財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)（AI助學(xué)）（微課版）課件 項(xiàng)目十-財(cái)務(wù)分析

項(xiàng)目九

財(cái)務(wù)分析透析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表象，洞察企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)任務(wù)四

杜邦財(cái)務(wù)分析法任務(wù)三財(cái)務(wù)指標(biāo)分析任務(wù)二掌握財(cái)務(wù)分析的方法任務(wù)一了解財(cái)務(wù)分析目錄CONTENTS【知識(shí)目標(biāo)】掌握財(cái)務(wù)分析的概念和意義及其內(nèi)容、原則和要求。理解并會(huì)運(yùn)用償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)和發(fā)展能力指標(biāo)分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。掌握杜邦財(cái)務(wù)分析法的運(yùn)用，了解經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)綜合評(píng)分法。掌握財(cái)務(wù)分析的常用方法、原理及應(yīng)注意的問(wèn)題。能夠根據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表資料，分析與評(píng)價(jià)企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力。【能力目標(biāo)】能夠利用杜邦財(cái)務(wù)分析體系綜合評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。【素養(yǎng)目標(biāo)】

樹(shù)立嚴(yán)謹(jǐn)、客觀、公正的財(cái)務(wù)分析態(tài)度，培養(yǎng)數(shù)據(jù)敏感性和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。強(qiáng)化職業(yè)道德觀念，深刻認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)分析在企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理中的重要作用，形成良好的職業(yè)操守，并樹(shù)立高度的責(zé)任擔(dān)當(dāng)意識(shí)。【導(dǎo)入案例】逆境突圍，盈利狂飆：騰訊2024年的“破局密碼”在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、市場(chǎng)環(huán)境瞬息萬(wàn)變的2024年，騰訊憑借精準(zhǔn)的戰(zhàn)略布局與高效的運(yùn)營(yíng)管理，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)與盈利能力的顯著提升。這一年，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)面臨監(jiān)管政策收緊、用戶增長(zhǎng)放緩等多重挑戰(zhàn)，騰訊卻能突破困境，Non-IFRS（非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則）凈利潤(rùn)達(dá)2227億元，同比大幅增長(zhǎng)41%，凈利潤(rùn)率從2023年的25.6%提升至2024年的33.7%，交出了一份亮眼的成績(jī)單。從凈資產(chǎn)收益率（ReturnonEquity，ROE）來(lái)看，2024年騰訊達(dá)到24.3%，較2023年的18.2%有明顯提升，這充分體現(xiàn)了公司運(yùn)用股東權(quán)益獲取利潤(rùn)的能力顯著增強(qiáng)。面對(duì)游戲行業(yè)增速放緩、版號(hào)發(fā)放限制等難題，騰訊一方面積極拓展海外市場(chǎng)，旗下《PUBGMOBILE》連續(xù)5年穩(wěn)居中國(guó)游戲行業(yè)出海收入Top3，國(guó)際市場(chǎng)游戲收入同比增長(zhǎng)顯著，拉高了游戲業(yè)務(wù)整體毛利率至65.3%；另一方面深耕國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，推出《無(wú)畏契約》《地下城與勇士：起源》等多款新游戲，憑借強(qiáng)大的IP運(yùn)營(yíng)能力和用戶基礎(chǔ)，迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額，本土游戲收入也實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定增長(zhǎng)。在廣告業(yè)務(wù)領(lǐng)域，短視頻平臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，騰訊依托微信生態(tài)的強(qiáng)大優(yōu)勢(shì)，重點(diǎn)發(fā)展視頻號(hào)廣告。通過(guò)優(yōu)化算法推薦，提升用戶參與度，帶動(dòng)廣告加載率優(yōu)化；同時(shí)加強(qiáng)小程序、微信搜一搜等場(chǎng)景的協(xié)同，實(shí)現(xiàn)品牌廣告與效果廣告同步增長(zhǎng)，廣告業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)20%，增速居各板塊之首，且廣告業(yè)務(wù)毛利率提升至62.1%，盈利能力大幅增強(qiáng)。在成本控制上，騰訊同樣表現(xiàn)出色。云服務(wù)業(yè)務(wù)曾面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、成本居高不下的問(wèn)題，騰訊果斷縮減低毛利項(xiàng)目，聚焦視頻、AI等PaaS層高附加值業(yè)務(wù)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新，優(yōu)化資源調(diào)度與管理，大幅降低運(yùn)營(yíng)成本，云服務(wù)毛利率從2023年的40%提升至47%。此外，騰訊持續(xù)加大研發(fā)投入，2024年研發(fā)投入達(dá)706.9億元，將AI技術(shù)深度應(yīng)用于各個(gè)業(yè)務(wù)板塊。在游戲開(kāi)發(fā)中，利用AI優(yōu)化游戲畫面、提升游戲體驗(yàn)；在廣告業(yè)務(wù)中，實(shí)現(xiàn)更精準(zhǔn)的用戶畫像和廣告投放，進(jìn)一步提升了業(yè)務(wù)的盈利能力。從成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)來(lái)看，2024年騰訊達(dá)到48.6%，相比2023年的38.9%有較大幅度增長(zhǎng)，表明公司每耗費(fèi)一元成本費(fèi)用能獲取更多利潤(rùn)。騰訊在2024年的成功，不僅展現(xiàn)了其在復(fù)雜市場(chǎng)環(huán)境下的強(qiáng)大應(yīng)變能力，更為眾多企業(yè)提供了寶貴經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)不斷優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化成本控制、堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，騰訊實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與盈利能力的雙提升，穩(wěn)固了自身在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的領(lǐng)先地位。課堂思考與討論

假設(shè)騰訊未來(lái)將面臨行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、市場(chǎng)需求萎縮的情況，根據(jù)本案例中的財(cái)務(wù)分析邏輯，你認(rèn)為應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)預(yù)判其盈利能力變化。01任務(wù)一

了解財(cái)務(wù)分析一、財(cái)務(wù)分析的概念和意義1．財(cái)務(wù)分析的概念

財(cái)務(wù)分析是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告資料及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的利弊得失、發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。財(cái)務(wù)分析是對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過(guò)去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、分配活動(dòng)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和增長(zhǎng)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)的過(guò)程。

財(cái)務(wù)分析的目的可以概括為：評(píng)價(jià)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，衡量現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測(cè)未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)。

不同的主體對(duì)財(cái)務(wù)分析的目的不同，具體如下：（1）投資者進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是決定其是否投資、是否轉(zhuǎn)讓股份，考察經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)，決定股利分配政策。（2）債權(quán)人進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是決定是否給企業(yè)貸款，了解債務(wù)人的短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力，決定是否出讓債權(quán)等。（3）管理人員進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是改善財(cái)務(wù)決策，了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況。（4）供應(yīng)商進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是考察企業(yè)能否長(zhǎng)期合作，了解銷售信用水平，決定是否對(duì)企業(yè)延長(zhǎng)付款期。（5）政府部門進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是了解企業(yè)納稅情況、企業(yè)遵守政府法規(guī)和市場(chǎng)秩序的情況、企業(yè)職工收入和就業(yè)的狀況。（6）員工進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是判斷企業(yè)盈利與其收入、保險(xiǎn)、福利之間是否相適應(yīng)。（7）中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的目的是判斷是否為其客戶提供咨詢業(yè)務(wù)。一、財(cái)務(wù)分析的概念和意義

2．財(cái)務(wù)分析的意義（1）財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況、衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。

通過(guò)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表等核算資料進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力，便于企業(yè)管理者及其他報(bào)表使用人了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，并通過(guò)分析將影響財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的主觀因素與客觀因素、微觀因素與宏觀因素區(qū)分開(kāi)來(lái)，以劃清經(jīng)濟(jì)責(zé)任，合理評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者的工作業(yè)績(jī)，并據(jù)以獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，以促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者不斷改進(jìn)工作。（2）財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段。

企業(yè)理財(cái)?shù)母灸康氖桥?shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。財(cái)務(wù)分析有助于了解企業(yè)的盈利能力和資金周轉(zhuǎn)狀況，不斷挖掘企業(yè)改善財(cái)務(wù)狀況、擴(kuò)大財(cái)務(wù)成果的內(nèi)部潛力，充分認(rèn)識(shí)未被利用的人力、物力資源，尋找利用不當(dāng)?shù)牟糠旨霸颍l(fā)現(xiàn)進(jìn)一步提高利用效率的可能性，以便從各方面揭露矛盾、找出差距、尋求措施，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)按企業(yè)價(jià)值最大化的目標(biāo)實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)行。（3）財(cái)務(wù)分析是合理實(shí)施投資決策的重要步驟。

對(duì)企業(yè)各項(xiàng)指標(biāo)的分析有助于了解企業(yè)獲利能力的高低、償債能力的強(qiáng)弱及營(yíng)運(yùn)能力的大小，以及投資收益水平和風(fēng)險(xiǎn)程度，從而為投資決策提供必需的信息。二、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容

實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的穩(wěn)健保證盈利能力分析償債能力和營(yíng)運(yùn)能力共同作用的結(jié)果并反向促進(jìn)其提升營(yíng)運(yùn)能力分析償債能力分析發(fā)展能力分析推動(dòng)企業(yè)持續(xù)拓展和成長(zhǎng)主要內(nèi)容達(dá)成目標(biāo)的物質(zhì)基礎(chǔ)三、財(cái)務(wù)分析的原則和要求1．財(cái)務(wù)分析的原則

為了保證財(cái)務(wù)分析的質(zhì)量，充分發(fā)揮其重要作用，財(cái)務(wù)分析應(yīng)遵循以下三項(xiàng)原則。（1）以客觀事實(shí)為依據(jù)，不能主觀臆斷。（2）堅(jiān)持一分為二，全面看待問(wèn)題。（3）定量分析與定性分析相結(jié)合。2．財(cái)務(wù)分析的要求

為了保證財(cái)務(wù)分析更好地服務(wù)于企業(yè)管理決策，企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)要做到以下三點(diǎn)。（1）財(cái)務(wù)分析所用的信息資料要真實(shí)可靠。（2）依據(jù)財(cái)務(wù)分析的目的準(zhǔn)確選擇財(cái)務(wù)分析的方法。（3）根據(jù)多項(xiàng)財(cái)務(wù)分析的指標(biāo)全面評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果。02任務(wù)二

掌握財(cái)務(wù)分析的方法

比率分析法是指利用財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的一種分析方法。一、比率分析法指同一時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表中兩項(xiàng)相關(guān)數(shù)值的比率。包括資產(chǎn)負(fù)債率（反映償債能力）、存貨周轉(zhuǎn)率（反映營(yíng)運(yùn)能力）、資本金利潤(rùn)率（反映盈利能力）以及社會(huì)貢獻(xiàn)率、社會(huì)積累率（反映貢獻(xiàn)能力）等。相關(guān)比率又稱構(gòu)成比率，是指某項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的各個(gè)組成部分與總體的比率，反映總體與部分的關(guān)系。構(gòu)成比率=某個(gè)組成部分?jǐn)?shù)值/總體數(shù)值如存貨與流動(dòng)資產(chǎn)的比率、流動(dòng)資產(chǎn)與全部資產(chǎn)的比率結(jié)構(gòu)比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。如銷售利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率等。需注意：（1）對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性（2）對(duì)比口徑的一致性（3）衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性效率比率二、比較分析法

比較分析法是指將某項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與性質(zhì)相同的指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比，從而揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)

營(yíng)成果的分析方法。是以企業(yè)所在行業(yè)的特定指標(biāo)數(shù)值作為財(cái)務(wù)分析的對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)，它可以是絕對(duì)數(shù)，也可以是相對(duì)數(shù)。

包括以下三種形式：①本企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)對(duì)比；②與同行業(yè)的先進(jìn)水平指標(biāo)對(duì)比；③與同行業(yè)的平均水平指標(biāo)對(duì)比。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)可以是絕對(duì)數(shù)，也可以是相對(duì)數(shù)。①期末與期初對(duì)比，即本期期末的財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與上期末相同指標(biāo)的實(shí)際數(shù)進(jìn)行比較；②與歷史同期對(duì)比，即本期財(cái)務(wù)指標(biāo)的實(shí)際數(shù)與歷史上同期的指標(biāo)進(jìn)行比較；③與歷史最高水平對(duì)比，即本期財(cái)務(wù)指標(biāo)與該指標(biāo)歷史上曾達(dá)到過(guò)的最高水平進(jìn)行比較。歷史標(biāo)準(zhǔn)即財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，在綜合考慮影響財(cái)務(wù)指標(biāo)的主客觀因素的基礎(chǔ)上制定。目標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)二、比較分析法

采用比較分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)分析，應(yīng)注意以下幾個(gè)問(wèn)題。（1）實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算口徑必須保持一致。所謂口徑一致，是指實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)所包含的內(nèi)容、范圍要與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)保持一致，否則二者沒(méi)有可比性。（2）實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的計(jì)算方法必須保持一致。此處的計(jì)算方法一致性不僅指計(jì)算指標(biāo)的程序相同，而且包括各項(xiàng)影響因素口徑的統(tǒng)一。（3）實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)的時(shí)間寬容度必須保持一致。所謂時(shí)間寬容度一致，是指實(shí)際財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算期限要與標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)保持一致，如果實(shí)際指標(biāo)是年度指標(biāo)，那么標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)也應(yīng)是年度指標(biāo)。（4）絕對(duì)數(shù)指標(biāo)比較與相對(duì)數(shù)指標(biāo)比較需結(jié)合運(yùn)用。絕對(duì)數(shù)指標(biāo)與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模直接有關(guān)，能反映財(cái)務(wù)指標(biāo)的表面差異，而相對(duì)數(shù)指標(biāo)能夠深入揭示財(cái)務(wù)現(xiàn)象的內(nèi)部矛盾。兩者結(jié)合運(yùn)用，可全面把握財(cái)務(wù)表現(xiàn)本質(zhì)。三、趨勢(shì)分析法

又稱水平分析法，是通過(guò)對(duì)比兩期或連續(xù)數(shù)期財(cái)務(wù)報(bào)告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以說(shuō)明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營(yíng)成果的變動(dòng)趨勢(shì)的一種方法。

趨勢(shì)分析法的具體運(yùn)用主要有重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較、會(huì)計(jì)報(bào)表的比較和會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較三種方式。重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較定基動(dòng)態(tài)比率定基動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/固定基期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率環(huán)比動(dòng)態(tài)比率=分析期數(shù)額/前期數(shù)額1.重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較三、趨勢(shì)分析法2．會(huì)計(jì)報(bào)表的比較

會(huì)計(jì)報(bào)表的比較是指將連續(xù)數(shù)期的會(huì)計(jì)報(bào)表的金額并列起來(lái)，比較其相同指標(biāo)的增減變動(dòng)金額和幅度，據(jù)以判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果發(fā)展變化的一種方法。會(huì)計(jì)報(bào)表的比較具體包括資產(chǎn)負(fù)債表比較、利潤(rùn)表比較和現(xiàn)金流量表比較等。

3．會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較

會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較是在會(huì)計(jì)報(bào)表比較的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，是以會(huì)計(jì)報(bào)表中的某個(gè)總體指標(biāo)作為100%，再計(jì)算出其各組成項(xiàng)目占該總體指標(biāo)的百分比，從而比較各個(gè)項(xiàng)目百分比的增減變動(dòng)，以此來(lái)判斷有關(guān)財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化趨勢(shì)。采用趨勢(shì)分析法時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：

（1）用于對(duì)比的各個(gè)時(shí)期的指標(biāo)，在計(jì)算口徑上必須一致。（2）剔除偶發(fā)性項(xiàng)目的影響，使作為分析的數(shù)據(jù)能反映正常的經(jīng)營(yíng)狀況。（3）應(yīng)用例外原則，對(duì)某項(xiàng)有顯著變動(dòng)的指標(biāo)進(jìn)行重點(diǎn)分析，研究其產(chǎn)生的原因，并制定相應(yīng)對(duì)策，以實(shí)現(xiàn)趨利避害的管理目標(biāo)。四、因素分析法

因素分析法又稱為連環(huán)替代法，是指根據(jù)分析指標(biāo)與形成指標(biāo)的各影響因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上分別確定各因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)影響程度的一種分析方法。1．連環(huán)替代法例如：材料成本總額=產(chǎn)量×單耗×單價(jià)，N表示材料成本總額，a、b、c分別表示產(chǎn)量、單耗、單價(jià)，△N表示材料成本總額實(shí)際數(shù)（N1）與計(jì)劃數(shù)（N0）的差額。

用字母表示為：實(shí)際數(shù)N1=a1b1c1

計(jì)算步驟為：

（1）計(jì)算△N=N1-N0

（2）計(jì)劃指標(biāo)N0=a0b0c0

第一次替代：a1b0c0

第二次替代：a1b1c0

第三次替代：a1b1c1（3）計(jì)算△a=a1b0c0-a0b0c0△b=a1b1c0-a1b0c0△c=a1b1c1-a1b1c0（4）△N=△a+△b+△c四、因素分析法【做中學(xué)10-1】某企業(yè)A產(chǎn)品的材料成本如表10-1所示，試運(yùn)用因素分析法分析各因素變動(dòng)對(duì)材料成本的影響程度及全部指標(biāo)對(duì)材料成本的影響。

【解析】實(shí)際數(shù)比計(jì)劃數(shù)節(jié)約△N=4800-4620=180（元）計(jì)劃指標(biāo)：N0=a0b0c0=100×8×6=4800（元）第一次替代：a1b0c0=110×8×6=5280（元）第二次替代：a1b1c0=110×6×6=3960（元）第三次替代：a1b1c1=110×6×7=4620（元）實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃指標(biāo)各因素的分析：由于產(chǎn)量增加對(duì)成本的影響：△a=a1b0c0-a0b0c0=5280-4800=480（元）由于單耗節(jié)約對(duì)成本的影響：△b=a1b1c0-a1b0c0=3960-5280=-1320（元）由于單價(jià)上漲對(duì)成本的影響：△c=a1b1c1-a1b1c0=4620-3960=660（元）全部因素對(duì)成本的影響：△N=△a+△b+△c=480-1320+660=-180（元）四、因素分析法

2．差額分析法

差額分析法是連環(huán)替代法的一種簡(jiǎn)化形式，是利用各因素的比較值與基準(zhǔn)值之間的差額，測(cè)定各因素對(duì)分析指標(biāo)的影響。采用因素分析法時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：首先，要注意因素分解的關(guān)聯(lián)性；其次，要注意因素替代的順序性；再次，要注意順序替代的連環(huán)性；最后，要注意計(jì)算結(jié)果的假定性。

例如：材料成本總額=產(chǎn)量×單耗×單價(jià)

用字母表示為：N=abc

計(jì)算步驟為：

（1）計(jì)算△N=N1-N0

（2）由于產(chǎn)量增加對(duì)材料費(fèi)用的影響：△a=(a1-a0)b0c0

（3）由于單耗節(jié)約對(duì)材料費(fèi)用的影響：△b=a1(b1-b0)c0

（4）由于單價(jià)提高對(duì)材料費(fèi)用的影響：△c=a1b1(c1-c0)

（5）△N=△a+△b+△c四、因素分析法【做中學(xué)10-2】承接【做中學(xué)10-1】，試?yán)貌铑~分析法分析各因素對(duì)成本的影響。

【解析】實(shí)際數(shù)比計(jì)劃數(shù)節(jié)約△N=4800-4620=180（元）由于產(chǎn)量增加對(duì)材料費(fèi)用的影響△a=(a1-a0)b0c0=(110-100)×8×6=480（元）由于單耗節(jié)約對(duì)材料費(fèi)用的影響△b=a1(b1-b0)c0=110×(6-8)×6=-1320（元）由于單價(jià)提高對(duì)材料費(fèi)用的影響△c=a1b1(c1-c0)=110×6×(7-6)=660（元）全部因素對(duì)成本的影響：△N=△a+△b+△c=480-1320+660=-180（元）03任務(wù)三

財(cái)務(wù)指標(biāo)分析01

償債能力分析

影響短期償債能力的因素

短期償債能力一般也稱支付能力，主要是通過(guò)流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)來(lái)償還到期短期債務(wù)。

影響企業(yè)短期償債能力的因素，總體來(lái)說(shuō)可以分為內(nèi)部因素和外部因素兩大部分。

企業(yè)內(nèi)部因素：企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、資金結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和融資能力等。

企業(yè)外部因素：與企業(yè)所處經(jīng)濟(jì)環(huán)境相關(guān)的因素，如經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、銀行的信貸政策等。1．短期償債能力分析短期償債能力的衡量指標(biāo)。短期償債能力體現(xiàn)了流動(dòng)資產(chǎn)對(duì)流動(dòng)負(fù)債及時(shí)足額償還的保障程度，是衡量企業(yè)當(dāng)期財(cái)務(wù)能力，尤其是流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要指標(biāo)。

短期償債能力的衡量指標(biāo)主要有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率三項(xiàng)。

流動(dòng)比率

流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高，資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上認(rèn)為流動(dòng)比率的下限為1，而流動(dòng)比率等于2時(shí)較為合理。流動(dòng)比率過(guò)低，表明企業(yè)可能難以按時(shí)償還債務(wù)；而流動(dòng)比率過(guò)高，則意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的籌資成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的獲利能力。

1．短期償債能力分析1．短期償債能力分析【做中學(xué)10-3】宏宇股份有限公司2024年資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如表10-2所示，利潤(rùn)表如表10-3所示。試計(jì)算該公司年初、年末的流動(dòng)比率。1．短期償債能力分析【解析】年初流動(dòng)比率=950.28÷530.28=1.79年末流動(dòng)比率=828.93÷315.59=2.63

該企業(yè)年末流動(dòng)比率超過(guò)2，較年初有較大改善，主要是因?yàn)槎唐诮杩詈鸵荒陜?nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債的減少，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力有所增強(qiáng)。

速動(dòng)比率

速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)短期內(nèi)可變現(xiàn)資產(chǎn)償還短期到期債務(wù)的能力。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、預(yù)付賬款、待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失后的余額。其計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債

國(guó)際上認(rèn)為速動(dòng)比率為1

時(shí)是安全標(biāo)準(zhǔn)，如果企業(yè)的速動(dòng)比率低于正常標(biāo)準(zhǔn)，則表明企業(yè)面臨著很大的償債風(fēng)險(xiǎn)；如果速動(dòng)比率高于正常標(biāo)準(zhǔn)，則償債的安全性高，但企業(yè)會(huì)因?yàn)檎加眠^(guò)多的資金，加大機(jī)會(huì)成本。

1．短期償債能力分析1．短期償債能力分析【做中學(xué)10-4】承接【做中學(xué)10-3】，計(jì)算宏宇股份有限公司年初、年末的速動(dòng)比率。1．短期償債能力分析【解析】年初速動(dòng)比率=(281.26+413.00+49.20+59.82)÷530.28=1.51年末速動(dòng)比率=(164.15+400.00+9.20+119.64)÷315.59=2.20該企業(yè)的速動(dòng)比率較高，主要原因是交易性金融資產(chǎn)所占比重較大。在年末財(cái)務(wù)報(bào)表中，可以看到應(yīng)收賬款的數(shù)額較年初有較大提高，需要注意分析賬齡結(jié)構(gòu)和客戶信用情況，并予以重視。

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率

現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是企業(yè)一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同流動(dòng)負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量角度反映企業(yè)當(dāng)期償還短期負(fù)債的能力，尤其是企業(yè)立即償還債務(wù)的能力。其計(jì)算公式為：現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷年末流動(dòng)負(fù)債

一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率大，不僅表明企業(yè)支付到期債務(wù)的能力強(qiáng)，而且也表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力強(qiáng)，且財(cái)務(wù)狀況良好。但現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率不能過(guò)大，過(guò)大可能意味著企業(yè)流動(dòng)資金的利用不充分，盈利能力減弱。

1．短期償債能力分析2．長(zhǎng)期償債能力分析

長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還長(zhǎng)期負(fù)債的能力。企業(yè)的投資者和債權(quán)人不僅關(guān)心企業(yè)的短期償債能力，更關(guān)心長(zhǎng)期償債能力，以便了解企業(yè)對(duì)總負(fù)債償還的能力和承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。影響長(zhǎng)期償債能力的因素

企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量權(quán)益資金的實(shí)際價(jià)值權(quán)益資金的增長(zhǎng)和穩(wěn)定程度投資效果企業(yè)的盈利能力影響因素2．長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力的衡量指標(biāo)

主要有資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、或有負(fù)債比率、已獲利息倍數(shù)和帶息負(fù)債比率五項(xiàng)。

資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額

一般來(lái)說(shuō)，資產(chǎn)負(fù)債率越高，說(shuō)明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力越強(qiáng)，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越低，企業(yè)償還債務(wù)的能力越弱；資產(chǎn)負(fù)債率越低，說(shuō)明企業(yè)利用債權(quán)人提供資金進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力越弱，而債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度越高，企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。

合理、穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)在60%～70%；資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到85%及以上時(shí)，應(yīng)視為發(fā)出預(yù)警信號(hào)；資產(chǎn)負(fù)債率若大于100%，說(shuō)明企業(yè)已經(jīng)資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線，債權(quán)人的本金可能都無(wú)法收回。

2．長(zhǎng)期償債能力分析【做中學(xué)10-5】承接【做中學(xué)10-3】，計(jì)算該企業(yè)年初、年末的資產(chǎn)負(fù)債率。2．長(zhǎng)期償債能力分析【解析】年初資產(chǎn)負(fù)債率=650.28÷1680.28=38.7%年末資產(chǎn)負(fù)債率=547.59÷1618.73=33.83%2．長(zhǎng)期償債能力分析

產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷所有者權(quán)益

產(chǎn)權(quán)比率高通常對(duì)應(yīng)高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)權(quán)比率低則對(duì)應(yīng)低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用。

產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)償債能力的作用基本相同，主要區(qū)別在于：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

2．長(zhǎng)期償債能力分析【做中學(xué)10-6】承接【做中學(xué)10-3】，計(jì)算該企業(yè)年初、年末的產(chǎn)權(quán)比率。【解析】年初產(chǎn)權(quán)比率=650.28÷1030.00=63.13%年末產(chǎn)權(quán)比率=547.59÷1071.14=51.12%2．長(zhǎng)期償債能力分析

或有負(fù)債比率

或有負(fù)債比率是指企業(yè)或有負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，反映企業(yè)所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的或有負(fù)債的保障程度。其計(jì)算公式為：或有負(fù)債比率=或有負(fù)債余額÷所有者權(quán)益總額

或有負(fù)債余額=已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額+對(duì)外擔(dān)保金額+未決訴訟、未決仲裁金額（除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁）+其他或有負(fù)債金額

一般情況下，或有負(fù)債比率越低，表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，所有者權(quán)益應(yīng)對(duì)或有負(fù)債的保障程度越高；或有負(fù)債比率越高，表明企業(yè)承擔(dān)的相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)越大。

2．長(zhǎng)期償債能力分析

已獲利息倍數(shù)

已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息支出的比率，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保障程度。其中，息稅前利潤(rùn)總額指利潤(rùn)總額與利息支出的合計(jì)數(shù)，利息支出指實(shí)際支出的借款利息、債券利息等。其計(jì)算公式為：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息支出=（利潤(rùn)總額+利息支出）/利息支出

一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較適當(dāng)。從長(zhǎng)期來(lái)看，已獲利息倍數(shù)至少應(yīng)大于1，且數(shù)值越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越有保障。如果該指標(biāo)過(guò)低，企業(yè)可能面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)，償債的安全性與穩(wěn)定性也將隨之下降。

2．長(zhǎng)期償債能力分析【做中學(xué)10-7】承接【做中學(xué)10-3】，計(jì)算該企業(yè)上年、本年已獲利息倍數(shù)。假定利潤(rùn)表中的財(cái)務(wù)費(fèi)用全部為利息費(fèi)用。【解析】上年已獲利息倍數(shù)=(56.57+5.20)÷5.20=11.88本年已獲利息倍數(shù)=(68.06+8.30)÷8.30=9.202．長(zhǎng)期償債能力分析

帶息負(fù)債比率

帶息負(fù)債比率是指企業(yè)某一時(shí)點(diǎn)的帶息負(fù)債金額與負(fù)債總額的比率，反映企業(yè)負(fù)債中帶息負(fù)債的比重，在一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)未來(lái)的償債（尤其是償還利息）的壓力。其計(jì)算公式為：帶息負(fù)債比率=（短期借款+一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債+長(zhǎng)期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)計(jì)利息）÷負(fù)債總額

一般來(lái)說(shuō)，帶息負(fù)債比率越低，表明企業(yè)償還債務(wù)的壓力越小，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小。

02

營(yíng)運(yùn)能力分析

人力資源營(yíng)運(yùn)能力通常采用勞動(dòng)效率指標(biāo)來(lái)分析。勞動(dòng)效率是指企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額或凈產(chǎn)值與平均職工人數(shù)的比率。其計(jì)算公式為：勞動(dòng)效率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額或凈產(chǎn)值÷平均職工人數(shù)

分析和評(píng)價(jià)人力資源營(yíng)運(yùn)能力的著眼點(diǎn)在于如何充分調(diào)動(dòng)勞動(dòng)者的積極性、能動(dòng)性，從而提高其經(jīng)營(yíng)效率。對(duì)企業(yè)勞動(dòng)效率進(jìn)行考核評(píng)價(jià)，主要是采用比較的方法，如將實(shí)際勞動(dòng)效率與本企業(yè)計(jì)劃水平、歷史先進(jìn)水平或同行業(yè)平均先進(jìn)水平等指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，進(jìn)而確定其差異程度，分析造成差異的原因，并選擇適宜對(duì)策，進(jìn)一步提高勞動(dòng)效率。1．人力資源營(yíng)運(yùn)能力分析

生產(chǎn)資料的營(yíng)運(yùn)能力實(shí)際上就是企業(yè)的總資產(chǎn)及其各個(gè)組成要素的營(yíng)運(yùn)能力。資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力的強(qiáng)弱取決于資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度、資產(chǎn)的運(yùn)行狀況、資產(chǎn)管理水平等多種因素。勞動(dòng)效率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額或凈產(chǎn)值÷平均職工人數(shù)

資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度有兩種表現(xiàn)形式，即周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)期。周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)額與平均余額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時(shí)期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。周轉(zhuǎn)期是周轉(zhuǎn)次數(shù)的倒數(shù)與計(jì)算期天數(shù)的乘積，反映資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。周轉(zhuǎn)期越短，表明周轉(zhuǎn)速度越快，資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為：周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=周轉(zhuǎn)額÷資產(chǎn)的平均余額周轉(zhuǎn)期（周轉(zhuǎn)天數(shù)）=計(jì)算期的天數(shù)÷周轉(zhuǎn)次數(shù)=資產(chǎn)的平均余額×計(jì)算期的天數(shù)÷周轉(zhuǎn)額2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析可以從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比率。它反映的是應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間。其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷平均應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓平均應(yīng)收賬款余額=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）÷22．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明企業(yè)收賬速度快、資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)、短期償債能力強(qiáng)，有助于減少壞賬費(fèi)用和壞賬損失。反之，說(shuō)明營(yíng)運(yùn)資金過(guò)多呆滯在應(yīng)收賬款上，將影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率需結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營(yíng)方式進(jìn)行分析。在以下情形中，該指標(biāo)無(wú)法反映實(shí)際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)；第二，企業(yè)大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，企業(yè)大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售；第四，年末銷售額出現(xiàn)大幅波動(dòng)的企業(yè)。

【做中學(xué)10-8】根據(jù)表10-2、表10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。【解析】應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=250÷[(59.82+119.64)÷2]=2.79（次）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷2.79=129（天）2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)

存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)成本與平均存貨余額的比率，反映了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)的管理狀況及企業(yè)的償債能力和獲利能力。存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)購(gòu)入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。其計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本÷平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷存貨周轉(zhuǎn)率

其中：平均存貨余額=（期初存貨+期末存貨）÷2

存貨周轉(zhuǎn)率的高低，不僅反映了企業(yè)在采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各個(gè)環(huán)節(jié)的運(yùn)營(yíng)管理水平，而且對(duì)企業(yè)的償債能力和獲利能力產(chǎn)生決定性的影響。2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

一般來(lái)說(shuō)，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨變現(xiàn)速度快、銷售能力強(qiáng)、營(yíng)業(yè)周期短、資金占用水平低。反之，說(shuō)明企業(yè)存貨積壓過(guò)多，會(huì)影響正常的資金周轉(zhuǎn)和償債能力。

計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，要注意分析存貨的計(jì)價(jià)方法對(duì)該指標(biāo)的影響。在分析企業(yè)不同時(shí)期或不同企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率時(shí)，應(yīng)注意存貨計(jì)價(jià)方法的口徑是否一致。

【做中學(xué)10-9】根據(jù)表10-2、表10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的存貨周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。【解析】存貨周轉(zhuǎn)率=150÷[(106+114.94)÷2]=1.36（次）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷1.36=265（天）2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷平均流動(dòng)資產(chǎn)總額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓平均流動(dòng)資產(chǎn)總額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）÷2

流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。周轉(zhuǎn)速度越快，越能節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入規(guī)模，從而增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)維持周轉(zhuǎn)，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析可以從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比率。它是反映固定資產(chǎn)利用效率的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入-銷售折扣與折讓平均固定資產(chǎn)凈值=（期初固定資產(chǎn)+期末固定資產(chǎn)）÷22．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

【做中學(xué)10-10】根據(jù)表10-2、表10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。【解析】固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=250÷[(220+446.20)÷2]=0.75（次）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷0.75=480（天）

一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，投資結(jié)構(gòu)合理、配置得當(dāng)，能夠充分發(fā)揮資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率。2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析可以從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況

反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況的指標(biāo)主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比值。該指標(biāo)反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額÷平均資產(chǎn)總額總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360÷總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

其中：平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度快，銷售能力強(qiáng)，企業(yè)全部資產(chǎn)使用效率高。反之，則說(shuō)明企業(yè)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率差，企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力低。2．生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力分析

生產(chǎn)資料營(yíng)運(yùn)能力的分析可以從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況等方面進(jìn)行分析。其他資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)

不良資產(chǎn)比率和資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等指標(biāo)也能反映資產(chǎn)的質(zhì)量狀況和資產(chǎn)的利用效率，從而在一定程度上體現(xiàn)生產(chǎn)資料的營(yíng)運(yùn)能力，其計(jì)算公式為：不良資產(chǎn)比率=（資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額+應(yīng)提未提和應(yīng)攤未攤的潛虧掛賬+未處理資產(chǎn)損失）÷（資產(chǎn)總額+資產(chǎn)減值準(zhǔn)備余額）

資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷平均資產(chǎn)總額03

盈利能力分析

盈利能力指標(biāo)主要包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率和資本收益率六項(xiàng)。實(shí)際工作中，上市公司經(jīng)常采用每股收益、每股股利、市盈率、每股凈資產(chǎn)等指標(biāo)評(píng)價(jià)其盈利能力。上述指標(biāo)可以從經(jīng)營(yíng)獲利能力、投資收益能力、資本保值增值能力和上市公司盈利能力等方面來(lái)分析。

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率

主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率是指企業(yè)利潤(rùn)與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額的比率。其計(jì)算公式為：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=利潤(rùn)÷主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

從利潤(rùn)表來(lái)看，企業(yè)的利潤(rùn)包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)四種形式。由于利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)包含非銷售利潤(rùn)因素，所以能夠更直接反映銷售獲利能力的指標(biāo)是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率。1.經(jīng)營(yíng)獲利能力分析1.經(jīng)營(yíng)獲利能力分析【做中學(xué)10-11】根據(jù)表10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率。【解析】主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率=99.60÷250=39.84%（采用主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率=55.70÷250=22.28%（采用營(yíng)業(yè)利潤(rùn)）

成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。其計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤(rùn)率=利潤(rùn)總額÷成本費(fèi)用總額

其中：成本費(fèi)用總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+期間費(fèi)用

成本費(fèi)用利潤(rùn)率越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制效果越好，盈利能力也越強(qiáng)。1.經(jīng)營(yíng)獲利能力分析【做中學(xué)10-12】根據(jù)表10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率。【解析】成本費(fèi)用利潤(rùn)率=68.06÷(150+0.40+4.00+31.60+8.30)=35.03%

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

成盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比值，用于評(píng)價(jià)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)中現(xiàn)金收益的保障程度，真實(shí)反映了企業(yè)盈余的質(zhì)量。其計(jì)算公式為：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量÷凈利潤(rùn)

一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤(rùn)大于0時(shí)，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)應(yīng)當(dāng)大于1。該指標(biāo)越大，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)越大。1.經(jīng)營(yíng)獲利能力分析

總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得的報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)總額÷平均資產(chǎn)總額

其中：息稅前利潤(rùn)總額=利潤(rùn)總額+利息支出平均資產(chǎn)總額=（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）÷2

一般情況下，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，表明企業(yè)的資產(chǎn)利用效果越好，整體盈利能力越強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)管理水平也相應(yīng)越高。2.投資收益能力分析【做中學(xué)10-13】根據(jù)表10-2、10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的總資產(chǎn)報(bào)酬率。【解析】總資產(chǎn)報(bào)酬率=(68.06+8.30)÷[(1680.28+1618.73)÷2]=4.63%

凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的比率。它反映投資者投入企業(yè)的自有資本獲取凈收益的能力，即反映投資與報(bào)酬的關(guān)系，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)效益的核心指標(biāo)。其計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)÷平均凈資產(chǎn)

其中：平均凈資產(chǎn)=（期初所有者權(quán)益+期末所有者權(quán)益）÷2

一般認(rèn)為，凈資產(chǎn)收益率越高，表明企業(yè)自有資本獲取收益的能力越強(qiáng)，資本運(yùn)營(yíng)效率越高，從而對(duì)企業(yè)投資者、債權(quán)人的保障程度也越高。2.投資收益能力分析【做中學(xué)10-14】根據(jù)表10-2、10-3計(jì)算宏宇股份有限公司的凈資產(chǎn)收益率。【解析】?jī)糍Y產(chǎn)收益率=47.58÷[(1030+1071.14)÷2]=4.53%

資本收益率

資本收益率是指企業(yè)一定時(shí)期凈利潤(rùn)與平均資本（即資本性投入及其資本溢價(jià)）的比率，反映企業(yè)實(shí)際獲得投資額的回報(bào)水平。其計(jì)算公式為：資本收益率=凈利潤(rùn)÷平均資本

其中：平均資本=[（期初實(shí)收資本+期初資本公積）+（期末實(shí)收資本+期末資本公積）]÷2上述資本公積僅指資本溢價(jià)（或股本溢價(jià)）

一般來(lái)說(shuō)，資本收益率越高，說(shuō)明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟(jì)效益越好，投資者的風(fēng)險(xiǎn)越少，越值得進(jìn)行投資或追加投資。對(duì)股份有限公司來(lái)說(shuō)，高資本收益率意味著股票具有升值潛力。因此，該指標(biāo)是投資者和潛在投資者進(jìn)行投資決策的重要依據(jù)。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，如果資本收益率高于債務(wù)資金成本率，則適度負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是有利的；反之，如果資本收益率低于債務(wù)資金成本率，則過(guò)高的負(fù)債經(jīng)營(yíng)將損害投資者的利益。2.投資收益能力分析

資本保值增值率

資本保值增值率是指企業(yè)本年末所有者權(quán)益扣除客觀增減因素后同年初所有者權(quán)益的比率。資本保值增值率表示企業(yè)當(dāng)年在自身努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況，是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況的輔助指標(biāo)。其計(jì)算公式為：資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益÷年初所有者權(quán)益

資本保值增值率能夠及時(shí)、有效地發(fā)現(xiàn)侵蝕所有者權(quán)益的現(xiàn)象，反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。如果該指標(biāo)為負(fù)值，表明企業(yè)資本受到侵蝕，未能實(shí)現(xiàn)資本保全，不僅損害了所有者的權(quán)益，也妨礙了企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展壯大，需引起重視。3.資本保值增值能力分析

每股收益

每股收益，也稱每股利潤(rùn)或每股盈余，是反映企業(yè)普通股股東持有每一股份所能享有企業(yè)利潤(rùn)或承擔(dān)企業(yè)虧損的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)。每股收益包括基本每股收益和稀釋每股收益。其計(jì)算公式為：基本每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)÷當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)稀釋每股收益=歸屬于普通股股東的當(dāng)期凈利潤(rùn)÷期末流通在外普通股股份總數(shù)

其中：當(dāng)期發(fā)行在外的普通股的加權(quán)平均數(shù)=年初股份總數(shù)±[本年增加（減少）股份總數(shù)×（12-變動(dòng)當(dāng)月月份數(shù)）]÷12

4.上市公司盈利能力分析

每股股利

每股股利是上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利總額與年末普通股總數(shù)的比值，反映上市公司當(dāng)期利潤(rùn)的積累和分配情況，其計(jì)算公式為：每股股利=年普通股現(xiàn)金股利總額÷年末普通股總數(shù)

每股股利的高低，不僅取決于公司獲利能力的強(qiáng)弱，還取決于公司的股利政策和現(xiàn)金是否充裕。

4.上市公司盈利能力分析

市盈率

市盈率是指上市公司本年發(fā)放的普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)，反映投資者對(duì)上市公司每股凈利潤(rùn)愿意支付的價(jià)格，可以用來(lái)估計(jì)股票的投資報(bào)酬和風(fēng)險(xiǎn)。其計(jì)算公式為：市盈率=普通股每股市價(jià)÷普通股每股收益

一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買該公司股票。但是，某種股票的市盈率過(guò)高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險(xiǎn)。市盈率不僅是分析上市公司凈利潤(rùn)與普通股股票價(jià)格之間關(guān)系的尺度，也是衡量股票投資價(jià)值的重要工具。

股利支付率

股利支付率是指普通股每股股利與每股收益的比率，也稱股利發(fā)放率。若公司無(wú)優(yōu)先股，則是某年度股利總額占該年度凈利潤(rùn)的比重。它表明當(dāng)年股份公司的凈利潤(rùn)中有多少用于股利分派，體現(xiàn)公司股利的分配政策。其計(jì)算公式為：股利支付率=每股股利÷普通股每股收益=股利總額÷凈利潤(rùn)總額

股利支付率的大小主要取決于公司的股利分配政策。一般而言，如果公司的現(xiàn)金流量比較充裕，并且目前沒(méi)有更好的投資項(xiàng)目，則可能會(huì)傾向于發(fā)放現(xiàn)金股利；如果公司有較好的投資項(xiàng)目，則可能會(huì)減少股利發(fā)放，而將資金用于項(xiàng)目投資。

4.上市公司盈利能力分析

每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量

每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是指公司一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與該時(shí)期公司普通股股數(shù)之比，從現(xiàn)金流量角度反映普通股每股的獲利能力。其計(jì)算公式為：每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量=某時(shí)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量÷該期期末（或加權(quán)平均）普通股股數(shù)

每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量越高，說(shuō)明公司支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)，收益質(zhì)量越高。

04

發(fā)展能力分析

銷售增長(zhǎng)率

銷售增長(zhǎng)率又稱營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率，是指企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額與上年?duì)I業(yè)收入總額的比率，反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的增減變動(dòng)情況。其計(jì)算公式為：銷售增長(zhǎng)率=本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額÷上年?duì)I業(yè)收入總額

其中：本年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)額=本年?duì)I業(yè)收入總額-上年?duì)I業(yè)收入總額

銷售增長(zhǎng)率大于零，表明企業(yè)本年?duì)I業(yè)收入有所增長(zhǎng)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)銷售收入的增長(zhǎng)速度越快，企業(yè)市場(chǎng)前景越好。反之，如果銷售增長(zhǎng)率小于零，則說(shuō)明企業(yè)可能存在產(chǎn)品不適銷對(duì)路、質(zhì)次價(jià)高或售后服務(wù)等問(wèn)題，導(dǎo)致產(chǎn)品銷售受阻、市場(chǎng)份額下降。發(fā)展能力分析【做中學(xué)10-15】根據(jù)表10-3計(jì)算宏宇股份有限公司本年的銷售增長(zhǎng)率。【解析】銷售增長(zhǎng)率=(250-223)÷223=12.11%

資本積累率

資本積累率是指企業(yè)本年所有者權(quán)益增長(zhǎng)額同年初所有者權(quán)益的比率。資本積累率是衡量企業(yè)當(dāng)年資本積累能力的重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ瑫r(shí)反映了投資者投入企業(yè)資本的保全性和增長(zhǎng)性。其計(jì)算公式為：資本積累率=本年所有者權(quán)益的增長(zhǎng)額÷年初所有者權(quán)益

資本積累率越高，表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、持續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。反之，如果該指標(biāo)小于零，表明企業(yè)資本受到侵蝕，所有者利益受到損害，應(yīng)予以充分重視。發(fā)展能力分析

三年銷售（營(yíng)業(yè)）平均增長(zhǎng)率

三年銷售（營(yíng)業(yè)）平均增長(zhǎng)率是指企業(yè)銷售的連續(xù)三年增長(zhǎng)情況，反映企業(yè)的持續(xù)發(fā)展態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張能力。其計(jì)算公式為：

一般認(rèn)為，三年銷售平均增長(zhǎng)率越高，企業(yè)營(yíng)業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭越好，市場(chǎng)擴(kuò)張能力越強(qiáng)。發(fā)展能力分析

三年資本平均增長(zhǎng)率

三年資本平均增長(zhǎng)率是指企業(yè)資本連續(xù)三年的積累情況，在一定程度上反映了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展水平和發(fā)展趨勢(shì)。其計(jì)算公式為：

一般認(rèn)為，三年資本平均增長(zhǎng)率能夠反映企業(yè)資本保值增值的歷史發(fā)展?fàn)顩r以及企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展的趨勢(shì)。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)所有者權(quán)益得到的保障程度越大，企業(yè)可以長(zhǎng)期使用的資金越充足，抵抗風(fēng)險(xiǎn)和保持連續(xù)發(fā)展的能力越強(qiáng)。

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率是企業(yè)本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額同年初資產(chǎn)總額的比率。總資產(chǎn)增長(zhǎng)率可用來(lái)衡量企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況，評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)模總量上的擴(kuò)張程度。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率=本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額÷年初資產(chǎn)總額

其中：本年總資產(chǎn)增長(zhǎng)額=年末資產(chǎn)總額-年初資產(chǎn)總額

總資產(chǎn)增長(zhǎng)率越高，表明企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。分析時(shí)需關(guān)注資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，評(píng)估后續(xù)發(fā)展能力，避免盲目擴(kuò)張。發(fā)展能力分析【做中學(xué)10-16】根據(jù)表10-2計(jì)算宏宇股份有限公司總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率。

總資產(chǎn)的增長(zhǎng)率=(1618.73-1680.28)÷1680.28=-3.66%

該企業(yè)資產(chǎn)呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，要引起重視，分析其內(nèi)在原因。04任務(wù)四

杜邦財(cái)務(wù)分析法

杜邦財(cái)務(wù)分析法

杜邦財(cái)務(wù)分析法采用的是杜邦財(cái)務(wù)分析體系（TheDuPontSystem），先由美國(guó)杜邦公司的管理人員創(chuàng)立。該方法從評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效最具綜合性和代表性的指標(biāo)——凈資產(chǎn)收益率出發(fā)，層層分解至企業(yè)最基本生產(chǎn)要