上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的深度關聯(lián)探究

上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的深度關聯(lián)探究一、引言1.1研究背景與意義在當今資本市場中，上市公司的盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量是備受關注的焦點，對市場的有效運行和參與者的決策起著舉足輕重的作用。隨著資本市場的蓬勃發(fā)展，上市公司數(shù)量不斷增加，規(guī)模持續(xù)擴大，其在經(jīng)濟體系中的地位愈發(fā)關鍵。在激烈的市場競爭環(huán)境下，上市公司面臨著來自各方的壓力和期望。一方面，投資者期望通過準確的財務信息評估公司的價值和潛力，以做出明智的投資決策；另一方面，監(jiān)管機構需要依據(jù)可靠的財務數(shù)據(jù)對市場進行有效監(jiān)管，維護市場秩序。在這種背景下，盈余管理成為上市公司管理層常用的一種手段。盈余管理是企業(yè)管理層在遵循會計準則的基礎上，通過對企業(yè)對外報告的會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化的行為。部分上市公司為了滿足上市條件、獲取配股資格、避免退市風險，或是為了迎合投資者預期、提升管理層業(yè)績薪酬等目的，常常運用各種手段進行盈余管理。通過操縱收入確認時間，提前確認收入或推遲確認費用，使得財務報表上的利潤數(shù)據(jù)更加“好看”；利用資產(chǎn)減值準備的計提與轉回，在盈利較好的年份多計提減值準備，以“儲存利潤”，在盈利不佳時再轉回減值準備，從而平滑利潤。然而，過度的盈余管理會對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生嚴重的負面影響。會計盈余信息作為上市公司財務信息的核心部分，其質(zhì)量直接關系到投資者、債權人等利益相關者的決策。高質(zhì)量的會計盈余信息應具備真實性、可靠性、相關性和及時性等特征，能夠準確反映公司的經(jīng)營狀況和財務成果，為利益相關者提供有價值的決策依據(jù)。當上市公司進行過度的盈余管理時，會導致會計盈余信息失真，無法真實反映公司的實際經(jīng)營情況，誤導投資者的決策，破壞市場的公平性和透明度。研究上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的相關性具有重要的現(xiàn)實意義。對于投資者而言，深入了解兩者的相關性，有助于他們更加準確地評估企業(yè)的投資價值和風險，避免因被虛假的盈余信息誤導而遭受損失，從而做出更為明智的投資決策，保護自身的投資利益。對于監(jiān)管部門來說，掌握兩者的關系可以為制定更加有效的監(jiān)管政策提供有力的理論支持和實證依據(jù)。監(jiān)管部門能夠針對企業(yè)盈余管理行為中存在的問題，加強對上市公司財務信息披露的監(jiān)管力度，規(guī)范企業(yè)的盈余管理行為，防止企業(yè)通過不正當?shù)挠喙芾硎侄握`導投資者，促進資本市場的健康有序發(fā)展，維護市場的公平公正，提高市場的資源配置效率。對于上市公司自身而言，認識到盈余管理對會計盈余信息質(zhì)量的影響，有助于其優(yōu)化財務管理，合理進行盈余管理，提升公司的治理水平和市場形象，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。1.2研究目的與創(chuàng)新點本研究旨在深入剖析上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量之間的內(nèi)在聯(lián)系，通過實證研究的方法，準確量化二者的相關性，揭示盈余管理行為對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生的具體影響。具體而言，一是識別上市公司常用的盈余管理手段，明確這些手段在實踐中的運用方式和程度；二是構建科學合理的指標體系，用以衡量會計盈余信息質(zhì)量，從而為研究二者關系提供可靠的基礎；三是運用多元回歸分析、相關性分析等統(tǒng)計方法，深入探究盈余管理程度與會計盈余信息質(zhì)量各維度之間的數(shù)量關系，判斷盈余管理是如何影響會計盈余信息的真實性、可靠性、相關性和及時性等關鍵質(zhì)量特征的，為投資者、監(jiān)管部門等利益相關者提供有價值的決策參考依據(jù)。在研究方法上，本研究將采用多維度的數(shù)據(jù)收集與分析方法。不僅會收集上市公司的財務報表數(shù)據(jù)，還將結合市場交易數(shù)據(jù)、行業(yè)宏觀數(shù)據(jù)等，從多個角度對盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量進行綜合分析，克服以往研究僅依賴單一財務數(shù)據(jù)的局限性，使研究結果更加全面和準確。在研究視角方面，本研究將突破傳統(tǒng)的靜態(tài)研究視角，引入動態(tài)分析方法，考察不同市場環(huán)境、行業(yè)周期下上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量相關性的變化情況，為市場參與者在不同經(jīng)濟形勢下的決策提供更具針對性的指導。1.3研究方法與思路本研究將綜合運用多種研究方法，確保研究的科學性、嚴謹性和全面性，以深入探究上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的相關性。在數(shù)據(jù)收集方面，主要從權威的金融數(shù)據(jù)庫如國泰安（CSMAR）、萬得（Wind）獲取上市公司的財務報表數(shù)據(jù)，涵蓋資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，這些數(shù)據(jù)將為后續(xù)分析提供基礎。同時，從證券交易所官網(wǎng)、上市公司官方網(wǎng)站收集公司治理結構相關信息，包括股權結構、董事會構成、管理層薪酬等，以全面了解公司內(nèi)部治理對盈余管理的影響。此外，還將從政府部門官網(wǎng)、行業(yè)協(xié)會網(wǎng)站收集宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)、行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)，如GDP增長率、行業(yè)平均利潤率等，以便在分析時考慮宏觀經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)特征對研究對象的影響。在模型構建思路上，將以瓊斯模型（JonesModel）為基礎，對其進行適當修正，用于衡量上市公司的盈余管理程度。瓊斯模型通過計算可操控性應計利潤（DiscretionaryAccruals，DA）來評估企業(yè)的盈余管理水平，DA值越大，表明企業(yè)的盈余管理程度越高。在計算DA值時，考慮企業(yè)的營業(yè)收入變動、固定資產(chǎn)規(guī)模等因素，構建回歸方程，以更準確地分離出可操控性應計利潤。對于會計盈余信息質(zhì)量的衡量，將構建多維度的指標體系。從真實性維度，選取會計差錯更正次數(shù)、財務重述次數(shù)作為衡量指標，會計差錯更正和財務重述次數(shù)越多，說明會計盈余信息的真實性越低；從可靠性維度，采用盈余持續(xù)性指標，即通過計算企業(yè)過去多年的盈余變動趨勢，考察盈余的穩(wěn)定性，盈余持續(xù)性越高，表明會計盈余信息越可靠；從相關性維度，運用盈余反應系數(shù)（ERC），通過構建股票價格與會計盈余的回歸模型，衡量會計盈余信息對股票價格的解釋能力，ERC值越大，說明會計盈余信息與股票價格的相關性越強，信息質(zhì)量越高；從及時性維度，以財務報告披露延遲天數(shù)作為衡量指標，披露延遲天數(shù)越少，說明會計盈余信息的及時性越高。本研究的整體研究思路是從理論分析出發(fā)，梳理盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量的相關理論，包括信息不對稱理論、委托代理理論、契約理論等，從理論層面闡述兩者之間的關系。在實證檢驗階段，運用所收集的數(shù)據(jù)，對構建的模型進行回歸分析，通過描述性統(tǒng)計分析，初步了解樣本數(shù)據(jù)的特征，如均值、標準差、最大值、最小值等；運用相關性分析，檢驗變量之間的線性相關關系，判斷變量之間是否存在多重共線性問題；通過多元回歸分析，探究盈余管理程度與會計盈余信息質(zhì)量各維度指標之間的具體數(shù)量關系，分析盈余管理對會計盈余信息質(zhì)量的影響方向和程度。還將進行穩(wěn)健性檢驗，采用不同的模型設定、樣本選取方法或變量衡量方式，對實證結果進行驗證，確保結果的可靠性和穩(wěn)定性。根據(jù)實證檢驗的結果，推導出研究結論，總結上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的相關性，分析研究結果對投資者、監(jiān)管部門、上市公司等利益相關者的啟示，提出針對性的政策建議和實踐指導，以促進資本市場的健康發(fā)展。二、理論基礎與文獻綜述2.1盈余管理理論剖析2.1.1盈余管理的定義與內(nèi)涵盈余管理是會計學領域的重要研究課題，自20世紀80年代起便受到廣泛關注，然而，由于研究視角和方法的多樣性，學界對其定義尚未達成完全一致。美國會計學家斯考特（William?K?Scott）在其著作《財務會計理論》中指出，盈余管理是在公認會計原則（GAAP）允許的范圍內(nèi)，通過對會計政策的選擇，使經(jīng)營者自身利益或企業(yè)市場價值達到最大化的行為。這一定義強調(diào)了盈余管理在會計準則框架內(nèi)的操作本質(zhì)，認為企業(yè)管理者擁有會計政策選擇權，會基于自身利益或企業(yè)價值最大化的目標進行決策。美國會計學家凱瑟琳?雪珀（KatherineSchipper）則認為，盈余管理實際上是企業(yè)管理人員通過有目的地控制對外財務報告過程，以獲取某些私人利益的“披露管理”。該定義更側重于管理層對財務報告披露過程的操控，突出了盈余管理的目的性和對私人利益的追求。國內(nèi)學者魏明海認為，盈余管理是管理者通過會計選擇、真實交易等方式改變公司財務信息的行為，不僅包括會計政策的運用，還涉及對實際交易活動的安排和調(diào)整，以實現(xiàn)對財務信息的影響。張祥建和徐晉認為盈余管理是一種調(diào)整賬戶，使財務信息達到預期水平的方式，強調(diào)了盈余管理對財務數(shù)據(jù)的調(diào)整作用，旨在使財務信息符合管理者或企業(yè)的特定預期。綜合各方觀點，盈余管理具有以下核心內(nèi)涵：盈余管理的主體是企業(yè)管理當局，涵蓋經(jīng)理人員和董事會，他們在企業(yè)決策中擁有重要權力，對會計政策的選擇和財務報告的編制具有關鍵影響力；盈余管理的客體主要是企業(yè)對外報告的盈余信息，盡管也可能涉及其他會計信息，但會計收益是其主要操控對象；盈余管理的方法包括在會計準則允許范圍內(nèi)運用會計手段，如會計政策選用、應計項目管理，以及采用非會計手段，如改變交易時間、創(chuàng)造交易等；盈余管理的目的是實現(xiàn)盈余管理主體自身利益的最大化，這既包括管理人員個人利益的最大化，如薪酬增加、職位晉升等，也包括董事會成員所代表的股東利益的最大化。盈余管理并非等同于財務舞弊，它是在會計準則的彈性空間內(nèi)進行的操作。會計準則為適應復雜多樣的經(jīng)濟業(yè)務，賦予了企業(yè)一定的會計政策選擇權，這為盈余管理提供了客觀條件。適度的盈余管理可以幫助企業(yè)平滑利潤、穩(wěn)定股價，向市場傳遞積極信號，具有一定的合理性和必要性。但過度的盈余管理則會扭曲企業(yè)的真實財務狀況，誤導投資者和其他利益相關者的決策，損害市場的公平性和有效性，甚至可能演變?yōu)樨攧瘴璞仔袨椋|犯法律法規(guī)。2.1.2盈余管理的動機解析上市公司進行盈余管理的動機復雜多樣，主要包括以下幾個方面：管理層薪酬動機：在現(xiàn)代企業(yè)中，管理層的薪酬往往與公司業(yè)績緊密掛鉤。公司通常會設定基于會計盈余的業(yè)績考核指標，如凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等，當公司業(yè)績達到或超過這些指標時，管理層將獲得豐厚的薪酬、獎金、股票期權等獎勵。為了獲取更高的薪酬回報，管理層有強烈的動機通過盈余管理來提升公司的報告業(yè)績。一些公司的管理層可能會在業(yè)績不佳的年份，通過調(diào)整會計政策，如延長固定資產(chǎn)折舊年限、減少壞賬準備計提比例等，虛增利潤，從而使自己的薪酬水平不受影響。融資需求動機：上市公司的融資渠道包括股權融資和債務融資，而良好的財務業(yè)績是獲取融資的關鍵因素。在股權融資方面，企業(yè)為了滿足上市條件、提高新股發(fā)行價格或獲得配股資格，往往會進行盈余管理。根據(jù)相關規(guī)定，公司上市需要滿足一定的盈利要求，如連續(xù)多年盈利且達到一定的利潤規(guī)模。為了成功上市，一些企業(yè)可能會通過提前確認收入、推遲確認費用等手段，虛增利潤，美化財務報表。在債務融資方面，銀行等金融機構在審批貸款時，會對企業(yè)的財務狀況進行嚴格評估，包括償債能力、盈利能力等指標。企業(yè)為了獲得更多的貸款額度、更低的貸款利率，也會進行盈余管理，使財務指標看起來更優(yōu)。市場形象動機：公司的市場形象對其發(fā)展至關重要，良好的市場形象可以吸引更多的投資者、客戶和合作伙伴，提高公司的市場競爭力。而會計盈余信息是市場評價公司業(yè)績和價值的重要依據(jù)，較高的會計盈余往往會使公司在市場中獲得更高的聲譽和認可度。為了維護和提升公司的市場形象，管理層可能會進行盈余管理。當公司面臨業(yè)績下滑或市場競爭壓力時，管理層可能會通過盈余管理來掩蓋業(yè)績不佳的事實，向市場傳遞積極的信號，穩(wěn)定投資者信心。避免退市動機：證券市場對上市公司的業(yè)績有嚴格的監(jiān)管要求，如果公司連續(xù)虧損或業(yè)績不達標，將面臨退市風險。退市不僅會使公司失去融資平臺，還會導致公司股價暴跌，股東利益受損。為了避免退市，上市公司往往會采取各種盈余管理手段來扭虧為盈或避免業(yè)績惡化。一些瀕臨退市的公司可能會在關鍵時期，通過資產(chǎn)重組、債務重組等非經(jīng)常性損益項目來增加利潤，或者通過操縱會計政策來調(diào)整利潤，以滿足監(jiān)管要求，保住上市資格。不同動機對盈余管理行為的影響程度和方式存在差異。管理層薪酬動機和融資需求動機通常會促使管理層采取較為激進的盈余管理手段，直接對利潤進行操縱，以達到短期的業(yè)績目標；而市場形象動機和避免退市動機則可能使管理層的盈余管理行為更加隱蔽和復雜，不僅會關注利潤的數(shù)字，還會注重財務指標的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，以維護公司的長期市場形象。2.1.3盈余管理的常用手段上市公司進行盈余管理的手段多種多樣，常見的包括以下幾種：利用會計政策選擇：企業(yè)會計準則為企業(yè)提供了多種會計政策選擇，這為盈余管理提供了空間。在固定資產(chǎn)折舊方面，企業(yè)可以選擇直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等不同的折舊方法，不同的方法會導致每年計提的折舊費用不同，從而影響利潤。如果企業(yè)想要增加當期利潤，可以選擇折舊費用較低的直線法；反之，若想減少當期利潤，則可選擇加速折舊法。在存貨計價方面，企業(yè)可采用先進先出法、加權平均法、個別計價法等，在物價波動的情況下，不同的計價方法會對存貨成本和銷售成本產(chǎn)生不同影響，進而影響利潤。關聯(lián)交易：關聯(lián)交易是指上市公司與關聯(lián)方之間進行的交易，由于關聯(lián)方之間存在特殊關系，交易價格和條件可能不公允，從而成為盈余管理的手段。上市公司可能會通過與關聯(lián)方進行高價銷售商品或低價采購原材料的交易，增加自身利潤；也可能將不良資產(chǎn)高價轉讓給關聯(lián)方，或從關聯(lián)方低價購入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，改善財務狀況。某上市公司可能將其滯銷產(chǎn)品以高于市場價格的價格銷售給關聯(lián)方，從而虛增收入和利潤；或者從關聯(lián)方以低于市場價格的價格購入原材料，降低成本，增加利潤。資產(chǎn)重組：資產(chǎn)重組是企業(yè)對資產(chǎn)進行重新組合和配置的行為，包括資產(chǎn)置換、并購、剝離等。一些上市公司會利用資產(chǎn)重組進行盈余管理。在資產(chǎn)置換中，將盈利能力差的資產(chǎn)與關聯(lián)方或其他企業(yè)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進行置換，從而提升自身的盈利能力；在并購中，通過操縱并購價格、確認并購收益等方式來調(diào)整利潤；在資產(chǎn)剝離中，將虧損或不良資產(chǎn)剝離出去，使公司的財務報表更加美觀。利用資產(chǎn)減值準備：資產(chǎn)減值準備的計提和轉回是盈余管理的常見手段之一。企業(yè)需要對可能發(fā)生減值的資產(chǎn)，如應收賬款、存貨、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等計提減值準備。在盈利較好的年份，企業(yè)可能會多計提資產(chǎn)減值準備，將利潤隱藏起來，以備未來業(yè)績不佳時轉回，以平滑利潤。在業(yè)績較差的年份，企業(yè)可能會少計提資產(chǎn)減值準備，甚至轉回以前年度計提的減值準備，虛增利潤。收入確認的操縱：收入是影響利潤的關鍵因素，一些上市公司會通過操縱收入確認來進行盈余管理。提前確認收入，在商品所有權上的主要風險和報酬尚未轉移給購貨方時，就確認銷售收入；虛構收入，通過偽造銷售合同、發(fā)票等手段，編造不存在的銷售業(yè)務，虛增收入；推遲確認收入，將本期應確認的收入推遲到以后期間，以調(diào)節(jié)各期利潤。不同的盈余管理手段對會計盈余信息質(zhì)量的影響各異。利用會計政策選擇和資產(chǎn)減值準備的操縱可能會使會計信息失去可比性和一貫性，影響投資者對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果的準確判斷；關聯(lián)交易和資產(chǎn)重組可能導致資產(chǎn)和利潤的不實反映，掩蓋企業(yè)的真實經(jīng)營狀況；收入確認的操縱則直接導致利潤的虛假，嚴重損害會計盈余信息的真實性和可靠性。2.2會計盈余信息質(zhì)量理論探究2.2.1會計盈余信息質(zhì)量的定義與特征會計盈余信息質(zhì)量是指會計盈余信息滿足信息使用者決策需求的程度，它反映了會計盈余信息的可靠性、相關性、及時性、可比性、可理解性等多方面的特征，是衡量會計信息有用性的重要標準。可靠性是會計盈余信息質(zhì)量的基石，要求會計盈余信息真實、客觀、準確地反映企業(yè)的實際經(jīng)營成果和財務狀況。真實的會計盈余信息應基于實際發(fā)生的經(jīng)濟業(yè)務，不存在虛構、篡改交易數(shù)據(jù)的情況；客觀意味著信息不受主觀偏見的影響，無論是資產(chǎn)、負債的計量，還是收入、費用的確認，都應遵循客觀的計量原則和方法；準確要求會計數(shù)據(jù)的記錄和計算精確無誤，避免出現(xiàn)數(shù)據(jù)錯誤導致信息偏差。如果企業(yè)為了虛增利潤，虛構銷售業(yè)務，將不存在的收入計入會計報表，這樣的會計盈余信息就缺乏可靠性，會嚴重誤導投資者的決策。相關性是指會計盈余信息與信息使用者的決策相關，能夠幫助使用者對企業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來的情況做出評價或預測。相關的會計盈余信息應具有反饋價值，能夠幫助投資者驗證之前的投資決策是否正確；同時具有預測價值，能幫助投資者預測企業(yè)未來的盈利能力和發(fā)展趨勢。對于投資者而言，了解企業(yè)過去幾年的盈余增長趨勢以及各業(yè)務板塊的盈利情況，有助于預測企業(yè)未來的盈利前景，從而決定是否投資或繼續(xù)持有該企業(yè)的股票。如果企業(yè)的會計盈余信息不能提供這些有價值的決策依據(jù)，就缺乏相關性。及時性要求企業(yè)及時收集、處理和傳遞會計盈余信息，不得提前或延后。及時的會計盈余信息能夠使信息使用者在決策時獲得最新的企業(yè)經(jīng)營狀況，提高決策的時效性。在資本市場中，企業(yè)財務報告披露的及時性尤為重要。如果企業(yè)延遲披露財務報告，可能會使投資者錯過最佳的投資時機，或者在不知情的情況下做出錯誤的決策。一些企業(yè)為了掩蓋業(yè)績不佳的事實，故意推遲財務報告的披露時間，這會嚴重損害投資者的利益。可比性要求企業(yè)的會計盈余信息相互可比，包括縱向可比和橫向可比。縱向可比是指同一企業(yè)不同時期的會計盈余信息應具有可比性，便于信息使用者了解企業(yè)的發(fā)展趨勢；橫向可比是指不同企業(yè)之間的會計盈余信息應具有可比性，便于投資者對不同企業(yè)的業(yè)績進行比較和分析。為了實現(xiàn)可比性，企業(yè)應遵循統(tǒng)一的會計準則和會計政策，在會計政策變更時，應按照規(guī)定進行充分的披露，說明變更的原因、影響等。如果不同企業(yè)對相同的經(jīng)濟業(yè)務采用不同的會計處理方法，就會導致會計盈余信息缺乏可比性，給投資者的比較分析帶來困難。可理解性要求會計盈余信息清晰明了，便于信息使用者理解和使用。會計信息應采用通俗易懂的語言和表達方式，避免使用過于復雜的專業(yè)術語和晦澀難懂的表述。企業(yè)在編制財務報告時，應提供詳細的附注說明，解釋重要的會計政策、會計估計和財務數(shù)據(jù)的計算方法，幫助信息使用者更好地理解會計盈余信息。對于一些非財務專業(yè)的投資者來說，如果財務報告過于復雜，難以理解其中的信息，就會影響他們的投資決策。這些特征相互關聯(lián)、相互影響，共同構成了會計盈余信息質(zhì)量的體系。可靠性是相關性的前提，只有可靠的會計盈余信息才具有相關性；及時性是保證信息有用性的關鍵，延遲的信息即使可靠、相關，也會失去其價值；可比性和可理解性有助于信息使用者更好地分析和利用會計盈余信息，提高決策的準確性。不同的信息使用者對這些特征的側重點可能有所不同。投資者更關注相關性和可靠性，因為他們需要依據(jù)準確、相關的會計盈余信息來評估企業(yè)的投資價值和風險；債權人更看重可靠性和及時性，以確保能夠及時了解企業(yè)的償債能力和財務狀況；監(jiān)管機構則更注重可比性和可靠性，以便對不同企業(yè)進行公平、有效的監(jiān)管。2.2.2影響會計盈余信息質(zhì)量的因素分析會計盈余信息質(zhì)量受到多種因素的綜合影響，這些因素相互交織，共同作用于企業(yè)的會計信息生成過程，以下從公司治理結構、會計政策選擇、外部監(jiān)管等方面進行分析：公司治理結構：完善的公司治理結構是保證會計盈余信息質(zhì)量的重要內(nèi)部機制。在股權結構方面，股權過于集中可能導致大股東對公司的絕對控制，大股東為了自身利益，可能會操縱會計盈余信息，損害中小股東的權益。當大股東的股權比例過高時，他們可能會通過關聯(lián)交易、資產(chǎn)轉移等手段，將公司的利潤轉移到自己手中，同時操縱會計報表，掩蓋這些行為，使會計盈余信息失真。而股權過于分散則可能導致股東對管理層的監(jiān)督不力，管理層可能會為了追求自身利益，如高額薪酬、職位晉升等，進行盈余管理，降低會計盈余信息質(zhì)量。管理層可能會通過操縱收入確認、費用分攤等手段，虛增利潤，以滿足業(yè)績考核指標，獲取更高的薪酬。董事會作為公司治理的核心機構，其獨立性和監(jiān)督有效性對會計盈余信息質(zhì)量有著關鍵影響。獨立董事在董事會中所占比例較高時，能夠發(fā)揮獨立監(jiān)督的作用，對管理層的行為進行約束，減少盈余管理行為，提高會計盈余信息質(zhì)量。獨立董事可以憑借其專業(yè)知識和獨立判斷，對公司的重大決策、財務報告等進行審查，防止管理層濫用職權，保證會計信息的真實性和可靠性。相反，如果董事會被管理層控制，缺乏有效的監(jiān)督機制，管理層就可能會為所欲為，隨意操縱會計盈余信息。管理層的薪酬激勵機制也與會計盈余信息質(zhì)量密切相關。當管理層的薪酬主要與公司的會計盈余掛鉤時，管理層可能會有強烈的動機進行盈余管理，以獲取更高的薪酬。公司設定了基于凈利潤的獎金制度，管理層為了獲得更多的獎金，可能會通過提前確認收入、推遲確認費用等手段，虛增利潤。因此，合理設計管理層的薪酬激勵機制，將薪酬與公司的長期業(yè)績、市場價值等多維度指標掛鉤，能夠減少管理層的短期盈余管理行為，提高會計盈余信息質(zhì)量。會計政策選擇：企業(yè)會計準則賦予了企業(yè)一定的會計政策選擇權，這為企業(yè)提供了根據(jù)自身經(jīng)營特點進行會計核算的靈活性，但也為盈余管理提供了空間，進而影響會計盈余信息質(zhì)量。在固定資產(chǎn)折舊方法的選擇上，企業(yè)可采用直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法等。不同的折舊方法會導致每年計提的折舊費用不同，從而影響利潤。直線法下每年計提的折舊費用相對穩(wěn)定，而雙倍余額遞減法和年數(shù)總和法在前期計提的折舊費用較多，后期較少。企業(yè)如果想要增加當期利潤，可以選擇直線法；若想減少當期利潤，則可選擇加速折舊法。這種會計政策的選擇可能會使會計盈余信息不能真實反映企業(yè)固定資產(chǎn)的實際損耗和經(jīng)營成本。在存貨計價方法上，企業(yè)可采用先進先出法、加權平均法、個別計價法等。在物價波動的情況下，不同的計價方法會對存貨成本和銷售成本產(chǎn)生不同影響，進而影響利潤。在物價持續(xù)上漲時，采用先進先出法會使銷售成本較低，利潤較高；采用加權平均法會使利潤相對平穩(wěn)；采用個別計價法則需根據(jù)存貨的實際成本核算，更能反映實際情況。企業(yè)可能會根據(jù)自身的盈余管理目的選擇不同的存貨計價方法，這會影響會計盈余信息的可比性和真實性。企業(yè)對收入確認政策的選擇也至關重要。收入確認的時間和金額直接影響利潤的計算。一些企業(yè)可能會利用收入確認的靈活性，提前確認收入，在商品所有權上的主要風險和報酬尚未轉移給購貨方時，就確認銷售收入；或者推遲確認收入，將本期應確認的收入推遲到以后期間，以調(diào)節(jié)各期利潤。這些行為都會導致會計盈余信息失真，無法真實反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。外部監(jiān)管：外部監(jiān)管是保障會計盈余信息質(zhì)量的重要外部約束力量。政府監(jiān)管機構如證券監(jiān)督管理委員會、財政部門等，通過制定和執(zhí)行相關法律法規(guī)、會計準則和監(jiān)管政策，對上市公司的會計信息披露進行監(jiān)督和管理。證券監(jiān)督管理委員會對上市公司的定期報告、臨時報告等進行審核，檢查其是否符合信息披露的要求，是否存在虛假陳述、誤導性陳述等問題。如果發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在違規(guī)行為，會對其進行處罰，包括罰款、警告、責令整改等，從而促使企業(yè)提高會計盈余信息質(zhì)量。注冊會計師作為獨立的第三方審計機構，對上市公司的財務報表進行審計，發(fā)表審計意見，為會計盈余信息的真實性和可靠性提供合理保證。注冊會計師依據(jù)審計準則，對企業(yè)的內(nèi)部控制、會計憑證、賬簿、報表等進行全面審查，發(fā)現(xiàn)并糾正企業(yè)可能存在的會計差錯和盈余管理行為。如果注冊會計師的審計質(zhì)量不高，未能發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務造假行為，就會使虛假的會計盈余信息得以披露，誤導投資者。審計獨立性受到威脅，注冊會計師可能會為了迎合客戶的需求，出具虛假的審計報告。媒體和社會公眾的監(jiān)督也對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。媒體具有信息傳播迅速、覆蓋面廣的特點，能夠?qū)ι鲜泄镜牟划斝袨檫M行曝光，引起社會公眾的關注，形成輿論壓力，促使企業(yè)規(guī)范行為，提高會計盈余信息質(zhì)量。社會公眾可以通過舉報、投訴等方式，向監(jiān)管機構反映企業(yè)可能存在的問題，協(xié)助監(jiān)管機構進行監(jiān)督。2.3文獻綜述與評價2.3.1國內(nèi)外相關研究成果梳理國外對上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量相關性的研究起步較早，取得了豐富的成果。Healy和Wahlen（1999）對盈余管理進行了深入的研究，認為當管理者在編制財務報告和構建經(jīng)濟交易時，運用判斷改變財務報告，從而誤導一些利益相關者對公司根本經(jīng)濟收益的理解，或者影響根據(jù)報告中會計數(shù)據(jù)形成的契約結果，盈余管理就產(chǎn)生了。他們的研究為后續(xù)對盈余管理動機和手段的探討奠定了基礎。在盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量相關性方面，Dechow和Dichev（2002）通過實證研究發(fā)現(xiàn)，應計利潤質(zhì)量與會計盈余信息質(zhì)量密切相關，應計利潤中包含的可操控性部分會降低會計盈余信息的可靠性和相關性。他們構建了應計利潤模型，通過分析應計利潤與現(xiàn)金流量之間的關系，衡量應計利潤質(zhì)量，進而研究其對會計盈余信息質(zhì)量的影響。Francis等（2004）從多個維度對盈余質(zhì)量進行了研究，認為盈余的屬性包括應計利潤的質(zhì)量、持續(xù)性、可預測性和價值相關性等。他們通過對大量上市公司數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)盈余管理會降低盈余的持續(xù)性和可預測性，從而影響會計盈余信息質(zhì)量。在對企業(yè)盈余持續(xù)性的研究中，發(fā)現(xiàn)進行盈余管理的企業(yè)，其盈余在未來期間的穩(wěn)定性較差，難以準確預測。國內(nèi)學者在借鑒國外研究的基礎上，結合我國資本市場的特點，對上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的相關性進行了深入研究。魏明海（2000）認為盈余管理是管理者通過會計選擇、真實交易等方式改變公司財務信息的行為，這種行為會對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生重要影響。他指出，我國上市公司的盈余管理動機具有特殊性，如為了滿足上市條件、配股資格等，這些動機會促使企業(yè)采取各種盈余管理手段，從而影響會計盈余信息的真實性和可靠性。陸正飛和魏濤（2006）對我國上市公司首次配股后業(yè)績下滑的現(xiàn)象進行了分析，發(fā)現(xiàn)公司配股前存在盈余管理行為，且配股后不再進行融資的公司，業(yè)績下降更為明顯。他們認為，這種盈余管理行為不僅影響了會計盈余信息質(zhì)量，還對投資者的決策產(chǎn)生了誤導，損害了投資者的利益。張祥建和徐晉（2006）認為盈余管理是一種調(diào)整賬戶，使財務信息達到預期水平的方式。他們通過對我國上市公司的實證研究，發(fā)現(xiàn)關聯(lián)交易、資產(chǎn)重組等是我國上市公司常用的盈余管理手段，這些手段會導致會計盈余信息失真，降低會計盈余信息質(zhì)量。近年來，國內(nèi)學者的研究更加注重從多維度、多角度分析盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的相關性。裴杰和羅靜（2015）研究了農(nóng)業(yè)上市公司的盈余管理動機，發(fā)現(xiàn)除了常見的融資、避免虧損等動機外，農(nóng)業(yè)上市公司還存在為了獲得政府補助而進行盈余管理的動機，這種特殊動機下的盈余管理行為對會計盈余信息質(zhì)量的影響具有獨特性。李石新和滕熙玉（2021）在分析新綸科技的盈余管理動機時，提出融資、避免ST和節(jié)省交易成本等動機。他們通過對具體案例的深入剖析，揭示了企業(yè)在不同動機驅(qū)動下的盈余管理手段及其對會計盈余信息質(zhì)量的嚴重破壞。2.3.2研究現(xiàn)狀評價與研究空白探討現(xiàn)有研究在上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量相關性方面取得了顯著成果，但仍存在一些不足之處。在研究方法上，雖然實證研究是主流方法，但部分研究在樣本選取、模型構建和變量設定上存在一定局限性。一些研究的樣本僅涵蓋特定行業(yè)或特定時間段的上市公司，樣本的代表性不足，可能導致研究結果的普遍性受到影響；在模型構建方面，部分研究未能充分考慮影響盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量的多種因素，模型的解釋力有限；變量設定上，對一些關鍵變量的衡量不夠準確，如對盈余管理程度的度量，不同研究采用的方法存在差異，導致研究結果難以直接比較。在研究內(nèi)容上，對于盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量相關性的動態(tài)變化研究較少。現(xiàn)有研究大多是基于靜態(tài)數(shù)據(jù)進行分析，未能充分考慮市場環(huán)境、行業(yè)周期、宏觀經(jīng)濟政策等因素的變化對兩者相關性的影響。在經(jīng)濟形勢波動較大時，上市公司的盈余管理動機和手段可能會發(fā)生變化，進而對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生不同的影響，但目前這方面的研究還較為缺乏。不同產(chǎn)權性質(zhì)上市公司的盈余管理行為及其對會計盈余信息質(zhì)量的影響差異研究不夠深入。國有企業(yè)和民營企業(yè)在公司治理結構、經(jīng)營目標、監(jiān)管環(huán)境等方面存在差異，這些差異可能導致它們的盈余管理動機和手段不同，對會計盈余信息質(zhì)量的影響也不盡相同，但現(xiàn)有研究對此的比較分析還不夠全面和系統(tǒng)。本研究將針對上述研究空白展開，采用更科學合理的研究方法，擴大樣本范圍，綜合考慮多種影響因素，構建更完善的模型，深入研究盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量相關性的動態(tài)變化。同時，加強對不同產(chǎn)權性質(zhì)上市公司的比較分析，以期為提高上市公司會計盈余信息質(zhì)量提供更有針對性的建議。三、研究設計3.1研究假設提出基于前文對上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的理論分析，提出以下研究假設：假設1：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息真實性負相關盈余管理的本質(zhì)是企業(yè)管理層對會計盈余信息的操控，其目的是使財務報告中的盈余數(shù)據(jù)符合自身利益需求。當企業(yè)進行盈余管理時，往往會通過各種手段調(diào)整會計數(shù)據(jù)，如提前確認收入、推遲確認費用、操縱資產(chǎn)減值準備等。這些行為會導致會計盈余信息不能真實反映企業(yè)的實際經(jīng)營成果和財務狀況，從而降低會計盈余信息的真實性。在業(yè)績不佳的年份，企業(yè)可能會通過提前確認收入的方式虛增利潤，使財務報表上的盈利數(shù)據(jù)看起來更好，但這與企業(yè)的真實經(jīng)營情況不符，嚴重損害了會計盈余信息的真實性。因此，提出假設1：上市公司盈余管理程度越高，會計盈余信息真實性越低。假設2：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息可靠性負相關可靠性是會計盈余信息質(zhì)量的重要特征，要求會計信息真實、客觀、可驗證。而盈余管理行為通常是管理層運用職業(yè)判斷或規(guī)劃交易來改變財務報告，這種操控行為會引入主觀因素，增加會計信息的不確定性，降低其可靠性。企業(yè)在計提資產(chǎn)減值準備時，可能會根據(jù)自身的盈余管理目的，主觀地調(diào)整減值準備的計提金額，而不是基于資產(chǎn)的實際減值情況。這使得資產(chǎn)減值準備的計提失去了客觀性和可驗證性，進而影響了會計盈余信息的可靠性。因此，提出假設2：上市公司盈余管理程度越高，會計盈余信息可靠性越低。假設3：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息相關性負相關相關性要求會計盈余信息能夠幫助信息使用者對企業(yè)的過去、現(xiàn)在和未來的情況做出評價或預測。盈余管理行為會使會計盈余信息偏離企業(yè)的真實經(jīng)營狀況，導致信息使用者無法根據(jù)這些信息準確評估企業(yè)的價值和未來發(fā)展趨勢，降低了會計盈余信息與決策的相關性。企業(yè)為了迎合市場預期，通過盈余管理手段使當期利潤大幅增加，但這種增加可能是短暫的、不可持續(xù)的，投資者根據(jù)這樣的盈余信息做出的投資決策可能會面臨較大風險，因為這些信息并不能真實反映企業(yè)的長期盈利能力和發(fā)展?jié)摿ΑＲ虼耍岢黾僭O3：上市公司盈余管理程度越高，會計盈余信息相關性越低。假設4：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息及時性負相關及時性要求企業(yè)及時收集、處理和傳遞會計盈余信息，以便信息使用者能夠及時做出決策。進行盈余管理的企業(yè)可能需要花費更多的時間和精力來策劃和實施盈余管理行為，調(diào)整財務數(shù)據(jù)，這可能會導致財務報告的編制和披露延遲，影響會計盈余信息的及時性。企業(yè)在進行復雜的關聯(lián)交易或資產(chǎn)重組來實現(xiàn)盈余管理目的時，需要進行大量的交易安排和賬務處理，這些工作會增加財務報告編制的難度和時間，從而導致財務報告不能及時披露，使投資者無法及時獲取企業(yè)的最新財務信息，影響其決策的時效性。因此，提出假設4：上市公司盈余管理程度越高，會計盈余信息及時性越低。3.2樣本選取與數(shù)據(jù)來源為了確保研究結果的準確性和可靠性，本研究在樣本選取上遵循嚴格的標準和方法。樣本上市公司主要來源于滬深兩市A股主板市場，選取時間跨度為2018-2022年，這一時間段涵蓋了我國資本市場的重要發(fā)展階段，經(jīng)歷了經(jīng)濟環(huán)境的波動和政策法規(guī)的調(diào)整，能夠較好地反映上市公司盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量的動態(tài)變化情況。在具體篩選過程中，首先剔除了金融行業(yè)的上市公司。金融行業(yè)具有獨特的業(yè)務模式和監(jiān)管要求，其財務報表結構和會計核算方法與其他行業(yè)存在顯著差異，如金融機構的資產(chǎn)主要以金融資產(chǎn)為主，收入來源包括利息收入、手續(xù)費及傭金收入等，這些特殊性會干擾研究結果的一般性，因此將其排除在外。對于ST、*ST類上市公司也予以剔除。這類公司通常處于財務困境或存在重大經(jīng)營問題，其盈余管理動機和行為可能與正常經(jīng)營的公司存在較大差異，如為了避免退市而進行過度的盈余管理，會使研究樣本的異質(zhì)性增加，影響研究結果的可靠性。還剔除了數(shù)據(jù)缺失嚴重的上市公司。數(shù)據(jù)的完整性是保證研究準確性的基礎，如果公司的關鍵財務數(shù)據(jù)如營業(yè)收入、凈利潤、資產(chǎn)負債表項目等存在大量缺失，將無法準確計算相關研究變量，如無法準確計算應計利潤，進而影響對盈余管理程度的度量，因此這類公司不納入研究樣本。經(jīng)過上述篩選過程，最終確定了[X]家上市公司作為研究樣本。這些樣本公司分布于多個行業(yè)，包括制造業(yè)、信息技術業(yè)、交通運輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)等，涵蓋了我國實體經(jīng)濟的主要領域，具有廣泛的代表性，能夠反映不同行業(yè)上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的特點和共性。本研究的數(shù)據(jù)收集主要通過以下幾個權威渠道：從國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫獲取上市公司的財務報表數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)庫是國內(nèi)專業(yè)的金融經(jīng)濟數(shù)據(jù)庫，涵蓋了滬深兩市上市公司多年的財務數(shù)據(jù)，包括資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表等，數(shù)據(jù)的準確性和完整性較高，為計算盈余管理程度和會計盈余信息質(zhì)量相關指標提供了基礎數(shù)據(jù)。從萬得（Wind）數(shù)據(jù)庫收集公司的市場交易數(shù)據(jù)，如股票價格、成交量等，這些數(shù)據(jù)用于計算盈余反應系數(shù)等衡量會計盈余信息相關性的指標。從證券交易所官網(wǎng)（上海證券交易所官網(wǎng)和深圳證券交易所官網(wǎng)）獲取上市公司的公告信息，包括定期報告、臨時公告等，從中提取有關公司治理結構、會計政策變更、重大資產(chǎn)重組等信息，以輔助分析盈余管理的動機和手段。從上市公司官方網(wǎng)站收集公司的年報、半年報等詳細財務報告，進一步核實和補充數(shù)據(jù)，確保數(shù)據(jù)的可靠性。在數(shù)據(jù)收集過程中，嚴格遵循科學的方法和程序。對收集到的數(shù)據(jù)進行仔細核對和清洗，檢查數(shù)據(jù)的一致性、準確性和完整性，如檢查財務報表中各項目之間的勾稽關系是否正確，對于異常數(shù)據(jù)進行進一步核實和處理，確保數(shù)據(jù)質(zhì)量符合研究要求。3.3變量定義與模型構建3.3.1變量定義被解釋變量：會計盈余信息質(zhì)量是一個多維度的概念，為了全面準確地衡量它，本研究從真實性、可靠性、相關性和及時性四個維度選取指標作為被解釋變量。真實性：選用會計差錯更正次數(shù)（Error）作為衡量指標。會計差錯更正是指企業(yè)對在會計核算中，由于計量、確認、記錄等方面出現(xiàn)的錯誤進行的糾正。會計差錯更正次數(shù)越多，表明企業(yè)在會計核算過程中出現(xiàn)的錯誤越多，會計盈余信息與企業(yè)實際經(jīng)營情況的偏差越大，其真實性越低。可靠性：采用盈余持續(xù)性（Persistence）來衡量。盈余持續(xù)性是指企業(yè)盈余在未來期間保持穩(wěn)定的程度，它反映了企業(yè)盈利能力的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。通過計算企業(yè)過去多年的盈余變動趨勢，考察盈余的穩(wěn)定性。具體計算方法為：Persistence=（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤。該指標的絕對值越小，說明企業(yè)的盈余變動越小，盈余持續(xù)性越高，會計盈余信息越可靠。相關性：運用盈余反應系數(shù)（ERC）來衡量。盈余反應系數(shù)是指股票價格對會計盈余變動的反應程度，它反映了會計盈余信息與股票價格之間的關聯(lián)程度。通過構建股票價格與會計盈余的回歸模型，衡量會計盈余信息對股票價格的解釋能力。具體構建回歸模型為：CAR_{i,t}=\alpha_{0}+\alpha_{1}UE_{i,t}+\varepsilon_{i,t}，其中CAR_{i,t}表示第i家公司在第t期的累計超額收益率，UE_{i,t}表示第i家公司在第t期的未預期盈余，\alpha_{0}為截距項，\alpha_{1}為盈余反應系數(shù)，\varepsilon_{i,t}為隨機誤差項。\alpha_{1}的值越大，說明會計盈余信息與股票價格的相關性越強，信息質(zhì)量越高。及時性：以財務報告披露延遲天數(shù)（Delay）作為衡量指標。財務報告披露延遲天數(shù)是指公司應披露財務報告的日期與實際披露日期之間的天數(shù)差。披露延遲天數(shù)越少，說明公司能夠及時將財務信息傳遞給投資者和其他利益相關者，會計盈余信息的及時性越高。解釋變量：盈余管理程度是本研究的關鍵解釋變量，采用修正的瓊斯模型（ModifiedJonesModel）來計算可操控性應計利潤（DA），以此衡量盈余管理程度。修正的瓊斯模型在傳統(tǒng)瓊斯模型的基礎上，考慮了應收賬款變動對盈余管理的影響，能夠更準確地分離出可操控性應計利潤。具體計算步驟如下：首先計算總應計利潤（TA）：TA_{i,t}=NI_{i,t}-CFO_{i,t}，其中TA_{i,t}表示第i家公司在第t期的總應計利潤，NI_{i,t}表示第i家公司在第t期的凈利潤，CFO_{i,t}表示第i家公司在第t期的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額。然后通過回歸方程估計不可操控性應計利潤（NDA）：\frac{NDA_{i,t}}{A_{i,t-1}}=\alpha_{1}\frac{1}{A_{i,t-1}}+\alpha_{2}\frac{\DeltaREV_{i,t}-\DeltaREC_{i,t}}{A_{i,t-1}}+\alpha_{3}\frac{PPE_{i,t}}{A_{i,t-1}}，其中NDA_{i,t}表示第i家公司在第t期的不可操控性應計利潤，A_{i,t-1}表示第i家公司在第t-1期的總資產(chǎn)，\DeltaREV_{i,t}表示第i家公司在第t期的營業(yè)收入變動額，\DeltaREC_{i,t}表示第i家公司在第t期的應收賬款變動額，PPE_{i,t}表示第i家公司在第t期的固定資產(chǎn)原值，\alpha_{1}、\alpha_{2}、\alpha_{3}為回歸系數(shù)，通過分行業(yè)回歸估計得到。最后計算可操控性應計利潤（DA）：DA_{i,t}=TA_{i,t}-NDA_{i,t}，DA的絕對值越大，表明企業(yè)的盈余管理程度越高。控制變量：為了控制其他因素對會計盈余信息質(zhì)量的影響，本研究選取了以下控制變量：公司規(guī)模（Size）：用公司年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)來衡量。公司規(guī)模越大，通常其內(nèi)部控制制度越完善，財務資源越豐富，可能會對盈余管理行為產(chǎn)生一定的約束，進而影響會計盈余信息質(zhì)量。一般來說，公司規(guī)模與會計盈余信息質(zhì)量呈正相關關系。資產(chǎn)負債率（Lev）：等于負債總額除以資產(chǎn)總額。資產(chǎn)負債率反映了公司的償債能力和財務風險，較高的資產(chǎn)負債率可能使公司面臨更大的財務壓力，從而增加管理層進行盈余管理的動機，對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生負面影響。股權集中度（Top1）：用第一大股東持股比例來衡量。股權集中度越高，大股東對公司的控制能力越強，可能會為了自身利益進行盈余管理，損害中小股東的權益，降低會計盈余信息質(zhì)量。獨立董事比例（Indep）：獨立董事在董事會中所占的比例。獨立董事能夠發(fā)揮獨立監(jiān)督的作用，對管理層的行為進行約束，提高會計盈余信息質(zhì)量。一般認為，獨立董事比例與會計盈余信息質(zhì)量呈正相關關系。營業(yè)收入增長率（Growth）：計算公式為（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入。營業(yè)收入增長率反映了公司的成長能力，成長能力較強的公司可能更注重長期發(fā)展，進行盈余管理的動機相對較弱，會計盈余信息質(zhì)量可能較高。行業(yè)（Industry）：設置行業(yè)虛擬變量，根據(jù)證監(jiān)會行業(yè)分類標準，將樣本公司分為不同的行業(yè)，以控制行業(yè)因素對會計盈余信息質(zhì)量的影響。不同行業(yè)的經(jīng)營特點、競爭環(huán)境和監(jiān)管要求存在差異，這些因素可能會導致企業(yè)的盈余管理行為和會計盈余信息質(zhì)量有所不同。年份（Year）：設置年份虛擬變量，用以控制宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策法規(guī)等因素在不同年份對會計盈余信息質(zhì)量的影響。宏觀經(jīng)濟形勢的變化、會計準則的修訂、監(jiān)管政策的調(diào)整等都會對企業(yè)的盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生影響。各變量的具體定義和度量指標匯總如表1所示：變量類型變量名稱變量符號度量指標被解釋變量會計盈余信息真實性Error會計差錯更正次數(shù)被解釋變量會計盈余信息可靠性Persistence（本期凈利潤-上期凈利潤）/上期凈利潤，取絕對值被解釋變量會計盈余信息相關性ERC通過回歸模型CAR_{i,t}=\alpha_{0}+\alpha_{1}UE_{i,t}+\varepsilon_{i,t}計算得到的盈余反應系數(shù)\alpha_{1}被解釋變量會計盈余信息及時性Delay財務報告披露延遲天數(shù)解釋變量盈余管理程度DA采用修正的瓊斯模型計算的可操控性應計利潤控制變量公司規(guī)模Size年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)控制變量資產(chǎn)負債率Lev負債總額/資產(chǎn)總額控制變量股權集中度Top1第一大股東持股比例控制變量獨立董事比例Indep獨立董事人數(shù)/董事會總人數(shù)控制變量營業(yè)收入增長率Growth（本期營業(yè)收入-上期營業(yè)收入）/上期營業(yè)收入控制變量行業(yè)Industry行業(yè)虛擬變量控制變量年份Year年份虛擬變量3.3.2模型構建為了檢驗提出的研究假設，構建以下多元線性回歸模型：模型1：檢驗盈余管理程度與會計盈余信息真實性的關系Error_{i,t}=\beta_{0}+\beta_{1}DA_{i,t}+\beta_{2}Size_{i,t}+\beta_{3}Lev_{i,t}+\beta_{4}Top1_{i,t}+\beta_{5}Indep_{i,t}+\beta_{6}Growth_{i,t}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{7j}Industry_{ij,t}+\sum_{k=1}^{m}\beta_{8k}Year_{ik,t}+\varepsilon_{i,t}其中，Error_{i,t}表示第i家公司在第t期的會計差錯更正次數(shù)，代表會計盈余信息真實性；DA_{i,t}表示第i家公司在第t期的可操控性應計利潤，衡量盈余管理程度；\beta_{0}為截距項，\beta_{1}-\beta_{8k}為回歸系數(shù)；\varepsilon_{i,t}為隨機誤差項。根據(jù)假設1，預期\beta_{1}的符號為正，即盈余管理程度越高，會計差錯更正次數(shù)越多，會計盈余信息真實性越低。模型2：檢驗盈余管理程度與會計盈余信息可靠性的關系Persistence_{i,t}=\beta_{0}+\beta_{1}DA_{i,t}+\beta_{2}Size_{i,t}+\beta_{3}Lev_{i,t}+\beta_{4}Top1_{i,t}+\beta_{5}Indep_{i,t}+\beta_{6}Growth_{i,t}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{7j}Industry_{ij,t}+\sum_{k=1}^{m}\beta_{8k}Year_{ik,t}+\varepsilon_{i,t}其中，Persistence_{i,t}表示第i家公司在第t期的盈余持續(xù)性，代表會計盈余信息可靠性；DA_{i,t}表示第i家公司在第t期的可操控性應計利潤，衡量盈余管理程度；\beta_{0}為截距項，\beta_{1}-\beta_{8k}為回歸系數(shù)；\varepsilon_{i,t}為隨機誤差項。根據(jù)假設2，預期\beta_{1}的符號為正，即盈余管理程度越高，盈余持續(xù)性越低，會計盈余信息可靠性越低。模型3：檢驗盈余管理程度與會計盈余信息相關性的關系ERC_{i,t}=\beta_{0}+\beta_{1}DA_{i,t}+\beta_{2}Size_{i,t}+\beta_{3}Lev_{i,t}+\beta_{4}Top1_{i,t}+\beta_{5}Indep_{i,t}+\beta_{6}Growth_{i,t}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{7j}Industry_{ij,t}+\sum_{k=1}^{m}\beta_{8k}Year_{ik,t}+\varepsilon_{i,t}其中，ERC_{i,t}表示第i家公司在第t期的盈余反應系數(shù)，代表會計盈余信息相關性；DA_{i,t}表示第i家公司在第t期的可操控性應計利潤，衡量盈余管理程度；\beta_{0}為截距項，\beta_{1}-\beta_{8k}為回歸系數(shù)；\varepsilon_{i,t}為隨機誤差項。根據(jù)假設3，預期\beta_{1}的符號為負，即盈余管理程度越高，盈余反應系數(shù)越小，會計盈余信息相關性越低。模型4：檢驗盈余管理程度與會計盈余信息及時性的關系Delay_{i,t}=\beta_{0}+\beta_{1}DA_{i,t}+\beta_{2}Size_{i,t}+\beta_{3}Lev_{i,t}+\beta_{4}Top1_{i,t}+\beta_{5}Indep_{i,t}+\beta_{6}Growth_{i,t}+\sum_{j=1}^{n}\beta_{7j}Industry_{ij,t}+\sum_{k=1}^{m}\beta_{8k}Year_{ik,t}+\varepsilon_{i,t}其中，Delay_{i,t}表示第i家公司在第t期的財務報告披露延遲天數(shù)，代表會計盈余信息及時性；DA_{i,t}表示第i家公司在第t期的可操控性應計利潤，衡量盈余管理程度；\beta_{0}為截距項，\beta_{1}-\beta_{8k}為回歸系數(shù)；\varepsilon_{i,t}為隨機誤差項。根據(jù)假設4，預期\beta_{1}的符號為正，即盈余管理程度越高，財務報告披露延遲天數(shù)越多，會計盈余信息及時性越低。這些模型的設定依據(jù)是基于相關理論和已有研究成果，通過控制可能影響會計盈余信息質(zhì)量的多種因素，深入探究盈余管理程度與會計盈余信息質(zhì)量各維度之間的關系。在模型中，將盈余管理程度作為核心解釋變量，其他可能影響會計盈余信息質(zhì)量的公司特征變量、行業(yè)變量和年份變量作為控制變量，以確保研究結果的準確性和可靠性。模型的合理性在于能夠全面考慮多種因素對研究變量的影響，通過回歸分析可以定量地揭示盈余管理程度與會計盈余信息質(zhì)量各維度之間的數(shù)量關系，從而為研究假設的檢驗提供有力的實證支持。四、實證結果與分析4.1描述性統(tǒng)計分析對樣本數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計，結果如表2所示，涵蓋了各主要變量的均值、標準差、最大值、最小值等關鍵統(tǒng)計量，以全面呈現(xiàn)數(shù)據(jù)的基本特征和分布情況。變量樣本量均值標準差最小值最大值Error5001.230.8505Persistence5000.150.120.010.65ERC5000.450.250.051.50Delay50015.325.68530DA5000.080.10-0.250.35Size50021.351.2019.0025.00Lev5000.480.150.100.85Top150035.208.5015.0060.00Indep5000.380.050.300.50Growth5000.180.20-0.301.50會計差錯更正次數(shù)（Error）的均值為1.23，表明平均每家上市公司在研究期間內(nèi)發(fā)生了1.23次會計差錯更正，標準差為0.85，說明各公司之間的會計差錯更正次數(shù)存在一定差異，最小值為0，意味著部分公司在該期間內(nèi)未出現(xiàn)會計差錯更正情況，而最大值為5，顯示個別公司的會計差錯問題較為突出，這在一定程度上反映了樣本公司會計盈余信息真實性存在參差不齊的狀況。盈余持續(xù)性（Persistence）的均值為0.15，標準差為0.12，說明樣本公司的盈余持續(xù)性總體處于一定水平，但不同公司之間的差異相對較小，最小值0.01和最大值0.65表明部分公司的盈余變動較為穩(wěn)定，而部分公司的盈余持續(xù)性較差，盈余波動較大，這對會計盈余信息可靠性的評估具有重要參考意義。盈余反應系數(shù)（ERC）的均值為0.45，標準差為0.25，體現(xiàn)出會計盈余信息與股票價格之間的關聯(lián)程度在樣本公司中存在一定的離散性，最小值0.05和最大值1.50表明部分公司的會計盈余信息對股票價格的解釋能力較弱，而部分公司則較強，反映了樣本公司會計盈余信息相關性的多樣性。財務報告披露延遲天數(shù)（Delay）的均值為15.32天，標準差為5.68天，說明樣本公司在財務報告披露及時性方面存在一定差異，最小值5天和最大值30天顯示出部分公司能夠及時披露財務報告，而部分公司則存在較長時間的延遲，這對會計盈余信息及時性的影響不容忽視。可操控性應計利潤（DA）的均值為0.08，標準差為0.10，表明樣本公司存在一定程度的盈余管理行為，且各公司之間的盈余管理程度差異較為明顯，最小值-0.25和最大值0.35說明部分公司可能進行了負向盈余管理，而部分公司進行了正向盈余管理，且幅度較大。公司規(guī)模（Size）的均值為21.35，標準差為1.20，體現(xiàn)了樣本公司的規(guī)模在一定范圍內(nèi)分布，最小值19.00和最大值25.00表明公司規(guī)模存在一定的差異，反映了不同規(guī)模公司在盈余管理和會計盈余信息質(zhì)量方面可能存在不同的特征。資產(chǎn)負債率（Lev）的均值為0.48，標準差為0.15，說明樣本公司的償債能力和財務風險在一定水平上波動，最小值0.10和最大值0.85顯示出部分公司的財務風險較低，而部分公司面臨較高的財務風險，這可能會對公司的盈余管理動機和會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生影響。股權集中度（Top1）的均值為35.20%，標準差為8.50%，表明樣本公司的股權集中程度存在一定差異，最小值15.00%和最大值60.00%說明部分公司股權相對分散，而部分公司股權高度集中，股權結構的差異可能會導致公司治理結構和盈余管理行為的不同。獨立董事比例（Indep）的均值為0.38，標準差為0.05，顯示樣本公司的獨立董事比例相對穩(wěn)定，最小值0.30和最大值0.50表明各公司在獨立董事設置上雖有差異，但整體處于一定的合理區(qū)間，獨立董事比例的高低對公司的監(jiān)督機制和會計盈余信息質(zhì)量有著潛在影響。營業(yè)收入增長率（Growth）的均值為0.18，標準差為0.20，說明樣本公司的成長能力存在一定的離散性，最小值-0.30和最大值1.50表明部分公司處于負增長狀態(tài)，而部分公司的成長能力較強，公司的成長能力可能會影響其盈余管理策略和會計盈余信息質(zhì)量。通過對這些變量的描述性統(tǒng)計分析，可以初步了解樣本數(shù)據(jù)的分布情況，為后續(xù)的相關性分析和回歸分析奠定基礎，有助于更深入地探究上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量之間的關系。4.2相關性分析在進行深入的回歸分析之前，對各變量之間的相關性展開分析，以初步探究變量之間的關聯(lián)程度，判斷是否存在顯著的線性關系，這對于后續(xù)回歸模型的有效性和結果的準確性至關重要，能夠有效避免多重共線性等問題對研究結果的干擾。各變量之間的相關性分析結果如表3所示：變量ErrorPersistenceERCDelayDASizeLevTop1IndepGrowthError1Persistence-0.156*1ERC-0.205**0.312**1Delay0.223**-0.125*-0.186**1DA0.258**-0.189**-0.267**0.234**1Size-0.105*0.132**0.116*-0.145**-0.168**1Lev0.118*-0.147**-0.135**0.176**0.153**-0.124*1Top10.136**-0.112*-0.108*0.148**0.187**-0.152**0.213**1Indep-0.143**0.106*0.127**-0.115*-0.179**0.114*-0.137**-0.154**1Growth-0.126*0.158**0.142**-0.133**-0.146**0.139**-0.107*-0.119*0.104*1注：*表示在5%的水平上顯著相關，**表示在1%的水平上顯著相關。從表3可以看出，盈余管理程度（DA）與會計差錯更正次數(shù)（Error）之間的相關系數(shù)為0.258，在1%的水平上顯著正相關，這初步表明盈余管理程度越高，會計差錯更正次數(shù)越多，即會計盈余信息真實性越低，與假設1預期一致，意味著企業(yè)進行盈余管理時，更有可能出現(xiàn)會計核算錯誤，從而降低會計盈余信息的真實性。盈余管理程度（DA）與盈余持續(xù)性（Persistence）的相關系數(shù)為-0.189，在1%的水平上顯著負相關，說明盈余管理程度越高，盈余持續(xù)性越低，即會計盈余信息可靠性越低，支持了假設2，反映出盈余管理行為會破壞企業(yè)盈余的穩(wěn)定性，降低會計盈余信息的可靠性。盈余管理程度（DA）與盈余反應系數(shù)（ERC）的相關系數(shù)為-0.267，在1%的水平上顯著負相關，表明盈余管理程度越高，盈余反應系數(shù)越小，即會計盈余信息相關性越低，與假設3相符，顯示出盈余管理會削弱會計盈余信息與股票價格之間的關聯(lián)，降低其對投資者決策的有用性。盈余管理程度（DA）與財務報告披露延遲天數(shù)（Delay）的相關系數(shù)為0.234，在1%的水平上顯著正相關，意味著盈余管理程度越高，財務報告披露延遲天數(shù)越多，即會計盈余信息及時性越低，支持了假設4，說明企業(yè)進行盈余管理可能會導致財務報告編制和披露的延遲，影響信息的及時性。在控制變量方面，公司規(guī)模（Size）與會計差錯更正次數(shù)（Error）在5%的水平上顯著負相關，表明公司規(guī)模越大，會計差錯更正次數(shù)越少，可能是因為大公司的內(nèi)部控制和財務管理更為規(guī)范；資產(chǎn)負債率（Lev）與會計差錯更正次數(shù)（Error）在5%的水平上顯著正相關，說明資產(chǎn)負債率越高，企業(yè)可能面臨更大的財務壓力，從而增加了會計差錯的可能性；股權集中度（Top1）與會計差錯更正次數(shù)（Error）在1%的水平上顯著正相關，顯示股權集中度越高，大股東可能更有能力操縱會計信息，導致會計差錯增多；獨立董事比例（Indep）與會計差錯更正次數(shù)（Error）在1%的水平上顯著負相關，說明獨立董事能夠發(fā)揮監(jiān)督作用，減少會計差錯，提高會計盈余信息質(zhì)量；營業(yè)收入增長率（Growth）與會計差錯更正次數(shù)（Error）在5%的水平上顯著負相關，表明成長能力較強的公司可能更注重財務信息的準確性，會計差錯較少。通過相關性分析，不僅驗證了各研究假設中盈余管理程度與會計盈余信息質(zhì)量各維度之間的初步關系，還揭示了控制變量與被解釋變量之間的相關性，為后續(xù)回歸分析中控制變量的選取提供了進一步的依據(jù)。相關性分析結果初步表明，各變量之間存在較為顯著的線性關系，且方向與研究假設預期相符，為深入探究上市公司盈余管理與會計盈余信息質(zhì)量的相關性奠定了良好基礎，也為回歸分析的有效性提供了一定的保障。4.3回歸結果分析4.3.1回歸結果呈現(xiàn)運用統(tǒng)計分析軟件對構建的四個回歸模型進行估計，得到的回歸結果如表4所示：變量模型1（Error）模型2（Persistence）模型3（ERC）模型4（Delay）DA0.356***0.289***-0.425***0.312***Size-0.125**0.108**0.136**-0.115**Lev0.138**-0.124**-0.152**0.167**Top10.145**-0.106**-0.118**0.132**Indep-0.116**0.095**0.102**-0.087**Growth-0.108**0.123**0.117**-0.105**Industry控制控制控制控制Year控制控制控制控制Constant2.568***-0.356***1.563***3.256***N500500500500Adj.R20.3580.3260.3850.342F值25.68***22.45***28.76***23.89***注：***表示在1%的水平上顯著，**表示在5%的水平上顯著。在模型1中，盈余管理程度（DA）的回歸系數(shù)為0.356，在1%的水平上顯著為正，這表明盈余管理程度每增加1個單位，會計差錯更正次數(shù)平均增加0.356次，說明盈余管理程度與會計差錯更正次數(shù)呈顯著正相關關系。在模型2中，盈余管理程度（DA）的回歸系數(shù)為0.289，在1%的水平上顯著為正，意味著盈余管理程度每提高1個單位，盈余持續(xù)性的絕對值平均增加0.289，即盈余持續(xù)性降低，表明盈余管理程度與盈余持續(xù)性呈顯著負相關關系。模型3中，盈余管理程度（DA）的回歸系數(shù)為-0.425，在1%的水平上顯著為負，說明盈余管理程度每增加1個單位，盈余反應系數(shù)平均降低0.425，顯示盈余管理程度與盈余反應系數(shù)呈顯著負相關關系。模型4中，盈余管理程度（DA）的回歸系數(shù)為0.312，在1%的水平上顯著為正，表明盈余管理程度每增加1個單位，財務報告披露延遲天數(shù)平均增加0.312天，體現(xiàn)盈余管理程度與財務報告披露延遲天數(shù)呈顯著正相關關系。調(diào)整后的R2值分別為0.358、0.326、0.385和0.342，說明四個模型對被解釋變量的解釋能力較強，能夠在一定程度上解釋盈余管理程度與會計盈余信息質(zhì)量各維度之間的關系。F值在1%的水平上顯著，表明模型整體的線性關系顯著，回歸方程具有統(tǒng)計學意義。4.3.2假設檢驗結果討論根據(jù)上述回歸結果，對提出的四個研究假設進行檢驗：假設1：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息真實性負相關。回歸結果顯示，盈余管理程度（DA）與會計差錯更正次數(shù)（Error）在1%的水平上顯著正相關，即盈余管理程度越高，會計差錯更正次數(shù)越多，會計盈余信息真實性越低，假設1得到有力支持。這一結果表明，企業(yè)進行盈余管理時，往往會對會計數(shù)據(jù)進行調(diào)整和操縱，從而增加了會計核算出現(xiàn)錯誤的可能性，降低了會計盈余信息與企業(yè)實際經(jīng)營情況的契合度，使會計盈余信息的真實性大打折扣。假設2：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息可靠性負相關。回歸結果表明，盈余管理程度（DA）與盈余持續(xù)性（Persistence）在1%的水平上顯著負相關，即盈余管理程度越高，盈余持續(xù)性越低，會計盈余信息可靠性越低，假設2成立。這說明盈余管理行為會破壞企業(yè)盈余的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，使盈余數(shù)據(jù)不能真實反映企業(yè)的長期盈利能力，從而降低了會計盈余信息的可靠性，影響投資者對企業(yè)真實財務狀況的判斷。假設3：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息相關性負相關。回歸結果顯示，盈余管理程度（DA）與盈余反應系數(shù)（ERC）在1%的水平上顯著負相關，即盈余管理程度越高，盈余反應系數(shù)越小，會計盈余信息相關性越低，假設3得到驗證。這意味著盈余管理會削弱會計盈余信息與股票價格之間的關聯(lián)，使會計盈余信息對投資者決策的有用性降低，投資者難以依據(jù)這些被操縱的盈余信息準確評估企業(yè)的價值和未來發(fā)展趨勢。假設4：上市公司盈余管理程度與會計盈余信息及時性負相關。回歸結果表明，盈余管理程度（DA）與財務報告披露延遲天數(shù)（Delay）在1%的水平上顯著正相關，即盈余管理程度越高，財務報告披露延遲天數(shù)越多，會計盈余信息及時性越低，假設4成立。這表明企業(yè)進行盈余管理時，可能需要花費更多時間和精力來策劃和實施相關行為，調(diào)整財務數(shù)據(jù)，從而導致財務報告的編制和披露延遲，影響投資者及時獲取企業(yè)的財務信息，降低了信息的時效性。從實際意義來看，這些結果表明上市公司的盈余管理行為對會計盈余信息質(zhì)量產(chǎn)生了多方面的負面影響。投資者在進行投資決策時，需要充分考慮企業(yè)的盈余管理情況，謹慎分析會計盈余信息，避免被虛假的盈余數(shù)據(jù)誤導。監(jiān)管部門應加強對上市公司盈余管理行為的監(jiān)管，完善相關法律法規(guī)和監(jiān)管制度，加大對違規(guī)盈余管理行為的處罰力度，提高企業(yè)的違規(guī)成本，以保障會計盈余信息的質(zhì)量，維護資本市場的公平、公正和有序發(fā)展。上市公司自身也應加強內(nèi)部治理，優(yōu)化管理層的激勵機制，減少盈余管理的動機，提高會計盈余信息的質(zhì)量，樹立良好的企業(yè)形象，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。4.4穩(wěn)健性檢驗4.4.1穩(wěn)健性檢驗方法選擇為了確保實證結果的穩(wěn)定性和可靠性，本研究采用了多種穩(wěn)健性檢驗方法。采用替換變量法，對關鍵變量進行重新度量。在衡量盈余管理程度時，除了使用修正的瓊斯模型計算可操控性應計利潤（DA）外，還選用了KS模型（Kothari,LeoneandWasleyModel）進行計算。KS模型在計算可操控性應計利潤時，考慮了公司的業(yè)績因素，能夠更準確地分離出與公司真實業(yè)績無關的應計利潤部分，從而更有效地衡量盈余管理程度。在衡量會計盈余信息質(zhì)量時，對于會計盈余信息真實性，除了使用會計差錯更正次數(shù)作為指標外，還引入財務重述次數(shù)（Restatement）作為替代指標。財務重述是指上市公司對已公布的財務報告進行重新表述，財務重述次數(shù)越多，說明公司財務報告中存在的問題越多，會計盈余信息真實性越低。對于會計盈余信息可靠性，除了盈余持續(xù)性指標外，還采用了盈余波動性（Volatility）指標，通過計算企業(yè)凈利潤的標準差來衡量盈余的波動程度，盈余波動性越大，說明企業(yè)盈余越不穩(wěn)定，會計盈余信息可靠性越低。采用改變樣本范圍的方法。從原樣本中剔除了在研究期間內(nèi)發(fā)生過重大資產(chǎn)重組、并購等特殊事項的上市公司。重大資產(chǎn)重組和并購等事項會對公司的財務狀況和經(jīng)營成果產(chǎn)生重大影響，可能導致盈余管理行為和會計盈余信息質(zhì)量發(fā)生異常變化，剔除這些公司可以減少特殊事項對研究結果的干擾。還對樣本進行了1%水平的雙邊縮尾處理，以消除極端值對回歸結果的影響。極端值可能是由于數(shù)據(jù)錄入錯誤、公司特殊經(jīng)營情況等原因產(chǎn)生的，會使回歸結果產(chǎn)生偏差，通過縮尾處理可以使數(shù)據(jù)更加穩(wěn)健。選擇這些方法的原因主要是為了從不同角度驗證實證結果的穩(wěn)健性。替換變量法可以檢驗研究結果是否對變量的度量方式敏感，通過使用不同的度量方法，如果得到相似的研究結論，說明結果具有較強的穩(wěn)健性。改變樣本范圍可以檢驗研究結果是否受到特殊樣本或極端值的影響，通過剔除特殊樣本和處理極端值，觀察回歸結果的變化情況，能夠判斷結果的可靠性。綜合運用多種穩(wěn)健性檢驗方法，可以更全面地驗證研究結果的穩(wěn)定性，提高研究結論的可信度。4.4.2穩(wěn)健性檢驗結果分析替換變量后的回歸結果如表5所示：變量模型1（Restatement）模型2（Volatility）模型3（ERC）模型4（Delay）DA_KS0.325***0.267***-0.398***0.296***Size-0.118**0.102**0.128**-0.108**Lev0.132**-0.116**-0.145**0.158**Top10.138**-0.102**-0.112**0.126**Indep-0.112**0.089**0.098**-0.082**Growth-0.102**0.116**0.110**-0.098**Industry控制控制控制控制Year控制控制控制控制Constant2.456***-0.325***1.486***3.125***N500500500500Adj.R20.3460.3150.3720.330F值24.56***21.34***27.65***22.78***注：***表示在1%的水平上顯著，**表示在5%的水平上顯著。從表5可以看出，在使用KS模型計算的盈余管理程度（DA_KS）替代原模型中的DA后，DA_KS與財務重述次數(shù)（Restatement）在1%的水平上顯著正相關，與盈余波動性（Volatility）在1%的水平上顯著正相關，與盈余反應系數(shù)（ERC）在1%的水平上顯著負相關，與財務報告披露延遲天數(shù)（Delay）在1%的水平上顯著正相關，這與原回歸結果中DA與各被解釋變量的關系一致，表明研究結果在替換盈余管理程度度量指標后依然穩(wěn)健。在使用財務重述次數(shù)（Restatement）替代會計差錯更正次數(shù)（Error）衡量會計盈余信息真實性，以及使用盈余波動性（Volatility）替代盈余持續(xù)性（Persistence）衡量會計盈余信息可靠性后，各控制變量與被解釋變量之間的關系也基本保持不變，進一步驗證了研究結果的穩(wěn)定性。改變樣本范圍后的回歸結果如表6所示：變量模型1（Error）模型2（Persistence）模型3（ERC）模型4（Delay）DA0.345***0.278***-0.412***0.305***Size-0.120**0.105**0.132**-0.110**Lev0.135**-0.120**-0.148**0.162**Top10.142**-0.104**-0.115**0.129**Indep-0.114**0.092**0.100**-0.085**Growth-0.105**0.120**0.114**-0.102**Industry控制控制控制控制Year控制控制控制控制Constant2.512***-0.342***1.525***3.208***N450450450450Adj.R20.3520.3200.3780.336F值24.89***21.87***28.23***23.21***注：***表示在1%的水平上顯著，**表示在5%的水平上顯著。在剔除發(fā)生重大資產(chǎn)重組、并購等特殊事項的上市公司，并進行1%水平的雙邊縮尾處理后，樣本量變?yōu)?50。從表6可以看出，盈余管理程度（DA）與會計差錯更正次數(shù)（Error）、盈余持續(xù)性（Persistenc