第4章 公司自有資本籌集 課后練習題

第四章公司自有資本籌集一、單項選擇題1.股票作為持股人對公司的直接投資，一經購買其股本就成為公司的永久性資產，持股人不能向公司索還本金，這體現了股票的（）。A.收益穩定性B.不可返還性C.可轉讓性D.價格波動性答案：B2.下列股票類型中，股利分配和剩余財產清償順序優先于普通股的是（）。A.記名股票B.無記名股票C.優先股D.A股答案：C3.反映每股凈資產水平，用于衡量股票投資價值的股票價格是（）。A.票面價格B.賬面價格C.清算價格D.市場價格答案：B4.股份有限公司申請股票上市，公司股本總額應不少于人民幣（）。A.1000萬元B.3000萬元C.5000萬元D.1億元答案：B5.下列各項中，屬于普通股籌資優點的是（）。A.資本成本較低B.可保障公司原有控制權C.屬于永久性資本無需償還D.股利可在稅前扣除答案：C6.由米勒和莫迪利亞尼提出，認為股利分配對公司股票價格和價值不會產生影響的理論是（）。A.股利無關論B.一鳥在手理論C.股利相關論D.信號傳遞理論答案：A7.將公司盈余首先用于滿足投資項目的權益資本需求，剩余部分再作為股利分配的政策是（）。A.固定股利額政策B.剩余股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策答案：B8.最常見的股利發放形式是（）。A.現金股利B.股票股利C.實物股利D.負債股利答案：A9.有權領取股利的股東資格登記的截止日期稱為（）。A.股利宣告日B.股權登記日C.除權除息日D.股利支付日答案：B10.下列關于優先股籌資的表述，正確的是（）。A.優先股股東享有充分的經營表決權B.優先股股利可以在稅前扣除C.優先股股利支付是公司的法定義務D.優先股股東在剩余財產分配上優先于普通股答案：D二、多項選擇題1.下列各項中，屬于股票基本特點的有（）。A.代表對公司的所有權B.持股人不能索還本金C.收益具有穩定性D.可以依法轉讓答案：ABD2.按股東權利和義務劃分，股票可分為（）。A.普通股B.優先股C.記名股票D.無記名股票答案：AB3.優先股的優先權主要體現在（）。A.優先分配股利B.優先行使經營表決權C.優先分配公司剩余資產D.優先認購新股答案：AC4.股票的價格形式主要包括（）。A.票面價格B.賬面價格C.清算價格D.市場價格答案：ABCD5.影響股利政策的法律因素主要包括（）。A.資本保全約束B.積累約束C.凈利潤約束D.償債能力約束答案：ABCD6.公司常用的股利政策類型主要有（）。A.剩余股利政策B.固定股利額政策C.固定股利支付率政策D.低正常股利加額外股利政策答案：ABCD7.現金股利的主要種類包括（）。A.正常股利B.額外股利C.清算股利D.股票股利答案：ABC8.上市公司股票股利的常見形式包括（）。A.送股B.轉股C.配股D.現金分紅答案：ABC9.股利支付程序涉及的關鍵時點包括（）。A.股利宣告日B.股權登記日C.除權除息日D.股利支付日答案：ABCD10.下列各項中，屬于普通股籌資缺點的有（）。A.發行籌資費用較高B.容易稀釋原有股東控制權C.財務風險較高D.股利無抵稅作用，資本成本較高答案：ABD三、判斷題1.股票代表股東對公司的所有權，股東可以隨時向公司要求退還本金。（）答案：×2.優先股股東一般不享有公司經營管理的表決權。（）答案：√3.股票的賬面價格又稱每股凈資產，是確定新股發行價格的主要依據之一。（）答案：√4.股份有限公司公開發行的股票一經發行即可自動上市交易。（）答案：×5.股利無關論認為，在完全資本市場條件下，投資者并不關心公司的股利政策。（）答案：√6.采用剩余股利政策時，公司會優先滿足投資項目的權益資本需求，再將剩余盈余用于發放股利。（）答案：√7.固定股利支付率政策下，各年股利額隨公司盈利水平波動，有利于穩定公司股價。（）答案：×8.發放股票股利不會改變股東權益總額，只會引起股東權益內部結構的變化。（）答案：√9.在股權登記日當天及之前買入股票的股東，有權享有本次分派的股利。（）答案：√10.從資本成本來看，優先股籌資的成本通常低于債券籌資。（）答案：×四、問答題1.簡述股票的基本特點。答案要點：①代表所有權：股票表示股東對公司凈資產的所有權。②不可返還：股本為公司永久性資產，持股人不能向公司索還本金。③收益不穩定：股利收益取決于公司經營狀況，存在投資風險。④可轉讓：股票可在證券市場依法轉讓或作為抵押品。⑤價格具有波動性：交易價格受經營、市場、政策等多種因素影響，時常波動。2.簡述普通股籌資的優缺點。答案要點：優點：①屬于永久性資本，無需償還，是公司長期持續經營的穩定資本來源。②無固定利息負擔，股利支付靈活，財務風險較小。③可以增強公司信譽，為債務籌資提供信用基礎，提升借款能力。④預期收益較高，容易吸收社會資本，籌資規模大。缺點：①發行費用高，股利從稅后利潤支付，資本成本較高。②增發新股會稀釋原有股東的控制權，也可能攤薄每股收益。3.簡述優先股籌資的優缺點。答案要點：優點：①一般無固定到期日，無需償付本金，可獲得長期穩定的資金。②股利支付固定但又有靈活性，經營不佳時可暫不支付，不會迫使公司破產。③優先股股東一般無表決權，不會分散普通股股東的控制權。④屬于自有資本，可增強公司自有資本基礎，提高舉債能力。缺點：①資本成本雖低于普通股，但通常高于債券。②固定股利不能稅前扣除，盈利下降時可能形成較重的財務負擔。4.簡述股票價格的四種主要形式。答案要點：①票面價格：股票票面上標明的金額，即股票面值。②賬面價格：又稱賬面價值，即每股凈資產，等于凈資產扣除優先股股本后除以普通股股數。③清算價格：公司清算時每股所代表的實際金額，實務中通常低于賬面價格。④市場價格：股票在證券市場交易時形成的價格，波動最為頻繁。5.簡述股份有限公司申請股票上市的基本條件。答案要點：①股票經國務院證券監督管理機構核準已公開發行。②公司股本總額不少于人民幣3000萬元。③公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；股本總額超過4億元的，公開發行股份比例為10%以上。④公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。6.簡述股利無關論的基本假設與核心觀點。答案要點：基本假設：①存在完整無缺的資本市場；②不存在個人或公司所得稅；③沒有股票發行費用和交易費用；④投資決策與股利決策彼此獨立；⑤公司投資回收沒有風險。核心觀點：①投資者不關心公司股利政策，股利收入與資本利得沒有本質區別。②股利支付比率高低不影響公司的股票市價。③股票價格主要由公司的獲利能力決定。7.簡述影響股利政策的主要因素。答案要點：①法律因素：包括資本保全約束、積累約束、凈利潤約束、償債能力約束。②契約限制：長期借款、債券、優先股等契約對股利支付的限制條款。③資產流動性：現金及流動資產的充足程度直接影響股利支付能力。④利潤穩定性：盈利穩定的公司通常股利支付水平更高。⑤籌資能力：籌資能力強的公司更傾向于較高的股利支付率。⑥公司控制權：高股利可能帶來增發新股、稀釋控制權的風險。⑦投資機會：成長性公司投資機會多，傾向低股利、高留存。⑧資本成本：留存收益籌資成本低于新股發行，會影響股利政策選擇。8.簡述剩余股利政策的實施步驟。答案要點：①測定合理的目標資本結構，使加權平均資本成本達到最低。②確定該資本結構下，投資項目所需要的權益資本數額。③最大限度地使用留存收益來滿足投資方案所需的權益資本。④投資所需權益資本全部滿足后，若仍有剩余盈余，再將其作為股利發放給股東。9.簡述四種常見股利政策的核心特點。答案要點：①剩余股利政策：優先滿足投資的權益資本需求，剩余盈余分配股利，股利額隨投資機會和盈利波動。②固定股利額政策：不論盈利多少，支付固定數額股利，只有確信盈利持續增長才提高股利，利于穩定股價。③固定股利支付率政策：按固定比率從盈余中支付股利，股利隨盈利上下波動，不利于穩定股價。④低正常股利加額外股利政策：平時支付較低的正常股利，盈利較好時再加發額外股利，兼具穩定性與靈活性。10.簡述股利支付程序的四個關鍵時點。答案要點：①股利宣告日：公司董事會正式宣布股利發放方案的日期。②股權登記日：有權領取股利的股東資格登記的截止日期，登記在冊的股東方可享有本次股利。③除權除息日：領取股利的權利與股票相互分離的日期，此后買入股票不再享有本次股利。④股利支付日：公司正式向股東劃付股利的日期。五、計算題1.某公司2025年稅后利潤提取公積金后為800萬元。2026年投資計劃所需資金為1000萬元，公司目標資本結構為權益資本占50%，債務資本占50%。公司當年流通在外的普通股為4000萬股，無優先股。要求：按照剩余股利政策，計算2025年應發放的股利總額及每股股利。答案：投資所需權益資本數額=1000×50%=500萬元2025年股利總額=800-500=300萬元每股股利=300÷4000=0.075元/股2.某股票股權登記日的收盤價為30元，公司實施每10股送5股的分紅方案。要求：計算送股后的除權價格。答案：每股送紅股數=5÷10=0.5股送股后除權價=股權登記日收盤價÷（1+每股送紅股數）=30÷（1+0.5）=20元3.某股票股權登記日的收盤價為18.20元，公司實施每10股送4股的分紅方案。要求：計算送股后的除權價格。答案：每股送紅股數=4÷10=0.4股送股后除權價=股權登記日收盤價÷（1+每股送紅股數）=18.20÷（1+0.4）=13.00元4.某股票股權登記日的收盤價為16.50元，公司實施每10股配2股的方案，配股價為每股10.00元。要求：計算配股后的除權價格。答案：每股配股數=2÷10=0.2股配股后除權價=（股權登記日收盤價+配股價×每股配股數）÷（1+每股配股數）=（16.50+10.00×0.2）÷（1+0.2）=18.50÷1.2≈15.42元5.某股票股權登記日的收盤價為19.60元，公司實施每股派發現金紅利0.25元的分紅方案。要求：計算現金股利發放后的除息價格。答案：除息價=股權登記日收盤價-每股所分紅利現金額=19.60-0.25=19.35元6.某股票股權登記日的收盤價為24.50元，公司實施分紅方案：每10股派發現金紅利2.00元，送2股，配3股，配股價為每股12.00元。要求：計算該股票的除權除息價格。答案