注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理股利政策練習(xí)題（帶答案）

注冊(cè)會(huì)計(jì)師財(cái)務(wù)管理股利政策練習(xí)題（帶答案）1.稅差理論認(rèn)為，當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，企業(yè)應(yīng)采用低現(xiàn)金股利支付率政策。2.采用剩余股利政策的根本目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)，降低加權(quán)平均資本成本。3.固定股利支付率政策能使股利與公司盈余緊密結(jié)合，有利于穩(wěn)定公司股價(jià)。4.公司發(fā)放股票股利不會(huì)導(dǎo)致所有者權(quán)益總額發(fā)生變化，但會(huì)改變所有者權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。5.股票分割會(huì)使發(fā)行在外的普通股股數(shù)增加，每股面值降低，同時(shí)所有者權(quán)益總額也會(huì)相應(yīng)減少。6.信號(hào)理論認(rèn)為，股利增長(zhǎng)向市場(chǎng)傳遞了公司未來(lái)盈利前景向好的信號(hào)，因此所有的股利提高都會(huì)帶來(lái)股價(jià)上升。7.公司計(jì)提法定公積金的基數(shù)是當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)，無(wú)論年初是否存在未彌補(bǔ)虧損。8.除息日之后購(gòu)入股票的股東不能領(lǐng)取本次宣告發(fā)放的股利，因此除息日當(dāng)天的股價(jià)通常會(huì)下跌。9.客戶效應(yīng)理論是對(duì)稅差理論的進(jìn)一步擴(kuò)展，認(rèn)為高收入階層偏好高股利支付率的股票，低收入階層偏好低股利支付率的股票。10.與現(xiàn)金股利相比，股票回購(gòu)不會(huì)改變公司的資本結(jié)構(gòu)。1.甲公司2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8000萬(wàn)元，年初未分配利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占60%，債務(wù)資本占40%，2024年公司計(jì)劃新增投資項(xiàng)目資金需求為6000萬(wàn)元，若公司采用剩余股利政策，2023年應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利總額為（）萬(wàn)元。A.3600B.4400C.5600D.68002.下列股利政策中，最有利于穩(wěn)定上市公司股價(jià)，樹立公司良好形象的是（）。A.剩余股利政策B.固定股利政策C.固定股利支付率政策D.低正常加額外股利政策3.某公司實(shí)施10股送3股的股票股利，不考慮其他因素，下列說(shuō)法正確的是（）。A.每股收益上升B.每股凈資產(chǎn)上升C.資產(chǎn)負(fù)債率上升D.股東持股比例不變4.下列股利理論中，認(rèn)為股利支付率越高，公司價(jià)值越大的是（）。A.稅差理論B.一鳥在手理論C.代理理論D.信號(hào)理論5.下列屬于影響股利分配政策的法律限制因素的是（）。A.盈余的穩(wěn)定性B.資產(chǎn)的流動(dòng)性C.資本保全限制D.穩(wěn)定的收入和避稅6.下列關(guān)于低正常加額外股利政策的表述，錯(cuò)誤的是（）。A.賦予公司較大的靈活性B.有利于吸引依靠股利度日的股東C.額外股利可以長(zhǎng)期固定發(fā)放D.當(dāng)公司盈利較少時(shí)，不會(huì)給公司造成財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)7.某上市公司股權(quán)登記日的收盤價(jià)為每股16.2元，公司利潤(rùn)分配方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金股利2元，同時(shí)每10股送8股，若不考慮其他因素，該股票的除權(quán)參考價(jià)為（）元。A.8.89B.9C.10.5D.128.下列不屬于上市公司股票回購(gòu)動(dòng)機(jī)的是（）。A.傳遞股價(jià)被低估的信號(hào)B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)C.替代現(xiàn)金股利D.降低公司財(cái)務(wù)杠桿水平9.固定股利支付率政策最適合的公司類型是（）。A.處于初創(chuàng)期的高科技公司B.盈利波動(dòng)較大的周期性行業(yè)公司C.盈利穩(wěn)定且處于成熟期的公司D.處于快速擴(kuò)張期的公司10.下列關(guān)于公司利潤(rùn)分配順序的表述，正確的是（）。A.計(jì)提法定公積金、支付優(yōu)先股股利、計(jì)提任意公積金、支付普通股股利B.支付優(yōu)先股股利、計(jì)提法定公積金、計(jì)提任意公積金、支付普通股股利C.計(jì)提法定公積金、計(jì)提任意公積金、支付優(yōu)先股股利、支付普通股股利D.計(jì)提任意公積金、支付優(yōu)先股股利、計(jì)提法定公積金、支付普通股股利1.下列關(guān)于剩余股利政策的表述，正確的有（）。A.優(yōu)先滿足目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資項(xiàng)目所需的權(quán)益資本數(shù)額B.根本目的是降低加權(quán)平均資本成本，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化C.股利發(fā)放額隨每年投資機(jī)會(huì)和盈利水平波動(dòng)，不利于穩(wěn)定股價(jià)D.確定股利發(fā)放額時(shí)不需要考慮年初未分配利潤(rùn)的金額2.下列屬于影響股利政策的公司自身因素的有（）。A.資本保全限制B.盈余的穩(wěn)定性C.資產(chǎn)的流動(dòng)性D.投資機(jī)會(huì)3.下列關(guān)于股票股利和股票分割的相同點(diǎn)，表述正確的有（）。A.都會(huì)使發(fā)行在外的普通股股數(shù)增加B.都會(huì)使每股收益下降C.都不會(huì)改變股東權(quán)益總額D.都不會(huì)改變股東權(quán)益的內(nèi)部結(jié)構(gòu)4.股利無(wú)關(guān)論（MM理論）的假設(shè)前提包括（）。A.不存在公司所得稅和個(gè)人所得稅B.不存在股票發(fā)行和交易費(fèi)用C.公司的投資決策與股利決策相互獨(dú)立D.市場(chǎng)信息對(duì)稱，不存在信息不對(duì)稱問(wèn)題5.股利相關(guān)論中的代理理論認(rèn)為，股利政策有助于緩解的代理沖突包括（）。A.股東與債權(quán)人之間的代理沖突B.經(jīng)理人員與股東之間的代理沖突C.控股股東與中小股東之間的代理沖突D.公司與供應(yīng)商之間的代理沖突6.下列公司中，不適合采用固定股利政策的有（）。A.盈利波動(dòng)較大的周期性行業(yè)公司B.處于初創(chuàng)期、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較高的公司C.盈利穩(wěn)定、處于成熟期的公用事業(yè)公司D.現(xiàn)金流不穩(wěn)定、資金需求較大的成長(zhǎng)型公司7.下列屬于上市公司股票回購(gòu)常見(jiàn)方式的有（）。A.公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)B.要約回購(gòu)C.協(xié)議回購(gòu)D.轉(zhuǎn)換回購(gòu)8.公司派發(fā)現(xiàn)金股利會(huì)產(chǎn)生的影響有（）。A.減少公司的流動(dòng)資產(chǎn)B.降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率C.減少所有者權(quán)益總額D.降低公司的收益留存水平9.下列關(guān)于客戶效應(yīng)理論的表述，正確的有（）。A.是對(duì)稅差理論的進(jìn)一步擴(kuò)展，同時(shí)考慮了不同投資者的邊際稅率差異B.邊際稅率較高的投資者（如高收入階層）偏好低股利支付率的股票C.邊際稅率較低的投資者（如養(yǎng)老基金）偏好高股利支付率的股票D.公司在制定股利政策時(shí)不需要考慮投資者的需求10.下列適合采用低正常加額外股利政策的公司有（）。A.盈利隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)較大的公司B.盈利和現(xiàn)金流較為穩(wěn)定的成熟期公司C.行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、盈利不確定性較高的公司D.剛剛進(jìn)入成熟期、仍有部分?jǐn)U張需求的公司1.甲公司是一家裝備制造企業(yè)，2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5000萬(wàn)元，年初未分配利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，公司目前的資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資本占70%，債務(wù)資本占30%，該資本結(jié)構(gòu)為公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。2024年公司計(jì)劃投入一條新的生產(chǎn)線，資金需求總額為4000萬(wàn)元。公司管理層擬采用剩余股利政策進(jìn)行2023年度利潤(rùn)分配。要求：（1）計(jì)算甲公司2023年度應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利總額；（2）簡(jiǎn)述剩余股利政策的兩個(gè)主要優(yōu)點(diǎn)。2.乙公司是一家消費(fèi)電子上市公司，2023年末發(fā)行在外的普通股股數(shù)為10000萬(wàn)股，當(dāng)前每股收盤價(jià)為24元，2023年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)30000萬(wàn)元。公司擬實(shí)施每10股送2股的股票股利方案，不考慮其他相關(guān)因素影響。要求：（1）計(jì)算發(fā)放股票股利后的每股收益、每股市價(jià)（假設(shè)市盈率不變）；（2）簡(jiǎn)述乙公司發(fā)放股票股利相對(duì)于現(xiàn)金股利的兩個(gè)優(yōu)勢(shì)。3.丙公司是一家家居用品企業(yè)，目前發(fā)行在外普通股股數(shù)為8000萬(wàn)股，每股市場(chǎng)價(jià)格為10元，公司現(xiàn)有閑置資金4000萬(wàn)元，管理層正在討論利潤(rùn)分配方案，有兩個(gè)備選方案：方案一：向全體股東每股派發(fā)現(xiàn)金股利0.5元；方案二：按照市價(jià)回購(gòu)公司股票400萬(wàn)股，擬回購(gòu)的股票將注銷。假設(shè)不考慮相關(guān)稅費(fèi)、交易成本及其他因素影響。要求：（1）分別計(jì)算兩個(gè)方案實(shí)施后股東的總財(cái)富；（2）簡(jiǎn)述丙公司選擇股票回購(gòu)方案的兩個(gè)適用前提。1.請(qǐng)分別簡(jiǎn)述固定股利政策、固定股利支付率政策、低正常加額外股利政策三種股利政策的核心內(nèi)容、優(yōu)缺點(diǎn)及適用場(chǎng)景。2.請(qǐng)對(duì)比分析現(xiàn)金股利、股票股利、股票回購(gòu)三種利潤(rùn)分配方式對(duì)公司所有者權(quán)益總額、資本結(jié)構(gòu)、每股收益、股東持股比例四個(gè)指標(biāo)的影響，并分別說(shuō)明三種方式的適用場(chǎng)景。---標(biāo)準(zhǔn)答案及解析一、判斷題答案及解析1.參考答案：×。解析：稅差理論下，當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí)，投資者獲取現(xiàn)金股利的稅負(fù)成本更低，企業(yè)應(yīng)采用高現(xiàn)金股利支付率政策。2.參考答案：√。解析：剩余股利政策優(yōu)先滿足投資項(xiàng)目的權(quán)益資金需求，保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，從而降低加權(quán)平均資本成本，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。3.參考答案：×。解析：固定股利支付率政策下股利隨公司盈余波動(dòng)，會(huì)向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定的信號(hào)，不利于穩(wěn)定股價(jià)。4.參考答案：√。解析：股票股利是將未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)為股本和資本公積，所有者權(quán)益總額不變，僅內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)整。5.參考答案：×。解析：股票分割僅增加股數(shù)、降低每股面值，所有者權(quán)益總額及內(nèi)部結(jié)構(gòu)均不發(fā)生變化。6.參考答案：×。解析：信號(hào)理論下，股利增長(zhǎng)也可能向市場(chǎng)傳遞公司沒(méi)有優(yōu)質(zhì)投資項(xiàng)目、未來(lái)增長(zhǎng)空間有限的信號(hào)，不一定都會(huì)帶來(lái)股價(jià)上升。7.參考答案：×。解析：計(jì)提法定公積金的基數(shù)是抵減年初累計(jì)虧損后的當(dāng)年凈利潤(rùn)，若年初存在未彌補(bǔ)虧損，應(yīng)先補(bǔ)虧再計(jì)提法定公積金。8.參考答案：√。解析：除息日當(dāng)天股票價(jià)格不含本次股利，因此股價(jià)通常會(huì)下跌，跌幅與每股股利金額大致相當(dāng)。9.參考答案：×。解析：高收入階層邊際稅率較高，偏好低股利支付率股票以享受稅負(fù)更低的資本利得；低收入階層邊際稅率較低，偏好高股利支付率股票獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流。10.參考答案：×。解析：股票回購(gòu)會(huì)減少公司所有者權(quán)益，在負(fù)債總額不變的情況下會(huì)提高資產(chǎn)負(fù)債率，改變公司資本結(jié)構(gòu)。二、單項(xiàng)選擇題答案及解析1.參考答案：B。解析：2024年投資所需權(quán)益資金=6000×60%=3600萬(wàn)元，應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=8000-3600=4400萬(wàn)元，剩余股利政策下不考慮年初未分配利潤(rùn)。2.參考答案：B。解析：固定股利政策下股利長(zhǎng)期穩(wěn)定，向市場(chǎng)傳遞公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定的信號(hào)，最有利于穩(wěn)定股價(jià)、樹立公司良好形象。3.參考答案：D。解析：發(fā)放股票股利后股數(shù)增加，每股收益、每股凈資產(chǎn)下降，所有者權(quán)益總額不變、資產(chǎn)負(fù)債率不變，股東持股比例不變。4.參考答案：B。解析：一鳥在手理論認(rèn)為投資者更偏好確定的股利收益，因此高股利支付率會(huì)提升公司價(jià)值。5.參考答案：C。解析：資本保全限制屬于法律因素，選項(xiàng)AB屬于公司因素，選項(xiàng)D屬于股東因素。6.參考答案：C。解析：額外股利是公司在盈利較高、資金充裕時(shí)臨時(shí)發(fā)放的，不能長(zhǎng)期固定，否則會(huì)變成固定股利，失去政策原本的靈活性。7.參考答案：A。解析：除權(quán)參考價(jià)=（股權(quán)登記日收盤價(jià)-每股現(xiàn)金股利）/（1+送股率）=（16.2-0.2）/（1+0.8）≈8.89元。8.參考答案：D。解析：股票回購(gòu)會(huì)減少所有者權(quán)益，提高財(cái)務(wù)杠桿水平，而非降低。9.參考答案：C。解析：固定股利支付率政策下股利隨盈利波動(dòng)，適合盈利穩(wěn)定、處于成熟期的公司，初創(chuàng)期、擴(kuò)張期、盈利波動(dòng)大的公司均不適用。10.參考答案：A。解析：按照公司法及注會(huì)財(cái)管教材規(guī)定，利潤(rùn)分配順序?yàn)椋簭浹a(bǔ)以前年度虧損、計(jì)提法定公積金、支付優(yōu)先股股利、計(jì)提任意公積金、支付普通股股利。三、多項(xiàng)選擇題答案及解析1.參考答案：ABCD。解析：剩余股利政策優(yōu)先滿足目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下的投資權(quán)益需求，目的是保持理想資本結(jié)構(gòu)、降低資本成本，股利額隨盈利和投資機(jī)會(huì)波動(dòng)，不需要考慮年初未分配利潤(rùn)（年初未分配利潤(rùn)已納入現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)）。2.參考答案：BCD。解析：資本保全限制屬于法律因素，選項(xiàng)BCD均屬于公司自身經(jīng)營(yíng)層面的影響因素。3.參考答案：ABC。解析：股票股利會(huì)改變所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)（未分配利潤(rùn)轉(zhuǎn)股本/資本公積），股票分割不會(huì)改變所有者權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。4.參考答案：ABCD。解析：四個(gè)選項(xiàng)均為股利無(wú)關(guān)論的核心假設(shè)前提，只有滿足這些假設(shè)，股利政策才不會(huì)影響公司價(jià)值。5.參考答案：ABC。解析：代理理論認(rèn)為股利政策可以緩解股東與債權(quán)人、經(jīng)理與股東、控股股東與中小股東三類代理沖突，與供應(yīng)商的代理沖突無(wú)關(guān)。6.參考答案：ABD。解析：固定股利政策需要穩(wěn)定的盈利和現(xiàn)金流支撐，盈利波動(dòng)大、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)型公司均不適用，僅適合盈利穩(wěn)定的成熟期公司。7.參考答案：ABC。解析：目前我國(guó)上市公司股票回購(gòu)的常見(jiàn)方式為公開(kāi)市場(chǎng)回購(gòu)、要約回購(gòu)、協(xié)議回購(gòu)，不存在轉(zhuǎn)換回購(gòu)的說(shuō)法。8.參考答案：ACD。解析：派發(fā)現(xiàn)金股利會(huì)減少貨幣資金（流動(dòng)資產(chǎn)）、減少未分配利潤(rùn)（所有者權(quán)益），負(fù)債總額不變，因此資產(chǎn)負(fù)債率上升，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。9.參考答案：ABC。解析：客戶效應(yīng)理論認(rèn)為公司制定股利政策需要匹配目標(biāo)投資者的需求，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。10.參考答案：ACD。解析：盈利穩(wěn)定的成熟期公司適合采用固定股利或固定股利支付率政策，不需要采用低正常加額外股利政策，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。四、案例分析題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)1.參考答案：（1）2024年投資所需權(quán)益資金=4000×70%=2800萬(wàn)元，2023年應(yīng)發(fā)放現(xiàn)金股利=5000-2800=2200萬(wàn)元。（3分，計(jì)算步驟正確得2分，結(jié)果正確得1分）（2）優(yōu)點(diǎn)：①能夠保持理想的資本結(jié)構(gòu)，降低加權(quán)平均資本成本，提升公司價(jià)值；②股利分配優(yōu)先滿足投資需求，有助于提高投資項(xiàng)目的成功率，符合公司長(zhǎng)期發(fā)展戰(zhàn)略。（3分，答出1點(diǎn)得1.5分，表述合理即可得分）2.參考答案：（1）原每股收益=30000/10000=3元，市盈率=24/3=8倍。發(fā)放股票股利后股數(shù)=10000×（1+20%）=12000萬(wàn)股，每股收益=30000/12000=2.5元。市盈率不變的情況下，每股市價(jià)=2.5×8=20元。（3分，每股收益計(jì)算正確得1分，每股市價(jià)計(jì)算正確得2分）（2）優(yōu)勢(shì)：①不需要支付現(xiàn)金，留存的資金可以用于公司后續(xù)研發(fā)、擴(kuò)張，緩解資金壓力；②降低公司股價(jià)，提升股票流動(dòng)性，吸引更多中小投資者入場(chǎng)。（3分，答出1點(diǎn)得1.5分，表述合理即可得分）3.參考答案：（1）方案一：派發(fā)現(xiàn)金股利后，每股股價(jià)=10-0.5=9.5元，股東總財(cái)富=8000×9.5+4000=80000萬(wàn)元。方案二：股票回購(gòu)后，發(fā)行在外股數(shù)=8000-400=7600萬(wàn)股，每股股價(jià)=（8000×10-4000）/7600=10元，股東總財(cái)富=7600×10+400×10=80000萬(wàn)元。（3分，兩個(gè)方案結(jié)果各1分，計(jì)算邏輯正確得1分）（2）適用前提：①公司股價(jià)被市場(chǎng)低估，通過(guò)回購(gòu)向市場(chǎng)傳遞積極信號(hào)，提振股價(jià)；②公司沒(méi)有明確的高回報(bào)投資項(xiàng)目，閑置資金沒(méi)有更優(yōu)的投向。（3分，答出1點(diǎn)得1.5分，表述合理即可得分）五、論述題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)1.答案（11分）：（1）固定股利政策：①核心內(nèi)容：每年股利固定在某一水平，長(zhǎng)期保持不變，僅當(dāng)公司確認(rèn)未來(lái)盈利會(huì)顯著不可逆增長(zhǎng)時(shí)才提高股利（1分）。②優(yōu)點(diǎn)：穩(wěn)定股利傳遞經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定信號(hào)，利于穩(wěn)定股價(jià)；方便投資者安排收支。缺點(diǎn)：股利與盈余脫節(jié)，盈利低時(shí)支付股利可能加劇財(cái)務(wù)壓力；無(wú)法保持最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，資本成本較高（2分）。③適用場(chǎng)景：盈利穩(wěn)定、處于成熟期或成長(zhǎng)期的企業(yè)，以及對(duì)現(xiàn)金流穩(wěn)定性要求高的公用事業(yè)類企業(yè)（1分）。（2）固定股利支付率政策：①核心內(nèi)容：按照固定的股利支付率從凈利潤(rùn)中發(fā)放股利，股利隨盈利波動(dòng)（1分）。②優(yōu)點(diǎn)：股利與盈余緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無(wú)盈不分的原則，不會(huì)給公司造成額外財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。缺點(diǎn)：股利波動(dòng)大，向市場(chǎng)傳遞經(jīng)營(yíng)不穩(wěn)定信號(hào)，不利于穩(wěn)定股價(jià)；難以確定合理的固定支付率（2分）。③適用場(chǎng)景：盈利穩(wěn)定、現(xiàn)金流充足、股東結(jié)構(gòu)較為