中國能建深度研究：“四新”轉型求變積極布局新型能源體系建設

正文目錄能源建排兵，“四”改革出發(fā) 5歷史沿及司況 5經(jīng)營情：收穩(wěn)健在訂充裕 6新型能體加建，氫、能要提升 8新型能體建提升新度 8氫能：策續(xù)，產(chǎn)前廣闊 9儲能：模步，多技路推落地 公司清能布加，積探氫、能新型向 16加速布清能源 16前瞻布氫賽道 18投資運壓空能 20盈利預測 22風險提示 24圖表目錄圖表1：公發(fā)歷事紀 5圖表2：公分塊（億） 5圖表3：公股結截至2025Q3） 6圖表4：2014-2025季度司入增速 6圖表5：2014-2025季度司入增速 6圖表6：公國外訂單 6圖表7：2014-2024司在訂單 6圖表8：公新訂分 7圖表9：公工建簽訂拆分 7圖表10：2018-2025世界要區(qū)然價格 8圖表中油對依存度 8圖表12：2014-2024界主地化燃碳放（萬） 9圖表13：2024世化燃料排構成 9圖表14：國據(jù)用電預（千時） 9圖表15：球心IT力需（GW） 9圖表16：央能政策理 10圖表17：2024年國氣生結構 10圖表18：2024年國氣生區(qū)分布 10圖表19：2024年國氣生結構 圖表20：2024年國氣生區(qū)分布 圖表21：型能政策理 12圖表22：“十五”我國型能機模 13圖表23：2024年國型儲裝分布 13圖表242024（）......................................................................................................................13圖表25：型能規(guī)模布 13圖表26：型能時長布 13圖表27：地新能項規(guī)分布 14圖表28：地新能項時分布 14圖表29：點份儲能用況?。?14圖表30：2023年型能項技路分情況 15圖表31：2024年型能項技路分情況 15圖表32：司146616圖表33：司簽源建訂單 17圖表34：2024-2025公司告能建中項目 17圖表35：司資業(yè)務股機（位萬千） 18圖表36：司建體化臺 18圖表37：圖縣簽約式 18圖表38：國建氫能目理 19圖表39：原能園遠景 20圖表40：州區(qū)制氫范目產(chǎn) 20圖表41：國建運營縮氣能目理 21圖表42：2024-2027E公司營務入測 22圖表43：司利表 23圖表44：司盈率PE（TTM） 23圖表45：司凈率PB（MRQ） 23圖表46：比司表 23歷史沿革及公司概況（4年公司實現(xiàn)H（A股100%2023年，10500ENR150225250250509066年份 事件圖表1：公司發(fā)展歷程大事紀年份 事件1970 1971 1988121994 20092014 2015 2021 A公司官網(wǎng)，公司年報，東方財富證券研究所圖表2：公司分板塊收入（億元）50004500400035003000250020001500100050002021 2022 2023 2024 2025H1工程建設 工業(yè)制造 勘察設計 投資運營 其他Choice 股權結構較為集中。2025Q3東中國能建集團直接持有公司45.21%的股權，第二、第三大股東HKSCCNOMINEES（圖表3：公司股權結構（截至2025Q3）Choice 經(jīng)營情況：營收業(yè)績穩(wěn)健，在手訂單充裕公司近年來經(jīng)營總體保持穩(wěn)健增長。2014年至2024年，公司收入由1838.244367.13CAGR22.6283.96億元，對應CAGR14.0%。2025/歸母凈利潤3235.44/31.56億元，同比+9.6%/-12.4%。圖表4：2014-2025前三季度公司收入及增速 圖表5：2014-2025前三季度公司收入及增速500040003000200010000收入（元） 同比增速

25%20%15%10%5%0%-5%-10%

9080706050403020100歸母凈潤（元） 同比增

100%80%60%40%20%0%-20%Choice 數(shù)，方財證研所 Choice 數(shù)，方財證研所年/202514089/9928億10873/7281+8.4%/-3.4%，3216/2647+14.5%/+12.7%2024手訂單總額為28135億元，為2024年收入的6倍左右，在手訂單充沛。圖表公司國內(nèi)外新簽訂單 圖表7：2014-2024年公司在手訂單1600014000120001000080006000400020000

300002500020000150001000050000

20142015201620172018201920202021202220232024國內(nèi)新簽（億元

國外新簽（億元）

期末在手訂單（億元）Choice 數(shù)，方財證研所 公年，司營公告東財證研所新能源訂單占比持續(xù)提升。公司訂單以工程建設為主，其他訂單包括勘測2021202419285553萬元，對應CAGR24.1%43.6%2025年412145.0%。圖表公司新簽訂單拆分 圖表公司工程建設新簽單分16000140001200010000800060004000200002021 2022 2023 2024 2025Q1-3工程建設（億元） 勘測設計及咨詢（億元工業(yè)制造（億元） 其他業(yè)務（億元）公年，司營公告東財證研所 公年，司營公告東財證研所我們認為，新型能源體系建設下，新能源電力、電網(wǎng)有望加快建設，同時儲能、氫能等將進一步帶動公司成長，并帶動公司價值重估。新型能源體系加快建設，氫能、儲能重要性提升新型能源體系建設被提升至新高度“十五五”期間我國新型能源體系建設有望加速。新型能源體系以非化石能源為供應、主體化石能源為兜底、保障新型電力系統(tǒng)為關鍵，支撐綠色智慧節(jié)約為用能導向。黨的二十屆四中全會通過的《中共中央關于制定國民經(jīng)濟和AIDC870.04/20美元2024/71.9%/43.3%圖表10：2018-2025年世界主要地區(qū)天然氣價格 圖表11：中國油氣對外依存度80706050403020102018-012018-052018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-052023-092024-012024-052024-092025-012025-052025-09商品價格:歐洲天然氣:當月值（美元/百萬英熱）商品價格:日本液化天然氣:當月值（美元/百萬英熱）商品價格:美國天然氣:當月值（美元/百萬英熱）

80%70%60%50%40%30%20%10%0%

石油進口依賴度 天然氣進口依賴度Choice宏數(shù)，方富證研所 家計Choice-EDB數(shù)據(jù)《2024年國外氣行業(yè)發(fā)報，方富券究所20209206020252014-202492億噸增長至億噸，CAGR為2.0%；202431.5%圖表12：2014-2024世界主要地區(qū)化石燃料碳排放（百萬噸）

圖表13：2024世界化石燃料碳排放構成120001000080006000400020000

其他,其他,37.3% 中國,31.5%美國,歐洲,13.0%9.9%印度,8.3%中國 美國 歐洲 日本2025

2025新型能源體系建設可以把握新一輪工業(yè)革命機遇的關鍵領域。當前，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，高技術領域成為國際競爭前沿和主戰(zhàn)場，能源競爭的主動權從“資源依賴”向“技術驅動”轉換。新型能源體系建設可以把握新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的歷史機遇，著力構建現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。AIDCOpenAI1.05預計達5257.6億千瓦時。圖表全國數(shù)據(jù)中心用電預測（億千瓦時） 圖表15：全球核心IT電力需求（GW）

（202412月Semianalysis，東方財富證券研究所氫能：政策持續(xù)加碼，產(chǎn)業(yè)前景廣闊氫能政策中央持續(xù)加碼。2022年國家氫能中長期規(guī)劃首次把氫能產(chǎn)業(yè)定位為戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)重點發(fā)展方向。2025年新能源法首次從法律上確定了氫能的能源地位。目前氫能產(chǎn)業(yè)激勵政策超過五百多項。圖表16：中央氫能支持政策梳理發(fā)布時間發(fā)布機構/會議文件名稱要點2022/3/24發(fā)改委、國家《氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長明確氫能為未來國家能源體系的重要組成部分，用能源局期規(guī)劃（2021-2035年）》能終端實現(xiàn)綠色低碳轉型的重要載體及戰(zhàn)略性新興2025善的氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展制度政策環(huán)境，產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力顯2030年形成較完備的氫能產(chǎn)業(yè)技術創(chuàng)新體系，清潔能源制2035涵蓋交通、儲能、工業(yè)等領域的多元氫能應用生態(tài)2024/2/29工信部、發(fā)改《加快推動制造業(yè)綠推進傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳優(yōu)化重構，推進綠氫等原料委等七部門色化發(fā)展的指導意見》提高氫能技術經(jīng)濟性和產(chǎn)業(yè)鏈完備性2024/3/5國務院《政府工作報告》提出加快新興氫能等產(chǎn)業(yè)發(fā)展2024/5/23國務院《2024-2025年節(jié)能提出統(tǒng)籌推進氫能發(fā)展，加強氫冶金等低碳冶煉技減碳行動方案》持建設綠氫煉化工程，逐步降低行業(yè)煤制氫用量2024/11/8第十四屆人大《中華人民共和國能常委會源法》核電、水能等并列作為能源進行管理2025/10/23第二十屆四中《中共中央關于制定全會國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的型電力系統(tǒng)，建設能源強國。”建議》新華網(wǎng)，中國政府網(wǎng)，國家能源局等，東方財富證券研究所203520303.7儲-運-加-用”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展。2456%21%1%2024在建/94/83/468/西北地區(qū)的項目占比45%/44%。圖表17：2024年中國氫氣生結構 圖表18：2024年中國氫氣生區(qū)分布1%1%

10%8%10%8%8%7%21%21%21%21%

55%券研究所

煤制氫副產(chǎn)氫天然氣制氫電解水制氫甲醇制氫

山東省內(nèi)蒙古自治區(qū)陜西省寧夏回族自治區(qū)山西省其他國家能源局、國能氫創(chuàng)《中國氫能發(fā)展報告》，東方財富證券研究所圖表19：2024年中國氫氣生結構 圖表20：2024年中國氫氣生區(qū)分布46844%94 11%46844%8345%券研究所

建成在建規(guī)劃

券研究所

華北西北其他地區(qū)國家能源局、國能氫創(chuàng)《中國氫能發(fā)展報告》，東方財富證氫能技術創(chuàng)新快速迭代。十四五期間，我國氫能產(chǎn)業(yè)從制取，儲運到應用的全鏈條關鍵技術不斷突破。截止去年底，專利申請量全球領先。裝備制造方面，多項氫能技術裝備入選國家能源局第五批首臺（套）重大技術裝備。以電20248的27%37%、40%23%41%。儲能：規(guī)模穩(wěn)步增長，多重技術路徑推進落地2021圖表21：新型儲能支持政策梳理發(fā)布時間發(fā)布機構/會議文件名稱要點2021/7/15國家能源局、發(fā)《關于加快推動新型改委儲能發(fā)展的指導意見》強化電化學儲能安全技術研究，堅持儲能技術多元化，實現(xiàn)壓縮空氣、液流電池等長時儲能技術進入商業(yè)化發(fā)展初期2023/9/21國家能源局《關于加強新形勢下科學安排儲能建設，按需建設儲能，有序建設抽電力系統(tǒng)穩(wěn)定工作的水蓄能，積極推進新型儲能建設；多元化儲能科指導意見》學配置，充分發(fā)揮電化學儲能、壓縮空氣儲能、飛輪儲能、氫儲能、熱（冷）儲能等新型儲能的優(yōu)勢，探索儲能融合發(fā)展新場景，提升電力系統(tǒng)安全保障水平和系統(tǒng)綜合效率2024/11/7市場監(jiān)管總局《質(zhì)量認證行業(yè)公信聚焦推動高質(zhì)量發(fā)展和加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，重力建設行動方案（2024-2026年）》點圍繞新能源、新材料等8個新興產(chǎn)業(yè)及新型儲能等9結合相關政策、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和市場消費，以發(fā)揮質(zhì)量認證助力產(chǎn)業(yè)發(fā)展為目標，以認證結果采信為導向，提前介入，構建具有一定前瞻性和市場需求的新型質(zhì)量認證制度，努力實現(xiàn)認證結果采信和助力新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展的高效協(xié)同2024/11/20國家能源局《關于加強電力安全加強新能源及新型儲能等新型并網(wǎng)主體涉網(wǎng)安治理以高水平安全保全管理，通過提升涉網(wǎng)安全性能、加強涉網(wǎng)參數(shù)障新型電力系統(tǒng)高質(zhì)管理、優(yōu)化并網(wǎng)接入服務、強化并網(wǎng)運行管理等量發(fā)展的意見》措施，提升調(diào)度機構并網(wǎng)安全管理水平2025/2/10工業(yè)和信息部等《新型儲能制造業(yè)高加快新型儲能本體技術多元化發(fā)展，提升新型儲八部門質(zhì)量發(fā)展行動方案》能產(chǎn)品及技術安全可靠性、經(jīng)濟可行性和能量轉化效率；發(fā)展壓縮空氣等長時儲能技術，加快提升技術經(jīng)濟性和系統(tǒng)能量轉換效率。適度超前布局氫儲能等超長時儲能技術，鼓勵結合應用需求開發(fā)多類型混合儲能技術，支持新體系電池、智能電池、儲熱儲冷及新型物理儲能等前瞻技術基礎研究2025/4/23國家能源局《關于促進能源領域支持民營企業(yè)積極投資新型儲能、虛擬電廠、充民營經(jīng)濟發(fā)展若干舉電基礎設施、智能微電網(wǎng)等能源新技術新業(yè)態(tài)新措的通知》模式；鼓勵民營企業(yè)高質(zhì)量參與“一帶一路”建設，穩(wěn)妥開展風電、光伏、氫能、儲能等綠色能源項目合作，提高企業(yè)國際競爭力。2025/8/27國家能源局、發(fā)《新型儲能規(guī)?；ㄍ苿由衬?、戈壁、荒漠等新能源基地合理規(guī)劃建改委設專項行動方案設新型儲能；建設一批系統(tǒng)友好型新能源電站，(2025—2027年)》廣配電網(wǎng)新型儲能應用，提升新型儲能對電力系統(tǒng)穩(wěn)定運行支持能力；研究推廣新型儲能作為獨立主體或通過負荷聚合商等形式參與需求響應中國政府網(wǎng)，國家能源局，東方財富證券研究所2025年全國已建成投運新型儲7376/1.68“20倍，2.320230.2圖表22：“十四五”以來我新儲能裝機規(guī)模 圖表23：2024年我國新型儲裝機分布2000015000

16820

2.62.12.12.12.166872.0180540080087031392.37376

12.4%

0.5%10000

2.2

14.5000 2.002021 2022

2023

2024

1.8功率（萬千瓦） 容量（萬千瓦時） 時長（小時）2025

30.1%7%30.1%7%16.9%25.4%2025圖表24：2024年底新型儲能裝機規(guī)模超過百萬千瓦省份裝機情況（萬千瓦）120010008006004002000新型儲能裝機（萬千瓦）國家能源局、電規(guī)總院《中國新型儲能發(fā)展報告2025》，東方財富證券研究所101071%44圖表新型儲能項目規(guī)模布 圖表26：新型儲能項目時長布4.9%

15.4%

1.3% 12.1%32.8%62.3%71.2%單 10萬千瓦之間單2025

時長介于1-2小時之間間時長大于4小時2025圖表各地區(qū)新型儲能項規(guī)分布 圖表28：各地區(qū)新型儲能項時分布2025

202520252023300221202359（等效利用小時數(shù)超過1000小時。圖表29：重點省份新型儲能利用情況（小時）25002000150010005000浙江 江蘇 重

新疆 廣東 西

湖北 寧夏2023年 2024年國家能源局、電規(guī)總院《中國新型儲能發(fā)展報告2025》，東方財富證券研究所202520241.0%/1.0%20230.5pct/0.6pct。圖表30：2023年新型儲能項目技路線分布情況 圖表31：2024年新型儲能項目技路線分布情況0.4%0.5%0.5% 1.2%0.4%0.5%0.5% 1.2%1.0%1.0%0.6% 1.0%97.4% 96.4%

鉛炭（酸）

壓縮空氣儲能 其他

鉛炭（酸）

壓縮空氣儲能 其他2025

2025方向加速布局清潔能源20211466圖表32：公司1466戰(zhàn)略公司官網(wǎng)，東方財富證券研究所EPC2024能源及綜合智慧能源工程建設業(yè)務新簽合同額人民幣5553億元，同比增長5.0%。公司境內(nèi)簽訂單包括廣東汕尾紅海灣四海上風電示范項目、青海共和100150MW/300MWh2025年4121+5.2%。圖表33：公司新簽新能源建設訂單6000500040003000200010000

2021 2022 2023 2024

90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%新能源新簽訂單（億元） 同比公司公告，東方財富證券研究所項目 金額（億元）圖表34：2024-2025年公司公告新能源建設中標項目項目 金額（億元）沙特PIF四期Haden2GW目EPC69.79珠海金游產(chǎn)園艇研及造目沙特PIF四期Haden2GW目EPC69.79沙特PIF五、期項目承合同 195.54公司公告，東方財富證券研究所30.6020242020.9崇左、運城新絳等項目的投資建設。截至2025年上半年，新能源累計并網(wǎng)1602.73380.19能99.1萬千瓦。判斷未來公司電力投資運營裝機量有望保持穩(wěn)定增長。圖表35：公司投資運營業(yè)務控股裝機量（單位：萬千瓦）250020001500100050002021

2022

2023

2024

2025H1火電 水電 風電 光伏 生物質(zhì)及其他公司公告，東方財富證券研究所前瞻布局氫能賽道20211500Nm3/h解水制氫裝備，建成了國內(nèi)首座圖表公司投建營一體化臺 圖表37：呼圖壁縣項目簽約式公官，方富研究所 公官，方富研究所項目名稱投資額（億元）建設內(nèi)容新疆疏勒縣項目名稱投資額（億元）建設內(nèi)容新疆疏勒縣100萬噸氫基一體化項目4451010310601370億元以上哈爾濱雙城區(qū)風光氫氨醇300（）一體化項目為核心，業(yè)務覆蓋制、儲、運、加、研氫能產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)松原氫能產(chǎn)業(yè)園（綠色氫氨醇一體化）項目2963008080（7554.520萬噸綠氨和綠色甲醇赤峰市風光氫醇一體化及氫能配套產(chǎn)業(yè)項目266114812100臺套電解槽裝備生產(chǎn)線，全部投產(chǎn)后可實現(xiàn)年產(chǎn)值80億元雙鴨山綠色甲醇與綠色航油示范項目208203020810萬噸綠色航油項目，投資約60億元雙鴨山百萬噸級綠色甲醇16810030萬噸生生產(chǎn)基項目（綜合能源基物質(zhì)氣化耦合綠氫制綠色甲醇示范項目地補充項目）吉林綠色甲醇與綠色航煤一體化項目120年產(chǎn)20萬噸綠色甲醇和10萬噸綠色航煤項目，是融合氫能、生物質(zhì)能、綠色化工等先進技術的一體化項目遼寧臺安縣新能源制氫制氨項目109年產(chǎn)5.6萬噸電解水制氫、30萬噸綠氫制綠氨遼寧鐵嶺開原儲能制氫一105由風電、壓縮空氣儲能、電解水制氫三個模塊組成體化項目遼寧營口風電制氫氨一體化項目1053.6201.2GW220kV站、輸電線路及電化學儲能等，項目分兩期進行建設鐵嶺調(diào)兵山綠色甲醇及綠色航油一體化示范項目902010及2萬噸綠色航油，總投資額約42億元甘肅酒泉風光氫儲及氫能綜合利用一體化示范項目761.73.9萬噸7000330285兆瓦、光伏130兆瓦，一期投資23億元克拉瑪依市風光制氫制綠色航煤項目72101項目通榆綠色氫氨醇一體化項目653050011030甲醇合成裝置及配套的公用設施巴林左旗綠色氫基化工基50210地示范項目和綜合加能站，項目涵蓋制氫、加氫、氫能化工、氫能裝備等全產(chǎn)業(yè)鏈條項目石家莊光伏制氫基氫能配套產(chǎn)業(yè)項目32打造光伏+2600噸/副產(chǎn)液氧19820噸/年。烏拉特中旗風光制氫制氨綜合示范項目23建設210MW風電、50MW光伏、39MW/1h電化學儲能，年生產(chǎn)綠氫1萬噸、綠氨5.7萬噸蘭州新區(qū)綠電制氫示范項12年產(chǎn)氫量500噸目臨沂源網(wǎng)氫儲一體化示范項目

1 2100011MW北極星氫能網(wǎng)，北極星風力發(fā)電網(wǎng)，北極星電力新聞網(wǎng)，國際氫能網(wǎng)，央廣網(wǎng)，新華網(wǎng)，東方財富證券研究所公司重點項目案例：+100%100%國產(chǎn)化，填補了我國綠電直連耦合氫氨醇柔性生產(chǎn)空白，形成專利、專有技術、標準ISCCEU30080202398055，5年2月162）蘭州新區(qū)綠電制氫示范項目提前實現(xiàn)投產(chǎn)目標。175“。5002025圖表松原氫能產(chǎn)業(yè)園遠景 圖表40：蘭州新區(qū)綠電制氫范目投產(chǎn)央新，方富研究所 公官，方富研究所投資運營壓縮空氣儲能2025302025133001500兆70%，日儲/8小時/5小時，年均發(fā)電5圖表41：中國能建投資運營壓縮空氣儲能項目梳理項目名稱 裝機規(guī)模（MW） 項目進展湖北應城300MW級壓縮空氣儲能示范電站3002025170萬立方米儲氣庫全部投運山東泰安350MW壓縮空氣儲能創(chuàng)新示范電站350在建，已完成主要建筑施工、發(fā)電機安裝、儲熱罐施工等工作，即將進行調(diào)試等工作甘肅酒泉300MW級壓縮空氣儲能電站300項目進入調(diào)試階段遼寧朝陽300MW級壓縮空氣儲能電站300在建甘肅金昌300MW級壓縮空氣儲能電站300規(guī)劃實施遼寧開原300MW級壓縮空氣儲能電站300可研設計通過評審海西州烏蘭縣先進壓縮空氣儲能（集成）示范項目200在建，2023年10月開工陜西銅川350MW壓縮空氣儲能項目350在建，2025年1月開工河南南召350MW壓縮空氣儲能項目350已簽約，尚未開工吉林洮南350MW壓縮空氣儲能綠色電站一體化示范350在建，2025年6月開工項目甘肅酒泉敦煌660MW人工硐室型壓縮空氣儲能電站660可研設計通過評審公司官網(wǎng)，澎湃新聞，中國新聞網(wǎng)，中國日報網(wǎng)，北極星儲能網(wǎng)，新華網(wǎng)，人民網(wǎng)，東方財富證券研究所盈利預測預計2025-2027年公司歸母凈利潤分別為85.2/93.6/100.1億元，同比+1.4%/+9.9%/+7.0%2026127PE。25-2710%公司項目結轉速度有望加速，帶動項目推進效率提升，實現(xiàn)毛利率的25-277.2%/7.5%/7.8%。25-2715%/10%/10%25H125-27年28.1%。工業(yè)制造業(yè)務：202526-20242025E2026E2027E營業(yè)總收入4,367.134,822.685,238.8520242025E2026E2027E營業(yè)總收入4,367.134,822.685,238.855,727.08主業(yè)收入4,560.035,044.525,482.875,983.31yoy7.1%10.6%8.7%9.1%毛利率16.1%15.7%16.0%16.0%工程建設業(yè)務3668.184,035.004,438.504,882.35yoy6.8%10.0%10.0%10.0%占比80.4%80.0%79.9%79.9%毛利率7.6%7.2%7.5%7.8%投資運營業(yè)務361.29415.48457.03502.74yoy22.8%15.0%10.0%10.0%占比7.9%8.2%8.2%8.2%毛利率34.1%28.1%28.1%28.1%工業(yè)制造業(yè)務322.22354.45319.00303.05yoy-4.5%10.0%-10.0%-5.0%占比7.1%7.0%5.8%5.1%毛利率16.8%16.8%16.8%16.8%Choice，東方財富證券研究所圖表43：公司盈利預測表項目\年度2024A2025E2026E2027E營業(yè)收入（億元）4367.134822.685238.855727.08增長率(%)7.56%10.43%8.63%9.32%歸屬母公司凈利潤（億元）83.9685.1793.61100.13增長率(%)5.13%1.44%9.90%6.97%EPS(元/股)0.190.200.220.24市盈率（P/E）12.0512.1411.0510.33市凈率（P/B）0.820.830.780.74Choice，東方財富證券研究所注：數(shù)據(jù)截至1月27日2026122PE/PB圖表公司市盈率PE（TTM） 圖表45：公司市凈率PB（MRQ）25.000020.000015.000010.00005.00002021-09-302021-12-102021-09-302021-12-102022-02-252022-05-062022-07-152022-0