中國K12語文培訓行業相關政策、培訓機構投融資及市場規模預測

中國K12語文培訓行業相關政策、培訓機構投融資及市場規模預測

K12教培空間擴張釋放大語文學科潛力，教考模式改革提振培訓剛需。預計2020年教育資源分配不均問題仍將存在，教育支出投資意愿持續增強，優質教育資源供需缺口疊加人均可支配收入增加助力K12課外培訓需求持續上升，K12教培行業將繼續擴容。另一方面，新高考改革下，數學與英語學科難度或將下滑，語文重要性日益上升，“得語文者得天下”；同時，部編版新教材的發布對閱讀的深度、廣度提出更高的要求。教考模式改革背景下語文學科的地位大大提升，學生將更積極參與語文課外培訓。但語文學科難以短時間內提分，將帶來素質化+應試化學科輔導需求的持續增加及培訓服務需求周期拉長。預計2020年K12課外培訓市場規模將同比增長10.6%，達到1097億元。而語文學科培訓2018年用戶滲透率約為22%，遠低于英語的81%和數學的47%，當前語文處快速發展期，資本持續加碼本賽道將推動釋放加速滲透潛力，預計大語文培訓時代即將到來。

教育消費升級帶來素質教育新風口，閱讀能力提升需求增加。我國人均可支配收入持續上升帶來居民消費模式向發展型消費轉變，教育消費升級帶動傳統應試教育逐步轉向素質教育，家長更注重對于孩子綜合素質能力的提升。當前，我國少兒閱讀水平與發達國家之間尚存在較大差距，提升空間大。西方發達國家兒童開始接觸閱讀及自主閱讀階段早于我國兒童，且美國兒童閱讀量是我國同齡兒童的6倍。小學階段孩子最弱勢的科目是語文，有44.53%的學生在這門科目上存在一定問題。新部編版教材也對學生的閱讀能力提出更高的要求。教材中文言文篇目大幅增加，小學教材中古詩文篇數比原人教版增加55篇，增加篇幅80%；初中古詩文新增124篇，占全部選篇51.7%。語文教材變更帶來的應試要求提升與學生現有較低閱讀水平之間的矛盾愈發顯著。而大語文課程體系依據學齡前、小學、初高中等不同年齡段兒童的特點進行設置，首先提升語文素養，培養閱讀和寫作能力，能夠有針對性地對閱讀能力提升提供全面系統的解決方案。

傳統行業中的新興“賽道”發展潛力無限，現競爭格局相對分散，但K12教培合規性整頓有望提高行業集中度。一方面，“大語文”屬新興賽道，當前行業整體格局尚較分散，且大部分公司成立不足5年，業績尚未實現規模化。自2014年一批初創語文培訓機構落地以來，各教培機構積極布局，包括立思辰等專攻大語文教培的初創公司和區域性線下機構，以及由其他賽道切入的競爭者，其中新東方、好未來等傳統K12頭部玩家于2018年進駐。相關機構搶占先發優勢、提前進行賽道布局，未來待項目進入成熟期有望實現業績放量，預期行業集中度將有所提升，相關公司優勢放大、成為賽道領軍者。

另一方面，2019年K12課外培訓行業監管政策延續2018年的收緊之勢，線上、線下規范性政策一齊發力。導致1）提高行業門檻，清除部分不合規的小微機構，有望提升行業集中度，利好龍頭公司；2）頭部機構也將受到影響增速放緩。數學輔導龍頭為好未來，新東方為英語輔導行業領軍者，語文學科尚未出現全國性絕對龍頭，集中度提升的大趨勢為龍頭的誕生創造了條件。

師資構筑高壁壘，課程體系研發保障機構競爭力。不同于K12教培其他賽道中的應試類產品服務，大語文教育以提升素養、培養思考習慣為導向，其學科教育與素質教育性質兼備的特殊屬性決定了大語文教師的個人能力、文學素養及教學方式的非標準化、不可復制性及關鍵性。由于優秀的大語文教師十分稀缺、招錄篩選要求高、培訓難度大，因而優質的師資團隊及名師口碑是大語文培訓機構的核心優勢。

大語文培訓公司投融資項目集中在2017年以后，且項目近8成分布在A輪及以前，處于早期融資階段。2018年起，大語文賽道大額投融資頻出，單年共計投融資案例22起（+57.14%）。考拉閱讀、凱叔講故事、秦漢胡同、河小象先后完成上億元融資，并且云舒寫、學易語文、檸檬悅讀、方體語文、婷婷唱古文、咿啦看書、子曰語文等公司的融資金額也為千萬元級別。截至2019年8月31日，河小象完成2億元B輪融資，云舒寫完成數千萬人民幣B輪融資，秦漢胡同完成1億元A輪融資。

在新高考改革背景下，語文學科地位的提升，直接促進了語文學習需求的提升，并且政策對于素質教育存在長期利好，持續推動應試教育向素質教育轉變，為大語文賽道帶來廣闊市場空間。大語文培訓自身的學科素質化屬性會使得3-18歲的主要受眾更多的參與進來。另一方面，80、90后的家長的教育理念不斷