企業財務績效評價體系研究

企業財務績效評價體系研究摘要：企業是一個以盈利為目的團體，它的績效考核是股東、債權人、管理者、員工、顧客和供應商、政府等多個利益相關者所關注的焦點。因此相關者非常關注企業的績效考核體系。由于現在企業中經營權和所有權的分離，使得企業內部的信息不對稱，在企業的績效評價體系中財務績效考核顯得無比的重要。由于財務績效考核具有數據以收集和綜合性的特點，并且財務效益是一個企業生存的基礎和發展的動力，因此財務績效考核是企業績效考核體系重要的組成部分。關鍵詞：企業；財務績效；體系Abstract：Asaprofit-makingorganization,itsoperatingperformanceisthefocusoftheshareholders,creditors,managers,employees,customersandsuppliers,governmentandotherstakeholders.Therefore,theperformanceevaluationsystemshouldreflectthecompany'smajorstakeholdersconcerns.Duetotheasymmetryandseparationofenterpriseinformationmanagementandownershipinthemodernenterprise,financialevaluationindexhasalargeproportionintheenterpriseperformanceevaluationsystem.Itiscomprehensiveandeasytocollectdataandotherfeatures,willinevitablybecomeanimportantcomponentofperformanceevaluationindexsystem.Also,thefinancialbenefitisthebasisforenterprisesurvivalanddevelopment,alsoisthebasicmotiveofenterprisedevelopment.Therefore,shouldbebasedontheanalysisoffinancialbenefitasthemaincontentofenterpriseperformanceevaluationsystem.Keywords: Enterprise；Financialperformance；System目錄TOC\o"1-3"\h\u6497一、緒論 （二）財務績效評價系統的基本構成要素1.評價主體評價主體一般就是指那些企業的上層領導人員以及跟評價對象有利益關系的人。在當今社會中，經濟不斷的發展，企業中的各層管理人員越來越復雜，對企業財務績效評價的主體也就越來越多。當今企業中，大多數企業的評價者都是以股東為主要評價客體。2.評價客體評價客體也就是在績效考核中對企業或者是個人進行評價，所要評價的對象要依據實際情況來確定所要評價的對象，一般所要評價的客體都是在評價者來確定的，不一樣的評價者，所選擇評價的客體就不一樣。評價客體的準則和內容也是有很大不同之處的。然而對此產生的作用也是不一樣的。在我國當今階段所要進行評價的主要是一些大的國有企業和一些上市公司等大型企業為主。3.評價指標評價指標也就是對所要評價的人或事的一些方面進行評價，依據統一的評價方向進行考評，通過評價結果來了解被評價的客體，體現出評價客體的各項指標，我們把所有的指標結合起來也就形成了指標的一種體系?？冃Э己说南嚓P內容的建立是在評價指標的確定之上建立起來的。只有建立相對完善的評價指標項目才能真正成為企業考核的依據，才能充分體現出企業運營狀況和企業內部員工的任務完成度。評價指標的確定內容是企業進行績效考評的依據。對企業以后的發展起到了至關重要的作用。4.評價標準評價標準也就是對所要評價的人或事進行分析評價的準則。評價標準是根據現實狀況的變化而變化的，隨著經濟的發展人們的生活水平不斷的提高，經濟環境發生了很大的改變，也就直接影響了績效考核的評價準則，使得評價準則的最終目標、評價范圍和出發點發生了改變，不過在一定的時間和范圍內，評價標準也有相對穩定的特點。（三）財務績效評價的理論依據對于公司的財務績效評價體系，不僅其評價結果力求科學化、精確化，也要使評價體系本身遵循可操作性、高效性、完備性的原則，計量指標全面準確，數據采集方便，本文站在中小投資者的角度，基于對上市公司公開財務信息報表的分析，加以深入分析探討，對上市公司進行財務績效評價。因此本文的研究范圍具有局限性，僅供中小企業投資人參考，不具有普遍適用性。下面讓我們先來了解國內外比較成熟的關于企業績效評價的理論依據，通過對這些理論基礎的學習，有助于加深對如今績效評價體系的理解。1.委托代理理論隨著現代公司的發展及公司制度的改變，越來越多的企業由眾多股東共同持股，共同享有效益，但這也使得現代企業的所有權與控制權的不統一，大多中小股東分布各處，實際上并不能管理企業。只有委托代理人管理公司，如今的總經理CEO等股東委托的企業管理負責人，行駛決策權力。由于為了制約代理人實際管理企業時的不公平行為，維護最廣大相關受益者的利益，就需要建立性質有限的企業績效評價體系，而且該評價體系還同時擔負權力監督、正確引導企業的職能。因此當今世界有效的企業績效評價體系是不可或缺的。2.信息不對稱理論企業的核心信息往往掌握在權力人手中，并不利于企業的客觀的、科學的評價，與企業相關的利益者不能在第一時間得到重要信息，而且不全面的信息披露也會影響正確決策，投資人也難以判斷企業真實的持續盈利能力。企業的委托人與代理人直接往往掌握的信息是不相等的，甚至差異很大，企業代理人往往存在信息優勢，財務報表的正確性也被其掌握。對于企業的中小股東，或者與企業利益相關的普通中小投資企業，財務信息的來源只有財務報表，然而由于內部控制不健全、會計和審計規則固有的缺陷，就為對企業的財務績效進行對比評價進而確定自己的投資方奠定了基礎。3.企業內部績效管理理論企業經營績效實施，不僅有利于考核企業經營情況，發現弊端與缺陷，促進企業改善不足之處，通過同行業的對比，取長補短，督促企業的高效發展。而且企業經營績效也是企業內部的管理體制的一個重要組成板塊。4.權變管理理論權變管理理論興起于上個世紀，核心內容致力于探討組織與子系統的相互作用及子系統間的相互關聯，美國學者于1973盧桑斯對其做出過系統的闡述，并且與傳統管理理論進行對比。權變管理理論主要闡述了各個組織的性質不盡相同，它們受到內在因素和外在因素的影響，內在條件和外部環境的變化都會導致組織性質的改變，提供了全新的視角分析和處理各種管理問題。基于不同組織具有個體特性的特點的原因，管理方法并不具有完全一致的共性，管理不是一層不變的死搬硬套，并不存在典型方法是適用于所有管理實例的，具體問題應當具體分析，從事管理工作時應當善于應變不拘泥，通過對組織面臨的實際問題及組織內部的特點周詳深入的探討，沖破固定呆板的思想牢籠隨機應變，得出適宜靈動的管理模式。符合權變管理理論的管理理念與時俱進，有利于保持管理方式的靈活性、系統性，保障工作的高效便捷。三、國內現行企業績效評價方式（一）財政部國有資本金績效評價規則為了保證對企業效績進行全面客觀科學的評價，資本金評價系統對企業業績的分析時應當涉及能夠反映企業實際狀況的多項指標，各項指標的主要價值為反映企業的利潤效益情況、資金流轉情況、債務償還能力、發展潛力。按照國有資本金績效評價規則，對企業績效主要有以下步驟：第一，通過分析8項目子計量指標，得出企業資產質量評價的核心部分，這種分析是稱為基本指標分析，是評價系統中的三大重要層面之一；第二，通過修正指標進行分析，基于對基本指標的分析結果，修正指標通過12項子計量指標對初步結果加以完善，優化對企業資金質量、運營能力、發展潛力的評價體系，提升初步結果的全面性、精確性；第三，評議指標由非計量指標組成，對基本指標和修正指標的結果進行定性定量的綜合分析，深化對企業資金質量結構體系的認識。（二）中央關于企業綜合績效評價的辦法中央已通過《中央企業綜合績效管理暫行辦法》的文件，該辦法文件規定了對國有企業國有資產的管理辦法，優化了以往缺乏全面性的管理評價體系，有助于科學專業化的評價國有企業的績效狀況，通過對企業和企業責任人的評價對國有資產起到監督的作用，評價體系能夠規范行業的運營，促進構建規范透明高效的監管執行體制，引導對國有企業的發展。企業綜合績效評價體系由于兩大基本評價體系構成，即財務績效定量評價體系和管理績效定性評價體系，對企業運營的財務效益、管理結構進行系統科學的評價，有利于綜合評價企業績效、分析診斷企業存在的缺陷、對企業及其負責人進行行為引導，確保了綜合評價的客觀準確性綜合。財務績效定量評價體系包括基本指標和修正指標，各項子計量指標涉及企業的效益、資產質量、債務風險和經營增長幾個部分，量化各個部分的權重影響。管理績效評價體系以財務績效定量評價體系的評價結果為根據，行業專家參考各方面的定性指標，全面性評價企業在包括戰略規劃的科學性、經營管理技術創新、重大經營決策施行成效、風險處理、人才結構、品牌效益、社會效益的能力，得出企業的管理水平和管理成效。該辦法評價體系的各項指標占一定百分比，量化了各項指標的影響，有利于全面、綜合、具體、客觀的分析各項因素的影響及客觀作用。該績效評價體系有以下幾大特點：首先，主要方法致力于分析投入產出，重點放在仔細分析深入探討投資回報比率，這符合投資的內在要求，投資評價的關鍵就在于收益，把握住了資本收益的核心要素，其次，評價體系系統全面，分為財務績效評價和管理績效評價兩大板塊，其中財務績效評價從多角度、多層次綜合分析財務狀況，定量對財務系統打分，量化了相應財務手段的相關作用，管理績效評價體系詳盡考慮了影響企業管理水準的因素，考核科學客觀，切實反映企業管理能力；然后，將定性分析和定量分析相結合，分為財務績效評價和管理績效評價兩個考核板塊，綜合定量分析數量計算的統計學優點及標準化、精確化、簡便化，定性分析觀察歸納基于知識、經驗、推斷的優點；最后，結合國內行業標準和國際行業標準的優勢，取長補短，在相互對比中發現自身不足，與時俱進。（三）中證網關于上市公司綜合績效評價指標體系的辦法該評價體系的充分參考了其他較為成熟的理論體系，結合上市公司的實際特點，完善了國內的上市公司法人治理，設置了23個財務評價指標。該指標體系由基本指標和修正指標兩大子體系構成，具有很強的對比性，通過橫向、縱向比較，科學的評價上市企業的經營情況和發展潛力。指標的數據來源分為主觀數據和客觀分析兩個方面，力求全面的評估企業的資金質量和社會效益，主觀數據主要有上市公司公布的利潤表、現金流量表、資產負債務表等，基于類似公開披露的信息進行定量分析，按照百分比占有率進行加權合計，綜合精確表征上市企業財務控制能力及相關效益，并結合客觀實際交叉分析，致力于綜合績效評價的科學性。四、關于構建企業財務績效評價體系（一）財務績效評價指標的設置原則1.系統性企業績效評價體系應當具有系統性、科學性、全面性的特點，通過多層次、多角度的分析，保證評價結果的精確性、客觀性。在設計財務績效評價體系時，應當綜合考慮財務績效和管理績效評價，這兩項子體系不僅充分考慮財務收益，體現了企業收益的內在需求，還實現對管理系統的評價，有利于發現管理體系中問題漏洞，達到管理績效的最優化，管理水平與財務實力相互關聯，缺一不可，相輔相成。具體單項評價指標的選擇應當遵循系統全面的原則，各項指標之間相互關聯，按照不同權重加入評價體系，量化不同因素的影響，突出重點的同時又保證各項指標的均衡。2.可操作性評價體系應當理論結合實際，主要是根據操做的可能性來考慮，理論體系應當與實際情況結合，實事求是，這也是對設計人員的最基本要求。。評價指標符合我國社會實際，與國內企業實際狀況結合，根據其現狀特點，采取簡單易取的評價指標相關數據，設計思路清楚明白，評價結果要明確清晰避免不必要的歧義和爭論。對于同一時期同一的評價對象，多次的重復性評價結果應當具有可驗證性，保證結果的一致性。不能落實到實處的科學理論評價體系，即使理論無懈可擊完美合理，也是對于解決實際問題是困難的。3.可比性上市公司相互之間的橫向比較很能反映公司的市場競爭力，對于公司內部的績效體系評價有很強的參考性，而且不同公司的規模不同，資產管理存在差異，因此選取同行業公司間的對比得來相對數據有助保證結果的準確性。4.可測性評價體系應當反映企業的發展潛力，投資者往往需要根據企業以往的財務績效狀況來權衡利弊，判斷企業的發展趨勢來決定投資與否，事關投資的戰略決策及企業自身發展和企業的社會影響。評價指標應涉及影響企業效益的主觀和客觀因素，且便于企業橫向縱向對比，區分度高，把不同水平的企業區分開來，提高指標的鑒別力。指標區分度越高，價值也就越大。評價指標應按照權重能夠量化，同時企業通過優化管理體系等能夠提升指標數量值。（二）企業財務績效評價體系中指標的確定設計績效評價體系時，關于各項計量指標和非計量指標的選取，仍然是重難點，往往無暇顧及方方面面，因此選取影響企業的關鍵因素作為評價體系研究核心。本文參考國內和國際的成熟理論，從多層次多角度對財務績效進行評價，力求保證其客觀性。本文研究評價體系相對簡單，難以達到高端精確水準，僅站在中小投資者的角度，試圖為中小投資者的投資決策提供參考。1.反映盈利能力的指標盈利能力指公司資本增值的能力。投資者往往也最看重企業在某階段的收益水平，企業的收益金額、投資收益比率反映了公司的營業能力，是上市公司管理水平、財務狀況的綜合能力體現。能夠反映企業盈利能力的指標眾多，包括銷售毛利率、資產凈利率、凈值報酬率等，通過這些指標科學客觀的了解到企業的獲利能力，投資人往往根據評判各公司的盈利能力的指標就能決定其投資意向，減少了投資風險，增大了投資收益。（1）凈資產收益率(ROE)凈資產收益率(ROE)的綜合性非常強，能夠說明投資回報率，由公司的稅后利潤與凈資產計算所得，計算方式為凈資產收益率=稅后利潤/所有者權益。該指標反映了公司對股東投資的貢獻，且與股東的投資收益呈正相關，凈資產收益率(ROE)越高，則投資的回報越高，投資者的利潤越高。凈資產收益率(ROE)很有參考意義，行業有基于加權平均計算和全面攤薄發計算的方法，投資者一般也看重這項體現企業獲利能力的指標。（2）總資產收益率(ROA)總資產收益率(ROA)是分析企業獲利能力的又一項重要指標，集中體現了企業資金運用效率和資金利用效果二者的相互關系。投資人可以根據總資產收益率(ROA)的高低得知企業的盈利穩定性和持續性，并判斷企業管理者的資產量和管理水平。通過分析對比分析企業的這項指標，有利于決策投資資金流向，降低投資風險。（3）營業利潤率營業利潤率等于營業利潤除以全部利潤收入乘以百分之百。營業利潤率體現著企業的盈利能力，且兩者之間呈正相關，即一個企業的營業利潤率越高，則其獲利能力越強。其中營業收入包括主營收入和其他業務收入，營業利潤率是在考慮企業投資成本的前提下，分析的盈利情況。（4）財務杠桿系數（DFL）財務杠桿系數（DFL）也稱財務杠桿程度，是指企業股票稅前利潤率與企業股票稅后利潤率的關系，具體計算值為后者相對前者的倍數。財務杠桿系數（DFL）能夠反映財務的作用程度，可以用于反映企業財務的風險大小。2.反映償債能力的指標償債能力是根據企業在約定期限內對債務的償還情況，判斷企業的償還能力，其中債務包括本金和利息。償債能力能夠反映企業的財務質量，優秀的企業財務管理和財務運作流暢，企業的短期償債能力和長期償債能力是評價企業財務穩定性和持續經營能力的重要參考指標。(1)資產負債率資產負債率表明企業資產中有多少是債務，即企業總資產中有多少是通過負債籌集，也可以用來檢查企業的財務狀況是否穩定。是評價企業負債水平和償債能力的綜合指標。(2)有息債務平均利率有息債務平均利率反映的是企業期末利息費用與有息債務的平均比率，反映了企業負債的成本高低。(3)速動比率速動比率反映企業在一定時間內的資產轉換速率，主要反映企業在短時間的債務償還能力，及變現能力計算公式(4)動態還債期動態還債期反映的是債務總額與年經營現金凈流量的比率，反映了企業經營活動產生的現金流量能在多大程度上保證其所有對外債務的償還。即期對外債務總額在僅通過經營活動產生的現金進行的償還時需要多長時間。五、結論企業績效評價體系在當今社會中越來越重要，隨著改革開放的深入和社會主義市場經濟的推進，各個企業之間的競爭激烈，為了獲得投資者的青睞，企業負責人也在積極響應，通過內部管理體制改革和財務管理的完善來提升企業的硬實力。如今適應當今實際的績效評價體系具有非常重要的意義，我國現有的績效評價體系難以跟上時代潮流，針對我國工業經濟時代向知識經濟時代的進程，績效評價體系應當推陳出新，與時俱進，相信學者專家們能夠通過共同的努力，結合我國的社會實際，優化企業績效評價，完善相關評價指標，這將對推進企業現代化管理，推動企業健康發展，促進社會主義經濟又快又好發展意義重大