【金融科技監管問題研究的理論基礎2200字】

金融科技監管問題研究的理論基礎綜述（一）金融科技的理論研究關于金融科技概念的界定，國際機構和國家主管部門都對其有不同的定義，在廣義的角度上，國外學者Arneretal.（2015）認為金融科技是科技為金融提供更多解決方案，主要為金融提供的創新在于新技術，但并沒有一個穩定的金融模式；從狹義的角度，Barberis（2014）認為金融科技是在支付清算、線上融資、智能投顧等方面新興起的金融服務，具體包括第三方支付、風險管理、身份驗證和P2P借貸等。在國內，學者李東榮（2017）從歷史發展的角度進行概括，電報、電話等通信技術的發展，金融跨地域和期限的資源配置的效率提高，目前金融業正慢慢從金融電子化、信息化階段，邁向數據化、網絡化和智能化的新階段。1.金融創新悖論由于金融科技是利用技術手段實現金融服務的創新，但仍舊屬于金融創新的范疇，而對于金融創新，在金融危機以前，大多數學者持樂觀態度，危機以后，許多學者關注到了金融創新的“黑暗”面，認為其具有悖論性，慢慢形成了金融創新悖論。諾貝爾獎獲得者Paul(2009)指出，金融創新的快速增長很大程度上是個尋租問題，但不是生產力的真正提高。LarryFauveret.al（2010）的研究表明使用金融衍生品和企業價值成長之間的關系是負相關或不相關的。金融創新悖論指金融創新并不是促進經濟增長，反而使得社會的金融和經濟變得復雜化，主要體現在以下四個方面：一是金融創新會帶來壟斷，而不是促進經濟的增長；二是金融創新和經濟增長之間關系是負相關的；三是金融創新的過程會伴隨著金融系統性風險的增加；四是金融創新會導致交易成本的增加。為了應對金融創新帶來的風險，國家監管當局應該重視，并且也對監管手段進行對應的完善。2.長尾理論長尾理論最開始由美國人克里斯·安德森提出，它誕生于網絡興起的時代，與金融科技和互聯網企業相關，早期用來描述亞馬遜、谷歌等互聯網巨頭的商業模式。以前人們往往只關注主要部分，即關注“頭部”（如圖1），而忽略了數量大，但是需要花費大成本去關注的“尾部”，在互聯網興起的時代，技術的發展使得關注的成本降低，互聯網企業可以通過很低的成本關注“尾部”，而尾部所帶來的效益并不低于頭部，甚至會大于頭部。圖1長尾理論（二）金融監管理論研究1.金融監管的概念金融監管的產生,本質上是因為金融市場機制的失靈劉超編著,《金融監管學》,中國鐵道出版社,2019.03,第2頁,因此,政府或其他監管機構加強外部監管是非常重要的。金融是現代經濟的核心,現代科技發展和金融自由化進程的加快,原有的金融業務界限被打破,金融創新化的加快以及資本流動性的沖擊使金融面臨更多的風險。然而金融業在社會經濟發展中的作用突出，因此,金融監管對實現金融行業乃至整個社會經濟健康發展起著關鍵劉超編著,《金融監管學》,中國鐵道出版社,2019.03,第2頁2.金融監管理論發展隨著社會的發展，金融監管理論也經歷不同的發展階段，大致分為三種：公共利益論、效應理論和監管辯證理論。（1）公共利益論公共利益論出現于20世紀30年代經濟大危機之后，最早是用來解釋政府對市場進行監管的合理性。經濟危機爆發之后，市場調節失靈，經濟蕭條，凱恩斯主義國家干預經濟思想占主導地位，Stiglitz(1981)認為金融市場會失靈，那么金融資源的配置不能實現“帕累托最優”，因此需要政府對金融活動進行適當干預。人們認識到了政府干預經濟的必要性，政府作為監管機構即代表公共利益，通過政府的合理監管可以減少信息不對稱、壟斷引起的市場亂象，甚至危害整個金融市場的現象發生，可以維護金融市場的穩定，從而維護公共利益。該理論是金融監管理論的基礎，其表明政府監管的重要性。但是該理論過度依賴于政府干預監管，金融的自由化程度降低，不利于增加市場活力。同時也可能發生金融監管部門腐敗的事件。（2）經濟管制理論該理論是在20世紀70年代提出的，這時的經濟危機已經過去，正是資本主義國家崛起發展的時候，由于此前的金融監管理論為公共利益論，過于依賴政府干預，金融資本的配置效率低下，市場失去活力，1973年，Ronald首次提出“金融壓抑”阻礙了社會經濟的發展，認為應當減少政府干預，由此可見，此時的理論已經不適應當前經濟發展的要求。越來越多的學者質疑政府解決金融市場風險的能力，Stigler(1971)提出了經濟管制理論,該理論認為政府的對金融的管制并不是為了保護民眾或者集團利益者，政府之所以進行金融監管,是為了某些利益集團的政治收益和經濟收益的最大化。（3）監管辯證理論監管辯證論從20世紀90年代開始發展至今。20世紀90年代后，全球依舊爆發過幾次金融危機，引發了學者們的思考，學者們開始重視到其實金融監管者和監管對象之間的關系是在不斷變化的，監管部門應該根據市場的發展來不斷調整自身的監管政策，美國經濟學家Kane(1981)提出了一種管制的“辯證法”分析框架，他運用動態博弈模型，研究得出當金融出現創新,監管部門可能會依據形勢的變化而調整原有的監管政策,一旦創新危及金融穩定時，就會進行新的監管，從而形成了金融機構和監管機構之間的的動態博弈過程。之前無論是公共利益論，還是效應理論，都是從靜態的角度去分析提出的，而監管辯證理論則是從動態的角度分析，金融監管理論需靈活應對金融監管問題，也更加注重金融監管的實際性和可行性的研究。3.功能監管“功能監管”理論是1997年諾貝爾經濟學獎得主哈佛大學的默頓教授提出的。他主張建立一套新的監管思路，不再以金融機構為