注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》資本預(yù)算習(xí)題（含解析）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》資本預(yù)算習(xí)題（含解析）1.資本預(yù)算計(jì)算項(xiàng)目現(xiàn)金流量時(shí)，企業(yè)為論證項(xiàng)目可行性已支付的專項(xiàng)咨詢費(fèi)屬于沉沒(méi)成本，不應(yīng)納入項(xiàng)目相關(guān)現(xiàn)金流量核算。2.若某獨(dú)立項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率高于企業(yè)加權(quán)平均資本成本，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值一定為正。3.靜態(tài)投資回收期沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值，且忽略了回收期之后的現(xiàn)金流量，因此無(wú)法用于判斷項(xiàng)目的可行性。4.固定資產(chǎn)更新決策中，新設(shè)備與舊設(shè)備的未來(lái)尚可使用年限不同時(shí)，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先使用凈現(xiàn)值法進(jìn)行決策。5.計(jì)算項(xiàng)目稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量時(shí)，折舊作為非付現(xiàn)成本，對(duì)現(xiàn)金流量的影響實(shí)際是抵減了所得稅支出。6.互斥項(xiàng)目決策中，凈現(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)沖突的核心原因一定是兩個(gè)項(xiàng)目的投資額不同。7.項(xiàng)目評(píng)價(jià)的現(xiàn)值指數(shù)法可以反映投資的效率，因此適用于初始投資額不同的獨(dú)立項(xiàng)目的優(yōu)先級(jí)排序。8.實(shí)體現(xiàn)金流量法下計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。9.投資項(xiàng)目的敏感分析僅能揭示不利因素變動(dòng)的幅度，無(wú)法衡量因素變動(dòng)發(fā)生的概率，因此存在一定局限性。10.項(xiàng)目終結(jié)階段收回的營(yíng)運(yùn)資本，是運(yùn)營(yíng)期各年墊支營(yíng)運(yùn)資本的累計(jì)額，該部分收回?zé)o需繳納企業(yè)所得稅。1.甲公司擬新建一條生產(chǎn)線，前期已支付項(xiàng)目可行性調(diào)研費(fèi)18萬(wàn)元，項(xiàng)目落地需購(gòu)置設(shè)備價(jià)款600萬(wàn)元，安裝調(diào)試費(fèi)30萬(wàn)元，墊支營(yíng)運(yùn)資本90萬(wàn)元，需使用閑置的一處倉(cāng)庫(kù)，若該倉(cāng)庫(kù)當(dāng)前對(duì)外出售可獲得稅后凈收益42萬(wàn)元，不考慮其他因素，則該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流出量為（）萬(wàn)元。A.630B.762C.780D.7202.某項(xiàng)目初始投資額為300萬(wàn)元，壽命期為4年，每年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為110萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)無(wú)殘值及營(yíng)運(yùn)資本收回，企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為8%，已知（P/A，8%，4）=3.3121，則該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。A.64.33B.140C.52.17D.78.493.下列關(guān)于投資項(xiàng)目?jī)?nèi)含報(bào)酬率的表述中，正確的是（）。A.內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目能夠?qū)崿F(xiàn)的最低報(bào)酬率B.內(nèi)含報(bào)酬率受項(xiàng)目折現(xiàn)率變動(dòng)的影響C.內(nèi)含報(bào)酬率反映了項(xiàng)目的實(shí)際投資回報(bào)率D.內(nèi)含報(bào)酬率不適用于獨(dú)立項(xiàng)目的可行性判斷4.甲公司正在進(jìn)行新舊設(shè)備更新決策，舊設(shè)備目前變現(xiàn)價(jià)值為120萬(wàn)元，賬面凈值為180萬(wàn)元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則繼續(xù)使用舊設(shè)備的初始機(jī)會(huì)成本為（）萬(wàn)元。A.120B.135C.180D.1655.某投資項(xiàng)目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值為200萬(wàn)元，經(jīng)測(cè)算，單價(jià)的敏感系數(shù)為3.2，單位變動(dòng)成本的敏感系數(shù)為-2.8，固定成本的敏感系數(shù)為-1.5，銷售量的敏感系數(shù)為2.1，則四個(gè)因素中最不敏感的是（）。A.單價(jià)B.單位變動(dòng)成本C.固定成本D.銷售量6.下列關(guān)于互斥項(xiàng)目決策的表述中，正確的是（）。A.兩個(gè)項(xiàng)目壽命相同但投資額不同時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇內(nèi)含報(bào)酬率更高的項(xiàng)目B.兩個(gè)項(xiàng)目壽命不同時(shí)，應(yīng)優(yōu)先使用等額年金法進(jìn)行決策C.兩個(gè)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為正時(shí)，內(nèi)含報(bào)酬率更高的項(xiàng)目一定更優(yōu)D.互斥項(xiàng)目決策無(wú)需考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)差異7.某項(xiàng)目投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入為900萬(wàn)元，年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用為450萬(wàn)元，年折舊額為120萬(wàn)元，企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，則該項(xiàng)目的年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬(wàn)元。A.367.5B.330C.247.5D.4208.下列指標(biāo)中，能夠反映項(xiàng)目投資效率的是（）。A.凈現(xiàn)值B.動(dòng)態(tài)投資回收期C.現(xiàn)值指數(shù)D.會(huì)計(jì)報(bào)酬率9.存在通貨膨脹的情況下，下列關(guān)于項(xiàng)目現(xiàn)金流與折現(xiàn)率匹配的表述中，正確的是（）。A.名義現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)使用實(shí)際折現(xiàn)率折現(xiàn)B.實(shí)際現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)使用名義折現(xiàn)率折現(xiàn)C.1+名義折現(xiàn)率=（1+實(shí)際折現(xiàn)率）×（1+通貨膨脹率）D.通貨膨脹不影響項(xiàng)目現(xiàn)金流量的計(jì)算10.甲公司有A、B兩個(gè)互斥項(xiàng)目，A項(xiàng)目壽命3年，凈現(xiàn)值為270萬(wàn)元，B項(xiàng)目壽命5年，凈現(xiàn)值為375萬(wàn)元，企業(yè)要求的必要報(bào)酬率為10%，已知（P/A，10%，3）=2.4869，（P/A，10%，5）=3.7908，則下列說(shuō)法正確的是（）。A.應(yīng)選擇A項(xiàng)目，其等額年金為108.57萬(wàn)元B.應(yīng)選擇B項(xiàng)目，其等額年金為98.92萬(wàn)元C.應(yīng)選擇A項(xiàng)目，其凈現(xiàn)值更高D.應(yīng)選擇B項(xiàng)目，其壽命更長(zhǎng)收益更高1.下列各項(xiàng)成本中，屬于資本預(yù)算項(xiàng)目相關(guān)成本的有（）。A.項(xiàng)目所需購(gòu)置的新設(shè)備價(jià)款B.項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)占用營(yíng)運(yùn)資本的機(jī)會(huì)成本C.為項(xiàng)目開(kāi)展已支付的研發(fā)費(fèi)用D.項(xiàng)目投產(chǎn)導(dǎo)致的原有產(chǎn)品收入減少額2.下列關(guān)于凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)表述中，正確的有（）。A.考慮了資金時(shí)間價(jià)值B.考慮了項(xiàng)目全部的現(xiàn)金流量C.可以直接用于比較投資額不同的獨(dú)立項(xiàng)目D.折現(xiàn)率的選擇會(huì)直接影響凈現(xiàn)值的計(jì)算結(jié)果3.投資項(xiàng)目回收期法的特點(diǎn)包括（）。A.靜態(tài)回收期未考慮資金時(shí)間價(jià)值B.動(dòng)態(tài)回收期考慮了項(xiàng)目全部的現(xiàn)金流量C.回收期法可以衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性D.回收期法通常作為輔助決策指標(biāo)使用4.下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（）。A.更新決策通常不增加企業(yè)的現(xiàn)金流入，因此多采用比較成本的方法決策B.新舊設(shè)備尚可使用年限相同時(shí)，可直接比較總成本現(xiàn)值進(jìn)行決策C.新舊設(shè)備尚可使用年限不同時(shí)，可采用平均年成本法進(jìn)行決策D.更新決策無(wú)需考慮舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值5.下列關(guān)于現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報(bào)酬率的共同點(diǎn)表述中，正確的有（）。A.均考慮了資金時(shí)間價(jià)值B.均可以反映項(xiàng)目的投資效率C.均適用于獨(dú)立項(xiàng)目的可行性判斷D.均受折現(xiàn)率變動(dòng)的影響6.計(jì)算項(xiàng)目實(shí)體現(xiàn)金流量時(shí)，不需要考慮的因素有（）。A.債務(wù)利息支出B.所得稅支出C.營(yíng)運(yùn)資本墊支額D.股權(quán)現(xiàn)金股利分配7.下列情形中，會(huì)導(dǎo)致互斥項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率決策結(jié)果出現(xiàn)沖突的有（）。A.兩個(gè)項(xiàng)目的投資額不同B.兩個(gè)項(xiàng)目的現(xiàn)金流量時(shí)間分布不同C.兩個(gè)項(xiàng)目的壽命期不同D.兩個(gè)項(xiàng)目的必要報(bào)酬率不同8.下列關(guān)于項(xiàng)目敏感分析的表述中，正確的有（）。A.敏感系數(shù)為正數(shù)的，表明因素變動(dòng)與凈現(xiàn)值變動(dòng)同向B.敏感系數(shù)絕對(duì)值越大，表明該因素對(duì)項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的影響越大C.敏感分析可以計(jì)算出因素變動(dòng)的臨界值D.敏感分析能夠判斷項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的大小9.下列各項(xiàng)中，屬于項(xiàng)目終結(jié)階段現(xiàn)金流量的有（）。A.設(shè)備處置的稅后凈損益B.墊支營(yíng)運(yùn)資本的收回C.最后一期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量D.設(shè)備處置過(guò)程中發(fā)生的清理費(fèi)用10.下列關(guān)于會(huì)計(jì)報(bào)酬率法的表述中，正確的有（）。A.計(jì)算使用的是會(huì)計(jì)上的凈利潤(rùn)指標(biāo)B.考慮了資金時(shí)間價(jià)值C.計(jì)算簡(jiǎn)便，易于理解D.沒(méi)有考慮折舊對(duì)項(xiàng)目收益的影響1.甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)，擬投產(chǎn)一款新型零部件，相關(guān)資料如下：（1）項(xiàng)目需購(gòu)置生產(chǎn)設(shè)備價(jià)款1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限5年，稅法規(guī)定的殘值率為5%，按照直線法計(jì)提折舊；（2）項(xiàng)目需占用公司一處閑置廠房，該廠房若對(duì)外出租每年可獲得稅后租金收入60萬(wàn)元；（3）項(xiàng)目初始?jí)|支營(yíng)運(yùn)資本150萬(wàn)元，項(xiàng)目終結(jié)時(shí)全額收回；（4）預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入為700萬(wàn)元，年付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用為280萬(wàn)元；（5）公司適用的所得稅稅率為25%，項(xiàng)目的必要報(bào)酬率為10%。要求：（1）計(jì)算該項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流出量；（2）計(jì)算該項(xiàng)目的年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量；（3）計(jì)算該項(xiàng)目終結(jié)階段的現(xiàn)金凈流入量。2.乙公司正在進(jìn)行設(shè)備替換決策，新舊設(shè)備相關(guān)資料如下：（1）舊設(shè)備賬面凈值為240萬(wàn)元，當(dāng)前變現(xiàn)價(jià)值為180萬(wàn)元，預(yù)計(jì)尚可使用4年，最終殘值為0，年運(yùn)行成本為80萬(wàn)元；（2）新設(shè)備購(gòu)置價(jià)款為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限6年，最終殘值為20萬(wàn)元，年運(yùn)行成本為30萬(wàn)元；（3）公司適用的所得稅稅率為25%，要求的必要報(bào)酬率為10%，已知（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，6）=4.3553，（P/F，10%，6）=0.5645，假設(shè)新舊設(shè)備均按直線法計(jì)提折舊，無(wú)殘值抵稅差異。要求：（1）說(shuō)明本次設(shè)備更新決策應(yīng)使用的方法及理由；（2）分別計(jì)算新舊設(shè)備的平均年成本；（3）判斷乙公司是否應(yīng)當(dāng)替換設(shè)備。3.丙公司某擬建項(xiàng)目的基準(zhǔn)凈現(xiàn)值為240萬(wàn)元，管理層擬通過(guò)敏感分析判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)水平，經(jīng)測(cè)算得到四個(gè)因素的敏感系數(shù)如下：?jiǎn)蝺r(jià)敏感系數(shù)為3.6，單位變動(dòng)成本敏感系數(shù)為-2.7，銷售量敏感系數(shù)為2.2，固定成本敏感系數(shù)為-1.4。要求：（1）判斷四個(gè)因素中最敏感和最不敏感的因素分別是什么；（2）計(jì)算單價(jià)下降的最大臨界值（即凈現(xiàn)值降至0時(shí)的單價(jià)變動(dòng)幅度）；（3）若單位變動(dòng)成本上升4%，計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值的變動(dòng)額及變動(dòng)后的凈現(xiàn)值。1.試述資本預(yù)算中凈現(xiàn)值法與內(nèi)含報(bào)酬率法的核心原理、適用場(chǎng)景，以及二者在互斥項(xiàng)目決策中出現(xiàn)沖突的原因及解決方法。2.試述固定資產(chǎn)更新決策的核心邏輯，與普通新增項(xiàng)目投資決策的差異，以及不同場(chǎng)景下的決策方法選擇。【標(biāo)準(zhǔn)答案及解析】一、判斷題答案及解析1.參考答案：√。解析：沉沒(méi)成本是已經(jīng)發(fā)生且無(wú)法收回的成本，與項(xiàng)目未來(lái)決策無(wú)關(guān)，資本預(yù)算核算的是增量相關(guān)現(xiàn)金流量，因此沉沒(méi)成本不應(yīng)納入核算。2.參考答案：×。解析：只有當(dāng)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)整體平均風(fēng)險(xiǎn)一致時(shí)，才能使用企業(yè)加權(quán)平均資本成本作為項(xiàng)目的折現(xiàn)率，若項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)存在差異，應(yīng)當(dāng)使用項(xiàng)目專屬的必要報(bào)酬率作為折現(xiàn)率，此時(shí)內(nèi)含報(bào)酬率高于企業(yè)加權(quán)平均資本成本也可能導(dǎo)致項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為負(fù)。3.參考答案：×。解析：靜態(tài)投資回收期雖然存在缺陷，但可以衡量項(xiàng)目的流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)，在輔助判斷項(xiàng)目可行性、篩選小額短期項(xiàng)目等場(chǎng)景中仍有使用價(jià)值，并非完全無(wú)法用于項(xiàng)目可行性判斷。4.參考答案：×。解析：新舊設(shè)備未來(lái)尚可使用年限不同時(shí)，凈現(xiàn)值受項(xiàng)目壽命影響不具有可比性，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先使用平均年成本法或共同年限法進(jìn)行決策。5.參考答案：√。解析：折舊本身是非付現(xiàn)成本，在計(jì)算稅后利潤(rùn)時(shí)會(huì)扣減折舊，進(jìn)而減少所得稅支出，減少的現(xiàn)金流出即為折舊抵稅額，屬于項(xiàng)目的現(xiàn)金流入。6.參考答案：×。解析：互斥項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)沖突的原因包括項(xiàng)目投資額不同、現(xiàn)金流量時(shí)間分布不同、項(xiàng)目壽命不同等，投資額不同并非唯一原因。7.參考答案：√。解析：現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值的比值，反映了單位投資的收益水平，因此適用于初始投資額不同的獨(dú)立項(xiàng)目的優(yōu)先級(jí)排序。8.參考答案：×。解析：實(shí)體現(xiàn)金流量法下計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用企業(yè)的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，股權(quán)現(xiàn)金流量法下才使用股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率。9.參考答案：√。解析：敏感分析屬于相對(duì)數(shù)分析，僅能揭示因素變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響程度及臨界值，但無(wú)法衡量因素變動(dòng)發(fā)生的概率，因此需要結(jié)合概率分析等方法判斷項(xiàng)目實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)，存在局限性。10.參考答案：√。解析：營(yíng)運(yùn)資本是項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期投入的流動(dòng)資金，終結(jié)階段收回屬于投資資金的回收，不屬于企業(yè)的應(yīng)稅收益，因此無(wú)需繳納企業(yè)所得稅。二、單項(xiàng)選擇題答案及解析1.參考答案：B。解析：初始現(xiàn)金流出量=設(shè)備價(jià)款+安裝調(diào)試費(fèi)+墊支營(yíng)運(yùn)資本+倉(cāng)庫(kù)處置的機(jī)會(huì)成本=600+30+90+42=762萬(wàn)元，前期調(diào)研費(fèi)屬于沉沒(méi)成本，不應(yīng)納入核算。選項(xiàng)A未考慮倉(cāng)庫(kù)機(jī)會(huì)成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤加了調(diào)研費(fèi)，選項(xiàng)D加了調(diào)研費(fèi)和機(jī)會(huì)成本，均錯(cuò)誤。2.參考答案：A。解析：凈現(xiàn)值=未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值-初始投資額=110×3.3121-300=364.33-300=64.33萬(wàn)元，選項(xiàng)A正確。3.參考答案：C。解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤，內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目能夠?qū)崿F(xiàn)的最高報(bào)酬率，也是使項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為0的折現(xiàn)率；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流計(jì)算得出的，不受外部折現(xiàn)率變動(dòng)的影響；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，內(nèi)含報(bào)酬率高于必要報(bào)酬率時(shí)獨(dú)立項(xiàng)目可行，適用于獨(dú)立項(xiàng)目的可行性判斷。4.參考答案：B。解析：繼續(xù)使用舊設(shè)備的機(jī)會(huì)成本=舊設(shè)備變現(xiàn)價(jià)值+變現(xiàn)損失抵稅=120+（180-120）×25%=120+15=135萬(wàn)元，選項(xiàng)B正確。5.參考答案：C。解析：敏感系數(shù)的絕對(duì)值越大，因素的敏感性越強(qiáng)，本題中固定成本的敏感系數(shù)絕對(duì)值1.5最小，因此最不敏感，選項(xiàng)C正確。6.參考答案：B。解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤，互斥項(xiàng)目壽命相同但投資額不同時(shí)，應(yīng)優(yōu)先選擇凈現(xiàn)值更高的項(xiàng)目；選項(xiàng)C錯(cuò)誤，內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值不一定更高，此時(shí)應(yīng)以凈現(xiàn)值為準(zhǔn)；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，互斥項(xiàng)目決策需要考慮項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)差異，選擇匹配的折現(xiàn)率。7.參考答案：A。解析：年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用-折舊）×（1-所得稅稅率）+折舊=（900-450-120）×（1-25%）+120=330×0.75+120=247.5+120=367.5萬(wàn)元，選項(xiàng)A正確。8.參考答案：C。解析：現(xiàn)值指數(shù)是未來(lái)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值與初始投資額現(xiàn)值的比值，反映了單位投資的收益水平，即投資效率，選項(xiàng)C正確。凈現(xiàn)值反映的是投資的收益總額，動(dòng)態(tài)投資回收期反映的是投資回收的時(shí)間，會(huì)計(jì)報(bào)酬率反映的是會(huì)計(jì)收益水平，均不直接反映投資效率。9.參考答案：C。解析：選項(xiàng)A錯(cuò)誤，名義現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)使用名義折現(xiàn)率折現(xiàn)；選項(xiàng)B錯(cuò)誤，實(shí)際現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)使用實(shí)際折現(xiàn)率折現(xiàn)；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，通貨膨脹會(huì)影響營(yíng)業(yè)收入、付現(xiàn)成本等現(xiàn)金流項(xiàng)目的名義金額，因此需要調(diào)整。10.參考答案：A。解析：A項(xiàng)目等額年金=270/2.4869≈108.57萬(wàn)元，B項(xiàng)目等額年金=375/3.7908≈98.92萬(wàn)元，A項(xiàng)目等額年金更高，因此應(yīng)選擇A項(xiàng)目，選項(xiàng)A正確。互斥項(xiàng)目壽命不同時(shí)不能直接比較凈現(xiàn)值或壽命，因此選項(xiàng)C、D錯(cuò)誤。三、多項(xiàng)選擇題答案及解析1.參考答案：ABD。解析：選項(xiàng)C屬于沉沒(méi)成本，與項(xiàng)目未來(lái)決策無(wú)關(guān)，不屬于相關(guān)成本，其余選項(xiàng)均屬于項(xiàng)目的增量相關(guān)成本。2.參考答案：ABD。解析：選項(xiàng)C錯(cuò)誤，凈現(xiàn)值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，受項(xiàng)目投資額影響，無(wú)法直接比較投資額不同的獨(dú)立項(xiàng)目，需要結(jié)合現(xiàn)值指數(shù)等指標(biāo)。3.參考答案：ACD。解析：選項(xiàng)B錯(cuò)誤，動(dòng)態(tài)回收期僅考慮了回收期之前的現(xiàn)金流量，依然忽略了回收期之后的現(xiàn)金流量。4.參考答案：ABC。解析：選項(xiàng)D錯(cuò)誤，舊設(shè)備的變現(xiàn)價(jià)值是繼續(xù)使用舊設(shè)備的機(jī)會(huì)成本，屬于更新決策的相關(guān)成本，需要考慮。5.參考答案：ABC。解析：選項(xiàng)D錯(cuò)誤，內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的現(xiàn)金流計(jì)算得出的，不受外部折現(xiàn)率變動(dòng)的影響，現(xiàn)值指數(shù)會(huì)受折現(xiàn)率變動(dòng)的影響。6.參考答案：AD。解析：實(shí)體現(xiàn)金流量是項(xiàng)目全部現(xiàn)金流量，不扣除債務(wù)利息和股利，只扣除經(jīng)營(yíng)成本和所得稅，因此選項(xiàng)A、D無(wú)需考慮。7.參考答案：ABC。解析：互斥項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值與內(nèi)含報(bào)酬率出現(xiàn)沖突的原因包括項(xiàng)目投資額不同、現(xiàn)金流量時(shí)間分布不同、項(xiàng)目壽命不同，必要報(bào)酬率不同不屬于沖突的核心原因，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。8.參考答案：ABC。解析：選項(xiàng)D錯(cuò)誤，敏感分析僅能揭示因素變動(dòng)對(duì)凈現(xiàn)值的影響程度，無(wú)法判斷項(xiàng)目特有風(fēng)險(xiǎn)的大小，需要結(jié)合概率分布等信息判斷。9.參考答案：ABD。解析：選項(xiàng)C屬于運(yùn)營(yíng)期最后一期的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，不屬于終結(jié)階段的現(xiàn)金流量，其余選項(xiàng)均屬于終結(jié)階段的現(xiàn)金流量。10.參考答案：AC。解析：選項(xiàng)B錯(cuò)誤，會(huì)計(jì)報(bào)酬率法使用的是會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)，未考慮資金時(shí)間價(jià)值；選項(xiàng)D錯(cuò)誤，會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)計(jì)算時(shí)扣除了折舊，因此會(huì)計(jì)報(bào)酬率法考慮了折舊對(duì)項(xiàng)目收益的影響。四、案例分析題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)1.答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：（1）初始現(xiàn)金流出量=設(shè)備購(gòu)置款+墊支營(yíng)運(yùn)資本=1000+150=1150萬(wàn)元（2分，未剔除租金機(jī)會(huì)成本不得分，租金屬于營(yíng)業(yè)期機(jī)會(huì)成本，不計(jì)入初始流出）（2）年折舊額=1000×（1-5%）/5=190萬(wàn)元，年稅后營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量=（700-280-190）×（1-25%）+190=230×0.75+190=172.5+190=362.5萬(wàn)元，扣減稅后租金機(jī)會(huì)成本后實(shí)際年?duì)I業(yè)現(xiàn)金毛流量=362.5-60=302.5萬(wàn)元（2分，未扣減租金機(jī)會(huì)成本扣1分，折舊計(jì)算錯(cuò)誤扣1分）（3）終結(jié)現(xiàn)金凈流入量=設(shè)備殘值收入+營(yíng)運(yùn)資本收回=1000×5%+150=50+150=200萬(wàn)元（2分，殘值計(jì)算錯(cuò)誤扣1分，未加營(yíng)運(yùn)資本收回扣1分）2.答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：（1）應(yīng)使用平均年成本法，因?yàn)樾屡f設(shè)備的尚可使用年限不同，總成本現(xiàn)值不具有可比性，平均年成本法可以消除壽命差異的影響（2分，方法1分，理由1分）（2）舊設(shè)備初始流出=180+（240-180）×25%=195萬(wàn)元，年折舊抵稅=240/4×25%=15萬(wàn)元，年稅后運(yùn)行成本=80×（1-25%）=60萬(wàn)元，舊設(shè)備總成本現(xiàn)值=195+（60-15）×3.1699=195+45×3.1699=195+142.65=337.65萬(wàn)元，平均年成本=337.65/3.1699≈106.52萬(wàn)元（1分）新設(shè)備年折舊抵稅=（400-20）/6×25%=15.83萬(wàn)元，年稅后運(yùn)行成本=30×（1-25%）=22.5萬(wàn)元，新設(shè)備總成本現(xiàn)值=400+（22.5-15.83）×4.3553-20×0.5645=400+29.04-11.29=417.75萬(wàn)元，平均年成本=417.75/4.3553≈95.92萬(wàn)元（1分）（3）新設(shè)備的平均年成本低于舊設(shè)備，因此乙公司應(yīng)當(dāng)替換設(shè)備（2分，判斷1分，理由1分）3.答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)：（1）敏感系數(shù)絕對(duì)值越大敏感性越強(qiáng)，因此最敏感的因素是單價(jià)，最不敏感的因素是固定成本（2分，各1分）（2）單價(jià)下降的最大臨界值=1/單價(jià)敏感系數(shù)=1/3.6≈27.78%，即單價(jià)下降幅度不超過(guò)27.78%時(shí)項(xiàng)目可行（2分，結(jié)果正確得2分，無(wú)計(jì)算過(guò)程扣1分）（3）單位變動(dòng)成本上升4%時(shí)，凈現(xiàn)值變動(dòng)率=4%×（-2.7）=-10.8%，凈現(xiàn)值變動(dòng)額=240×（-10.8%）=-25