計算機行業市場前景及投資研究報告：CIPS大增人民幣國際化進程加速

證券研究報告CIPS大增43%，人民幣國際化進程加速發布時間：2025-04-27一二跨境支付體系——CIPS+數字人民幣CIPS大增43%，人民幣加速走向全球目錄三四重視技術迭代及應用端投資機會標的梳理與風險提示2一跨境支付體系——CIPS+數字人民幣1.1

CIPS介紹1.2

數字人民幣介紹31.1

人民幣跨境支付系統-CIPS介紹CIPS是專司人民幣跨境支付清算業務的批發類支付系統。旨在進一步整合現有人民幣跨境支付結算渠道和資源，提高跨境清算效率，滿足各主要時區的人民幣業務發展需要，提高交易的安全性，構建公平的市場競爭環境。CIPS是我國重要的金融市場基礎設施，在助力人民幣國際化等方面發揮著重要作用。圖表1：CIPS運作邏輯圖表2：CIPS系統功能資料：新浪財經，中郵證券研究所資料：政府官網，中郵證券研究所41.2

數字人民幣介紹數字人民幣（“e-CNY”）是由中國人民銀行發行的數字形式的法定貨幣，由指定運營機構參與運營并向公眾兌換，以廣義賬戶體系為基礎，支持銀行賬戶松耦合功能，與紙鈔硬幣等價，具有價值特征和法償性，支持可控匿名。圖表3：數字人民幣產品優勢資料：騰訊網，中郵證券研究所5二CIPS大增43%，人民幣加速走向全球2.1跨境數字支付行業規模持續增長2.2頂層設計，試點范圍不斷擴大62.1

跨境數字支付行業規模持續增長2024年人民幣跨境支付系統(CIPS)處理業務821.69萬筆，金額175.49萬億元，同比大幅增長42.60%。截至2025年3月末，CIPS共有170家直接參與者，1497家間接參與者，業務覆蓋全球186個國家和地區，人民幣跨境支付體系建設取得重大進展。CIPS攜手數字人民幣，形成“雙引擎驅動”，正逐步變革跨境支付的格局。2024年，數字人民幣的試點范圍已擴展至129個國家和地區，單日交易量頂峰時超過1萬億元人民幣，2024年中國跨境數字支付行業市場規模達到7.5萬億元人民幣。圖表4：CIPS交易額規模圖表5：中國跨境數字支付行業規模877.5200180175.495.9160140120100806543210123.064.696.74.079.63.12.26045.27202033.934026.45201814.55201720

4.3602016201920212022202320242019202020212022規模：萬億元20232024E規模：萬億元資料：智研咨詢，中國人民銀行，金融界，中郵證券研究所資料：研究院，中郵證券研究所72.1

人民幣加速走向全球跨境電商“小額高頻”需求：阿里巴巴、亞馬遜、eBay等跨境電商平臺的興起，使得跨境支付需求呈現爆炸式增長。消費者購買海外商品時需要進行支付，這使得跨境支付成為電商平臺的重要組成部分。金融科技（區塊鏈、AI）降低交易成本：區塊鏈技術可以通過去中心化的方式提高支付過程的透明度、安全性和效率。通過AI技術，金融機構可以更精確地分析用戶行為和支付需求，提升客戶體驗。大數據分析能夠實時監控跨境支付的風險，幫助識別欺詐行為，提高支付安全性。“”倡議推動新興市場支付需求：亞洲、拉美、非洲等新興市場的支付需求逐漸增加。隨著這些地區經濟的快速發展，跨境支付市場將迎來新的增長點。尤其是在“”倡議的推動下，中國與亞洲及其他地區之間的跨境支付需求大幅增長。82.2

頂層設計，試點范圍不斷擴大圖表6：數字人民幣重點政策一覽表總結：時間發布機構政策名稱政策內容上述政策圍繞數字人民幣的法律基礎、試點擴展、技術標準以及CIPS的全球化布局展開，核心目標是推動人民幣國際化，降低對SWIFT的依賴。重點拓展浦東新區法定數字貨幣試點，圍繞跨境貿易場景推動數字人民幣應用創新，同步構建貿易金融區塊鏈標準體系。通過自貿區政策優勢，探索數字人民幣在離岸結算、跨境供應鏈金融等領域的突破性應用路徑《關于支持浦東新區高水平改革開放打造社會主義現代化建設引領區的意見》2021年9月總共中央，國務院明確將數字人民幣跨境支付納入國際治理規則探索范疇，推立與國際貿易、跨境數據流動協同發展的技術框架。通過參與國際標準制定及多邊合作機制建設，強化數字人民幣在跨境場景的規則話語權2022年1月2022年2月2025年3月國務院《“十四五”數字經濟發展規劃》《金融標準化“十四五”發展規劃》系統布局數字貨幣技術標準體系，覆蓋信息安全、終端受理、跨鏈互通等六大關鍵領域。重點推進技術架構標準化建設，為跨境支付中的系統互操作、交易可追溯提供底層技術規范中國人民銀行、市場監管總局、銀保監會、證監會未來趨勢：深化對公場景試點，融合CIPS推進跨境支付區塊鏈與隱私計算提升安全效率強調穩妥推進數字人民幣研發與應用，擴展其應用場景至批發金融和廣義金融業務，并完善監管與運營機制。提出通過智能合約提升普惠金融服務效率，推動數字政務與金融結合，強化金融基礎設施安全《關于做好金融“五篇大文章”的指導意見》國務院辦公廳圖表7：CIPS重點政策一覽表明確參與機構準入標準，細化賬戶管理和業務流程要求，構建分級管理制度。直接參與者需具備法人資格及跨境結算資質，間接參與者須通過直接依托mBridge強化合作2015年10月中國人民銀行《人民幣跨境支付系統業務暫行規則》代理開展業務。系統實行零余額賬戶管理，日終自動并依托大額支付系統完成清算。實時全額結算機制確保資金到賬效率，同步建立系統故障應急切換演練制度，保障支付連續性完善跨境資金監測與反洗錢監管明確推進區塊鏈技術在跨境支付結算中的應用試點，支持CIPS網絡向""沿線國家延伸。開展數字人民幣與CIPS的賬戶互通試點，探索通過多邊央行數字貨幣橋實現跨境支付直通處理。支持跨國企業通過CIPS實現本外幣一體化資金池管理，優化自由貿易賬戶跨境融資功能

9中國人民銀行、金融監管總局、上海市人民政府等《上海國際金融中心進一步提升跨境金融服便利化行動方案》2025年4月資料：政府官網，中郵證券研究所2.2數字貨幣橋實現跨境支付新突破圖表9：南沙首筆航運服務貿易數字人民幣結算央行數字貨幣橋是一個由銀行（香港）創新中心、泰國央行、阿聯酋中央銀行、中國人民銀行數字貨幣研究所和香港金融管理局聯合建設的項目。2022年8月至9月，來自四個國家和地區的20家商業銀行成功完成貨幣橋項目國際首例真實交易試點。其間，共發生164筆跨境支付和外匯同步交收業務，結算金額折合人民幣超過1.5億元，數字人民幣交易筆數占比46.6%，主要涵蓋跨境貿易、跨境匯款以及銀行間交易等業務場景。圖表8：多邊央行數字貨幣橋資料：政府官網，中郵證券研究所圖表10：中國新加坡數字人民幣旅游直接支付資料：移動支付網，中郵證券研究所資料：新加坡金融管理局公告，中郵證券研究所10三重視技術迭代及應用端投資機會3.1

數字人民幣底層技術投資機會3.2

跨境支付系統中的數字人民幣應用投資機會113.1

數字人民幣底層技術投資機會智能合約與可編程性開發加密技術與網絡安全硬件設備升級需求數字人民幣采用區塊鏈技術和智能合約實現可控匿名性，對底層技術要求極高。數字人民幣“雙離線支付”特性需要POS機、ATM機等終端設備支持硬件錢包功能。數字人民幣的可編程特性為供應鏈金融、跨境貿易等場景提供創新空間。上游技術支撐層企業如飛天誠信及信安世紀將直接受益于數字人民幣推廣。廣電運通（數字人民幣智慧柜員機）和拉卡拉（支付終端改造）已參與多個試點項目，未來硬件更新需求將持續增長。宇信科技和長亮科技在智能合約開發領域已有技術儲備，預計將承接更多定制化項目。123.2

跨境支付系統中的數字人民幣應用投資機會跨境消費與零售支付數字人民幣跨境消費節推動港澳居民內地消費場景落地，第三方支付機構通過接入多幣種錢包拓展服務范圍。預計到2027年，僅杭州跨境電商支付結算額將超1萬億元。跨境貿易結算多邊央行數字貨幣橋(mBridge)數

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對SWIFT系統的依賴。已在新能源車出口、鐵礦石進口等場景實現突破。此類業務需銀行與跨境支付系統（如CIPS）深度整合。中國

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