2026年全國期貨從業資格之期貨基礎知識考試黑金試題（詳細參考解析）22

姓名:_________________編號:_________________地區:_________________省市:_________________ 密封線 姓名:_________________編號:_________________地區:_________________省市:_________________ 密封線 密封線 2026年期貨從業資格考試重點試題精編注意事項:1.全卷采用機器閱卷，請考生注意書寫規范；考試時間為120分鐘。2.在作答前，考生請將自己的學校、姓名、班級、準考證號涂寫在試卷和答題卡規定位置。

3.部分必須使用2B鉛筆填涂;非選擇題部分必須使用黑色簽字筆書寫，字體工整，筆跡清楚。

4.請按照題號在答題卡上與題目對應的答題區域內規范作答，超出答題區域書寫的答案無效:在草稿紙、試卷上答題無效。(參考答案和詳細解析均在試卷末尾)一、選擇題

1、大量的期貨套利交易在客觀上使期貨合約之間的價差關系趨于（）。A.合理B.縮小C.不合理D.擴大

2、芝加哥期貨交易所的英文縮寫是()。A.COMEXB.CMEC.CBOTD.NYMEX

3、期貨合約是由（）統一制定的。A.期貨交易所B.期貨業協會C.期貨公司D.證監會

4、某客戶新入市，存入保證金100000元，開倉買入大豆0905期貨合約40手，成交價為3420元/噸，其后賣出20手平倉，成交價為3450元/噸，當日結算價為3451元/噸，收盤價為3459元/噸。大豆合約的交易單位為10噸/手，交易保證金比例為5%，則該客戶當日交易保證金為（）元。A.69020B.34590C.34510D.69180

5、某投資者在5月2日以20美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執行價格為140美元/噸的小麥看漲期權合約，同時以10美元/噸的權利金買入一張9月份到期的執行價格為130美元/噸的小麥看跌期權合約，9月份時，相關期貨合約價格為150美元/噸，該投資人的投資結果是（）。（每張合約1噸標的物，其他費用不計）A.盈利10美元B.虧損20美元C.盈利30美元D.盈利40美元

6、導致不完全套期保值的原因包括（）。A.期貨交割地與對應現貨存放地點間隔較遠B.期貨價格與現貨價格同方向變動，但幅度較大C.期貨合約標的物與對應現貨儲存時間存在差異D.期貨合約標的物與對應現貨商品質量存在差異

7、某日，鄭州商品交易所白糖期貨價格為5740元/噸，南寧同品級現貨白糖價格為5440元/噸，若將白糖從南寧運到指定交割庫的所有費用總和為160～190元/噸。則該日白糖期現套利的盈利空間為（）。（不考慮交易費用）A.30～110元/噸B.110～140元/噸C.140～300元/噸D.30～300元/噸

8、看跌期權的買方有權按執行價格在規定時間內向期權賣方（）一定數量的標的物。A.減少B.增加C.買進D.賣出

9、（）不是會員制期貨交易所會員應當履行的義務。A.接受期貨交易所業務監管B.按規定繳納各種費用C.安排期貨合約上市D.執行會員大會、理事會的決議

10、技術分析中，波浪理論是由（）提出的。A.菲波納奇B.索羅斯C.艾略特D.道·瓊斯

11、美國在2007年2月15日發行了到期日為2017年2月15日的國債，面值為10萬美元，票面利率為5%。如果芝加哥期貨交易所某國債期貨(2009年6月到期，期限為10年)的賣方用該國債進行交割，轉換因子為0．9105，假定10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125～160，該國債期貨合約買方必須付出（）美元。A.116517.75B.115955.25C.115767.75D.114267.75

12、若期權買方擁有買入標的物的權利，該期權為（）。A.現貨期權B.期貨期權C.看漲期權D.看跌期權

13、下一年2月12日，該油脂企業實施點價，以2600元／噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時以該期貨價格將期貨合約對沖平倉，此時現貨價格為2540元／噸，則該油脂企業（）。（不計手續費等費用）A.在期貨市場盈利380元／噸B.與飼料廠實物交收的價格為2590元／噸C.結束套期保值時的基差為60元／噸D.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元／噸

14、共用題干美國10年期國債期貨期權，合約規模為100000美元，最小變動價位為1/64點（1點為合約面值的1%），最小變動值為()美元。A.14.625B.15.625C.16.625D.17.625

15、某機構持有一定量的A公司股票，當前價格為42港元／股，投資者想繼續持倉，為了規避風險，該投資者以2港元／股的價格買入執行價格為52港元／股的看跌期權。則該期權標的資產的現貨價格為（）時，該投資者應該會放棄行權。（不考慮交易手續費）A.42港元／股B.43港元／股C.48港元／股D.55港元／股

16、期貨交易的信用風險比遠期交易的信用風險（）。A.相等B.無法比較C.大D.小

17、投資者在經過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向（）提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。A.期貨公司B.期貨交易所C.中國證監會派出機構D.中國期貨市場監控中心

18、甲、乙雙方達成名義本金2500萬美元的互換協議，每半年支付一次利息，甲方以固定利率8.29％支付利息，乙方以6個月Libor+30bps支付利息。當前，6個月期Libor為7.35％，則6個月的交易結果是（??）(Lbps=0.01％)。A.甲方向乙方支付20.725萬美元B.乙方向甲方支付20.725萬美元C.乙方向甲方支付8萬美元D.甲方向乙方支付8萬美元

19、現匯期權是以（）為期權合約的基礎資產。A.外匯期貨B.外匯現貨C.遠端匯率D.近端匯率

20、CME交易的玉米期貨看跌期權，執行價格為450美分／蒲式耳、權利金為22′3美分／蒲式耳（玉米期貨期權的最小變動價位為1／8美分／蒲式耳），則玉米期貨看跌期權實際價格為（）。A.22.375美分／蒲式耳B.22美分／蒲式耳C.42.875美分／蒲式耳D.450美分／蒲式耳

21、12月1日，某油脂企業與某飼料廠簽訂合約，約定出售一批豆粕，協商以下一年3月份豆粕期貨價格為基準，以高于期貨價格20元／噸的價格作為現貨交收價格。同時該油脂企業進行套期保值，以3215元／噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨。則通過這些操作，該油脂企業將下一年3月份豆粕價格鎖定為（）元／噸。A.3195B.3235C.3255D.無法判斷

22、所謂價差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的（）進行的套利行為。A.盈利能力B.盈利目的C.價差D.以上都不對

23、一個實體和影線都很短的小陽線表明在這個交易時間段，價格波動幅度（）。A.較大B.較小C.為零D.無法確定

24、6月1日，某美國進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，當時的即期匯率為USD／JPY=970(JPY／USD=0．010341)，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多美元，就在CME外匯期貨市場買入20張9月份到期的日元期貨合約(交易單位為1250萬日元)進行套期保值，成交價為JPY／USD=0．010384。至9月1日，即期匯率變為USD／JPY=94.35(JPY／USD=0．010828)。該進口商將所持日元期貨合約對沖平倉，成交價格為JPY／USD=0．010840。該進口商套期保值的效果是（）。(不計手續等費用)A.以期貨市場盈利彌補現貨市場虧損后，還有凈盈利7157美元B.不完全套期保值，且有凈虧損7157美元C.以期貨市場盈利彌補現貨市場虧損后，還有凈盈利7777美元D.不完全套期保值，且有凈虧損7777美元

25、下列關于我國期貨交易所集合競價的說法正確的是（）。A.收盤集合競價在開盤前10分鐘內進行B.開盤集合競價在開盤前5分鐘內進行C.收盤集合競價在收盤前5分鐘內進行D.開盤集合競價在開盤前10分鐘內進行

26、（），我國推出5年期國債期貨交易。A.2013年4月6日B.2013年9月6日C.2014年9月6日D.2014年4月6日

27、6月1日，美國某進口商預期3個月后需支付進口貨款5億日元，目前的即期市場匯率為USD／JPY=1470，期貨市場匯率為JPY／USD=0．006835，該進口商為避免3個月后因日元升值而需付出更多的美元來兌換成日元，就在CME外匯期貨市場買入40手9月到期的日元期貨合約，進行多頭套期保值，每手日元期貨合約代表1250萬日元。9月1日，即期市場匯率為USD／JPY=146.35，期貨市場匯率為JPY／USD=0．007030，該進口商進行套期保值，結果為（）。A.虧損6653美元B.盈利6653美元C.虧損3320美元D.盈利3320美元

28、()是指選擇少數幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。A.縱向投資分散化B.橫向投資多元化C.跨期投資分散化D.跨時間投資分散化

29、期貨公司申請金融期貨全面結算業務資格，要求董事長、總經理和副總經理中，至少()人的期貨或者證券從業時間在()年以上。A.3；3B.3；5C.5；3D.5；5

30、下列選項中，其盈虧狀態與性線盈虧狀態有本質區別的是（）。A.證券交易B.期貨交易C.遠期交易D.期權交易

31、能夠將市場價格風險轉移給（）是期貨市場套期保值功能的實質。A.套期保值者B.生產經營者C.期貨交易所D.期貨投機者

32、某日交易者在我國期貨市場進行討論交易同時買入10手7月玻璃期貨合約、賣出20手9月玻璃期貨合約，買入10手11月份玻璃期貨合約成交價格分別為1090元/噸、1190元/噸和1210元/噸，一周后對沖平倉時的成交價格分別為1130元/噸、1200元/噸、1230元/噸，玻璃期貨合約交易單位為20噸/手，該交易者的凈收益是()元。(不計手續費等費用)A.16000B.4000C.8000D.40000

33、（）是鄭州商品交易所上市的期貨品種。A.菜籽油期貨B.豆油期貨C.燃料油期貨D.棕桐油期貨

34、（）是期權買方行使權利時，買賣雙方交割標的物所依據的價格。A.權利金B.執行價格C.合約到期日D.市場價格

35、理論上，距離交割的期限越近，商品的持倉成本就（）。A.波動越大B.越低C.波動越小D.越高

36、在國際期貨市場上，持倉限額針對于（）。A.一般投機頭寸B.套期保值頭寸C.風險管理頭寸D.套利頭寸

37、在正向市場中，期貨價格與現貨價格的差額與（）有關。A.預期利潤B.持倉費C.生產成本D.報價方式

38、交易雙方約定以美元交換一定數量的歐元，并以約定價格在未來的約定日期以約定的匯率用歐元反向交換同樣數量的美元，此種交易方式為()。A.外匯現貨交易B.外匯掉期交易C.外匯期貨交易D.外匯期權交易

39、投資者預期市場利率上升時，根據表中的信息，適宜采用的套利交易策略是（）。A.買進“國債A”的同時賣出“國債B”B.買進“國債B”的同時賣出“國債A”C.同時賣出“國債A”和“國債B”D.同時買進“國債A”和“國債B”

40、TF1509合約的市場原價為97.525，對應的最便宜課交割國債價格（全價）為99.640，轉換因子為1.0167，至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481，應計利息為1.5085，則TF1509的理論價格為（）A.B.C.D.

41、標準普爾500指數期貨合約的交易單位是每指數點250美元。某投機者3月20在1250.00點位買入3張6月份到期的指數期貨合約并于3月25日在1275.00點位將手中的合約平倉。在不考慮其他因素影響的情況下，該投資者的凈收益是（）美元。A.2250B.6250C.18750D.22500

42、道瓊斯工業平均指數的英文縮寫是（）。A.DJIAB.DJTAC.DJUAD.DJCA

43、上海期貨交易所大戶報告制度規定，當客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規定的投機頭寸持倉限量（）以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金和頭寸情況。A.50%B.80%C.70%D.60%

44、短期利率期貨的期限的是（）以下。A.6個月B.1年C.3年D.2年

45、理論上，當市場利率上升時，將導致（）。A.國債和國債期貨價格均下跌B.國債和國債期貨價格均上漲C.國債價格下跌，國債期貨價格上漲D.國債價格上漲，國債期貨價格下跌

46、期貨市場規避風險的功能是通過（）實現的。A.保證金制度B.套期保值C.標準化合約D.杠桿機制

47、我國某企業為規避匯率風險，與某商業銀行做了如下掉期業務：以即期匯率買入1000萬美元，同時賣出1個月后到期的1000萬美元遠期合約。若美元兌人民幣報價如下：?則該企業在這筆外匯掉期交易的買賣價差（賣價減買價）為（）。A.0.023B.-0.035C.-0.023D.0.028

48、下面關于期貨投機的說法，錯誤的是（）。A.投機者大多是價格風險偏好者B.投機者承擔了價格風險C.投機者主要獲取價差收益D.投機交易可以在期貨與現貨兩個市場進行操作

49、中國金融期貨交易所是（）制期貨交易所。A.會員B.公司C.合作D.授權

50、美國財務公司3個月后將收到1000萬美元并計劃以之進行再投資，由于擔心未來利率下降，該公司可以（）3個月歐洲美元期貨合約進行套期保值（每手合約為100萬美元）。A.買入100手B.買入10手C.賣出100手D.賣出10手

51、當()時，買入套期保值，可實現盈虧完全相抵。A.基差走強B.市場為反向市場C.基差不變D.市場為正向市場

52、大豆經銷商在大連商品交易所做賣出套期保值，在大豆期貨合約上建倉10手，當時的基差為-30元／噸，若該經銷商在套期保值中出現凈虧損2000元，則其平倉時的基差應變為（）元／噸。(合約規模10噸／手，不計手續費等費用)A.20B.-50C.-30D.-20

53、只有在合約到期日才能執行的期權屬于（）期權。A.日式B.中式C.美式D.歐式

54、如果交易商在最后交易日仍未將期貨合約平倉，則必須（）。A.交付違約金B.強行平倉C.換成下一交割月份合約D.進行實物交割或現金交割

55、交易者以75200元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元／噸，因此下達止損指令時設定的價格應為（）元／噸。（不計手續費等費用）A.75100B.75200C.75300D.75400

56、某日，交易者以每份0.0200元的價格買入10張4月份到期、執行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權，以每份0.0530元的價格賣出10張4月到期、執行價格為2.1000點的同一標的看跌期權。合約到期時，標的基金價格為2.05元。在到期時，該交易者全部交易了結后的總損益為（）。（該期權的合約規模為10000份，不考慮交易費用）A.虧損1700元B.虧損3300元C.盈利1700元D.盈利3300元

57、技術分析中，波浪理論是由()提出的。A.菲波納奇B.索羅斯C.艾略特D.道?瓊斯

58、上海期貨交易所的期貨結算機構是（）。A.附屬于期貨交易所的相對獨立機構B.交易所的內部機構C.由幾家期貨交易所共同擁有D.完全獨立于期貨交易所

59、下列不是會員制期貨交易所的是（）。A.上海期貨交易所B.大連商品交易所C.鄭州商品交易所D.中國金融期貨交易所

60、某套利者在黃金期貨市場上以961美元／盎司賣出一份7月份的黃金期貨合約，同時他在該市場上以950美元／盎司買入一份11月份的黃金期貨合約。若經過一段時間之后，7月份價格變為964美元／盎司，同時11月份價格變為957美元／盎司，該套利者同時將兩合約對沖平倉，套利的結果為盈利（）。A.-4美元／盎司B.4美元／盎司C.7美元／盎司D.-7美元／盎司

61、下列屬于結算機構的作用的是（）。A.直接參與期貨交易B.管理期貨交易所財務C.擔保交易履約D.管理經紀公司財務

62、（）于1993年5月28日正式推出標準化期貨合約，實現由現貨遠期到期貨的轉變。A.鄭州商品交易所B.大連商品交易所C.上海期貨交易D.中國金融期貨交易所

63、如果預期標的資產價格有較大的下跌可能，通過買進看跌期權持有標的資產空頭和直接賣出標的期貨合約或融券賣出標的資產所需要的資金相比（）。A.多B.少C.相等D.不確定

64、期權交易中，（）有權在規定的時間內要求行權。A.只有期權的賣方B.只有期權的買方C.期權的買賣雙方D.根據不同類型的期權，買方或賣方

65、某期貨交易所會員現有可流通的國債1000萬元，該會員在期貨交易所專用結算賬戶中的實有貨幣資金為300萬元，則該會員有價證券沖抵保證金的金額不得高于()萬元。A.500B.600C.800D.1200

66、期轉現交易雙方商定的期貨平倉須在（）限制范圍內。A.審批日期貨價格B.交收日現貨價格C.交收日期貨價格D.審批日現貨價格

67、下列關于買進看跌期權的說法，正確的是（）。A.為鎖定現貨成本，規避標的資產價格風險，可考慮買進看跌期權B.為控制標的資產空頭風險，可考慮買進看跌期權C.標的資產價格橫盤整理，適宜買進看跌期權D.為鎖定現貨持倉收益，規避標的資產價格風險，適宜買進看跌期權

68、某投資者上一交易日未持有期貨頭寸，且可用資金余額為20萬元，當日開倉買入3月銅期貨合約20手，成交價為23100元/噸，其后賣出平倉10手，成交價格為23300元/噸。當日收盤價為23350元/噸，結算價為23210元/噸（銅期貨合約每手為5噸）。該投資者的當日盈虧為（）元。A.盈利10000B.盈利12500C.盈利15500D.盈利22500

69、股票指數的計算方法不包括()。A.算術平均法B.幾何平均法C.加權平均法D.技術分析法

70、反向市場中進行熊市套利交易，只有價差（）才能盈利。A.擴大B.縮小C.平衡D.向上波動

71、恒生指數期貨合約的乘數為50港元。當香港恒生指數從16000點跌到15980點時，恒生指數期貨合約的實際價格波動為（）港元。A.10B.500C.799000D.800000

72、公司制期貨交易所一般不設（）。A.董事會B.總經理C.專業委員會D.監事會

73、某交易者預期未來的一段時間內，遠期合約價格波動會大于近期合約價格波動，那么交易者應該（）。A.正向套利B.反向套利C.牛市套利D.熊市套利

74、交易者根據對幣種相同但交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預測，買進某一交割月份的期貨合約，同時賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進行的套利交易是（）。A.跨期套利B.跨月套利C.跨市套利D.跨品種套利

75、CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的本金是()。A.10000美元B.100000美元C.1000000美元D.10000000美元

76、在國內期貨交易所計算機系統運行時，買賣申報單是以（）原則進行排序。A.價格優先，時間優先B.價格優先，數量優先C.時間優先，價格優先D.數量優先，時間優先

77、下列關于股指期貨理論價格的說法正確的是（）。A.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低B.股票指數股息率越高，股指期貨理論價格越高C.股票指數點位越高，股指期貨理論價格越低D.市場無風險利率越高，股指期貨理論價格越高

78、期權也稱選擇權，期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，（）一定數量某種特定商品或金融指標的權利。A.買入B.賣出C.買入或賣出D.買入和賣出

79、某執行價格為1280美分/蒲式耳的大豆期貨看漲期權，當標的大豆期貨合約市場價格為1300美分/蒲式耳時，該期權為（）期權。A.實值B.虛值C.美式D.歐式

80、（）的主要功能是規避風險和發現價格。A.現貨交易B.遠期交易C.期貨交易D.期權交易二、多選題

81、1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了（）家期貨交易所。A.3B.4C.15D.16

82、（）是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執行期權合約可獲取的收益。A.內涵價值B.時間價值C.執行價格D.市場價格

83、上海證券交易所個股期權合約的交割方式為（）交割。A.實物B.現金C.期權D.遠期

84、期轉現交易雙方商定的期貨平倉價須在（）限制范圍內。A.審批日期貨價格B.交收日現貨價格C.交收日期貨價格D.審批日現貨價格

85、2015年2月9日，上海證券交易所（）正式在市場上掛牌交易。A.滬深300股指期權B.上證50ETF期權C.上證100ETF期權D.上證180ETF期權

86、近20年來，美國金融期貨交易量和商品期貨交易量占總交易量的份額分別呈現()趨勢。A.上升，下降B.上升，上升C.下降，下降D.下降，上升

87、（）不是交易流程中的必經環節。A.下單B.競價C.結算D.交割

88、關于利率下限期權的說法，正確的是（）。A.利率下限期權的買賣雙方需要繳納保證金B.期權的賣方向買方支付市場參考利率低于協定利率下限的差額C.期權的賣方向買方支付市場參考利率高于協定利率下限的差額D.期權的買方向賣方支付市場參考利率低于協定利率下限的差額

89、某股票當前價格為695港元，以該股票為標的期權中，內涵價值最低的是()。A.執行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看漲期權B.執行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看漲期權C.執行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權D.執行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權

90、當客戶的可用資金為負值時,（）。A.期貨公司應首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉B.期貨公司將第一時間對客戶實行強行平倉C.期貨交易所將首先通知客戶追加保證金或要求客戶自行平倉D.期貨交易所將第一時間對客戶實行強行平倉

91、某新客戶存入保證金200000元，在5月1日開倉買入大豆期貨合約60手(每手10噸)，成交價為4000元／噸，同一天該客戶賣出平倉40手大豆合約，成交價為4030元／噸，當日結算價為4040元／噸，交易保證金比例為5％。該客戶的當日結算準備金余額(不含手續費、稅金等費用)為（）元。A.173600B.179600C.200000D.161600

92、一筆1M／2M的美元兌人民幣掉期交易成本時，銀行（報價方）報價如下：美元兌人民幣即期匯率為2340／2343；（1M）近端掉期點為00／400（bp）；（2M）遠端掉期點為500／100（bp），作為發起方的某機構，如果交易方向是先買入、后賣出。近端掉期全價為（）。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403

93、一般來說，當期貨公司按規定對保證金不足的客戶進行強行平倉時，強行平倉的有關費用和發生的損失由（）承擔。A.期貨交易所B.期貨公司和客戶共同C.客戶D.期貨公司

94、下列不屬于經濟數據的是（）。A.GDPB.CPIC.PMID.CPA

95、基差為正且數值增大，屬于（）。A.反向市場基差走弱B.正向市場基差走弱C.正向市場基差走強D.反向市場基差走強

96、當前某股票價格為6100港元，該股票看漲期權的執行價格為6150港元，權利金為180港元，其內涵價值為()港元。A.-1.5B.1.5C.1.3D.-1.3

97、某股票當前價格為6195港元，下列以該股票為標的的期權中時間價值最低的是（）。A.執行價格為64.50港元，權利金為1.00港元的看跌期權B.執行價格為67.50港元，權利金為6.48港元的看跌期權C.執行價格為67.50港元，權利金為0.81港元的看漲期權D.執行價格為60.00港元，權利金為4.53港元的看漲期權

98、期貨品種進入實物交割環節時，提供交割服務和生成標準倉單必經的期貨服務機構是（）。A.介紹經紀商B.期貨信息資訊機構C.交割倉庫D.期貨保證金存管銀行

99、以下不屬于權益類衍生品的是（）。A.權益類遠期B.權益類期權C.權益類期貨D.權益類貨幣

100、期貨頭寸持有時間段與現貨承擔風險的時間段對應．這種時間段上的對應，并不一定要求完全對應起來，通常合約月份要（）這一時間段。A.等于或近于B.稍微近于C.等于或遠于D.遠大于三、判斷題

101、常用的匯率標價方法分為直接標價法和間接標價法。直接標價法是指以本幣表示外幣的價格，即以一定單位（1、100或1000個單位）的外國貨幣作為標準，折算為一定數額本國貨幣的標價方法。（）

102、—般情況下，同一種商品在期貨市場和現貨市場上的價格變動趨勢相反。（）

103、期權交易中買賣雙方權利和義務對等。（）

104、實行強制減倉時，所有客戶都應按照持倉比例自動撮合成交。（）

105、2015年2月9日，深圳證券交易所上市了上證50ETF期權。（）

106、當企業持有實物商品或資產，或者已按固定價格約定在未來購買某種商品或資產時，該企業處于現貨空頭。

107、理論上，市場利率下降時，國債期貨的價格將下跌。（）

108、威廉指標表示的是市場處于超買還是超賣狀態。如果值較大，說明當天的價格處于相對較低的位置。（）

109、某交易者根據供求狀況分析判斷，將來一段時間棉花期貨遠月合約上漲幅度要大于近月合約上漲幅度，該投資者最有可能獲利的操作是牛市套利。（）

110、目前我國的期貨結算機構完全獨立于期貨交易所。（）

111、《期貨公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理辦法》不僅適用于期貨公司董事、監事和高級管理人員的任職資格管理，還適用于期貨公司普通職員的任職資格管理。()

112、遠期交易是在期貨交易的基礎上衍生出來的。（）

113、外匯期貨是以貨幣為標的物的期貨合約。（）

114、國債基差交易中，買入基差策略的做法是，買入國債現貨，賣出國債期貨。（）

115、只有在反向市場，隨著期貨合約的到期臨近，持倉費逐漸減少，基差才會趨向于零。（）??

116、客戶在按規定足額繳納開戶保證金后，即可開始委托下單，進行期貨交易。（）

117、如果期權到期日之后買方沒有行權，則期權作廢，買賣雙方權利義務隨之解除。如果是交易所期權，在期權最后交易日收盤之前，買賣雙方也可以將期權對沖平倉。（）

118、止損單中的價格一般不能太接近于當時的市場價格，應離市場價格越遠越好。（）

119、若投機者預期未來利率水平將下降，可賣出利率期貨合約，期待利率期貨價格下跌后平倉獲利。（）

120、外匯期貨空頭套期保值是指在現匯市場處于空頭地位的人，為防止匯率上升帶來的風險，在期貨市場上買進外匯期貨合約。()

參考答案與解析

1、答案：A本題解析：期貨價差套利行為有助于不同期貨合約價格之間的合理價差關系的形成。期貨價差套利交易的獲利來自于對不合理價差的發現和利用，套利者會時刻注意市場動向。如果發現相關期貨合約價差存在異常，則會通過套利交易獲取利潤。而這種套利行為，客觀上會對相關期貨合約價格產生影響，促使價差趨于合理。

2、答案：C本題解析：芝加哥期貨交易所的英文縮寫是CBOT。

3、答案：A本題解析：期貨合約是期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量標的物的標準化合約。

4、答案：C本題解析：在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率(通常為5%～15%)繳納資金，用于結算和保證履約。當日交易保證金計算公式：當日交易保證金=當日結算價當日交易結束后的持倉總量交易保證金比例=3451(40-201105%=34510(元)。

5、答案：B本題解析：權利金盈利：-20-10=-30（美元/噸）；由于期貨合約價格上漲，執行看漲期權，則盈利為：150-140=10（美元/噸）；總的盈利為：-30+10=-20（美元/噸）。

6、答案：B本題解析：期貨市場與現貨市場盈虧完全沖抵是一種理想化的情形，現實中兩者變動幅度并不完全一致，從而影響套期保值的效果，導致不完全套期保值或非理想套期保值。

7、答案：B本題解析：本題中，不考慮交易費用，該日白糖期現套利的盈利空間為：（5740－5440－190）～（5740－5440－160），即110～140元/噸。

8、答案：D本題解析：看跌期權是指期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內，按執行價格向期權賣方賣出一定數量標的物的權利，但不負有必須賣出的義務。

9、答案：C本題解析：會員應當履行的主要義務包括：遵守國家有關法律、法規、規章和政策;遵守期貨交易所的章程、業務規則及有關決定;按規定繳納各種費用;執行會員大會、理事會的決議;接受期貨交易所的業務監督等。

10、答案：C本題解析：波浪理論的全稱是艾略特波浪理論，是以其創始人R．N．Elliott的名字命名的。

11、答案：C本題解析：本題中，10年期國債期貨的合約面值為100000美元，合約面值的1%為1個點，即1個點代表1000美元；報價以點和多少1／32點的方式進行，1／32點代表315.25美元。10年期國債期貨2009年6月合約交割價為125～160，表明該合約價值為：1000125+315.2516=125500(美元)，買方必須付出1255000．9105+10000016.5%4／12=1157617.75(美元)。

12、答案：C本題解析：看漲期權的買方向賣方支付一定數額的權利金后，即擁有在期權合約的有效期內或特定時間，按執行價格買入一定數量的標的物的權利。

13、答案：D本題解析：A項，期貨市場虧損=2600-2220=380（元／噸）；B項，實物交收；價格=2600+10=2610（元／噸）；C項，結束套期保值時基差=2540-2600=-60（元／噸）；D項，實際售價相當于2610-380=2230（元／噸）。

14、答案：B本題解析：本題考查期權最小變動值的計算。美國10年期國債期貨期權，合約規模為100000美元，最小變動價位為1/64點（1點為合約面值的1%），最小變動值為100000*1%/64=15.625美元。

15、答案：D本題解析：看跌期權買方在支付權利金后，便可享有按約定的執行價格賣出相關標的資產的權利，但不負有必須賣出的義務。一旦標的資產價格下跌，便可執行期權；如果標的資產價格上漲超過執行價格，期權買方放棄行使權利更有利。

16、答案：D本題解析：期貨交易中，以保證金制度為基礎，實行當日無負債結算制度，每目進行結算，信用風險較小。遠期交易從交易達成到最終完成實物交割有很長一段時問，此間市場會發生各種變化，各種不利于履約的行為都有可能出現。這些都會讓遠期交易不能最終完成，加之遠期合同不易轉讓，所以，遠期交易具備較高的信用風險。

17、答案：A本題解析：參與期貨交易的自然人被稱為個人投資者。投資者在經過對比、判斷，選定期貨公司之后，即可向該期貨公司提出委托申請，開立賬戶，成為該公司的客戶。開立賬戶實質上是確立投資者（委托人）與期貨公司（代理人）之間的一種法律關系。

18、答案：D本題解析：貨幣互換，是指在約定期限內交換約定數量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的約定數量兩種貨幣的本金，同時定期交換兩種貨幣利息的交易。6個月后，甲方須向乙方支付的利息=25008.29％6／12=103.625(萬美元)，乙方須向甲方支付的利息=2500(7.35％+300.01％)6／12=95.625(萬美元)。所以，甲方須向乙方支付103.625-95.625=8(萬美元)。

19、答案：B本題解析：現匯期權是以外匯現貨為期權合約的基礎資產。故本題答案為B。

20、答案：A本題解析：實際價格=22+3×1／8=218.375（美分／蒲式耳）。

21、答案：B本題解析：本題考查基差交易。假設下一年3月份豆粕期貨的價格為X元／噸，該油脂企業需要以X價格買入期貨合約平倉，其在期貨市場上的盈虧=3215-X；該油脂企業以（X+20）元／噸的價格在現貨市場上賣出豆粕；綜上，油脂企業相當于以（X+20+（3215-X）=3235（元／噸）的價格賣出現貨豆粕。

22、答案：C本題解析：所謂價差套利，是指利用期貨市場上不同合約之間的價差進行的套利行為。

23、答案：B本題解析：當收盤價高于開盤價，K線為陽線，中部的實體一般用空白或紅色表示。其中，上影線的長度表示最高價和收盤價之間的價差，實體的長短代表收盤價與開盤價之間的價差，下影線的長度則代表開盤價和最低價之間的差距。實體和影線都很短表明開盤價、收盤價、最高價以及最低價之間相差不大，表明價格波動幅度較小。

24、答案：D本題解析：買入外匯期貨套期保值，計算過程如表所示。

25、答案：B本題解析：我國期貨交易所開盤價由集合競價產生。開盤價集合競價在某品種某月份合約每一交易日開市前5分鐘內進行。其中，前4分鐘為期貨合約買、賣價格指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產生開盤價。交易系統自動控制集合競價申報的開始和結束，并在計算機終端上顯示。

26、答案：B本題解析：2013年9月6日，我國推出5年期國債期貨交易。2015年3月20日，推出10年期國債期貨交易。

27、答案：A本題解析：該進口商進行的是外匯期貨多頭套期保值。6月1日，即期市場：即期匯率USD／JPY=1420.70，則5億日元價值=5000000001420.70=3408316(美元)；期貨市場：買入40手9月到期合約，成交價=0．0068321.000001=6835(點)。9月1日，即期市場：從即期市場買入5億日元，需付出美元=5000000001419.35=3512469(美元)，比6月1日多支付3512469-3408316=104153(美元)，即成本增加104153美元。期貨本增加104153美元。期貨市場：賣出40手9月到期合約平倉，成交價=0．007030O．000001=7030(點)，共獲利7030-6835=195(點)，每點代表122.5美元，共盈利195122.540=97500(美元)。即期市場成本的增加與期貨市場的盈利，相互抵消后虧損：104153-97500=6653(美元)。

28、答案：A本題解析：縱向投資分散化是指選擇少數幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入。橫向投資分散化是指可以同時選擇不同的證券品種組成證券投資組合。

29、答案：B本題解析：《期貨公司金融期貨結算業務試行辦法》第九條規定，期貨公司申請金融期貨全面結算業務資格，除應當具備本辦法第七條規定的基本條件外，還應當具備下列條件：董事長、總經理和副總經理中，至少3人的期貨或者證券從業時間在5年以上，其中至少2人的期貨從業時間在5年以上且具有期貨從業人員資格、連續擔任期貨公司董事長或者高級管理人員時間在3年以上。

30、答案：D本題解析：期權具有獨特的非線性損益結構的特點，其盈虧狀態為非線性。這與證券交易、期貨交易等線性的盈虧狀態有本質區別。

31、答案：D本題解析：生產經營者通過套期保值來規避風險，但套期保值并不是消滅風險，而只是將其轉移出去，轉移出去的風險需要有相應的承擔者，期貨投機者正是期貨市場的風險承擔者。

32、答案：C本題解析：玻璃期貨合約交易單位為20噸/手，因此(1130-1090)*20*10+(1190-1200)*20*20+(1230-1210)*10*20=8000元。

33、答案：A本題解析：棕櫚油、豆油是大連商品交易所交易品種；燃料油是上海期貨交易所的交易品種。

34、答案：B本題解析：本題考查期權執行價格的定義。執行價格是期權買方行使權利時，買賣雙方交割標的物所依據的價格，也稱為履約價格、敲定價格、行權價格。

35、答案：B本題解析：持倉費又稱為持倉成本，持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關，距交割時間越近，持倉費越低。理論上，當期貨合約到期時，持倉費會減小到零，基差也將變為零。

36、答案：A本題解析：持倉限額通常只針對一般投機頭寸，套期保值頭寸、風險管理頭寸及套利頭寸可以向交易所申請豁免。

37、答案：B本題解析：在正向市場中，期貨價格高出現貨價格的部分與持倉費的高低有關，持倉費體現的是期貨價格形成中的時間價值。持倉費的高低與持有商品的時間長短有關，一般來說，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價格高出現貨價格的部分就越少。

38、答案：B本題解析：外匯掉期又稱為匯率掉期，指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進行方向相反的兩次貨幣互換。

39、答案：B本題解析：若投資者預期市場利率上升或債券收益率上升，則債券價格將下跌，便可選擇空頭策，賣出國債期貨合約，期待期貨價格下跌獲利。通常情況下，標的物期限較長的國債期貨合約價格的跌幅會大于期限較短的國債期貨合約價格的跌幅，投資者可以擇機持有較長期國債期貨的空頭和較短期國債期貨的多頭，以獲取套利收益。

40、答案：C本題解析：期貨理論價格=（可交割券全價+資金占用成本一利息收入）／轉換因子

41、答案：C本題解析：（1275.00-1250.00）x250x3=18750（美元）。

42、答案：A本題解析：道瓊斯工業平均指數的英文縮寫為DJIA。

43、答案：B本題解析：在我國上海期貨交易所，當會員或客戶某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數）時，會員或客戶應向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告

44、答案：B本題解析：短期利率期貨的期限為1年以下（含1年）；新版章節練習，考前壓卷，完整優質題庫+考生筆記分享，實時更新，軟件，，中長期利率期貨的期限為1年以上。

45、答案：A本題解析：影響和決定國債期貨價格的主要因素是國債現貨價格，而國債現貨價格主要受市場利率影響，并和市場利率呈反向變動。

46、答案：B本題解析：期貨市場規避風險的功能是通過套期保值實現的。

47、答案：B本題解析：以即期匯率買入1000萬美元的買價為6.1280，賣出1個月后到期的1000萬美元遠期合約的賣價為6.0930。則該企業在這筆外匯掉期交易的買賣價差為：6.0930－6.1280＝－0.035。

48、答案：D本題解析：從交易方式來看，期貨投機交易是在期貨市場上進行買空賣空，從而獲得價差收益；套期保值交易則是在期貨市場上建立現貨市場的對沖頭寸，以期達到對沖現貨市場的價格波動風險。

49、答案：B本題解析：按照《期貨交易管理條例》的規定，期貨交易所可以采取會員制或公司制的組織形式。中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。

50、答案：B本題解析：擔心利率下降，應買入套期保值。買入手數=1000/100=10（手）。

51、答案：C本題解析：當基差不變時，買入套期保值，可實現盈虧完全相抵。

52、答案：B本題解析：進行賣出套期保值，如果基差走弱，兩個市場盈虧相抵后存在凈虧損，它將使套期保值者承擔基差變動不利的風險，其價格與其預期價格相比要略差一些。該經銷商出現了凈虧損，所以其基差是走弱的。凈虧損額為2000元，則有2000(1010)=20(元／噸)。建倉時基差為-30元／噸，盈虧=平倉基差-建倉基差=-20(元／噸)，所以平倉基差=-50元／噸。

53、答案：D本題解析：歐式期權是指期權買方只能在期權到期日行使權利的期權。

54、答案：D本題解析：最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進行交易的最后一個交易日，過了這個期限的未平倉期貨合約，必須按規定進行實物交割或現金交割。期貨交易所根據不同期貨合約標的物的現貨交易特點等因素確定其最后交易日。

55、答案：C本題解析：交易者首先賣出了期貨合約，作為空頭，當合約價格上漲(高于75200元／噸)時，交易者該交易出現損失，由于設定的最大損失額限制為100元／噸，因此下達止損指令時設定的價格應為75300元／噸。

56、答案：A本題解析：買入執行價格為2.000元的上證50ETF看跌期權，合約到期，標的基金價格為2.05元，因此買方不行權，損失期權費0.0200元，賣出執行價格為2.1000元的看跌期權，標的資產價格為2.05元，因此買方行權，那么履約損益=標的資產價格賣出價-執行價格+權利金=2.05-2.1000+0.0530=0.003，總損益（0.003-0.0200）×10×10000=-1700元

57、答案：C本題解析：波浪理論的全稱是艾略特波浪理論，是以其創始人R．N．Elliott的名字命名的。

58、答案：B本題解析：我國目前期貨交易所的結算機構均是作為交易所的內部機構來設立的。

59、答案：D本題解析：在我國境內期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。

60、答案：B本題解析：本題考查價差套利的盈虧計算。7月份的黃金期貨合約為虧損=964-961=3(美元／盎司)，11月份的黃金期貨合約為盈利=957-950=7(美元／盎司)，套利結果為盈利=(-3)+7=4(美元／盎司)。

61、答案：C本題解析：期貨結算機構是負責交易所期貨交易的統一結算、保證金管理和結算風險控制的機構。其主要職能包括：擔保交易履約、結算交易盈虧和控制市場風險。

62、答案：A本題解析：鄭州商品交易所于1993年5月28日正式推出標準化期貨合約，實現由現貨遠期到期貨的轉變。

63、答案：B本題解析：如果預期標的資產價格有較大下跌可能，通過買進看跌期權持有標的資產空頭和直接賣出標的期貨合約或融券賣出標的資產所需要的資金相比較少。故本題答案為B。

64、答案：B本題解析：期權也稱為選擇權，是指期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數量某種資產的權利。

65、答案：C本題解析：《期貨交易所管理辦法》第七十三條規定，有價證券充抵保證金的金額不得高于以下標準中的較低值：①有價證券基準計算價值的80%；②會員在期貨交易所專用結算賬戶中的實有貨幣資金的4倍。

66、答案：A本題解析：期轉現交易的基本流程：（1）尋找交易對手。（2）交易雙方商定價格。找到對方后，雙方首先商定平倉價（須在審批日期貨價格限制范圍內）和現貨交收價格。（3）向交易所提出申請。（4）交易所@準。（5）辦理手續。（6）納稅。’

67、答案：D本題解析：A項，鎖定現貨成本，對沖標的資產價格風險買進看漲期權；B項，是賣出看跌期權的基本運用；C項，標的資產價格處于橫盤整理或下跌，對看漲期權的賣方有利。

68、答案：C本題解析：由于是當日平倉，投資者平倉盈虧情況為：（23300-23100）x5x10=10000（元），持倉盈虧情況為：（23210-23100）x5x10=5500（元），則其總盈虧情況為：10000+5500=15500（元）。

69、答案：D本題解析：股票指數的計算方法包括算術平均法、幾何平均法和加權平均法。

70、答案：B本題解析：反向市場中進行熊市套利交易，只有價差縮小才能盈利。故本題答案為B。

71、答案：C本題解析：15980x50=799000（港元）。

72、答案：C本題解析：公司制期貨交易所一般下設股東大會、董事會、監事會、總經理等。

73、答案：D本題解析：熊市套利的結果并不受交易者判斷的市場方向和市場實際走向的影響，而是由價差是否擴大決定的。在熊市套利中，只要兩個合約間的價差擴大，套利者就能獲利。

74、答案：B本題解析：跨月套利是指交易者根據對幣種相同但交割月份不同的期貨合約在某一交易所的價格走勢的預測，買進某一交割月份的期貨合約，同時賣出另一交割月份的同種期貨合約，從而進行套利交易。

75、答案：C本題解析：CME的3個月歐洲美元期貨合約的標的是本金為1000000美元、期限為3個月的歐洲美元定期存單。

76、答案：A本題解析：計算機交易系統一般將買賣申報單以價格優先、時間優先的原則進行排序。

77、答案：D本題解析：股指期貨理論價格的計算公式可表示為：F(t，T)=S(t)+S(t)·(r-t)·(T-t)／365=S(t)[1+(r-d)·(T-t)／365]式中，t為所需計算的各項內容的時間變量；T代表交割時間；S(t)為t時刻的現貨指數；F(t，T)表示r時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數表示)；r為年利息率；d為年指數股息率。根據公式可知，A項，股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越高；B項，股票指數股息率越高，股指期貨理論價格越低；C項，股票指數點位越高，股指期貨理論價格越高。

78、答案：C本題解析：期權（Options）也稱選擇權，是指期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數量某種特定商品或金融指標的權利。

79、答案：A本題解析：實值期權也稱期權處于實值狀態，它是指執行價格低于標的物市場價格的看漲期權和執行價格高于標的物市場價格的看跌期權。

80、答案：C本題解析：期貨交易的主要功能是規避風險和發現價格。

81、答案：A本題解析：1999年，國務院對期貨交易所再次進行精簡合并，成立了上海期貨交易所，保留了鄭州商品交易所和大連商品交易所。

82、答案：A本題解析：內涵價值是指在不考慮交易費用和期權費的情況下，買方立即執行期權合約可獲取的收益。

83、答案：A本題解析：上海證券交易所個股期權合約的交割方式為實物交割。故本題答案為A。

84、答案：A本題解析：期轉現交易的基本流程如下：①尋找交易對手。②交易雙方商定價格。找到對方后，雙方首先商定平倉價（須在審批日期貨價格限制范圍內）和現貨交收價格。③向交易所提出申請。④交易所核準。⑤辦理手續。⑥納稅。

85、答案：B本題解析：2015年2月9日，上海證券交易所上證50ETF期權正式在市場上掛牌交易。

86、答案：A本題解析：從美國近20年期貨交易統計數字中可以看出，商品期貨交易量占總交易量的份額呈明顯下降趨勢，而金融期貨交易量占總交易量的份額則呈明顯上升趨勢。

87、答案：D本題解析：一般而言，客戶進行期貨交易可能涉及以下幾個環節：開戶、下單、競價、結算、交割。在期貨交易的實際操作中，大多數期貨交易都是通過對沖平倉的方式了結履約責任的，進入交割環節的比重非常小，所以交割環節并不是交易流程中的必經環節。

88、答案：B本題解析：利率下限期權又稱“利率封底”，與利率上限期權相反，期權買方在市場參考利率低于下限利率時可取得低于下限利率的差額。利用利率下限期權可以防范利率下降的風險。A項．期權買方不需要繳納保證金。

89、答案：B本題解析：由看漲期權的內涵價值=標的資產價格-執行價格，看跌期權的內涵價值=執行價格-標的資產價格。可得下表：

90、答案：A本題解析：期貨交易所會員（客戶）的保證金不足時,會被要求及時追加保證金或者自行平倉;否則,其合約將會被強行平倉。

91、答案：B本題解析：(1)平倉盈虧=(4030-4000)×40×10=12000(元)；持倉盈虧=(4040-4000)×(60-40)×10=8000(元)；當日盈虧=12000+8000=20000(元)；(2)當日結算準備金余額=200000-4040×20×10×5％+20000=179600(元)。

92、答案：A本題解析：在外匯掉期交易中，如果發起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=23.2343+0．0045=23.2388。

93、答案：C本題解析：客戶應當在期貨公司統一規定的期限前，向期貨公司提交足額的交割資金或者標準倉單、增值稅發票等期貨交易所要求的憑證及票據。超過上述規定的期限，客戶未下達平倉指令，也未向期貨公司提交前款資金、憑證及票據，期貨公司有權在未通知客戶的情況下，對客戶的未平倉合約進行平倉，由此產生的費用和結果由客戶承擔。

94、答案：D本題解析：選項ABC均屬于經濟數據，CPA為注冊會計師的縮寫。故本題答案為D。

95、答案：D本題解析：期貨價格高于現貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態稱為正向市場，此時基差為負值。當現貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態稱為反向市場，或者逆轉市場、現貨溢價，此時基差為正值。當基差變大時，稱為“走強”