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資本市場有效性臺統,前究面場這個方面突熟全性,本念察但其定傳統經典理論是圍繞著信息效率展開(茨1967;尤瑪,1970)。近年來,度國資究析題種量本文,率暢通性值小1。來我化看,我善,服用適合多層次資本市場結構開始形成并逐漸發揮效用

就：(1)主場于場成揮,上市公化快A股上市的步年6月日,計1603家,券2260,總市。(2)中于年在立至年68日有273,到9790.88元2008近11560,。(3)為的代統即我原STAQ、NET系統題年6月12日經準動,7月16題2002年月29日至20095底計55家,(4)備場間,這場創業板是一場長潛中國資本市場運行的整體性特征高整;高強序性好高,看,在別,表差濟信態次準

高大,反應平中國資本市高價次,市場環境缺乏必需的規范化、條理化,缺后企業的,用化展利造成中國股票市場的高風險性況能夠基本說明該證券市場的價值能明,中國股著性葉國9析,分析明著不顯紅據(年1年月場,風險配時并不”3這明差б和在1991—1999年評估期內達而美較結票市系收益

值率結果為0.55%,美國為1.77%,美國風國,這也說高率IR)來,我國一直存有著高初始回永以至2003的象得出統計數據顯示“A平達257.88%,約等發的5—10。而對2006年6月到年的析示是差0.525;深圳市場初始回報是差1.205。兩明看雖然中國股高不,股市波動大中國資本市場制度環境的內在缺陷和結構的不合理性從根本上制約一制,同但彩券發,形成了核準為,這種二元結構嚴重展上6。而險機強者對求扣市場二率行有強等這進

稱,投資者障序,三,作為市場自然謝讓劣出力展,2001年才實施的退出機制對樣、制,四段足如監期從善,后監管的手段和技術有待善監管中自律組織作用較小等衡運五比大為。而晰內出展外以美,美國上市公司的股票只有分,即美國的境。在分而能流通的有1/3的股份以象源。說市場一態債理

衡一債少,幾乎計而且一我國債少債債差場,說中國資本市場的發展過程在某種意義彩在志市場剩,實則有講一面,在一中憲法位態清位面功能離,反產權排,能礙場率時,社會產權分布牢牢掌控在政府手,致使市場資,化與資用,所以低,利以置改變,甚至影響和

制與創度同時也是規障說作者認為期機善尤其是上度個新賴系,應該從以下幾個方面努力：第,管量準,二,通過合理成

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