《工程項目經濟分析》-第八章

第一節費用效益分析概述一、費用效益分析費用效益分析，從資源合理配置的角度，把工程項目置于整個國民經濟體系中，從國民經濟整體利益出發，計算、比較國民經濟為項目所要付出的全部成本和國民經濟從項目中可能獲得的全部效益，并據此評價項目的經濟合理性。二、費用效益分析與財務分析的關系１財務分析與費用效益分析的共同點兩者共同點見表８－１。２財務分析與費用效益分析的區別兩者區別見表８－２。下一頁返回第一節費用效益分析概述三、費用效益分析的程序編制費用效益流量表是進行費用效益的基礎工作之一。費用效益流量表有兩種，一是項目國民經濟費用效益流量表；二是國內投資國民經濟費用效益流量表。項目國民經濟費用效益流量表以全部投資（包括國內投資和國外投資）作為分析對象，考察項目全部投資的盈利能力；國內投資國民經濟費用效益流量表以國內投資作為分析對象，考察項目國內投資部分的盈利能力。國民經濟費用效益流量表一般在項目財務評價基礎上進行調整編制，有些項目也可以直接編制。１在財務評價基礎上編制國民經濟效益費用流量表———間接法以項目財務評價為基礎編制國民經濟費用效益流量表，應注意合理調整效益與費用的范圍和內容。上一頁下一頁返回第一節費用效益分析概述①剔除經營期的轉移支付，將財務現金流量表中列支的銷售稅金及附加、增值稅、國內借款利息作為轉移支付剔除。如圖８－１所示的某項目財務評價現金流量圖，剔除轉移支付后，如圖８－２所示。②計算間接效益與間接費用，根據項目的具體情況，確定可以量化的項目外部效益和外部費用。分析確定哪些是項目重要的外部效果，需要采用什么方法估算，并保持效益費用的計算口徑一致。在圖８－２的基礎上，增加項目的間接效益與間接費用，如圖８－３所示。③調整建設投資，用影子價格、影子匯率逐項調整構成投資的各項費用，剔除稅金、國內借款建設期利息等轉移支付項目。上一頁下一頁返回第一節費用效益分析概述進口設備價格調整通常要剔除進口關稅、增值稅等轉移支付。建筑工程費和安裝工程費按材料費、勞動力的影子價格進行調整；土地費用按土地影子價格進行調整。調整建設投資后的現金流量如圖８－４所示。④調整流動資金，財務賬目中的應收、應付款項及現金并沒有實際耗用國民經濟資源，在國民經濟評價中應將其從流動資金中剔除。如果財務評價中的流動資金是采用擴大指標法估算的，國民經濟評價仍應按擴大指標法，以調整后的銷售收入、經營費用等乘以相應的流動資金指標系數進行估算；如果財務評價中的流動資金是采用分項詳細估算法進行估算的，則應用影子價格重新分項估算。調整流動資金后的現金流量如圖８－４所示。上一頁下一頁返回第一節費用效益分析概述⑤調整經營成本，用影子價格調整各項經營成本，對主要原材料、燃料及動力費用用影子價格進行調整；對勞動工資及福利費，用影子工資進行調整。編制國民經濟評價經營費用調整表。調整后如圖８－４所示。⑥調整銷售收入，用影子價格調整計算項目產出物的銷售收入。編制國民經濟評價銷售收入調整表。調整后如圖８－４所示。⑦調整外匯價值，國民經濟評價各項銷售收入和費用支出中的外匯部分，應用影子匯率進行調整，計算外匯價值。從國外引入的資金和向國外支付的投資收益、貸款本息，也應用影子匯率進行調整。上一頁下一頁返回第一節費用效益分析概述２直接編制國民經濟效益費用流量表———直接法有些行業的項目可能需要直接進行國民經濟評價，判斷項目的經濟合理性。可按以下步驟直接編制國民經濟效益費用流量表：（１）確定國民經濟效益、費用的計算范圍，包括直接效益、直接費用和間接效益、間接費用；（２）測算各種主要投入物的影子價格和產出物的影子價格（交通運輸項目國民經濟效益不按產出物影子價格計算，而是采用由于節約運輸時間、費用等的效益計算），并在此基礎上對各項國民經濟效益和費用進行估算；（３）編制國民經濟費用效益流量表。上一頁下一頁返回第一節費用效益分析概述四、費用效益分析的項目特征對于財務價格扭曲、失真，不能真實反映項目投入、產出的經濟價值，財務成本不能包含項目對資源的全部消耗，財務效益不能包含項目產出的全部經濟效果的項目，需要進行費用效益分析。下列類型項目應做經濟費用效益分析：①具有壟斷特征的項目；②產出具有公共產品特征的項目；③外部效果顯著的項目；④資源開發項目；⑤涉及國家經濟安全的項目；⑥受過度行政干預的項目。上一頁返回第二節費用效益識別一、費用和效益識別原則正確地識別費用與效益，是保證費用效益分析評價正確的前提。項目經濟效益和費用的識別應符合下列要求：①遵循有無對比的原則。通過項目的實施效果與無項目情況下可能發生的情況進行對比分析，作為計算機會成本或增量效益的依據。②對項目所涉及的所有成員及群體的費用和效益做全面分析。例如，由于某生產化纖原料的大型工程項目投產，使得該化纖原料的價格下降，從而導致同行業利潤的下降，對該行業來說，這是費用；但服裝生產商的成本下降，對服裝生產行業來說，則是效益。下一頁返回第二節費用效益識別③正確識別正面和負面的外部效果，防止誤算、漏算或重復計算。外部效果指項目的產出或投入無意識地給他人帶來費用或效益，且項目卻沒有為此付出代價或為此獲得收益。為防止外部效果計算擴大化，一般只計算一次相關效果。④合理確定效益和費用的空間范圍和時間跨度。⑤正確識別和調整轉移支付，根據不同情況區別對待。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別二、直接費用與直接效益１直接效益的確定項目直接效益的確定，分為幾種情況，見表８－３。項目的直接費用是指項目使用投入物所產生并在項目范圍內計算的經濟費用，一般表現為投入項目的各種物料、人工、資金、技術以及自然資源而帶來的社會資源的消耗。項目直接費用的確定，也分為幾種情況，見表8-4。三、間接效益和間接費用在項目為國民經濟提供的總效益中，除由項目產出物所體現的直接效益外，還包括由項目產生的某些其他效益，即間接效益。如大型水利項目為當地防洪及旅游業等帶來的效益，項目之外的運輸系統為附近工農業生產和人們的生活帶來的效益，項目為所處相對落后地區的社會、經濟、文化、觀念等帶來的綜合效益等。這些效益有些是有形的，有些是無形的；有些是可用貨幣計量的，有些是難以或不能用貨幣計量的。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別在國民經濟為項目所付出的總代價中，除由項目投入物所體現的直接費用外，還包括由項目引起的某些其他費用，即間接費用。間接費用的典型例子，如工業項目的廢水、廢氣、廢渣、噪聲等引起的環境污染所造成的國民經濟費用。間接費用也有有形與無形、可用貨幣計量與不可用貨幣計量之分。通常把與項目相關的間接效益和間接費用統稱為外部效果。１環境及生態影響效果人們一直以為地球上的水、空氣是無窮無盡的，所以不擔心把千萬噸廢氣送到天空去，又把數以億噸計的垃圾倒進江河湖海。大家都認為世界這么大，這一點廢物算什么？我們錯了，其實地球雖大，但生物只能在海拔８ｋｍ到海底１１ｋｍ的范圍內生活，而占了９５％的生物都只能生存在中間約３ｋｍ的范圍內。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別由于人們對工業高度發達的負面影響預料不夠，預防不利，導致了全球性的三大危機：資源短缺、環境污染、生態破壞。人類不斷地向環境排放污染物質，但由于大氣、水、土壤等的擴散、稀釋、氧化還原、生物降解等的作用，污染物質的濃度和毒性會自然降低，這種現象稱為環境自凈。如果排放的物質超過了環境的自凈能力，環境質量就會發生不良變化，危害人類健康和生存，這就發生了環境污染，可以稱為環境成本。甚至一些項目生產過程中排出了未經處理的廢水、廢氣和廢渣等污染環境的衍生物，造成“企業違法污染獲利，環境損害大家埋單”的現象。此時，項目沒有直接支付任何費用，而國民經濟付出了代價。環境及生態影響的效益和費用，應根據項目的時間跨度和空間范圍、具體特點、評價深度要求及資料占有情況，采用適當的評估方法與技術對環境影響的外部效果進行識別、量化和貨幣化。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別２技術擴散效果通常包括技術培訓和技術推廣等，這是一種比較明顯的技術外部效果，是一種間接效益。投資興建一個技術先進的項目，會培養和造就大量的工程技術人員、管理人員或技術性較強的操作工人，由于人員流動和技術外流，最終會給整個社會經濟的發展帶來好處。由于這種效益通常是隱蔽的、滯后的，因而是難以識別和計量的，實際中大多只做定性的描述。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別３產業關聯效果包括對上游企業和下游企業的關聯效果。對下游企業的關聯效果主要是指生產初級產品的項目對以其產出物為原料的經濟部門產生的效果；對上游企業的關聯效果是指一個項目的建設會刺激那些為該項目提供原材料或半成品的經濟部門的發展。例如項目所需的原材料原來在國內沒有生產，由于新項目的建設產生了國內需求，刺激了原材料工業的發展。如果其價格低于進口價格，顯然對國民經濟是有利的。在考慮外部效果時，特別需要避免發生重復計算和虛假擴大項目間接效益的問題。在大多數情況下項目的產出物以影子價格計算的效益已經將各種連鎖效益考慮在內了，項目的產出物影子價格以消費者的支付意愿計價，就已經充分計算了產出物的效益，不應再計算間接效上一頁下一頁返回第二節費用效益識別益。項目的投入物影子價格大多數也已經充分計算了投入物的社會費用，并已經將充分利用原有生產能力和其他資源所得到的社會收益從費用中扣除，不應再重復計算間接的上游效益。另外，間接費用和間接效益的計算通常比較困難，為了降低計量上的難度，應力求明確項目的“外界”。通常情況下是通過擴大項目的范圍，特別是把一些相互關聯的項目合在一起作為“聯合體”捆綁起來進行評估，這樣可使間接費用和間接效益轉化為直接費用和直接效益。另外，在確定投入物和產出物的影子價格時，已在一定范圍內考慮了外部效果，用影子價格計算的費用和效益在很大程度上使“外部效果”在項目內部得到了體現，通過擴大項目范圍和調整價格兩步工作，實際上已將很多外部效果內部化了。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別四、轉移支付在項目的國民經濟評價中，國家作為一個大系統，其內部發生的某些費用和效益并不涉及資源的實際增加或消耗，僅僅是系統內部的相互轉移，如繳納的稅金、補貼、國內貸款利息等，這種轉移稱為“轉移支付”。在國民經濟評價中，轉移支付不列為項目的費用和效益。識別轉移支付的條件有兩個：一是發生在系統內部；二是發生資源變化。１稅金在項目財務評價中，項目上繳稅金后減少其凈收益，稅金是一項財務支出，但項目納稅并未減少國民收入，也未能產生社會資源的變動，上一頁下一頁返回第二節費用效益識別只是將項目的這筆貨幣收入轉移到政府手中。由于費用效益分析是從社會資源增減的角度來考慮項目的費用和效益的，稅金并不反映資源的變動。因此，稅金在費用效益分析中不能作為項目的費用。２補貼補貼是根據國家政策的規定給予某種產品的價格補貼。政府對項目的補貼，僅僅表示國民經濟作為項目所付出的代價中，有一部分來自政府財政支出中補貼這一項，但是，整個國民經濟為項目所付出的代價并不以這些代價來自何處為計算依據，更不會因有無補貼或補貼多少而改變，實際上補貼是一種轉移支付。因此，補貼不是費用效益分析中的效益。上一頁下一頁返回第二節費用效益識別３借款利息借款利息在財務評價的自有資金現金流量表中是一項費用。對于費用效益分析來說，利息是利潤的轉化形式，它表示項目對國民經濟的貢獻有一部分轉移到了貸款機構，是企業與銀行之間的一種資金所有權的轉移。這種轉移并沒有因此而增加或減少國民經濟的收入或資源消耗，項目對國民經濟所作貢獻的大小，與所支付的國內貸款利息多少無關。因此，它不是費用。企業向職工支付工資，也是社會內不同成員之間的相互支付，是不是也能把工資看成是“轉移支付”呢？現在一般不這樣理解，因為勞動力是一種資源，項目使用了勞動力，就消耗了社會資源，就會產生費用。但是，財務上的工資并不一定與實際的勞動力資源價值相等，需要用真實的勞動力資源價值代替財務工資，以計算勞動力費用。上一頁返回第三節影子價格一、影子價格的概念在大多數發展中國家，包括我國在內，都或多或少地存在著產品市場價格的扭曲或失真現象。而在計算工程項目的費用和效益時，都需要使用各類產品的價格，若價格失真，則必將影響到項目經濟評價的可靠性和科學性，導致決策失誤。因此，為了真實反應項目的費用和效益，有必要在工程項目經濟評價中對某些投入物和產出物的市場價格進行調整，采用一種更為合理的計算價格，即影子價格。所謂影子價格，是指當社會經濟處于某種最優狀態時，能夠反映社會勞動的消耗、資源稀缺程度和最終產品需求狀況的價格。可見，影子價格是一種理論上的虛擬價格，是為了實現社會經濟發展目標而人為確定的、更為合理（相對于實際交換價格）的價格。此處所說的“合理”，下一頁返回第三節影子價格從定價原則來看，應該能更好地反映產品的價值，反映市場供求狀況，反映資源的稀缺程度；從價格產出的效果來看，應該能夠使資源配置向優化的方向發展。一般而言，項目投入物的影子價格即為其機會成本。所謂機會成本，是指當一種資源用在某個特定領域，從而失去的在其他領域可以獲得的最大收益，而項目產出物的影子價格則為其支付意愿。所謂支付意愿，是指消費者對購買某一產品所愿意支付的最高價格。上一頁下一頁返回第三節影子價格二、影子價格的確定影子價格的計算在理論上是以線性規劃法為基礎的，或者說影子價格是一種用數學方法計算出來的最優價格。但在實際工作中，由于各種條件的限制，一般不可能及時準確地獲得建立數學模型所需的各類數據，因此需要采取某些實用方法來確定。當前，國際上通常采用的方法主要有聯合國工業發展組織推薦的ＵＮＩＤＯ法以及經濟合作與發展組織和世界銀行采用的Ｌ－Ｍ法。在確定影子價格時，上述兩種方法首先都把貨物區分為貿易貨物和非貿易貨物兩大類，然后根據項目的各種投入物和產出物對國民經濟的影響分別進行處理。據《工程項目經濟評價方法與參數》（第三版）的規定，通常將項目的投入物分為外貿貨物、非外貿貨物和特殊投入物等三種類型分別進行處理。上一頁下一頁返回第三節影子價格１外貿貨物的影子價格所謂外貿貨物，是指其生產和使用將對國家進出口產生直接或間接影響的貨物。外貿貨物分類見表８－５。外貿貨物的影子價格的確定，是以實際發生的口岸價格為基礎，按照項目各項產出和投入對國民經濟的影響，根據口岸、項目所在地、投入物的國內產地、項目產出物的主要市場所在地以及交通運輸條件的差異，對流通領域的費用支出進行調整而分別制定的。所以不要以為同一種貨物只有一個影子價格。如果投入物或產出物是外貿貨物，在完善的市場條件下，國內市場價格應等于口岸價格（假定市場就在口岸，進口貨物為到岸價格，出口貨物為離岸價格）。上一頁下一頁返回第三節影子價格原因在于，如果市場價格高于到岸價格，消費者寧愿進口，而不愿購買國內貨物；如果國內市場價格低于離岸價格，生產者寧愿出口，而不愿以較低的國內市場價格銷售。因此口岸價格就反映了外貿貨物的機會成本或消費者的支付意愿。在實際的市場條件下，由于關稅、限額、補貼或壟斷等原因，存在供需偏差，國內市場價格可能會高于或低于口岸價格。因此，在國民經濟評價中，要以口岸價格為基礎來確定外貿貨物的影子價格。外貿貨物影子價格定價方法見表８－６。外貿貨物產出物影子價格確定可以圖解為圖８－５。上一頁下一頁返回第三節影子價格２非外貿貨物的影子價格所謂非外貿貨物，是指生產和使用對國家進出口不產生影響的貨物，除了包括所謂的天然非外貿貨物，如國內建筑、國內運輸、商業及其他基礎設施的產品和服務以外，還包括由于地理位置所限而使國內運費過高不能進行外貿的貨物以及受國內外貿易政策和其他條件限制而不能進行外貿的貨物等所謂的非天然非外貿貨物。非外貿貨物影子價格的確定原則和方法見表８－７。成本分解法，是確定主要非外貿貨物影子價格的常用方法，其做法簡述如下：首先將貨物的成本逐一分解，并按成本構成性質進行分類；再分別按照其影子價格的確定方法定價；最后將分解后經重新調整所得的成本匯總，即得該貨物的影子價格。上一頁下一頁返回第三節影子價格３特殊投入物的影子價格項目的特殊投入物，一般是指項目在建設和生產經營中使用的土地、勞動力和自然資源。項目使用這些特殊投入物所發生的國民經濟費用，應分別采用下列方法確定其影子價格。（１）土地影子價格作為工程項目特殊投入物的土地，在我國是一種稀缺資源。一個工程項目使用了某一塊土地，其他項目就不能再使用這塊土地，對國家來說就造成了國民經濟費用支出。項目占用的土地無論是否需要實際支付財務成本，均應根據土地用途的機會成本原則或消費者支付意愿的原則計算其影子價格。上一頁下一頁返回第三節影子價格其一：生產性用地，主要指農業、林業、牧業、漁業及其他生產性用地，按照這些生產用地未來可以提供的產出物的效益及因改變土地用途而發生的新增資源消耗進行計算。即土地的經濟成本＝土地機會成本＋新增資源消耗（８－１）其中，土地的機會成本應按照社會對這些生產用地未來可以提供的消費產品的支付意愿價格進行分析計算，一般按照項目占用土地在“無項目”情況下的“最佳可行替代用途”的生產性產出的凈效益現值進行計算。對土地機會成本的計算應按以下要求進行：通過政府公開招標取得的國有土地出讓使用權，以及通過市場交易取得的已出讓國有土地使用權，應按市場交易價格計算其影子價格。上一頁下一頁返回第三節影子價格

未通過正常市場交易取得的土地使用權，應分析價格優惠或扭曲情況，參照當地正常情況下的市場交易價格，調整或類比計算其影子價格。當無法通過正常市場交易價格類比確定土地影子價格時，應采用收益現值法或以土地開發成本加開發投資應得收益確定。由于土地開發規劃許可的取得，會對土地市場價格產生影響，土地價值的估算應反映實際的或潛在的規劃批準情況，應分析規劃得到批準的可能性及其對地價的影響。如果土地用途受到限制，其影子價格就會被壓低，應分析這些限制被解除的可能性，以及解除限制對土地價值的影響。上一頁下一頁返回第三節影子價格

項目征用農村用地，應按土地征用費調整計算其影子價格。其中耕地補償費及青苗補償費應視為土地機會成本，地上建筑物補償費及安置補償費應視為新增資源消耗。這些費用如果與農民進行了充分協商并獲得認可，可直接按財務成本計算其影子價格；若存在征地費優惠，或在征地中沒有進行充分協商，導致補償和安置補助費低于市場定價，應按當地正常征地補償標準調整計算土地的影子價格。在征地過程中收取的征地管理費、耕地占用稅、耕地開墾費、土地管理費、土地開發費等各種稅費，應視為轉移支付，不列入土地經濟費用的計算。新增資源耗費應按照在“有項目”情況下土地的征用造成原有地上附屬物財產的損失及其他資源耗費來計算。土地平整等開發成本應計入工程建設成本中，在土地經濟成本估算中不再重復計算。上一頁下一頁返回第三節影子價格其二：對于非生產性用地，如住宅、休閑用地等，應按照支付意愿的原則，根據市場交易價格測算其影子價格。（２）影子工資在大多數國家中，由于社會的、經濟的或傳統的原因，勞動者的貨幣工資常常偏離競爭性勞動市場所決定的工資水平，因此它不能真實地反映單位勞動的邊際產品價值。在此情形下，對工程項目進行費用效益分析，就不能簡單地把項目中的貨幣工資支付直接視為該項目的勞動成本，而要通過“影子工資”對此勞動成本進行必要的調整。影子工資，即勞動力的影子價格，是指由于工程項目使用勞動力而使國民經濟所付出的真實代價，由勞動力的機會成本和勞動力轉移而引起的新增資源耗費兩部分組成。即上一頁下一頁返回第三節影子價格影子工資＝勞動力機會成本＋新增資源消耗（８－２）勞動力的機會成本按下列原則進行分析確定：其一：過去受雇于別處，由于本項目的實施而轉移過來的人員，其影子工資應是其放棄過去就業機會的工資（含工資性福利）及支付的稅金之和。其二：對于自愿失業人員，影子工資應等于本項目的使用所支付的稅后凈工資額，以反映邊際工人投入到勞動力市場所必須支付的金額。其三：非自愿失業勞動力的影子工資應反映他們為了工作而放棄休閑愿意接上一頁下一頁返回第三節影子價格受的最低工資金額，其數值應低于本項目的使用所支付的稅后凈工資并大于支付的最低生活保障收入。當缺少信息時，可以按非自愿失業人員接受的最低生活保障收入和稅后凈工資率的平均值近似測算。影子工資可通過影子工資轉換系數法得到，即影子工資＝財務工資×影子工資換算系數（８－３）對于技術勞動力，影子工資換算系數為１；對于非技術勞動力，其影子工資換算系數一般取為０.２５～０.８，具體可根據當地的非技術勞動力供求狀況確定，非技術勞動力較為富裕的地區可取較低值，不太富裕的地區可取較高值，中間狀況可取０.５。新增資源耗費是指勞動力在本項目新就業或由其他就業崗位轉移到本項目而發生的經濟資源消耗，而這種消耗與勞動者生活水平的提高無關。在分析中應根據勞動力就業的轉移成本測算。上一頁下一頁返回第三節影子價格（３）自然資源影子價格自然資源是指自然形成的，在一定的經濟、技術條件下可以被開發利用以提高人們生活福利水平和生存能力，并同時具有某種“稀缺性”的實物性資源的總稱，包括森林資源、礦產資源和水資源等。一個項目使用了自然資源，是對國家資源的占用和耗費。礦產等不可再生自然資源的影子價格按資源的機會成本計算，可再生自然資源影子價格按資源的再生費用計算。上一頁返回第四節費用效益分析通用參數一、影子匯率一般發展中國家都存在著外匯短缺的問題，政府在不同程度上實行外匯管制和外貿管制，外匯不允許自由兌換，在此情形下，官方匯率往往不能真實地反映外匯的價值。因此，在工程項目的費用效益分析中，為了消除用官方匯率度量外匯價值所導致的誤差，有必要采用一種更合理的匯率，也就是影子匯率，使外貿品和非外貿品之間建立一種合理的價格轉換關系，使二者具有統一的度量標準。影子匯率，即外匯的影子價格，是指項目在費用效益分析中，將外匯換算為本國貨幣的系數。它不同于官方匯率或國家外匯牌價，能夠正確反映外匯對于國家的真實價值。影子匯率實際上也就是外匯的機會成本，即項目投入或產出所導致的外匯減少或增加給國民經濟帶來的損失或收益。下一頁返回第四節費用效益分析通用參數影子匯率是一個重要的國家經濟參數，它體現了從國民經濟角度對外匯價值的估量，在工程項目的費用效益分析中除了用于外匯與本國貨幣之間的換算外，還是經濟換匯和經濟節匯成本的判據。國家可以利用影子匯率作為經濟杠桿來影響項目方案的選擇和項目的取舍。比如某項目的投入物可以使用進口設備，也可以使用國產設備，當影子匯率較高時，就有利于后一種方案；再比如對于主要產出物為外貿貨物的工程項目，當影子匯率較高時，將有利于項目獲得批準實施。影子匯率的發布形式有兩種，一種是直接發布，比如我國在１９８７年、１９９０年兩次發布參數時都采取了直接發布影子匯率的做法，分別為１美元等于４.７０元和５.８０元人民幣；另一種是間接給出，我國在１９９３年發布《工程項目經濟評價方法與參數》（第二版）時開始采用轉換系數法計算影子匯率，其計算公式為上一頁下一頁返回第四節費用效益分析通用參數影子匯率＝外匯牌價（官方匯率）×影子匯率換算系數（８－４）影子匯率換算系數是國家相關部門根據國家現階段的外匯供求情況、進出口結構、換匯成本等綜合因素統一測算和發布的，目前影子匯率換算系數取１.０８。例如，中國人民銀行外匯牌價為１美元兌換８.１１元人民幣，則此時的影子匯率為１美元等于８.７６元人民幣（８.１１×１.０８＝８.７６元）。上一頁下一頁返回第四節費用效益分析通用參數二、社會折現率（ｉｓ）在費用效益分析中所追求的目標是國民經濟收益的最大化，而所有的工程項目都將是這一目標的承擔者。在采用了影子價格、影子匯率、影子工資等合理參數后，國民經濟中所有的工程項目均將在同等的經濟條件下使用各種社會資源為社會創造效益，這就需要規定適用于各行業所有工程項目都應達到的最低收益水平，也就是社會折現率。社會折現率，也稱影子利率，是從國民經濟角度考察工程項目投資所應達到的最低收益水平，實際上也是資金的機會成本和影子價格。社會折現率是項目經濟可行性研究和方案比較的主要判據，在項目經濟評價中，主要作為計算經濟凈現值的折現率，同時也是用來衡量經濟內部收益率的基準值。社會折現率作為資金的影子價格，代表著資金占用在一定時間內應達到的最低增值率，體現了社會對資金時間價值上一頁下一頁返回第四節費用效益分析通用參數的期望和對資金盈利能力的估算。社會折現率作為費用效益分析中的一項重要參數，是國家評價和調控投資活動的重要經濟杠桿之一。國家可以選用適當的社會折現率來進行項目的費用效益分析，從而促進資源的優化配置，引導投資方向，調控投資規模。比如，國家在需要經濟軟著陸時，可以適當調高社會折現率，使得本來可獲得通過的某些投資項目難以達到這一折現率標準，從而達到間接調控投資規模的目的。社會折現率需要根據國家社會經濟發展目標、發展戰略、發展優先順序、發展水平、宏觀調控意圖、社會成員的費用效益時間偏好、社會投資收益水平、資金供應狀況、資金機會成本等因素進行綜合分析，由國家統一測定和發布。考慮到社會資本收益率與社會時間偏好之間的折中，目前，我國社會折現率為８％。有關國家和組織的社會折現率見表８－１０。上一頁返回第五節費用效益分析指標費用效益分析和財務分析相似，也是通過編制相關報表，計算評價指標來反映項目的國民經濟效果。國民經濟指標包括兩方面的內容：國民經濟盈利能力分析和外匯效果分析。一、盈利能力分析指標１經濟凈現值（ＥＮＰＶ）ＥＮＰＶ是反映工程項目對國民經濟凈貢獻的絕對指標，是工程項目按照社會折現率將計算期內各年的經濟凈收益流量折現到建設初期的現值之和。計算公式為ＥＮＰＶ＝（Ｂ－Ｃ）ｔ（１＋ｉｓ）－ｔ（８－５）下一頁返回第五節費用效益分析指標式中：Ｂ———經濟效益流量；Ｃ———經濟費用流量；（Ｂ－Ｃ）ｔ———第ｔ期的經濟凈效益流量；ｉｓ———社會折現率；ｎ———項目計算期。在評價工程項目國民經濟貢獻能力時，如果經濟凈現值大于或者等于０，說明工程項目可以達到符合社會折現率的國民經濟凈貢獻，認為該工程項目從國民經濟角度考慮是可以被接受的。上一頁下一頁返回第五節費用效益分析指標２經濟內部收益率（ＥＩＲＲ）ＥＩＲＲ是反映工程項目對國民經濟凈貢獻的相對指標，是工程項目在計算期內各年經濟凈效益流量的現值累計等于０時的折現率。計算公式為（Ｂ－Ｃ）ｔ（１＋ＥＩＲＲ）－ｔ＝０（８－６）在評價工程項目國民經濟貢獻能力時，如果經濟內部收益率等于或者大于社會折現率，表明工程項目對于國民經濟的凈貢獻達到或者超過了國民經濟要求的水平，認為工程項目從國民經濟角度考慮是可以被接受的。上一頁下一頁返回第五節費用效益分析指標３經濟效益費用比（ＲＢＣ）ＲＢＣ是指項目在計算期內效益流量的現值與費用流量的現值之比。計算公式為ＲＢＣ＝（８－７）式中：Ｂｔ———第ｔ期的經濟效益；Ｃｔ———第ｔ期的經濟費用。如果經濟效益費用比大于或者等于１，表明項目資源配置的經濟效益達到了可以被接受的水平。上一頁下一頁返回第五節費用效益分析指標二、外匯效果分析指標對于涉及帶來出口創匯等外匯效果的工程項目，應計算其外匯效果指標。外匯效果指標主要有：１外匯凈現值（ＥＮＰＶＦ）經濟外匯凈現值是用以衡量工程項目對于國家外匯的凈貢獻（創匯）或凈消耗（用匯）的指標。計算公式為：ＥＮＰＶＦ＝（ＦＩ－ＦＯ）ｔ（１＋ｉｓ)－ｔ（８－８）式中，ＦＩ———工程項目外匯的流入量；ＦＯ———工程項目外匯的流出量；（ＦＩ－ＦＯ）ｔ———工程項目第ｔ年的凈外匯流量。上一頁下一頁返回第五節費用效益分析指標當工程項目的經濟外