財務管理簡介與第一章

財務管理

蔣珊個人簡介2010年獲南開大學世界經濟專業博士學位2011至今泰達學院任教研究方向：公司財務、內部控制和海外上市辦公室：泰達學院4區413手機電話箱：jiangshan@公共郵箱密碼：cwgl666666我們為什么要學習財務管理

1.財務管理管什么？人？物？資金？資產？資本？

2.為什么要進行財務管理?保值、增值、確保財富最大化3.財務管理怎么管？植入價值最大化理念對資金進行計劃、預測、分析、決策、控制和評價財務管理課程簡介財務管理的由來與發展社會分工的出現，產生了物物交換、逐漸過渡到以貨幣為媒介，于是出現了貨幣的保管與貨幣結算活動。這一時期的財務活動主要表現在：一是貨幣已經轉化為本金，即為進行商品生產和商品交換活動而專門墊支貨幣；二是本金的投入與收回的目的不僅僅是為了滿足個人與家庭生活的需要，而是為了追求本金的增值。至封建社會和資本主義社會，逐漸由家庭內分化出專門的經營單位或公司制企業，即所有者與經營者分離，出現了專職的財務管理人員，所有者授權經營者與專職部門進行財務管理。但是本金的投入與收入活動仍然是財務管理的核心內容。西方近代財務管理的發展籌資管理與財務核算為主——成本管理與財務監督——投資管理與財務決策我國財務管理的發展成本管理與財務核算、監督為主（新中國成立到1978年黨的十一屆三中全會前）分配管理與財務控制、考核為主（十一屆三中全會后至1992年，經濟體制改革初期）籌資、投資管理與財務預測、決策（1992年后，社會主義市場經濟體制的建立，以及現代企業制度的建立）

finance涉及的內容財務學是研究資金的運動與運作規律的科學。一般有三大分支：宏觀財務學（Macro-finance）,主要研究國家宏觀層面的資金運動，如貨幣與資本市場以及財政金融等與宏觀經濟相對應的問題。投資學（Investment）,主要研究各種金融機構和個人的投資組合的證券投資選擇決策。公司財務學（Corporatefinance）公司理財（Businessfinance）與公司財務管理(Corporatefinancialmanagement)公司財務學（Corporatefinance）公司理財(Businessfinance)公司理財更多地涉及財務經濟學（financialeconomics）的問題，如金融市場、資產定價理論與模型、金融中介、融投資工具及其創新、上市發債、公司并購等。公司財務管理(Corporatefinancialmanagement)公司財務管理更加立足于非金融企業如何利用財務理論和金融工具實現財務資源的組織、配置效率對企業價值的影響，包括財務決策、計劃、控制與分析等。我們為什么要學習財務管理我們走向社會后綜合能力的提升在商界，無論具體職業如何，任何人想要取得成功必須具備良好的財務學知識。幫助個人更好地做出諸如找工作、投資乃至租賃還是購買汽車與房子等等各種決策。我們在學期間可以做什么掌握財務學的各種基本概念與財務決策基本原則深度學習，教材，配套用書拓展，專業考試：證券從業人員資格與注冊會計師（CPA）考試考研，繼續深造。中國證券業協會2014年考試計劃

/考試名稱報名時間考試時間第一次全國證券從業人員資格考試1月9-21日3月22、23日第二次全國證券從業人員資格考試4月10日至5月8日6月21、22日第三次全國證券從業人員資格考試7月17日至8月14日9月20、21日第四次全國證券從業人員資格考試10月8-31日11月29、30日中國注冊會計師考試計劃網站：/中國注冊會計師協會報名時間：網上報名時間為2014年3月31日-4月25日。具體安排請關注中國注冊會計師協會網站發布的《2014年度注冊會計師全國統一考試報名簡章》。考試時間：境內考生一般均為每年的9-10月份；境外考生一般均為每年的11月份。CPA考試科目與范圍考試劃分為專業階段考試和綜合階段考試。考生在通過專業階段考試的全部科目后，才能參加綜合階段考試。專業階段考試科目：會計、審計、財務成本管理、公司戰略與風險管理、經濟法、稅法6個科目；綜合階段考試科目：職業能力綜合測試（試卷一、試卷二）；考試范圍：由財政部考委會在發布的考試大綱中確定。豁免規定

財務管理課程學習要求具備一定的會計學基礎知識課堂理論知識學習、課后練習和討論敏銳的財商眼光和價值觀多關注財經網站消息課程考核辦法平時出勤10%平時作業10%專題討論10%期末閉卷考試70%公司財務管理的內容

投資決策融資決策股利政策營運資本管理專家的說法11994年被《商業周刊》評為全美商學院12個頂級教授之一的AswathDamodaran(2001)在《公司財務：理論與實務》一書中認為：公司財務的研究對象是公司所制定的具有財務意義的所有決策：與資源分配有關的決策（投資決策）；與項目籌資有關的決策（融資決策或資本結構決策）；與制定再投資或退出經營現金額度有關的決策（股利決策）。Ross(2002)等在《公司理財基礎》一書中認為，財務經理必須關注三類基本問題：一是企業的長期投資（資本預算）；二是企業對支持其長期投資所需的長期籌資的獲取和管理方式（融資與資本結構）；三是客戶收款與向供應商付款等日常財務活動（營運資本管理）專家的說法2Brigham和Ehrhardt(2005)在《財務管理：理論與實踐》一書中提出，大部分財務管理知識圍繞三個問題展開：特定公司的股票價值通過什么因素產生；管理者如何選擇增加公司價值的決策；管理者如何保證公司在執行這些計劃時不出現資金匱乏？專家的說法3本課程所關注的內容財務管理的基本目標是幫助經理人使企業價值最大化。因此估價概念貫穿于財務管理的始終。財務學基礎知識與核心內容的鞏固（即公司理財與公司財務管理課程的共同基礎：估價概念，金融環境，利率與風險，以及基本的公司投融資決策，與股利政策）具體章節安排（見下頁）第一章財務管理概述第二章貨幣的時間價值第三章財務報表與分析和現金流量第四章金融市場與金融工具第五章利率與通貨膨脹第六章風險、報酬與資本資產定價模型第七章證券及其估價第八章資本預算與項目投資第九章資本結構與資本成本第十章股利政策第十一章營運資本管理第十二章匯率與跨國公司財務管理教材1：楚義芳，《公司理財》教材2：（美）尤金·F.布瑞韓，喬爾·F.休斯頓著，胡玉明賴紅寧譯，《財務管理基礎》（精要第五版），大連：東北財經大學出版社，2011年。參考用書：1.（美）尤金·F.布瑞韓，喬爾·F.休斯頓著，李偉平譯，《財務管理基礎》（第十一版，上下冊），北京：中國人民大學出版社，2009年。2.（美）詹姆斯·范霍恩，約翰·瓦霍維奇著，郭浩，徐林譯，《現代企業財務管理》（第十版），北京：經濟科學出版社，1998年。3.陳玉菁，宋良榮主編，《財務管理》（第三版），北京：清華大學出版社，2011年。4.當年注冊會計師考試用書《財務管理》科目指定教材。常用網站金融時報中文網，http://www.FT//focus/zqbjh/index.shtml/中證網中國證券報/中國證券網上海證券報/全景網證券時報http://zqrb.ccstock.cc/證券日報/中國人民銀行/中國證券監督管理委員會/中國債券信息網/上海證券交易所/深圳證券交易所本課程的講授與深化授課:課時:51=15×3+2×3教材+PPT+最新研究報告+討論小組討論企業價值最大化與全球目標財務報告與股票定價的聯系現金流量對企業投資行為的影響股票估值影響因素兼并與收購中的財務問題企業資本結構的影響因素財商與財富若一件事需要你在場才能正常運轉，那它只是您的職業。創建一個不用太多投入金錢和時間，就能給您創造一個一生源源不斷的收入，給您帶來富足的生活。

一個人是否最終富有，取決于他有沒有富人的思維方式，錢來了又去了，也許您所缺少的不是積累能力和創業資本，而且財商觀念......不要讓你的利潤空閑著，你的利潤要繼續投資下去，最好投資別的事業或你控制的事業上，那樣，才能錢滾錢，替你增加好幾倍的財富。

如果有一天你看到一只猴子從樹上跌下來，雖然有點奇怪，你會認為猴子哪部分先著地呢？

A.頭部 B.臀部

C.腳 D.臂￥￥￥$$$測試你的“財商”$$$測試你的“財商”選A的人，你是絕對不肯吃虧的，因為頭是身體最重要的部分，無論是與朋友一起吃飯，還是跟人合作辦事，到分賬的時候，你都會斤斤計較，非常吝嗇。選B的人，你對金錢反應遲鈍，只要朋友開心，會毫不猶豫一擲千金。正因為你的這種性格，吝嗇與你無緣，而朋友們視你為大好人。選C的人，這是一項比較安心的方法，以為即使受傷，傷勢也很輕微。因此，選擇這個答案，你可能是個慎重的人，有點小氣，偶然也會大方一番，以避免他人講閑話。選D的人，腦筋轉得快，能干，很少吃虧，與朋友一起吃飯千方百計不想付款，小氣程度可想而知。1.1企業的組織形式1.2財務管理的目標1.3企業發展的重要趨勢1.4職業道德1.5財務在企業組織中的地位第一章

財務管理概要1.1企業的組織形式獨資企業（個體業主制）（SoleProprietorship）合伙制（partnership）企業公司制（Corporation）企業第一章

財務管理概要工商局：市場主體

截至2013年底，全國實有各類市場主體6062.38萬戶，注冊資本（金）101.2萬億元。美國情況：從絕對數量上看，大約有80%的企業采取獨資（個人）企業形式，剩下的則是合伙企業與公司各占半壁江山。但如果從銷售額（營業額）角度來看，公司則占了80%，獨資企業大約占13%，合伙企業約占7%。1.1.1個體業主制企業、合伙制企業的特點：一個人或少數幾個人出資所有并直接控制、經營企業企業本身不是法律實體，所有者承擔全部民事責任，包括對企業債務承擔無限（清償）責任企業是經營實體，其全部利潤歸所有者；企業本身不納稅，其收入由所有者個人納稅。組建程序簡單，開辦成本低；與公司制相比，企業稅負較低，無需交納企業所得稅；但是難以籌集大量資本；企業存續期間有限。個體業主制、合伙制企業的財務特征：1.1.2公司制企業的特點：公司是法人，是獨立的民事責任主體公司的所有者（股東）只以其對公司的出資/股份本身為限承擔責任（即有限責任）公司所有權與經營權分離，公司得以走向專業經營公司所有權（股權）可以分割、轉讓，公司可以永久存續公司制企業的財務特征容易籌集大量資金，能更好地利用發展機會；有限責任降低了投資者的風險，從而提高了公司價值；資產的流動性更強，這也大大提升了價值；但是，公司制最大的缺點是雙重納稅問題。個體制、合伙制企業

公司制企業一個人或少數個人出資所有并直接控制、經營企業企業本身不是法律實體，所有者承擔全部民事責任，包括對企業債務承擔無限（清償）責任企業是經營實體，其全部利潤歸所有者；企業本身不納稅，其收入由所有者個人納稅。公司是法人，是獨立的民事責任主體公司的所有者（股東）只以其對公司的出資/股份本身為限承擔責任(有限責任)公司所有權與經營權分離，公司得以走向專業經營公司所有權（股權）可以分割、轉讓，公司可以永久存續大多數企業為追求價值最大化，在達到一定規模后，都采取公司制組織形式。例如，惠普、微軟、寶潔等大型企業剛開始都采用獨資或合伙制形式，經過一段時間的發展都認為轉為公司制更有利。公司制企業（Corporation）有限責任公司（LiabilityLimitedCompany）股份有限公司(StockLimitedCompany)有限責任公司由50個以下股東出資設立；注冊資本的最低限額為人民幣3萬元；一人有限責任公司的注冊資本最低限額為人民幣10萬元。股份有限公司設立:發起設立或者募集設立發起人:有2人以上200人以下為發起人，其中須有半數以上的發起人在中國境內有住所注冊資本:最低限額為500萬元申請股票上市，股本總額不少于人民幣3000萬元;公開發行的股份達到公司股份總數的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發行股份的比例為10%以上股份有限公司股份有限公司的資本劃分為股份，每一股的金額相等。公司的股份采取股票的形式。股票是公司簽發的證明股東所持股份的憑證。國務院：取消公司最低注冊資本限制除法律、法規另有規定外，取消有限責任公司最低注冊資本3萬元、一人有限責任公司最低注冊資本10萬元、股份有限公司最低注冊資本500萬元的限制；不再限制公司設立時股東（發起人）的首次出資比例和繳足出資的期限。公司實收資本不再作為工商登記事項。有限責任公司與股份有限公司的區別有限公司股份公司股東/發起人人數限制50人以下2-200發起人出資方式等同等同股權轉讓股東向股東以外的人轉讓股權，應當經其他股東過半數同意股東持有的股份可以依法轉讓董事會組成3人至13人5人至19人監事會組成不得少于3人不得少于3人能否發行股票不能能股東會會議或股東大會股東會定期會議應當依照公司章程的規定按時召開股東大會應當每年召開一次年會董事會會議會議召開次數未作規定董事會每年度至少召開兩次會議董事會議事方式董事會的議事方式和表決程序，由公司章程規定過半數的董事出席方可舉行。董事會作出決議，必須經全體董事的過半數通過監事會會議監事會每年度至少召開一次會議監事會每六個月至少召開一次會議1.2財務管理的目標企業的目標1.生存：只有生存才能獲利，企業生存下去的基本條件是“以收抵支”和“到期償債”。2.發展：企業是在發展中求生存的。企業的發展要求投入更多更好的資源，并持續改進技術和質量，以擴大市場份額與收入。3.獲利：只有獲利，企業才有存在的價值。企業財務管理的目標1.以利潤最大化為目標2.以每股收益最大化為目標3.以股東財富最大化（企業價值最大化）為目標1.2財務管理的目標確定股東財富如果管理層要實現股東財富最大化目標，必須首先明確如何確定股東財富。如今天中國平安的股價為每股66.94元，擁有1000股，就說明你作為股東在中國平安保險公司的價值就是66940元。同樣，中石化今日股價為6.08元，可根據股數計算你擁有的中國石化價值。那么，股票價格是由什么決定的？股價的影響因素投資者預期可獲得的現金流量；正的現金流量來自公司管理層出色的經營決策和利潤增長；而某些錯誤決策可能導致利潤銳減，股價大跌；因此，公司具有較大的經營風險；因此，管理層的目標是做出正確的決策并盡量降低風險，是股價最大化從而使得股東財富最大化。但是人為因素與不可控因素也會引起股價的波動。如恐怖襲擊、經濟危機和管理層暗箱操作等。確定股東財富重要概念：

股東價值、股票價格與內在價值股東價值=流通股股數*每股市場價格市場均衡時：股票價格=內在價值股票價格反映了股東對未來經營前景的判斷，是為了若干年內的預期現金流量的折現。因此股票價格最大化的目標要求對企業經營有長遠眼光。內在價值是股票真實價值的一種估計值。精于此道的證券分析師基于準確的風險、報酬率數據和市場價格計算內在價值。企業經理人比外部投資者可以更準確地股票的內在價值。即使如此，經理人的估計也可能是錯誤的。1.3企業發展的重要趨勢一是企業實踐對財務信息披露要求產生深遠影響；二是經營全球化所帶來的機遇與威脅，使企業財務面臨更大的挑戰；三是持續改善的信息技術對財務管理產生深遠影響，也不斷改變著財務實踐。1.4職業道德道德：它通過社會輿論、傳統習俗和人們的內心信念來維系，是對人們的行為進行善惡評價的心理意識、原則規范和行為活動的總和。職業道德（Businessethics，商業倫理）可以理解為企業對待員工、顧客、社區及股東的態度和方式。高水平的道德標準要求企業以公正、誠信的態度對待相關群體。1.4.1企業正在做什么新康泰克的“麻煩”，中國北方地區的“霧霾”大多數大型企業針對道德行為設定了嚴格的規范，以確保員工理解基于不同情境的恰當行為。如果利潤與道德之間發生沖突，道德問題有時更為重要，甚至成為決定性因素。但是，更為常見的情況是無法做出正確的選擇。1.4.2不道德行為的后果道德失衡已經導致大量企業倒閉。中國如三鹿奶粉，美國如安然公司、世界通訊公司和安達信會計公司。企業失去信譽，投資者失去信心，于是企業難以籌集資金、創造就業和利潤，最后使得本國經濟發展陷于混亂。可見，