耐用消費產業行業研究：阿迪達斯Q2收入創新高康復輔助器具行業政策加碼

內容目錄1、觀點 4迪斯Q2長延續世杯動牌能釋放 4策碼加求性，復助具業中度望升 52、業據蹤 63、資議 94、周情顧 95、業聞態 126、司態 12風險示 12圖表目錄圖表1：阿達斯26Q2收入持位增，中華增優大盤 4圖表2：康輔器業頭企收對（萬元） 6圖表3：康輔器業頭企收增對比 6圖表4：康輔器業頭企毛率比 6圖表5：康輔器業頭企凈率比 6圖表6：6月裝售比增環略增 6圖表7：6月銀寶售同持下滑 6圖表8：大原料匯總 7圖表9：328級現勢圖元噸） 7圖表10：CotlookA（美分/7圖表11：粘短價走勢（/7圖表12：滌短價走勢（/7圖表13：長棉格勢圖元噸） 7圖表14：內棉差格走圖元噸） 7圖表15：COMEX金收盤價 8圖表16：黃現價 8圖表17：化品零比增（） 8圖表18：棕油貨（元噸） 9圖表19：原價（元/9圖表20：上紡服板塊跌幅 10圖表21：上紡服板塊跌走勢 10圖表22：上各塊跌幅） 10圖表23：近周織裝行漲前名 10圖表24：近周織裝行跌前名 11圖表25：近周容理行漲前名 11圖表26：近周容理行跌前名 11圖表27：上（2026/07/24-2026/07/31）點司公告 121、周觀點1、周觀點Q2阿迪斯周布226Q2062司營收6.43億元比長13.，9.532026Q20.8pct2.125.15.7420269-10，圖表1：阿迪達斯26Q2收入保持雙位數增長，大中華區增速優于大盤2023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2352023Q12023Q22023Q32023Q42024Q12024Q22024Q32024Q42025Q12025Q22025Q32025Q42026Q12026Q2302520151050-5-10-15阿迪營收yoy 阿迪大中華區營收yoyOriginals（Lifestyle39festye2026Q2長25其電業務比長27自門店比長23全各區均現6，62815、17（TriondaAdizero30EvoSL旺盛，HyperboostEdge；OriginalsLifestyle20269-10Lifestyle26Q4-27Q12026年7月，民政部等14部門聯合印發《康復輔助器具產業擴能提質三年行動方案（2026—202820285005068202573001BC6020303.542.36829.76058.327.5超36以老人倒發率達約20需城鄉異區不衡成需釋的鍵量農村60歲上口達23.8高7.71.218002024年全國居民人均可支配收入202028.62023386227202378503-6202624773449160202579.5514.82孚療2025營收33.87凈利（19.0486172.44（盈利分明顯萊迪宇療思普科毛率超60具備高附圖表2：康復輔助器具行業部業收入對比（百萬） 圖表3：康復輔助器具行業部業收入增速對比0

2021 2022 2023 2024 2025可孚醫療魚躍醫療翔宇醫療偉思醫療普門科技科萊瑞迪

可孚醫療 魚躍醫療 翔宇醫療20212022202320242025偉思醫療 普門科技 20212022202320242025圖表4：康復輔助器具行業部業毛利率對比 圖表5：康復輔助器具行業部業凈利率對比可孚醫療 魚躍醫療 翔宇醫偉思醫療 普門科技 科萊瑞

可孚醫療 魚躍醫療 翔宇醫偉思醫療 普門科技 科萊瑞80 5070 4060 3050 2040 10302021 2022 2023 2024 2025

02021 2022 2023 2024 20252、行業數據跟蹤2、行業數據跟蹤6月裝售比長3.9環略們為差的候經去鑒服裝塊的圖表6：6月服裝零售同比增速比略增 圖表7：6月金銀珠寶零售同比續下滑40%30%20%10%1-2月年4月年6月年8月月月年3月年5月年7月年9月月1-2月年4月年6月年8月月月年3月5月年7月年9月月1-2月年4月年6月-10%

0

中國:商品零售額:限額以上單位:金銀珠寶類:當月同比(1-2月合并)中國:社會消費品零售總額:當月同比(1-2月合并)中國:商品零售額:限額以上單位:金銀珠寶類:當月同比(1-2月合并)-20%-30%

2023-072023-092023-112024-012024-032024-052023-072023-092023-112024-012024-032024-052024-072024-092024-112025-012025-032025-052025-072025-092025-112026-012026-032026-05

(50)來源：iFinD328美棉otlkA//-0.52/2.21/0.00/0.00，外棉為2335元噸周漲為-11.12。COMEX金貨本周收價4243美元盎司近周漲2.76。圖表8：大宗原材料價格匯總原材料名稱價格周漲跌幅價格日期328級棉現貨17421元/噸-1.252026/7/31美棉CotlookA88.75美分/磅-1.772026/7/30粘膠短纖14150元/噸0.002026/7/31滌綸短纖7600元/噸-1.172026/7/31長絨棉46234元/噸71.112026/7/31內外棉價差0元/噸-100.002026/7/31圖表9：328級棉現價走勢圖（元噸） 圖表10：CotlookA指數（美分/20,00018,00016,00014,00012,00010,0008,0006,000

6040200圖表11：粘膠短纖價格走勢（元噸） 圖表12：滌綸短纖價格走勢（元噸）18,00016,00014,00012,00010,0008,0006,0002022/6/242022/9/242022/6/242022/9/242022/12/242023/3/242023/6/242023/9/242023/12/242024/3/242024/6/242024/9/242024/12/242025/3/242025/6/242025/9/242025/12/242026/3/242026/6/24

10,0009,0008,0007,0005,0004,0003,0002,0001,0002022/6/292022/9/292022/6/292022/9/292022/12/292023/3/292023/6/292023/9/292023/12/292024/3/292024/6/292024/9/292024/12/292025/3/292025/6/292025/9/292025/12/292026/3/292026/6/29圖表13：長絨棉價格走勢圖元/） 圖表14：內外棉價差價格走圖元/噸）6000550050006000550050004500400035003000250020001500612.6612.6618Q3圖表17：化妝品社零同比增速（）50403020100(10)(20)(30)50403020100(10)(20)(30)2023-102023-112023-102023-112023-122024-012024-022024-032024-042024-052024-062024-072024-082024-092024-102024-112024-122025-012025-022025-032025-042025-052025-062025-072025-082025-092025-102025-112025-122026-012026-022026-032026-042026-052026-06中國:商品零售額:限額以上單位:化妝品類:當月同比(1-2月合并)中國:社會消費品零售總額:當月同比(1-2月合并)中國:商品零售額:限額以上單位:化妝品類:當月同比(1-2月合并)中國:社會消費品零售總額:當月同比(1-2月合并)0

2023/7/2030,00025,00020,00015,000圖表15：COMEX圖表16：黃金現貨價1,400期貨收盤價:COMEX黃金（美元/30,00025,00020,00015,000圖表15：COMEX圖表16：黃金現貨價1,400期貨收盤價:COMEX黃金（美元/盎司）2024/1/20平均價:99黃金:上海現貨2024/4/20平均價:99黃金:上海現貨2024/7/202024/10/202025/1/202025/4/202025/7/202025/10/202026/1/202026/4/202026/7/20行業周報中國棉花價格指數長絨棉:137 中國棉花價格指數長絨棉:237中國棉花價格指數:32835,00020,00018,000行業周報中國棉花價格指數長絨棉:137 中國棉花價格指數長絨棉:237中國棉花價格指數:32835,00020,00018,00016,00014,00012,00010,0008格漲3.73油價格近周（2026.07.17-2026.07.24）價升19.54。圖表18：棕櫚油現貨價（元/噸） 圖表19：原油價格（美元/桶）1750015500135001150095007500550035001500

現貨價:棕櫚油

140 現貨價:Brent原油0來源：3、投資建議3、投資建議26520，4、上周行情回顧4、上周行情回顧上周（2026.07.17-2026.07.24）深300、深證指、上證綜指漲跌幅分為2.65、0.49織板塊降4.20塊來看紡服最一漲跌在2926板塊名稱一周漲跌幅（）8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%板塊名稱一周漲跌幅（）8.0%6.0%4.0%2.0%0.0%-2.0%-4.0%-6.0% 紡織服裝 上證指數深證成指滬深300上證指數0.47深證成指-1.42滬深300-1.31紡織服裝6.40紡織制造4.64服裝家紡6.91來源：圖表22：上周各板塊漲跌幅（）151050(5)(10)(15)

有電公銀色氣用行金設事屬備業

交國銀通防金運軍融輸工

食鋼計采通品鐵算掘信飲機料

化家電汽工用子車電 裝器

機醫美械藥容設生護備物理

商輕農休房業工林閑地貿制牧服產易造漁務

紡傳建綜織媒筑合服材裝料圖表23：近一周紡織服裝行業漲幅前五名證券代碼證券簡稱周度收盤價（元）上周漲跌幅（）上周成交量（萬股）002083.SZ孚日股份11.10(3.65)70,340002762.SZ金發拉比8.496.393,2142678.HK天虹國際集團6.57(1.65)99002832.SZ比音勒芬25.9913.9412,667603558.SH健盛集團12.913.612,591（剔除st標的）證券代碼證券簡稱周度收盤價（元）上周漲跌幅（證券代碼證券簡稱周度收盤價（元）上周漲跌幅（）上周成交量（萬股）603196.SH探路者9.31-37.3962,281600493.SH萃華珠寶1.66-34.3923,821002127.SZ天創時尚16.68-24.4614,590600137.SH開潤股份16.18-20.539,648002780.SZ甘咨詢9.99-18.3223,218（剔除st標的）2920圖表25：近一周美容護理行業漲幅前五名證券代碼證券簡稱周度收盤價（元）上周漲跌幅（）上周成交量（萬股）300132青松股份6.343.939,911603983丸美生物28.67(9.79)5,5991,318毛戈平58.754.171,76802145上美股份29.746.371,06906993藍月亮集團3.18(0.63)831（剔除st標的）圖表26：近一周美容護理行業跌幅前五名證券代碼證券簡稱周度收盤價（元）上周漲跌幅（）上周成交量（萬股）003010依依股份26.6514.047,206002803若羽臣17.50-1.915,403603630吉宏股份14.8413.118,883301009拉芳家化8.8811.701,968YSG可靠股份3.433.31405、行業新聞動態5、行業新聞動態中國紡織品商業協會|賽道與落地路徑2026—20302030606、公司動態6、公司動態圖表27：上周（2026/07/24-2026/07/31）重點公司公告公司名稱 公告日期 公告類型 內容摘要202628.78元同比下降0.72歸屬于市