【融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險分析的防范與控制研究12000字（論文）】

隨著近年來中國經(jīng)濟(jì)增長速度的大幅提高，房地產(chǎn)企業(yè)社會發(fā)展也呈現(xiàn)井噴房地產(chǎn)企業(yè)又因?yàn)榇尕浿苻D(zhuǎn)率低導(dǎo)致資金回流速度受限，提高了財(cái)務(wù)杠桿，增加財(cái)務(wù)風(fēng)險。21世紀(jì)以來，我國為社會穩(wěn)定發(fā)展，針對房地產(chǎn)企業(yè)也出臺了各種相關(guān)政策，對房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行宏觀調(diào)控。首先從價格上抑制持續(xù)走高現(xiàn)象，這將會對存貨價值受到?jīng)_擊了，甚至存在存貨減值的可能性；其次通過納稅進(jìn)行調(diào)節(jié)，避免大量資本涌入；最后從消費(fèi)者進(jìn)行管控，提高購房條件，試行空置房繳稅等初上市以來開始不斷擴(kuò)張，僅僅花了十余年時間，就做到與恒大、萬科、碧桂園齊名，這么快速的擴(kuò)張就避免不了需要不斷提高財(cái)務(wù)杠桿，而這就會在無形之中增加財(cái)務(wù)風(fēng)險，其部分財(cái)務(wù)指標(biāo)都不在合理范圍之內(nèi)，如果一旦發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險，很有可能導(dǎo)致企業(yè)虧損，甚至被其他企業(yè)收購的可能。故本文通過財(cái)務(wù)風(fēng)險分析本文以對比分析法和文獻(xiàn)研究法為例，研究了融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀及防范對策。首先，闡述了本文的研究背景、研究目的及意義，其次，對本文涉及的主要概念進(jìn)行了界定，并對財(cái)務(wù)風(fēng)險及其影響因素進(jìn)行了評價；接著介紹了融創(chuàng)中國的發(fā)展歷程及財(cái)務(wù)概況，并從籌資、投資兩部分分析了融創(chuàng)中國當(dāng)前面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險；之后對融創(chuàng)中國的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了對比分析，分析相關(guān)風(fēng)險產(chǎn)生的原因，并與同行業(yè)進(jìn)行了對比；最后針對融創(chuàng)中國面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險，結(jié)合其實(shí)際情關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；融創(chuàng)中國；財(cái)務(wù)風(fēng)險分析 1(一)研究背景、研究目的 11.研究背景 12.研究目的 (二)國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述 21.國外文獻(xiàn)綜述 22.國內(nèi)文獻(xiàn)綜述 2二、財(cái)務(wù)風(fēng)險的基本理論 3(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念、特征及分析 31.財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念 32.財(cái)務(wù)風(fēng)險的特征 3 3(二)財(cái)務(wù)風(fēng)險的評價 41.單變量判定模型 42.綜合評價法 4(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素 4三、融創(chuàng)中國及其財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀分析 5(一)融創(chuàng)中國簡介 (二)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀 61.投資風(fēng)險現(xiàn)狀 62.籌資風(fēng)險現(xiàn)狀 9(一)房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 91.影響社會穩(wěn)定發(fā)展 2.行業(yè)發(fā)展尚不夠完善 9(二)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險對比分析 101.投資風(fēng)險對比分析 102.籌資風(fēng)險對比分析 133.融創(chuàng)中國與同行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險對比總體評價 (一)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險存在的問題 1.長短期債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理 2.籌資渠道選擇不當(dāng) (二)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范對策 161.進(jìn)行合理的項(xiàng)目投資 162.實(shí)現(xiàn)資金來源多元化 (三)融創(chuàng)中國的保障措施 1.不斷提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險意識 房地產(chǎn)業(yè)在我國一直受到高度重視，主要是因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中具有重要的支撐地位。同時，房地產(chǎn)業(yè)與人民群眾的生活息息相關(guān)，關(guān)系到人民作為房地產(chǎn)行業(yè)的龍頭企業(yè)之一，融創(chuàng)中國是一家從事住宅和房地產(chǎn)開發(fā)的綜合開發(fā)企業(yè)，2003年成立并于2010年成功在香港上市，在這期間融創(chuàng)中國一直沒有停下自己快速擴(kuò)張的腳步，僅用了短短的10幾年就成為了頭部房企之一。同時做到與恒大、萬科、碧桂園齊名，這么快速的擴(kuò)張就避免不了需要不斷提高財(cái)務(wù)杠桿，而這就會在無形之中增加財(cái)務(wù)風(fēng)險，其部分財(cái)務(wù)指標(biāo)都不在合理范圍之內(nèi)，如果一旦發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險，很有可能導(dǎo)致企業(yè)虧損，甚至被其他企業(yè)收購的可能。在融創(chuàng)中國大力發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的同時，受內(nèi)外部因素影響，融創(chuàng)中國面臨著融資、投資、經(jīng)營等金融風(fēng)險。因此，有必要采取科學(xué)有效的方法對融創(chuàng)中國然而，在發(fā)展過程中，也遇到了財(cái)務(wù)風(fēng)險高的問題。本文研究針對融創(chuàng)中國的財(cái)務(wù)風(fēng)險。通過對融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀的分析，從投資、籌資兩個方面分析了融創(chuàng)中國目前面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險，并與同行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行比較。房地產(chǎn)企業(yè)的快速擴(kuò)張不可避免地會增加杠桿，這意味著高風(fēng)險和高回報(bào)。如果在此期間存在資金流破裂和償付能力喪失等風(fēng)險，企業(yè)很可能面臨破產(chǎn)和退市。為了避免這種現(xiàn)象，財(cái)務(wù)風(fēng)險分析是非常必要的。首先，財(cái)務(wù)風(fēng)險分析可以通過數(shù)據(jù)更直觀地表(二)國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述YuegangSong,RuibingWu通過利用大數(shù)據(jù)下的數(shù)據(jù)挖掘和機(jī)器學(xué)習(xí)技術(shù)，提進(jìn)行采集和處理，構(gòu)建企業(yè)應(yīng)對財(cái)務(wù)風(fēng)險評估模型。通過具體案例的數(shù)據(jù)分析模型的性能。結(jié)果表明，基于反向傳播神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)(BPNN)的數(shù)據(jù)挖輸入變量，有效地從數(shù)據(jù)中提取隱藏信息。具體事例表明，目前大多數(shù)企業(yè)都沒有更大的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理能力。然而，大多數(shù)企業(yè)指標(biāo)表明企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)正在逐步使樣本量很小，模型的準(zhǔn)確率也能達(dá)到80%。因此，所提出的財(cái)務(wù)風(fēng)險評估模型任葉容認(rèn)為炒房一定程度上影響了房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時，房地產(chǎn)本身也具有存量大、負(fù)債率高的特點(diǎn)。所以，房地產(chǎn)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險是不可避免的。企業(yè)應(yīng)重視財(cái)務(wù)風(fēng)險管理，通過減少風(fēng)險損失獲得更高的安全性和最大的效益。通過對企業(yè)各種財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的整合和計(jì)算，運(yùn)用科學(xué)的定量分析或定性分析法，結(jié)合市場狀況進(jìn)行綜合分析，進(jìn)而評估財(cái)務(wù)風(fēng)險，達(dá)到財(cái)務(wù)管理的目的。完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險把控有助于企業(yè)客觀地去了解現(xiàn)況，事先發(fā)現(xiàn)問題，提前采取相應(yīng)防范，避免梁宇彤則認(rèn)為在嚴(yán)峻的金融監(jiān)管下，近年來，部分大型地產(chǎn)企業(yè)加速了國有企業(yè)的并購擴(kuò)張。目前，其總體上是比較平穩(wěn)的。然而，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，持續(xù)的監(jiān)管政策帶來了真正的競爭差異。賣方往往要面對本地的管制，而監(jiān)管者則持續(xù)緊縮資金，而地價則持續(xù)上漲。在這方面，很多中小企業(yè)將開始面臨轉(zhuǎn)型或收購二、財(cái)務(wù)風(fēng)險的基本理論(一)財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念、特征及分析財(cái)務(wù)風(fēng)險的范疇是一個廣義的概念。財(cái)務(wù)風(fēng)險是財(cái)務(wù)活動的全過程，由于各種難以或無法預(yù)計(jì)、控制的企業(yè)外部經(jīng)營環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營條件等不確定性因素的作用，這將使企業(yè)的實(shí)際利潤與期望利益產(chǎn)生偏差，進(jìn)而產(chǎn)生虧損的可能性和機(jī)(1)共存性(1)籌資風(fēng)險資金需求大的行業(yè)。企業(yè)生存和發(fā)展需要強(qiáng)大的資金支持。房地產(chǎn)企業(yè)需要籌集資金用于開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目、采購材料和外商投資。房地產(chǎn)企業(yè)籌資的方式是股權(quán)投資和債券融資，這主要導(dǎo)致籌資風(fēng)險的發(fā)生，但也由于這兩種資金的比例不合理，因?yàn)榛I資不僅是為了避免債務(wù)負(fù)擔(dān)過重、財(cái)務(wù)風(fēng)險的增加，同時合理有效地(2)投資風(fēng)險房地產(chǎn)企業(yè)從決策之日起至項(xiàng)目竣工期間，由于宏觀環(huán)境、投資環(huán)境等因素的影響，最終經(jīng)濟(jì)效益遠(yuǎn)未達(dá)到預(yù)定目標(biāo)，企業(yè)利潤下降，導(dǎo)致企業(yè)投資報(bào)酬率運(yùn)用單一變數(shù)，用個別財(cái)務(wù)比率預(yù)測企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險，主要就是依據(jù)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境的企業(yè)其財(cái)務(wù)比率和正常公司相比有顯著的不同。單變量模型因其單一的變企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險評估的重點(diǎn)是償債能力，其次是營運(yùn)能力，還有發(fā)展能力。這(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素企業(yè)外部環(huán)境的復(fù)雜性是導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險的外在因素。影響到企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境因素十分復(fù)雜，是導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的外在因素。由于我國的財(cái)務(wù)管理環(huán)境具有多樣性、復(fù)雜性等特點(diǎn)，其外部環(huán)境的改變給企業(yè)提供了發(fā)展機(jī)會，也給企業(yè)造成了一定的風(fēng)險。由于外部因素的存在，必然會對企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)上的風(fēng)貨和應(yīng)收帳款的管理機(jī)制不完善；財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部控制體系不完善；資金結(jié)構(gòu)不總之，具體到某一家企業(yè)，需要結(jié)合該企業(yè)自身的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況分析財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素對該企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響。不同的企業(yè)，一般會有不同(一)融創(chuàng)中國簡介融創(chuàng)中國控股有限公司(融創(chuàng))是香港證券交易所掛牌的一家集住宅和商業(yè)物業(yè)于一體的公司。公司成立于2003年，以“至臻致遠(yuǎn)”為品牌理念，致力于通過優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)，為中國家庭提供美好的生活場景和服務(wù)，整合優(yōu)質(zhì)資源，成為中國的“美好城市共建者”。融創(chuàng)中國以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，規(guī)劃了六大業(yè)融創(chuàng)已成為中國房地產(chǎn)行業(yè)四大企業(yè)、中國最大的文化旅游產(chǎn)業(yè)運(yùn)營商和房地產(chǎn)持有者、中國最大的會議展覽房地產(chǎn)運(yùn)營商和經(jīng)營者，具有國內(nèi)領(lǐng)先的城市綜合2012形成“京、津、滬、渝、杭”五大核心城市的戰(zhàn)略布局。2014年全年合同銷略合作，收購萬達(dá)旗下文旅項(xiàng)目91%的股權(quán)，年銷售合同金額3620.1億元，在全國房地產(chǎn)企業(yè)銷售額中排名前四。2020年融創(chuàng)中國在發(fā)展的同時還不忘向社會做正式移交，總計(jì)已助力13個省市21個貧困村，超過400000戶建檔貧困戶脫貧；此外向中山大學(xué)、昆明理工大學(xué)分別捐贈5800萬元、1億元，助力高等教育科研事業(yè)、學(xué)科建設(shè)發(fā)展。2021年，融創(chuàng)文化發(fā)布“IP+內(nèi)容+新消費(fèi)新場景”戰(zhàn)略定捐贈1000萬元；助力河南省防汛救災(zāi)工作，捐款2000萬元；目前全年合同銷售金(二)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀2021上半年從表3.1顯示融創(chuàng)中國的大規(guī)模多元化的擴(kuò)張并沒有大幅度提升企業(yè)的盈利能力，2021上半年的投入資本回報(bào)率為1.21,相較2020年上半年同期的1.27有所2018年至2020年的收入分別為20.3億元、28.5億元和38.8億元。雖然保定。到2020年底，文化旅游集團(tuán)總資產(chǎn)約1250億元，當(dāng)年收入與上年相比增長了36%,但按照36%的增長率，1250億元的開發(fā)成本要到2032(2)銷售毛利率與凈利率銷售毛利率銷售凈利率銷售毛利率指的是銷售毛利潤與營業(yè)收入的比率，即營業(yè)收入與運(yùn)營成本的差額同營業(yè)收入的比率。這一指標(biāo)反映了每一元銷售收入扣除成本的比率，可以用來抵消各種期間費(fèi)用，形成利潤。它是評價企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。銷售毛利率是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)，沒有充足的毛利率，企業(yè)無法獲得必要的利潤水平。從表2.2可以看出，融創(chuàng)中國2020年各項(xiàng)銷售利潤率較2019年都有所下降，說明企業(yè)盈利能力在下降。此外融創(chuàng)中國近三年的銷售毛利率呈現(xiàn)出一個一直下降的趨勢，說明企業(yè)近三年的盈利能力及其不好。公司需要在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步研究各項(xiàng)資是籌資風(fēng)險的主要來源。同時，房地產(chǎn)企業(yè)要維持正常的投資運(yùn)營需要大量資億，同比增長7.15%。從2020年財(cái)務(wù)報(bào)告來看，總負(fù)債達(dá)到9305.75總負(fù)債達(dá)到8465.55億，同比增長9.92%。從2019年財(cái)務(wù)報(bào)告來增長31.54%,因?yàn)?018年總負(fù)債為6435.53億。表3.3為融創(chuàng)中國近四年的負(fù)債規(guī)模情況：凈負(fù)債率現(xiàn)金短債比資產(chǎn)負(fù)債率(除預(yù)收款)凈負(fù)債率是反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的一種指標(biāo)，是指企業(yè)的有息負(fù)債減去貨幣資金后對所有者權(quán)益的比例。由表3.3可以看出，融創(chuàng)中國的凈負(fù)債率指標(biāo)從2018年到2019年大幅度的上升，其他兩項(xiàng)指標(biāo)未有明顯波動，但仍高于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求。換言之，不可以增加有息負(fù)債，后期償債壓力和資金壓力加大。2020年各項(xiàng)指標(biāo)基本符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，融創(chuàng)中國的負(fù)債規(guī)模有所好轉(zhuǎn)，主要是得益于房(2)償債能力償債能力主要受到債務(wù)結(jié)構(gòu)和長短期償還能力的影響，本文選取了短期償債能力和債務(wù)結(jié)構(gòu)的相關(guān)指標(biāo)，表3.4為融創(chuàng)中國償債能力的分析：流動資產(chǎn)流動負(fù)債存貨流動比率由表3.4可知，2018-2019年間，融創(chuàng)中國的流動比率約為1.17,但與2017年相比，融創(chuàng)中國的流動比率顯著下降，表明短期償債能力下降。流動資產(chǎn)的增加增加了流動比率，但2018年和2019年流動比率正在下降，這表明流動負(fù)債的增加能力與行業(yè)平均水平相差甚遠(yuǎn)。主要原因可能是融創(chuàng)中國進(jìn)一步借錢在全國范圍內(nèi)購買土地，進(jìn)入未涉及的城市，而新的開發(fā)項(xiàng)目需要巨額資金，導(dǎo)致流動資金特別是近年來，人們對住房的剛性需求持續(xù)上升，使房地產(chǎn)業(yè)逐漸成為中國經(jīng)濟(jì)的支柱之一。然而，住房經(jīng)濟(jì)與人們的生活密切相關(guān)，直接影響人們的正常生活和社會穩(wěn)定。如果房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程缺乏合理性或成為投機(jī)性產(chǎn)品，這將對房隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和改革開放，我國人民的生活質(zhì)量不斷提高，人們由此可見，房地產(chǎn)企業(yè)的整體發(fā)展與人們的日常生活相關(guān)。然而，隨著市場的逐漸飽和，房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨于穩(wěn)定，需要房地產(chǎn)的人數(shù)開始減少。在供過于求的市場中，加上房價過高，對于那些在一線城市苦苦掙扎的工薪階層來說，他們必盡管房地產(chǎn)行業(yè)的迅速發(fā)展對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展起到了很大的推動作用，但在實(shí)際發(fā)展過程中仍然存在許多問題。許多想買房的人只能觀望，不敢動手，因?yàn)榉康禺a(chǎn)價格不斷上漲，但下跌的房地產(chǎn)價格卻越來越少。因此，很多地區(qū)的房地產(chǎn)賣不出去，農(nóng)民工拿不到工資，農(nóng)民工的工資需求反復(fù)出現(xiàn)，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生了一定影響。并且，房地產(chǎn)投資的經(jīng)濟(jì)利益過大，很多大企業(yè)對這塊蛋糕非(二)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險對比分析本文選取了已上市的三家房地產(chǎn)公司進(jìn)行對比分析。這三家公司分別是1984年成立、1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)的萬科集團(tuán)；恒大地產(chǎn)集團(tuán)于1997年在中國廣東省的廣州市成立；碧桂園集團(tuán)在中國佛山市順德區(qū)創(chuàng)建，創(chuàng)建于1992年。通過對萬科、恒大和碧桂園2017-2021年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)表4.1同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率匯總?cè)趧?chuàng)中國萬科碧桂園20172018存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)營運(yùn)能力分析指標(biāo)之一，是指企業(yè)在一定時期內(nèi)銷售成本與平均存貨余額的比率。存貨占流動資產(chǎn)的比重越大，流動性較弱，風(fēng)險最大，通常其價值占流動資產(chǎn)總額的一半以上。存貨的流動性將直接影響企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)。根據(jù)表4.1可知，從2017年到2019年，融創(chuàng)中國的存貨周轉(zhuǎn)率低于三家公司的平均值，這表明該公司的營運(yùn)能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于這三家公司，也說明公司存貨變現(xiàn)速度很慢，存貨運(yùn)用效率不高。盡管近幾年來，融創(chuàng)中國的存貨周轉(zhuǎn)率一直在增長，但是相比碧桂園相差甚遠(yuǎn)，萬科和恒大波動不大，但整體還是呈現(xiàn)上升趨勢。由此可見，雖然融創(chuàng)中國營運(yùn)能力水平與萬科、恒大差不多，但是，同行表4.2同行業(yè)銷售收入增長率匯總(單位：%)融創(chuàng)中國萬科碧桂園20172018銷售增長率企業(yè)發(fā)展能力分析指標(biāo)之一，指企業(yè)本年銷售收入(營業(yè)收入)增長額同上年銷售收入(營業(yè)收入)總額的比率。銷售收入反映了企業(yè)的規(guī)模和經(jīng)營實(shí)力，而銷售的增加或減少則是企業(yè)發(fā)展和發(fā)展的一個重要標(biāo)志。該指標(biāo)可以衡量企業(yè)的市場份額，預(yù)測企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢。銷售額增長是企業(yè)的生存和發(fā)展的必要條件，銷售增長率指數(shù)越高，說明企業(yè)的收益增長速度越快，其市場前景也就越好。近四年來，融創(chuàng)中國的銷售增長率一直都高于三家公司，表明融創(chuàng)中國這幾年的收入比另外三家公司多，但銷售增長率呈現(xiàn)下降的趨勢，反映出融創(chuàng)中國的收入也不是很樂觀。另外，碧桂園在2020年銷售增長率小于0,則說表4.3同行業(yè)凈資產(chǎn)增長率匯總(單位：%)凈資產(chǎn)增長率融創(chuàng)中國萬科碧桂園5 融創(chuàng)中國一三家平均值凈資產(chǎn)增長率是反映企業(yè)資產(chǎn)保值增值狀況的一種反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)。說明企業(yè)的運(yùn)營能力越強(qiáng)。在較高凈資產(chǎn)增長率的情況下，保持凈資產(chǎn)增長率的資產(chǎn)增長率一直領(lǐng)先，且呈現(xiàn)增長趨勢。這表明融創(chuàng)中國的資產(chǎn)規(guī)模呈加速增長通過對萬科、恒大和碧桂園2017-2021年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的計(jì)流動比率融創(chuàng)中國萬科碧桂園流動比率是指企業(yè)在短期債務(wù)到期前將流動資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以償還債務(wù)的能力。低流動比率證明企業(yè)流動資產(chǎn)比例較低，企業(yè)能夠快速變現(xiàn)的資產(chǎn)將減少，短期償債能力將降低。融創(chuàng)中國從2017年到2019年流動比率在下降，且低于三家公司的平均值，表明融創(chuàng)中國的短期償還能力較弱，流動資金與流動負(fù)債較為少，極易發(fā)生債務(wù)危機(jī)。2020年流動比率上升且略高于三家公司的平均值，此時融創(chuàng)中表4.5同行業(yè)速動比率橫向?qū)Ρ人賱颖嚷?0172018融創(chuàng)中國萬科碧桂園融創(chuàng)中國一三家平均值速動比率是一個企業(yè)的短期債務(wù)償還能力的一個基本指標(biāo)。它指的是速動資產(chǎn)的總金額(速動資產(chǎn)指的是流動資產(chǎn)減去存貨之間的差額)與流動負(fù)債總金額之間的比率。速動比率展示了速動資產(chǎn)需要為流動負(fù)債的每一元支付多少費(fèi)用，這是用來衡量企業(yè)在不出售庫存的情況下的緊急償債能力。一般認(rèn)為，速動比率指標(biāo)越高越好，因?yàn)樗賱颖嚷试礁撸賱淤Y產(chǎn)償還流動負(fù)債的擔(dān)保系數(shù)愈高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。融創(chuàng)中國的速動比率一直較低，且最近四年低于三家公司的平均值，表明融創(chuàng)中國流動資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，速動資產(chǎn)的占有比重較小，導(dǎo)表4.6同行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率匯總(單位：%)資產(chǎn)負(fù)債率融創(chuàng)中國萬科碧桂園資產(chǎn)負(fù)債率是反映企業(yè)長期債務(wù)能力的一個重要指標(biāo)，它反映了企業(yè)運(yùn)用債指企業(yè)的負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)總資產(chǎn)中有多少是由負(fù)債籌集得來的。資產(chǎn)負(fù)債率越高，企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，償還長期負(fù)債債務(wù)的總資產(chǎn)壓力越大，企業(yè)的長期償債能力越弱。相反，長期償債能力越強(qiáng)。四年來，融創(chuàng)中國的資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)下降的趨勢，說明融創(chuàng)中國的償債能力在稍微增強(qiáng)，但還是高于三家公司的平均值，且高于該指標(biāo)的理想范圍(40%-60%),即債權(quán)人所綜上所述，通過對中國同一房地產(chǎn)行業(yè)償債能力、營運(yùn)能力和發(fā)展能力的橫向展開比較分析，我們就能很直觀地看到，作為房地產(chǎn)行業(yè)中極具代表性的龍頭企業(yè)，目前已保持穩(wěn)定向上的發(fā)展態(tài)勢，業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模不斷擴(kuò)大?？墒牵c同行業(yè)的其他企業(yè)比起，盡管融創(chuàng)中國仍舊是同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)龍頭，但從整體經(jīng)濟(jì)和市場趨勢來看，因?yàn)楹暧^市場環(huán)境和國家政策的影響，同行業(yè)之間的競爭壓力愈五、融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險分析的防范與控制融創(chuàng)中國在扣除預(yù)收款項(xiàng)后，其流動負(fù)債與長期負(fù)債相比仍占較大比例，存在很大差距，雖然扣除預(yù)收賬款后，流動負(fù)債比例有所下降，但其長期負(fù)債比例仍偏低，屬于進(jìn)取型債務(wù)結(jié)構(gòu)，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險較高。鑒于房地產(chǎn)業(yè)的資產(chǎn)流動性不強(qiáng)、開發(fā)產(chǎn)品的周轉(zhuǎn)緩慢，融創(chuàng)中國選擇穩(wěn)健的負(fù)債結(jié)構(gòu)是比較合理的，所以籌資上，公司短期債務(wù)能力相對較弱，長期償債能力低于行業(yè)平均水平?？鄢龖?yīng)收款項(xiàng)后，公司的資產(chǎn)負(fù)債率仍然高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，且長期處于較高的水平。目前的負(fù)債比例大大低于扣除應(yīng)收款項(xiàng)后的水平，而且還在持續(xù)下降。就融創(chuàng)中融創(chuàng)中國目前有超過80%的資產(chǎn)負(fù)債率，其主要負(fù)債來自銀行借款、發(fā)行公司債券和信托基金，而這其中的原因是高額的利息支出，增加了公司的杠桿率。融創(chuàng)中國目前凈負(fù)債率偏高，凈負(fù)債率高不僅會對公司的再融資能力產(chǎn)生不利影(二)融創(chuàng)中國財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范對策融創(chuàng)中國的土地總儲量已超過2億平方米，土地價值約3萬億元。土地成本高，占用企業(yè)資金較多，在一定程度上增加了企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)，對資金鏈構(gòu)成了挑戰(zhàn)。從上面可以看出，融創(chuàng)的庫存幾乎是所有正在開發(fā)或已完工的房地產(chǎn)項(xiàng)目，開發(fā)項(xiàng)目消耗了大量的流動資金。由于宏觀環(huán)境的不斷變化，未來房地產(chǎn)市場存在諸合理規(guī)劃土地儲備和使用規(guī)模，加快企業(yè)存貨清算速度，解放流動資金，保持充融創(chuàng)中國在樂視的并購上投入了大量的營運(yùn)資金，債務(wù)水平有所上升，但最終的投資結(jié)果并不令人滿意。2017年年報(bào)中，本次投資計(jì)提壞賬準(zhǔn)備和減值準(zhǔn)備120.8億元，投資損失44.8億元，合計(jì)約165.5億元。樂視的整體狀況沒有得到有效改善，許多投資者和客戶已經(jīng)恢復(fù)了信心，但又慢慢失去了對樂視的信任?，F(xiàn)階段，樂視走出窘境的希望依然渺茫，投資成本沒法在短時間內(nèi)收回。因此，在深入地了解被收購單位的財(cái)務(wù)狀況，客觀地評估其投資價值，為了在擴(kuò)張過程中進(jìn)行高質(zhì)量的擴(kuò)張和并購，應(yīng)考慮多元化經(jīng)營，分散經(jīng)營風(fēng)險，深入分析收購業(yè)務(wù)的成長能力和盈利能力，把握業(yè)務(wù)方向，尋求新的利潤增長點(diǎn)，提升企業(yè)的盈近年來，在“抑制資產(chǎn)泡沫、預(yù)防金融風(fēng)險”的政策下，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)行債公司的融資來源已經(jīng)縮小，融資金額也在下降。在這種情況下，房地產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營資金不足。提高金融風(fēng)險水平。近年來，我國房地產(chǎn)市場蓬勃發(fā)展，各類房地產(chǎn)企業(yè)紛紛采