環(huán)保行業(yè)深度跟蹤：低配與績(jī)優(yōu)重視AI轉(zhuǎn)型及運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)

目錄索引一、26Q2環(huán)保持僅0.12%、環(huán)比下降0.12pct，已近2013年來(lái)最低位 5二、生物柴油：26年6月國(guó)UCO出口量創(chuàng)17年來(lái)新高，SAF價(jià)格回暖 6三、雙碳領(lǐng)域政策事件跟蹤 8（一）國(guó)內(nèi)雙碳新匯總 8（二）海外雙碳新匯總 8（三）碳交易市場(chǎng)本周成量220.82噸，最新成價(jià)93.58元/噸 9四、本期政策回顧 9五、環(huán)保行業(yè)個(gè)股點(diǎn)公告及塊行情跟蹤 10（一）個(gè)股公告動(dòng)跟蹤：朗科技、瀚藍(lán)環(huán)境、能環(huán)境等 10（二）板塊行情跟：板塊估正處2015以來(lái)歷史低，塊近三年漲幅處各塊中游 11六、風(fēng)險(xiǎn)提示 12圖表索引圖1：截至2026Q2廣發(fā)環(huán)樣本股基金配置占為0.12%，環(huán)比下降0.12pct 5圖2：2026Q2廣發(fā)環(huán)樣本重倉(cāng)股環(huán)比變動(dòng)百點(diǎn) 6圖3：生物柴油、UCO、SAF月度出口均價(jià) 7圖4：生物柴油、UCO、SAF月度出口數(shù)量 7圖5：生物航煤SAF均價(jià)、UCO價(jià)格情況 8圖6：全國(guó)碳市場(chǎng)成交量及交價(jià) 9圖7：全國(guó)碳市場(chǎng)計(jì)成交量成交額 9圖8：GF環(huán)保2019年至今遠(yuǎn)低于大盤(pán) 11圖9：GF環(huán)保指數(shù)2021年年至今走勢(shì)反超大盤(pán) 11圖10：近年環(huán)保板塊幅于各板塊中游 12圖11：GF保PE-TTM位于2015年較低水平 12圖12：環(huán)細(xì)分板塊漲幅況 12圖13：GF環(huán)個(gè)股漲幅前五/后五名情況 12表1：2026Q2基金重的前大廣發(fā)環(huán)保樣本股股 5表2：環(huán)保行業(yè)本重要政策顧 10一、26Q2末環(huán)保持倉(cāng)僅0.12%、環(huán)比下降0.12pct，已接近2013年來(lái)最低位2026Q20.12%0.12pct0.24pct于PPP2.4%，2017年11范PPP2021Q1僅0.07%。后行業(yè)中PPP022026Q20.24pct2013年以來(lái)的最低位。圖1：截至2026Q2末廣發(fā)環(huán)保樣本股基金配置占比為0.12%，環(huán)比下降0.12pctGFHB基金配置比例

2.40%0.24%0.07%0.24%0.07%0.12%1.2%0.6%0.0%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心備注：廣發(fā)環(huán)保樣本股：在申萬(wàn)分類的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，包含126支個(gè)股；板塊基金配置比例=重倉(cāng)股匯總的該板塊配置市值/（不含指數(shù)型)=（不含指數(shù)型開(kāi)放式偏股混合型基金+開(kāi)放式靈活配置型基金+（指數(shù)型）。（再生塑料、（（（等。0.008pct0.006pct0.005pct，0.03490.0220.004pct表1：2026Q2基金重倉(cāng)的前十大廣發(fā)環(huán)保樣本股個(gè)股序號(hào)股票代碼簡(jiǎn)稱2026/6/302026/3/312025/12/312025/9/302025/6/301600323.SH瀚藍(lán)環(huán)境0.040%0.062%0.032%0.025%0.058%2688087.SH英科再生0.015%0.009%0.000%0.001%0.001%3000803.SZ山高環(huán)能0.010%0.014%0.014%0.015%0.014%4603568.SH偉明環(huán)保0.009%0.044%0.055%0.027%0.064%5688376.SH美埃科技0.008%0.008%0.010%0.006%0.004%6000967.SZ盈峰環(huán)境0.008%0.000%0.012%0.000%0.007%7603588.SH高能環(huán)境0.007%0.002%0.001%0.003%0.000%8002266.SZ浙富控股0.006%0.000%0.000%0.002%0.002%9688600.SH皖儀科技0.004%0.005%0.006%0.005%0.006%10002658.SZ雪迪龍0.004%0.000%0.000%0.000%0.000%數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心126/基金重倉(cāng)股票投資市值圖2：2026Q2廣發(fā)環(huán)保樣本股重倉(cāng)股環(huán)比變動(dòng)百分點(diǎn)0.01%

單季度環(huán)比變動(dòng)百分點(diǎn)0.008%0.003%0.008%0.003%0.005%0.005% 0.006%0.000%-0.001%-0.004%-0.022%-0.01%-0.02%-0.03%-0.04%

-0.0349%偉明環(huán)保 瀚藍(lán)環(huán)境 山高環(huán)能 雪迪龍 美埃科技 浙富控股 皖儀科技 英科再生 高能環(huán)境 盈峰環(huán)境數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心備注：廣發(fā)環(huán)保樣本股：在申萬(wàn)分類的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整，包含126支個(gè)股；個(gè)股基金配置比例：重倉(cāng)股該個(gè)股基金配置市值/基金重倉(cāng)股票投資市值。二、生物柴油：26年6月我國(guó)UCO出口量創(chuàng)17年來(lái)新高，SAF價(jià)格回暖266UCO17數(shù)據(jù)來(lái)看，受雙反政策影響20242026年來(lái)相較2025年有所回升，2026年1-644.79萬(wàn)噸（+17.5%）UCO出口2026年1-6月UCO合計(jì)出口量177.32萬(wàn)噸（同比+40.6%），2026年6月UCO出口量47.31（同比17出口價(jià)格保持高位，2026年67916.13元/噸同比+4.5%+1.2%）。此外202627101913，2026年1-6月我國(guó)SAF41.79萬(wàn)噸，26年6月均價(jià)15257元/噸（環(huán)比+7.9%），SAF價(jià)格有所回暖。圖3：生物柴油、UCO、SAF月度出口均價(jià)生物柴油：出口單價(jià)（元/噸） UCO：出口單價(jià)（元/噸） 生物航空煤油：出口單價(jià)（元/噸）17500

1525714000

86907916350002020/12020/72021/12021/72022/12022/72023/12023/72024/12024/72025/12025/72026/1數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖4：生物柴油、UCO、SAF月度出口數(shù)量生物柴油：出口量（萬(wàn)噸） UCO：出口量（萬(wàn)噸） 生物航空煤油：出口量（萬(wàn)噸50

47.31404030209.40105.63422480數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心SAF年7月最新的原材料之一價(jià)格為1165美元/2026年初上漲SAF中國(guó)FOB價(jià)格為2500美元/2026年初上漲11.5%SAF-UCO價(jià)差從2025年初的790/1335美元/噸左右，但相比2026年來(lái)高點(diǎn)回落5.7%。SAF歐洲FOB2026年7月最新價(jià)格為2805美元/噸，相比202633.6%。SAFUCO圖5：生物航煤SAF均價(jià)、UCO價(jià)格情況

生物航煤(SAF)中國(guó)FOB平均價(jià)（美元/噸，左軸） 生物航煤(SAF)歐洲FOB平均價(jià)（美元/噸，左軸餐廚廢油UCO平均價(jià)（美元/噸，左軸）

2805

2500116510005000數(shù)據(jù)來(lái)源：百川盈孚、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心三、雙碳領(lǐng)域政策及事件跟蹤（一）國(guó)內(nèi)雙碳新聞匯總7222030）723（生態(tài)文明思想為指引，依托大數(shù)據(jù)建立全國(guó)高風(fēng)險(xiǎn)車型庫(kù)動(dòng)態(tài)分類監(jiān)管，明確各省年度抽查比例，限定企業(yè)、CMA（）（二）海外雙碳新聞匯總7222526條落地2526（）（三）碳交易市場(chǎng)：本周成交量220.82萬(wàn)噸，最新成交價(jià)93.58元/噸2027月1758元/（26/70-總成交量220.822.027月2493.58元/噸，較7月17日上漲3.95%。截至2026年7月24日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳排放配額（CEA）累計(jì)成交量9.29億噸，累計(jì)成交額627.50億元。圖6：全國(guó)市場(chǎng)成交及成價(jià) 圖7：全國(guó)市場(chǎng)計(jì)成量及交額成交量（噸，右軸）11088664422110886644220

累計(jì)成交量（萬(wàn)噸，左軸）100000累計(jì)成交額（億元，右軸）800006000040000

800640480320500

20000

1600 0 0數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)碳交易、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 數(shù)據(jù)來(lái)源：全國(guó)碳交易、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心四、本期政策回顧本周（2026/7/20-2026/7/24）環(huán)保行業(yè)政策：（征求意見(jiàn)稿至2029（）（草案。36（來(lái)源：天津市人民代表大會(huì)）表2：環(huán)保行業(yè)本周重要政策回顧發(fā)布日期 部門 政策 具體內(nèi)容發(fā)布日期 部門 政策 具體內(nèi)容2026/7/17-2026/7/27

浙江省生態(tài)環(huán)境廳

《浙江省“十五五”流域水生態(tài)環(huán)境保護(hù)規(guī)劃（稿）》

浙江省發(fā)布“十五五”流域水生態(tài)環(huán)保規(guī)劃征求意見(jiàn)稿，目標(biāo)到2030年構(gòu)建“水美境優(yōu)、人水和諧”的江南水鄉(xiāng)新畫(huà)卷。規(guī)劃部署六方面17項(xiàng)任務(wù)：強(qiáng)化水環(huán)境源頭治理，推進(jìn)水生態(tài)系統(tǒng)修復(fù)，優(yōu)化水資源保障配置，推動(dòng)水環(huán)境安全整體智治，加強(qiáng)美麗河湖保護(hù)建設(shè)，提高流域現(xiàn)代化治理能力。旨在持續(xù)改善水生態(tài)環(huán)境，擦亮“碧水智治”金名片。意見(jiàn)依據(jù)環(huán)保、礦產(chǎn)法規(guī)政策制定，2026至2029年開(kāi)展試點(diǎn)，遵循風(fēng)險(xiǎn)可控、因地制宜、閉環(huán)監(jiān)管原則。優(yōu)先利用尾礦、粉煤灰等固廢充填廢棄礦坑、修復(fù)生態(tài)；執(zhí)行三級(jí)環(huán)評(píng)聯(lián)2026/7/20 江西省生態(tài)環(huán)境廳2026/7/21 江蘇省生態(tài)環(huán)境廳2026/7/22員會(huì)2026/7/23 四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳

案（征求意見(jiàn)稿）》《江蘇省工業(yè)園區(qū)“區(qū)”建設(shè)指南（征求意見(jiàn)稿）》性法規(guī)的決定（草案）《關(guān)于開(kāi)展2026年度四川通知》

審、全流程監(jiān)測(cè)與智能臺(tái)賬管控，竣工后省級(jí)驗(yàn)收。搭建省市縣三級(jí)聯(lián)動(dòng)、多部門協(xié)同監(jiān)管機(jī)制，杜絕非法傾倒。試點(diǎn)形成可復(fù)制模式推廣，配套用地、綠金、審批優(yōu)惠，支持省內(nèi)跨區(qū)域消納，提升工業(yè)固廢綜合利用率。意見(jiàn)明確無(wú)廢園區(qū)、無(wú)廢產(chǎn)業(yè)鏈定義，確立系統(tǒng)性、適用性、持續(xù)性三大總則，設(shè)置5-103-524天津市人大公示八部生態(tài)領(lǐng)域法規(guī)修改草案，總計(jì)作出36項(xiàng)調(diào)整，修改圍繞生態(tài)環(huán)境法典落地分為三方面。其一，適配法典施行，廢止的十部相關(guān)上位法替換為生態(tài)環(huán)境法典，更新三部地方法規(guī)立法依據(jù)。其二，對(duì)標(biāo)法典禁令與罰則，調(diào)整垃圾廢棄物處置條款，完善濕地保護(hù)要求并同步修訂對(duì)應(yīng)法律責(zé)任。其三，落地法典新規(guī)，更新排污相關(guān)表述，新增全國(guó)生態(tài)日宣教要求，優(yōu)化生態(tài)紅線、綠化保護(hù)區(qū)及古樹(shù)名木保護(hù)等制度細(xì)節(jié)。四川省多部門發(fā)布通知，啟動(dòng)2026年度省級(jí)零碳工業(yè)園區(qū)申報(bào)，助力全省雙碳目標(biāo)落地。各市州按自愿原則組織符合條件園區(qū)申報(bào)，園區(qū)編制不超3年建設(shè)方案，明確建設(shè)目標(biāo)、任務(wù)、項(xiàng)目與指標(biāo)測(cè)算。各地經(jīng)信、發(fā)改、生態(tài)環(huán)境部門聯(lián)合初審，8月20日前報(bào)送推薦材料。省級(jí)部門組織專家評(píng)審公示后確定試點(diǎn)。省市建立跟蹤調(diào)度與一年期中期評(píng)估機(jī)制，滯后園區(qū)予以清退。試點(diǎn)達(dá)標(biāo)后可申請(qǐng)驗(yàn)收，通過(guò)認(rèn)定為省級(jí)零碳工業(yè)園區(qū)，全省總結(jié)推廣低碳建設(shè)經(jīng)驗(yàn)，帶動(dòng)工業(yè)園區(qū)整體綠色轉(zhuǎn)型。數(shù)據(jù)來(lái)源：浙江省生態(tài)環(huán)境廳、江西省生態(tài)環(huán)境廳、江蘇省生態(tài)環(huán)境廳、天津市人民代表大會(huì)、四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心五、環(huán)保行業(yè)個(gè)股重點(diǎn)公告及板塊行情跟蹤（一）個(gè)股公告動(dòng)態(tài)跟蹤：朗坤科技、瀚藍(lán)環(huán)境、高能環(huán)境等5000萬(wàn)元且不超過(guò)130150%。瀚藍(lán)環(huán)境：公司發(fā)布2026年半年度業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入77.37億元，同比增長(zhǎng)34.25%；歸母凈利潤(rùn)12.0524.63%；扣非凈利潤(rùn)11.8029.34%；基本每股收益1.48元。業(yè)績(jī)?cè)?025年61-5高能環(huán)境：公司擬以自有資金不低于1億元不高于2億元集中競(jìng)價(jià)回購(gòu)，回購(gòu)價(jià)上限24元/股，期限3個(gè)月，用于維護(hù)公司價(jià)值。按上限測(cè)算可購(gòu)416.67-833.33萬(wàn)股，占總股本0.27%-0.55%。回購(gòu)股份12個(gè)月后可出售，3年內(nèi)未售將注銷。津膜科技：公司披露持股5%以上股東華益科技于2026年4月23日至7月22日間減持851.21萬(wàn)股，占總股本2.82%。減持前持股10.21%，減持后剩余7.40%。偉明環(huán)保：二季度公司垃圾項(xiàng)目總發(fā)電量12.71億度，上網(wǎng)電量10.49億度，上網(wǎng)電價(jià)0.547元/度，垃圾入庫(kù)379.32萬(wàn)噸。上半年累計(jì)發(fā)電量24.64億度，同比增8.96%，上網(wǎng)電量20.39億度，同比增9.44%，垃圾入庫(kù)總量725.99萬(wàn)噸，同比提升5.32%。興蓉環(huán)境：公司持股5%以上股東信環(huán)綠色控股于7月17日至7月23日通過(guò)集中競(jìng)價(jià)增持2985.66萬(wàn)股，占總股本1%，增持后持股2.42億股，占比8.12%，本次增持為履行此前披露的6個(gè)月不少于7000萬(wàn)股增持計(jì)劃，目前計(jì)劃尚未完成。（二）板塊行情跟蹤：板塊估值正處2015年以來(lái)歷史低位，板塊近三年漲幅處各板塊中游環(huán)保板塊2019年以來(lái)走勢(shì)低于滬深300等大盤(pán)指數(shù)，根據(jù)IFIND，截至本周五，相對(duì)滬深300指數(shù)漲幅低34.23pctGF300上漲1.11%2021300保指數(shù)跑贏滬深300指數(shù)18.42pct。圖8：GF保2019至今遠(yuǎn)低于盤(pán) 圖9：GF保數(shù)2021年年至今勢(shì)反大盤(pán)GF環(huán)保指數(shù)滬深GF環(huán)保指數(shù)滬深300創(chuàng)業(yè)板指數(shù)

60%

GF環(huán)保指數(shù) 滬深300 創(chuàng)業(yè)板指數(shù)30%140%70%0%-70%

0%-90%2021-072022-072023-072024-072025-072026-數(shù)據(jù)來(lái)源：IFIND、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心 數(shù)據(jù)來(lái)源：IFIND、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖10：三年保板漲幅各板塊游 圖11：GF保PE-TTM于2015年來(lái)較水平0100600%0100600%500%80400%60300%40200%200%

-100%

數(shù)據(jù)來(lái)源：IFIND、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2023/7/20~2026/7/24

數(shù)據(jù)來(lái)源：IFIND、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)時(shí)間：2015/1/5~2026/7/24（2026/7/20-2026/7/24）GF水處理、GF水務(wù)、GFGF大氣、GF循環(huán)再生、GF節(jié)能制造、GF0.92%、0.70%-0.07%-0.99%-1.03%-1.14%-2.59%55.00%39.09%32.18%24.84%、14.49%。圖12：保細(xì)板塊跌幅況 圖13：GF保個(gè)漲幅五名/后五名況2%0%

-0.07%-0.99% -0.07%-0.99%-1.03%-1.14%-2.59%

-5.93%

60%55.0%39.1%55.0