二節(jié)-企業(yè)貸款傳統(tǒng)信貸分析-財(cái)務(wù)分析

第三章企業(yè)貸款管理1第一節(jié)

企業(yè)貸款業(yè)務(wù)的一般流程

一般過程：信貸人員與客戶之間的會(huì)面、信用調(diào)查、現(xiàn)場(chǎng)參觀；財(cái)務(wù)報(bào)表分析、非財(cái)務(wù)分析；抵押品估價(jià)貸款方案安排；貸款復(fù)審；貸款合同制作、貸款談判、合同訂立；貸款發(fā)放；貸后監(jiān)督和問題貸款處理

2信用分析的根本原那么信用調(diào)查與初步分析財(cái)務(wù)分析(financialanalysis——hardinformation)非財(cái)務(wù)分析(nonfinancialanalysis——softinformation)第二節(jié)借款企業(yè)傳統(tǒng)信用分析技術(shù)

——專家評(píng)價(jià)系統(tǒng)3〔一〕專家信貸分析的根本原那么

——分析模板(TemPlate)

1、6C原那么品格〔character〕能力〔capacity〕資本〔capital〕擔(dān)保品〔collateral〕環(huán)境〔conditions〕事業(yè)連續(xù)性〔continuity〕42．5W原那么Who，了解借款人的情況Why，明確貸款目的和用途W(wǎng)hat，確定借款人以適宜的資產(chǎn)作為抵押品When，確定合理的貸款期限How，弄清借款企業(yè)的還款來源和還款方案53．5P原那么——個(gè)人因素〔personalfactor〕企業(yè)主要負(fù)責(zé)人的信譽(yù)、品格等因素；——目的因素〔purposefactor〕貸款目的是否有助于企業(yè)增加收益，并符合法規(guī)；——?dú)w還因素〔paymentfactor〕償貸資金來源是否穩(wěn)定可靠，時(shí)間安排是否恰當(dāng)；——債權(quán)保障因素〔protectfactor〕貸款的抵押品和收回貸款的保障措施；——前景因素〔prospectivefactor〕對(duì)銀行貸款收益及風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)64．CAMPARI貸款法那么信用品質(zhì)〔character〕簽約能力〔ability〕償付手段〔means〕借款目的〔purpose〕借款金額〔amount〕借款償付來源〔repayment〕借款擔(dān)保〔insurance〕7傳統(tǒng)信用分析的根本技術(shù)：財(cái)務(wù)分析〔financialanalysis〕非財(cái)務(wù)分析〔non-financialanalysis〕8二、信用調(diào)查與初步分析信用分析的根底工作：客戶面談信用調(diào)查現(xiàn)場(chǎng)訪問91．客戶面談氣氛把握提問技巧會(huì)談效率傾聽與觀察

歸納總結(jié)102．信用調(diào)查信息來源:貸款檔案、帳戶信息其它銀行或金融機(jī)構(gòu)各方面關(guān)系人：客戶、供給商、律師、保險(xiǎn)代理人、會(huì)計(jì)師等信用報(bào)告機(jī)構(gòu)：資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)企業(yè)征信機(jī)構(gòu)〔如Dun&Bradstreet〕個(gè)人征信機(jī)構(gòu)〔征信局〔creditbureaus〕:Equifax、Experian、TransUnion〕商貿(mào)期刊和報(bào)紙行業(yè)協(xié)會(huì)：客戶所在行業(yè)協(xié)會(huì)、金融同業(yè)協(xié)會(huì)〔如RMA〕官方記錄政府的官方出版物：行業(yè)主管部門、金融監(jiān)管部門113．現(xiàn)場(chǎng)訪問觀察：生產(chǎn)經(jīng)營狀況生產(chǎn)經(jīng)營組織運(yùn)作企業(yè)生產(chǎn)設(shè)備和工藝水平固定資產(chǎn)維護(hù)資源使用效率產(chǎn)品性能和質(zhì)量檢測(cè)企業(yè)職工狀況客戶效勞企業(yè)存貨控制發(fā)貨情況走訪：管理層成員財(cái)務(wù)部門、生產(chǎn)部門、市場(chǎng)部門、銷售部門、行政部門主管以及法律參謀12三、財(cái)務(wù)分析13

財(cái)務(wù)分析的原始資料財(cái)務(wù)報(bào)告〔會(huì)計(jì)報(bào)表、附注、財(cái)務(wù)情況說明書〕注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)報(bào)告：無保存意見、保存意見、反對(duì)意見、拒絕表示意見財(cái)務(wù)方案招股說明書上市公告書納稅申報(bào)單企業(yè)管理報(bào)告：企業(yè)的營業(yè)和資本預(yù)算、存貨分析、應(yīng)收賬款分析、應(yīng)付帳款分析、銷售額與支出分析企業(yè)經(jīng)營方案：近遠(yuǎn)期目標(biāo)及經(jīng)營戰(zhàn)略、產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的準(zhǔn)備程度、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析、市場(chǎng)份額預(yù)測(cè)、營銷策略、產(chǎn)品設(shè)計(jì)與制造、質(zhì)量控制、管理和人事安排等行業(yè)財(cái)務(wù)資料14財(cái)務(wù)報(bào)表的審查與調(diào)整對(duì)借款企業(yè)提供的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行審查和調(diào)整是實(shí)施穩(wěn)健的財(cái)務(wù)分析的必要環(huán)節(jié)：會(huì)計(jì)技術(shù)本身帶有局限性；財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量可能受到企業(yè)財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)水平的限制；企業(yè)在編制報(bào)告中可能有粉飾和造假行為；注冊(cè)會(huì)計(jì)師的執(zhí)業(yè)水平和職業(yè)道德問題；財(cái)務(wù)報(bào)告不能滿足銀行信貸分析的特殊需要15會(huì)計(jì)噪聲與安達(dá)信效應(yīng)

——會(huì)計(jì)噪聲[Accountingnoise]由于一些突發(fā)性、一次性的事件或主觀原因?qū)е鹿九兜睦麧欀笜?biāo)不能真實(shí)反映公司的盈利狀況，既會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)失真。例如，一家公司出于戰(zhàn)略考慮收購另一家公司，兩家公司合并初期會(huì)產(chǎn)生巨大重組本錢，導(dǎo)致收購方當(dāng)期利潤巨挫，分析者需要拋開這種會(huì)計(jì)噪音，即剔除重組相關(guān)本錢和費(fèi)用，得出公司原來業(yè)務(wù)真實(shí)的盈利狀況。另一種會(huì)計(jì)噪聲指管理層目的不良的會(huì)計(jì)操縱，將原本不佳的經(jīng)營業(yè)績通過會(huì)計(jì)手段甚至造假偽裝成優(yōu)良業(yè)績。——安達(dá)信效應(yīng)[Andersoneffect]

審計(jì)師為防止出現(xiàn)會(huì)計(jì)過失，對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的審計(jì)和調(diào)查較以往或前任更加嚴(yán)格，通常會(huì)迫使上市公司重新發(fā)布其財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而引發(fā)會(huì)計(jì)丑聞16財(cái)務(wù)分析的根本技術(shù)

1、財(cái)務(wù)分析的產(chǎn)生與開展財(cái)務(wù)分析與會(huì)計(jì)技術(shù)的開展緊密相關(guān)四個(gè)階段：一是利用會(huì)計(jì)憑證記錄交易事項(xiàng)；二是利用會(huì)計(jì)分類賬記錄交易事項(xiàng)；三是編制財(cái)務(wù)報(bào)表；四是財(cái)務(wù)報(bào)表解釋財(cái)務(wù)分析應(yīng)用領(lǐng)域的開展：財(cái)務(wù)分析開始于銀行家投資領(lǐng)域的財(cái)務(wù)分析現(xiàn)代財(cái)務(wù)分析172、財(cái)務(wù)分析的含義與目的

財(cái)務(wù)分析的定義

以會(huì)計(jì)核算和報(bào)表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對(duì)企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)、經(jīng)營活動(dòng)的償債能力、盈利能力和營運(yùn)能力狀況等進(jìn)行分析與評(píng)價(jià)，為企業(yè)的投資者、債權(quán)者、經(jīng)營者及其他關(guān)心企業(yè)的組織或個(gè)人了解企業(yè)過去、評(píng)價(jià)企業(yè)現(xiàn)狀、預(yù)測(cè)企業(yè)未來，做出正確決策提供準(zhǔn)確的信息或依據(jù)

財(cái)務(wù)分析的目的

從企業(yè)投資者角度

從企業(yè)債權(quán)者角度

從企業(yè)經(jīng)營者角度

從國家行政管理與監(jiān)督部門角度183、財(cái)務(wù)分析的視角內(nèi)局部析外局部析技術(shù)性分析：對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的結(jié)構(gòu)、組織和內(nèi)容的準(zhǔn)確理解闡釋性分析：對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行更為透徹的考察194、財(cái)務(wù)分析的根本方法比較分析法：縱向比較、橫向比較比率分析法：計(jì)算財(cái)務(wù)報(bào)表不同工程間的比率結(jié)構(gòu)分析法：以報(bào)表的某一總體指標(biāo)為根底，計(jì)算其中各工程占總體指標(biāo)的百分比因素分析法：通過分析影響企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的各種因素，尋求造成綜合指標(biāo)變化的主要因素20因素分析法的根本形式：連環(huán)替代法使用指標(biāo)分解法，對(duì)綜合指標(biāo)進(jìn)行分解，依次將其中一個(gè)當(dāng)做可變因素進(jìn)行替換，分別估算每個(gè)因素對(duì)指標(biāo)變化的影響程度設(shè)某指標(biāo)受a、b兩因素影響，其中下標(biāo)為0者代表基期或標(biāo)準(zhǔn)水平，下標(biāo)為1者代表該指標(biāo)的實(shí)際水平，那么：21案例資產(chǎn)利潤率=資產(chǎn)產(chǎn)值率×產(chǎn)品銷售率×銷售利潤率指標(biāo)2005年2004年資產(chǎn)產(chǎn)值率產(chǎn)品銷售率銷售利潤率資產(chǎn)利潤率80983023.5282942216.96實(shí)際資產(chǎn)利潤率—基期資產(chǎn)利潤率=23.52%—16.96%=6.56%基期資產(chǎn)利潤率=82%×94%×22%=16.96%替代第一因素：80%×94%×22%=16.54%替代第二因素：80%×98%×22%=17.25%替代第三因素：80%×98%×30%=23.52%資產(chǎn)產(chǎn)值率的影響：16.54%—16.96%=-0.42%產(chǎn)品銷售率的影響：17.25%—16.54%=0.71%銷售利潤率的影響：23.52%—17.25%=6.27%22應(yīng)用連環(huán)替代法應(yīng)注意的問題因素分解的相關(guān)性影響因素的獨(dú)立性因素替代的順序性〔數(shù)量指標(biāo)/質(zhì)量指標(biāo)〕順序替代的連環(huán)性23——財(cái)務(wù)分析的根本內(nèi)容資產(chǎn)負(fù)債表〔結(jié)構(gòu)〕分析利潤表〔結(jié)構(gòu)〕分析現(xiàn)金流量分析財(cái)務(wù)比率分析——企業(yè)財(cái)務(wù)能力分析——杜邦分析法24關(guān)鍵要點(diǎn)：會(huì)計(jì)報(bào)表的“拓樸關(guān)系〞

[Topologicrelationbetweenfinancials]

所謂拓?fù)潢P(guān)系，原意是指一個(gè)物體的空間結(jié)構(gòu)及其連續(xù)變形隨著會(huì)計(jì)期間的延續(xù)，報(bào)表內(nèi)各個(gè)工程、報(bào)表與報(bào)表之間的相關(guān)工程會(huì)發(fā)生靜態(tài)或動(dòng)態(tài)的、相互勾稽的變化。資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)存在資產(chǎn)、負(fù)債與股東權(quán)益的拓?fù)潢P(guān)系，即資產(chǎn)合計(jì)減去負(fù)債合計(jì)等于股東權(quán)益合計(jì)；利潤表內(nèi)的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)的應(yīng)收帳款之間，以及它們與現(xiàn)金流量表內(nèi)的銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金之間，存在拓?fù)潢P(guān)系本年利潤表內(nèi)實(shí)現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入=現(xiàn)金流量表內(nèi)銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金—資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)年末帳齡在1年以上的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的減少額+年末帳齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收帳款較年初數(shù)的增加額25(一)資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析〔附表〕編制結(jié)構(gòu)百分比資產(chǎn)負(fù)債表以企業(yè)總資產(chǎn)或負(fù)債與權(quán)益之和作為共同基數(shù)，計(jì)算資產(chǎn)工程、負(fù)債工程、權(quán)益工程在共同基數(shù)中所占的比重261、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析(附表1)流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成：〔貨幣資金、應(yīng)收帳款、存貨和其它流動(dòng)資產(chǎn)的比重〕附表2固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的比率及其構(gòu)成：生產(chǎn)用/非生產(chǎn)用租出/融資租入未使用/不需用固定資產(chǎn)的比重長期投資〔投資目的：戰(zhàn)略性投資、財(cái)務(wù)性投資〕272、資本結(jié)構(gòu)〔負(fù)債與權(quán)益結(jié)構(gòu)〕分析廣義資本：自有資本+他人資本首先，分析負(fù)債〔或股東權(quán)益〕占總資本〔廣義〕的比重負(fù)債結(jié)構(gòu)分析：——負(fù)債期限結(jié)構(gòu)〔流動(dòng)負(fù)債、長期負(fù)債比重〕——負(fù)債方式結(jié)構(gòu)(銀行信用、商業(yè)信用、債券、應(yīng)交款項(xiàng)、未付股利、內(nèi)部結(jié)算款項(xiàng))——負(fù)債本錢結(jié)構(gòu)〔無本錢/低本錢/高本錢〕注意：或有負(fù)債所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析：所有者投資〔實(shí)收資本、資本公積〕與留存收益〔盈余公積、未分配利潤〕的比重283、資產(chǎn)與資本對(duì)稱結(jié)構(gòu)分析

——正常經(jīng)營企業(yè)：

①保守結(jié)構(gòu)

29②穩(wěn)健結(jié)構(gòu)

30③平衡結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期資產(chǎn)長期負(fù)債所有者權(quán)益④風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)

流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債長期資產(chǎn)長期負(fù)債所有者權(quán)益31——財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)情況1：情況2：

流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長期資產(chǎn)投入資本損失流動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債長期資產(chǎn)損失32〔二〕利潤表結(jié)構(gòu)分析1、盈利來源分析企業(yè)當(dāng)期利潤來源結(jié)構(gòu)分析：營業(yè)利潤〔主營業(yè)務(wù)、附營業(yè)務(wù)〕投資凈收益營業(yè)外凈收入所占比重盈利結(jié)構(gòu)縱向比較分析〔附表〕盈利結(jié)構(gòu)橫向比較分析與同行業(yè)平均水平或本行業(yè)規(guī)模相近的其它企業(yè)比較

332、本錢費(fèi)用分析〔附表〕銷售本錢銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用營業(yè)外支出3、利潤表整體結(jié)構(gòu)分析編制結(jié)構(gòu)分析利潤表〔附表〕以銷售收入凈額作為“共同基數(shù)〞，計(jì)算利潤表中各工程占銷售收入凈額的百分比34〔三〕現(xiàn)金流量表分析——現(xiàn)金流量表簡介——現(xiàn)金流量的分析技術(shù)：1、總量分析根據(jù)測(cè)算出的現(xiàn)金流量，粗略〔大致〕判斷企業(yè)能否還款情況一：現(xiàn)金流量為正情況二：現(xiàn)金流量為負(fù)2、結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)表現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)表現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)表〔附表〕353、趨勢(shì)分析對(duì)企業(yè)連續(xù)數(shù)期現(xiàn)金流量表進(jìn)行比較，觀察現(xiàn)金流量及各構(gòu)成工程的變化情況，分析原因〔附表〕4、現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)影響企業(yè)未來現(xiàn)金流量的因素：內(nèi)部因素經(jīng)營管理戰(zhàn)略、目標(biāo)、銷售、本錢、費(fèi)用、對(duì)內(nèi)對(duì)外投資和融資策略的變化外部因素經(jīng)濟(jì)周期、市場(chǎng)供求、競(jìng)爭(zhēng)格局、管理法規(guī)、自然災(zāi)害、政治局勢(shì)等短期/長期因素可控/不可控因素

36特別注意：！不同行業(yè)或處于開展周期不同階段的企業(yè)，其現(xiàn)金流量特點(diǎn)各異制造業(yè)企業(yè)：產(chǎn)品開發(fā)階段〔經(jīng)營活動(dòng)—投資活動(dòng)—外部融資+〕產(chǎn)品上市階段產(chǎn)品成熟階段產(chǎn)品衰退階段——各階段分析重點(diǎn)效勞性企業(yè)：……37現(xiàn)金流量表與損益表比較分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤比較銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與主營業(yè)務(wù)收入比較〔銷售現(xiàn)金比率〕分得紅利及取得債券利息收入所得到的現(xiàn)金與投資收益比較

現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表比較分析——償債能力分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債

經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總負(fù)債——盈利能力及支付能力分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/總股本〔每股經(jīng)營現(xiàn)金流量〕經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈資產(chǎn)38A公司結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債表水平分析資產(chǎn)2003（%）2004（%）負(fù)債與所有者權(quán)益20032004流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金短期投資應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款減：壞帳準(zhǔn)備應(yīng)收帳款凈額預(yù)付帳款其它應(yīng)收款存貨待攤費(fèi)用流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)長期投資：長期投資固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)原價(jià)減：累計(jì)折舊固定資產(chǎn)凈值在建工程固定資產(chǎn)合計(jì)無形及遞延資產(chǎn)：16·740·182·933·570·013·561·190·0630·701·1956·552·9817·854·7613·917·8630·959·5210·14—0·577·410·027·391·240·0631·81—51·213·0929·672·127·578·9936·569·14流動(dòng)負(fù)債：短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款其它應(yīng)付款應(yīng)付工資應(yīng)付福利費(fèi)未交稅金其它未交款預(yù)提費(fèi)用一年內(nèi)到期的長期負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)長期負(fù)債：長期借款所有者權(quán)益：實(shí)收資本資本公積盈余公積其中：公益金未分配利潤所有者權(quán)益合計(jì)3·572·3811·350·601·190·120·360·080·0111·9031·567·1459·51—1·79——61·300·611·2411·780·621·240·992·540·08——19·1014·3361·78—2·290·152·5066·57資產(chǎn)總計(jì)100100負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)10010039A公司2003-2004年利潤來源工程變動(dòng)情況表注：產(chǎn)品銷售利潤、其它營業(yè)利潤扣除管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用得到營業(yè)利潤137000各年利潤來源工程的變動(dòng)百分比為環(huán)比百分比40A公司本錢費(fèi)用結(jié)構(gòu)百分比水平分析項(xiàng)目2002年（%）2003年（%）2004年（%）產(chǎn)品銷售成本產(chǎn)品銷售費(fèi)用產(chǎn)品銷售稅金及附加其它營業(yè)費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用53·484·970·5014·7118·497·8566·822·370·2411·3615·583·6368·401·820·1811·4014·413·79成本費(fèi)用總額10010010041A公司現(xiàn)金流量趨勢(shì)分析〔環(huán)比〕42〔四〕財(cái)務(wù)比率分析431、盈利能力比率分析

商品經(jīng)營盈利能力分析資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力分析資本經(jīng)營盈利能力分析——當(dāng)前水平、穩(wěn)定性、增長潛力44企業(yè)經(jīng)營理念的不同層面