博弈論在股市中的應用

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一、博弈論簡介

博弈論有三個典型的數學模型：囚徒的困惑、田忌賽馬、沙灘賣水。

1、囚徒的困惑：這個模型是針對多個犯罪嫌疑人，在沒有足夠的證據的情況下，法官給他們每一個人三個選擇A、自己提供罪證，供出同伴，又不被同伴供出，無罪釋放；B、自己提供罪證，供出同伴，卻也被同伴供出，判三年；C、不承認罪刑，卻被同伴供出，判八年。博弈論研究認為：囚徒都選擇承認罪刑、供出同伴。這個模型是博弈論的基礎，不過，本人對這個模型的科學性并不認同最起碼在中國，大多數犯罪嫌疑人選擇的是沉默，一方面，認罪的結果法官很少兌現承諾，另一方面認罪的結果其家人會遭到另外伙伴強烈的報復。該模型除掉現實的成份，在經濟上也許很有意義。

2、田忌賽馬：這是一個案例，講述的是田忌接受孫子的指點，在自己甲、乙、丙三等馬分別都比齊王的甲、乙、丙三等馬要差的情況下，用自己的甲等馬對齊王的乙等馬，用自己的乙等馬對齊王的丙等馬，用自己的丙等馬對齊王的甲等馬，最終取得三戰兩勝一負的戰績，是“以弱勝強”的案例，也是博弈論謀略的精華。

3、沙灘賣水：這個模型說的是，在一個1000米的海濱沙灘，只批準兩個人去賣水，如何“選擇賣水點”問題。一般來說，這兩個人分別在250米處設點賣水，都能得到一半的客戶，但是每一個賣水的都會想，“假如我向對方的地方靠攏一些，就可能贏得更多的客戶”，由于兩個人都這樣想，結果，賣水點肯定設在正中間。

博弈論其實與運籌學是相關的和相通的。只是運籌學重在謀略而博弈論重在決策，而真正不同的只是數學模型這一表現形式不一樣而已。

博弈論應用很廣泛，只要有利益地方，只要有勝負的地方，就有博弈。股市是一個利益再分配的場所，博弈論應該大有可為。

二、我所理解的博弈論

由于博弈論用到數學知識很深很復雜，我想，一般的投資者沒有必要花太多的功夫去鉆研，下面，我就我個人的理解，簡要陳述一下博弈論。

第一、博弈論假設每一個人都是“爭勝的”、“利己的”，這和經濟學上談到的“經濟人”一樣，因此每一個人都追求利益最大化。估計這個假設在股市里不會受到太多的質疑。

第二、博弈論在囚徒的困惑的模型中，是一個“受限決策”問題，也就是說你的選擇是否有利，取決于其他同伴的選擇，對手只給你一定的限制，所以，在“受限”的情況下，你的決策不是最優決策，是一個自我保護性決策，是一個防止最糟糕的情況發生的決策。

第三、博弈論在田忌賽馬的模型中，隱藏了一個重要信息能預計或知道齊王將派什么等級的馬上場比賽，強調信息的重要。最起碼表明了一點，要根據對手的決策再作決策。另外還有一個條件就是田忌的較高一級的馬要能戰勝齊王的較低一級的馬，必須具有一定的實力。

第四、博弈論在沙灘賣水的模型中，是一個自由選擇和自主決策的問題。其實這個模型沒有涉及到最后勝敗的結果，盡管在理論上，都在中間設點，對兩個人來說是最優的決策，但是，如果有一方的實力很強，比如說，其中有一個賣水的人長得很漂亮、賣水的貨架看上去更值得信賴、賣水的叫聲更具吸引力等等，那么，另外一個處于弱勢的人可能還不如離對手遠一點好。

第五、博弈論信奉正態分布，當面對眾多的對手決策問題時，設想對手是“正常的人”而不是“超常的人”和“有弱點的人”，因此，很多結論在戰略上是最優的，但在具體的戰術上往往不是最優的，甚至可能是錯誤的。

總的來說，博弈論的三個模型，分別闡述的是在三種不同的情況下的策略：面對較弱的對手、面對較強的對手、面對差不多的對手如何決策。在博弈論中，非常強調：信息充分、敢于冒險。

三、博弈論在股市中的應用

博弈論是一種思考方法和一種決策依據，是決策的科學，是方法論。因此，博弈論在股市中的應用，重要的是指導我們如何分析股票市場，指導我們在股市投資決策中的“心理運算”。

博弈論在股市中的應用的缺陷是：它并不能指導我們如何交易，它只提供一種最優的思想，而這種最優的思想是整體的，對具體的買賣行為起的作用相對較小。因此，我們不能夸大博弈論的作用，更不能神化。

下面，是我對博弈論在股市中的應用的一些思考，很多想法對股市過去的歷史能夠驗證，但是，對股市未來的預測沒有把握。

思考之一、堅持只買賣自己最熟悉的股票

博弈論最核心的觀點就是信息充分，沒有充分的信息作出的任何決策都是“不可知的”，都是“高風險的”，沒有信息就無所謂“博弈”。

在股市里，給我們最重要的指導思想就是，堅持只買賣自己最熟悉的股票。比如說，你是深圳人最好以買賣深圳本地股為主，你是湖北人你就以買賣湖北股票為主，你是上海人你就應該以買賣上海本地股為主。當你買賣的股票所對應的上市公司，它的基本面有什么變化你一定要能夠了解到，如果你不能隨時了解到上市公司的基本面變化，你就是信息的“弱者”，你就缺乏追求勝利的基礎。

博弈論給我們的警告是：不關注基本面的變化，不重視基本分析的投資者都將承受更大的風險。

思考之二、認識自己在股市里是最重要的信息

因為，股市的信息是多層次的，在過去的歷史中，既有上市公司的信息，還有主力的信息，和資金面政策面的信息。按照博弈論的觀點，我們要在股市的歷史中取得好成績，必須對政策面的信息占有優勢、對資金面的信息把握準確、對主力的動向有清楚的了解、對上市公司的信息充分掌握等等。我們要正確的看待自己所處的位置，判斷自己是弱者還是強者，由于強者策略和弱者策略是不同的，我們要認清自己的處境采取適合自己地位的策略才是明智之舉。我們只有在認識自己的處境的情況下，才能更加理性的對待我們所知道的信息，一般來說，每一個人都認為自己目前所了解的信息就是最完善的，就是最全面的信息。不認識自己是錯誤之源。

警察對囚徒是強對弱，所以警察給囚徒“有限決策”，囚徒也只追求自我保護；田忌對齊王是弱對強，所以田忌必須選擇輸一場，他不可能作出三戰全勝的決策，因為不存在；沙灘賣水是平等競爭，所以大家都選擇直接對抗，勝負只有天定了。

因此，認清自己的處境，信息不充分時不得買賣，是一個非常重要的原則。比如說，在戰爭中敵人舉兵20萬來犯，你估計敵人只有8萬兵力，結果，你派15萬兵力去抗擊，由于信息不充分，你選的最優策略是“以強對弱”的策略，而實際是“以弱對強”，當然，你的決策就注定了是失敗的。

博弈論給我們的警告是：在股市里，一定要認清自己，盲目的買賣最終肯定失敗。

思考之三、面對不利的局面要敢于冒風險

博弈論另外一個重要的思想就是敢于冒風險。歷史上有很多經典的戰爭案例非常符合博弈論的思想：諸葛亮獨上高樓彈琴退兵、韓信背水一戰大獲全勝是冒了很高風險贏得勝利。

不過，博弈論的思想中，冒風險是有條件的，也就是在形勢極其不利的情況下，按常規沒有保證勝利的方案甚至左右都是失敗的情況下，藏弱示強。

我們知道，無論是老子的思想，還是孫子的思想，其核心都是“示弱”，強調“即使你生長再高大也要以地下為基礎”。但是，博弈論的思想里支持不拘一格、因地制宜、因勢利導。

在股票過去的歷史中，很多投資者參與ST和PT股票取得過很大的成功，應該說是敢于冒險的。

具體在股票市場里，敢于冒險盡量限定在自己虧損很多的情況下，去博擊高風險的股票，一般的情況下，還是追求穩健和必勝。

博弈論給我們的警告是：經常冒風險是無知，困難時期不敢冒風險是無能。

思考之四、個人投資者在股市里要長期樹立弱者心態

我在想，按照博弈論的思想，在股市里，至少存在三對博弈：1、管理層與機構投機者的博弈，2、機構與機構的博弈，3、機構與散戶的博弈。在以上的三對博弈中，機構投機者始終是博弈的核心。若按照強弱排序的話，管理者肯定是最強的，機構是比較強的，個人投資者是最弱的。

所以，在股市的投資生活中，我們個人投資者要以弱者的姿態去應對市場的機會和困境。要長期樹立弱者心態，以弱勝強在股市里幾乎不可能，我們不僅要以弱者的心態參與股市的博弈，而且也要以弱者的身份參與股市的博弈。

在弱者參與股市的博弈過程中，我們追求不是去戰