金融風險管理（第2版）課件：氣候風險管理

金融風險管理（第2版）

FinancialRiskManagement1氣候風險管理1.熟練掌握物理風險、轉型風險、綠色金融，ESG和可持續發展等概念2.了解氣候風險如何影響宏觀經濟和金融體系運行3.能分析并評估物理風險和轉型風險對銀行業和保險業報表的影響4.理解情景分析和壓力測試的概念、原理及其在風險評估中具體應用5.深刻認識氣候風險對經濟社會的影響，積極助力我國綠色低碳轉型與可持續發展學習目標3目錄

氣候變化對宏觀經濟體系的影響氣候變化與氣候風險概述氣候變化對金融體系的影響12345氣候風險加劇了銀行面臨的其他風險6氣候風險評估7金融機構的氣候風險管理8ESG、可持續發展與氣候風險管理41概述5環境風險是指由人類活動單獨或與自然界運動過程共同引起的，對人類生存和發展環境可能造成破壞甚至毀滅性影響的事件的概率及其后果。環境風險不僅包括由氣候變化直接引發的氣候風險，還涵蓋空氣污染、水污染、土壤污染等非氣候因素引發的不良后果。央行和監管機構綠色金融網絡（NGFS）于2019年發布的《行動倡議：將氣候變化納入金融風險》中明確提出，氣候風險會導致金融風險，建議將氣候相關風險引入金融穩定監控和宏觀監督。2020年9月，NGFS發布了《金融機構環境風險分析綜述》和《案例集》，呼吁金融機構關注氣候風險，并為銀行業如何開展環境風險分析提供了指南和方法參考。1概述1概述1概述2氣候變化與氣候風險9氣候變化主要通過直接資產貶值損失和間接資本收益下降兩個途徑對實體經濟產生沖擊，進而損害到金融體系的穩定性。這兩個途徑被業界進一步定義為物理風險（PhysicalRisk，國內學者大多譯為物理風險，也有文獻譯為實體風險，本書后文統稱為物理風險）和轉型風險（TransitionalRisk，也有學者翻譯為過渡風險，本書后文統稱轉型風險）。2.1氣候風險的定義1.物理風險物理風險是指因天氣和氣候相關事件導致的經濟和生命損失，它是由于未能有效控制氣候變化所帶來的、導致宏觀經濟和金融體系不穩定的風險，它是應對氣候變化失敗的成本。2.轉型風險轉型風險是指在經濟社會在向低碳經濟轉型過程中，由于政策與法規、技術革新、市場情緒與消費偏好、擱淺資產以及經濟系統降速等因素發生重大變化，導致的資產價值重估和企業成本變化等風險，它會通過金融部門影響整體金融穩定性。2.1氣候風險的定義2.1氣候風險的定義高度不確定性長期性與累積效應非線性與突變性全局性與系統性多維度與復雜性2.2氣候風險的特征3氣候變化對宏觀經濟體系的影響14從供給端角度，氣候變化會沖擊勞動力、實物資本、技術、原材料等潛在供應的組成部分，削弱經濟產出能力。首先，農業生產受損。其次，能源供應不穩定。最后，制造業供應鏈中斷。3氣候變化對宏觀經濟體系的影響從需求端角度，極端天氣事件和未來氣候變化不確定性，會造成社會的消費需求和投資需求下降。投資需求下降主要體現在：（1）氣候變化帶來的不確定性增加了投資者對風險的評估。投資者可能會更加謹慎地考慮投資項目的長期可持續性和穩定性，減少對那些受氣候變化影響較大的行業的投資。（2）極端氣候事件可能導致相關資產價值的波動，如房地產、基礎設施等。這些資產價值的波動會影響投資者的投資決策，降低其投資需求。（3）雖然氣候變化對傳統投資需求造成沖擊，但同時也催生了綠色轉型的投資需求。然而，這種需求的增加往往伴隨著更高的成本和更長的回報周期，可能不足以完全抵消傳統投資需求的下滑。（4）國際運輸系統或將被迫中斷，國際貿易正常秩序被擾亂，即使是氣候風險暴露程度較低的經濟體也會因為參與全球貿易而受到極端天氣事件的影響，貿易格局可能因此發生改變。3氣候變化對宏觀經濟體系的影響4氣候變化對金融體系的影響171.保險公司的資產負債表是物理風險影響金融體系的重要渠道。2.銀行的資產負債表同樣會受到物理風險的沖擊。3.長期的氣候變化不僅會對全球潛在經濟產出產生重大影響，而且也會給供應鏈金融領域帶來顯著沖擊。4.1物理風險對金融體系的影響首先，實體經濟作為金融體系的根基，其受氣候風險的影響會直接或間接地傳導至金融體系。其次，轉型風險還會通過投資、生產率和相對價格等多個渠道對金融體系產生廣泛影響。最后，投資者對轉型風險的擔憂和恐慌還會反映在證券市場中，導致與碳密集型行業相關的大宗商品、公司債券、股票及金融衍生品的價格劇烈波動。4.2轉型風險對金融體系的影響4.2轉型風險對金融體系的影響5氣候風險加劇了銀行業面臨的其他風險215氣候風險加劇了銀行業面臨的其他風險（1）增加信用風險5氣候風險加劇了銀行業面臨的其他風險（2）提升市場風險（3）提升操作風險（4）加劇流動性風險（5）增加聲譽風險5氣候風險加劇了銀行業面臨的其他風險6氣候風險評估251.概念和特點（1）情景分析（ScenarioAnalysis）情景分析是一種多因素分析方法，通過構建一系列可能發生的市場情景（如經濟衰退、利率上升、通貨膨脹等），研究這些情景對資產價值或機構表現的影響。它幫助金融機構理解在不同情況下可能需要采取的策略或措施，并預測這些情景對整體經濟價值產生的影響。情景分析通常包括歷史情景分析和假設情景分析兩種方法，前者利用過去市場劇烈變動的數據進行評估，而后者則基于假設的突發事件來模擬可能的影響。氣候風險情景分析通過設定一系列假設和約束條件，考慮各種可能的未來狀態（即情景），來預測并深入分析這些情景下可能出現的結果及應對策略。在氣候風險管理中，情景分析需設置多個情景，通常包括一個基準情景（代表經濟發展的自然形態，不受額外因素干擾）和若干個風險情景。這種分析方法幫助金融機構探索與氣候相關的潛在結果范圍，分析這些替代世界狀態對業務的影響，以及企業可能的應對策略。它通常用于識別和評估潛在的業務、戰略和財務影響，尤其對于采用前瞻性風險評估方法的公司來說，情景分析可以幫助應對與氣候變化相關的各種不確定性。6.1氣候風險情景分析和壓力測試（2）壓力測試（StressTesting）壓力測試是一種評估金融機構在極端市場條件下表現的測試方法，通過模擬利率驟升、貨幣貶值、股價暴跌等異常市場變化，來檢驗其應對能力。壓力測試的主要目的是識別潛在的風險點，確保資產或機構在市場壓力下仍能維持功能，并幫助制定有效的風險應對策略。壓力測試可以分為敏感性測試和情景測試兩種具體方法，前者關注單個風險因素對資產組合的影響，后者則分析多個風險因素同時變化及極端不利事件對銀行風險暴露和承受能力的影響。氣候風險的壓力測試方法具有如下特點。首先，它是一種量化評估方法，它通過量化評估氣候風險對企業或金融機構的潛在影響，為金融機構的氣候風險管理提供客觀、可比較的風險度量指標。其次，它具有情景多樣性特征。情景設計靈活多樣，可根據不同需求定制不同的氣候情景，以全面評估氣候風險。最后，它可以進行動態調整。隨著氣候科學的發展和氣候數據的更新，壓力測試方法可以動態調整和完善，以更好地反映實際氣候風險。6.1氣候風險情景分析和壓力測試2.情景分析在實踐中的應用：荷蘭皇家殼牌石油公司（RoyalDutchShell）情景分析起源于20世紀60年代，最早由殼牌公司引入。荷蘭皇家殼牌石油公司自1967年起便開始實施這一方法，以預測和研究未來的商業環境。殼牌公司的成功，部分歸功于其對石油危機的幾次準確預測。1971年，殼牌公司的研究員皮埃爾·瓦克（PierreWack）和其他同事預見到了中東產油國動蕩可能導致的嚴重后果，并通過情景分析預測了石油輸出國組織（OPEC）未來的可能動向，預演了面對各種危機的應對措施。這種預見性的情景分析使殼牌公司在1973年石油危機爆發時預先做好準備，成功應對了這場危機。6.1氣候風險情景分析和壓力測試3.壓力測試的方法與步驟氣候風險壓力測試以“氣候”因素為立足點，通過識別各類氣候風險，利用量化工具將氣候風險轉化為對金融風險敞口的影響，有自上而下和自下而上兩種開展模式。氣候風險的壓力測試框架如圖4。首先，情景設計。其次，構建經濟-氣候模型。第三，收集模型中各情景相應的測試數據，包括氣候數據、經濟數據、企業財務數據等。第四，壓力測試實施。第五，結果分析與應對策略制定。6.1氣候風險情景分析和壓力測試6.1氣候風險情景分析和壓力測試3.壓力測試的方法與步驟6.2中國氣候風險壓力測試的監管實踐2021年4月15日，在中國人民銀行與國際貨幣基金組織聯合召開的“綠色金融和氣候政策”高級別研討會上，時任行長易綱表示：“人民銀行正探索在對金融機構開展壓力測試中系統性地考慮氣候因素，并逐步將氣候相關風險納入宏觀審慎政策框架，同時鼓勵金融機構評估和管理自身氣候和環境風險。”2022年2月，中國人民銀行發布的《2021年第四季度中國貨幣政策執行報告》開設“探索開展氣候風險壓力測試”專欄披露，人民銀行于2021年8月-11月組織23家主要銀行（2家政策性銀行，6家大型商業銀行，12家股份制商業銀行和3家城市商業銀行）開展首輪氣候風險敏感性壓力測試，評估“雙碳”目標轉型對銀行體系的潛在影響。6.3國際組織對氣候風險情景分析及壓力測試的監管建議（1）在應對氣候變化帶來的金融風險方面，巴塞爾委員會（BCBS）于2022年6月發布了《有效管理和監督氣候相關金融風險的原則》（《PrinciplesfortheEffectiveManagementandSupervisionofClimate-RelatedFinancialRisks》），為銀行及監管機構提供了管理和監管氣候相關金融風險的原則性指引。這些原則包括情景分析與壓力測試，旨在幫助銀行更好地識別和管理氣候相關的潛在風險。（2）央行與監管機構綠色金融網絡（NGFS）是一個旨在促進全球綠色金融發展和強化金融體系應對氣候與環境挑戰能力的國際組織。NGFS于2020年5月發布了《監管者指南：將氣候相關的和環境風險納入審慎監管》。（3）金融穩定理事會（FSB）于2022年發布《應對氣候相關金融風險的監督和管理方法》，鼓勵監管機構將氣候風險情景分析及壓力測試作為宏觀審慎監管工具。7金融機構的氣候風險管理331.數據基礎薄弱2.量化困難是氣候風險管理的技術難題3.激勵約束機制尚不成熟4.技術與人才短缺5.監管政策不確定性7.1應對氣候風險仍面臨諸多挑戰1.推動綠色金融發展2.創新金融產品和服務3.提升風險管理能力4.增強品牌影響力和社會責任感5.開拓新的業務領域7.2氣候風險管理蘊含的機遇首先，要加強氣候風險意識的培養，構建綠色金融發展理念，并積極借鑒國際先進的風險管理理念和技術。其次，完善自身的風險管理體系，這是目前提升氣候風險管理能力的關鍵。最后，在風險應對方面，金融機構需要制定靈活、有效的應對策略。7.3氣候風險管理花旗集團：花旗集團建立了涵蓋客戶、第三方的氣候數據庫，并將其應用于智能風控系統。花旗集團還成立了氣候風險工作組，負責指導和管理企業的風險識別、風險評估、情景分析和壓力測試。三菱日聯金融集團：該集團構建了“董事會-執行委員會-可持續發展委員會”治理架構，其中可持續發展委員會負責審議氣候風險狀況及應對策略，并將其納入全面風險管理體系。興業銀行：根據公開信息，興業銀行已將ESG與氣候風險管理納入全面風險管理體系，并主動印發了23個敏感行業ESG授信政策。這表明興業銀行在氣候風險管理方面采取了積極措施，并將其作為全面風險管理的重要組成部分。中國工商銀行：工商銀行將環境與氣候風險納入全面風險管理體系，建立了專業風險部門管理，并加強了客戶準入、貸中審核、貸后管理全流程管控。工商銀行還開展了火電、鋼鐵和水泥行業的氣候風險壓力測試，并建立了環境風險信息大數據服務平臺。7.4氣候風險管理成功案例1.氣候風險管理的國內實踐：探索天氣衍生品市場（1）“氣象+期貨”業務模式“氣象+期貨”業務模式是一種將氣象因素與金融衍生品市場相結合的風險管理方式。該模式通過設計基于特定氣象指數的衍生品，如溫度指數、降雨量指數等，幫助企業規避因天氣變化帶來的經營風險。當實際氣象條件與預期不符時，企業可以通過衍生品市場進行風險轉移和對沖，從而減少損失。（2）國內實踐案例：鄭商所的探索和大商所的創新。2.PNW公司（西北太平洋電力公司）的氣候風險管理7.5利用金融衍生品管理氣候風險案例8ESG、可持續發展與氣候風險管理39ESG是Environmental、Social和Governance三個英文單詞的首字母縮寫，具體而言，環境（E）層面聚焦于溫室氣體排放控制及其他環境相關議題。環境維度直接涉及氣候變化相關的議題，如溫室氣體排放、能源消耗和效率等，這些都是氣候風險管理的重要方面。社會（S）層面則涉及多樣性、公平、包容性和員工福利等社會議題，雖然目前社會因素的衡量標準不如環境因素完善，但未來公司可能需要披露更多這方面的信息。社會維度雖然不直接涉及氣候變化，但企業的社會責任表現，如員工管理、產品安全性等，可能影響其應對氣候風險的能力。治理（G）層面則強調企業應采用準確且透明的會計處理方法，并建立健全的治理架構，以確保企業政策與實際操作的一致性。治理維度關注企業的治理結構和風險管理機制，這對于制定和執行氣候風險管理策略至關重要。8.1ESG與氣候風險管理1983年，聯合國前秘書長哈維爾·佩雷斯·德奎利亞爾（JavierPérezdeCuéller）鑒于全球環境問題的緊迫性，特別委任挪威前首相格羅·哈萊姆·布倫特蘭（GroHarlemBrundtland）組建了一個專門機構，即著名的布倫特蘭委員會，旨在深入探索并制定可持續發展的環境戰略。1987年發布的布倫特蘭報告對可持續發展的定義被廣泛采用：“可持續發展是滿足當代人需求的同時，不損害后代人滿足其需求的能力的發展。”非可持續發展通常指的是那些以犧牲環境、社會長遠利益為代價的發展模式。根據聯合國政府間氣候變化專門委員會（IPCC）的報告，人類活動產生的溫室氣體排放正在