金融產(chǎn)品深度報告：納斯達(dá)克100ETF7月復(fù)盤與8月展望

內(nèi)容目錄市場表現(xiàn)回顧 4走勢復(fù)盤 4估值分析 6技術(shù)分析 6事件驅(qū)動 7宏觀層面 7政策層面 10行業(yè)動態(tài) 13后市展望 18關(guān)鍵事件前瞻 18指數(shù)走勢展望 20相關(guān)ETF產(chǎn)品 20風(fēng)險提示 21圖表目錄圖1：納斯達(dá)克100指數(shù)走勢（區(qū)間范圍：2026/06/30至2026/07/31） 5圖2：納斯達(dá)克100指數(shù)市盈率PE-TTM（區(qū)間范圍：2011/04/01至2026/07/31） 6圖3：納斯達(dá)克100指數(shù)風(fēng)險趨勢模型（2026/07/31） 7表1：2026年7月宏觀層面事件總結(jié) 8表2：2026年7月政策層面事件總結(jié) 10表3：2026年7月行業(yè)層面事件總結(jié) 13表4：2026年8月事件預(yù)告 19表5：納斯達(dá)克100指數(shù)ETF 21市場表現(xiàn)回顧走勢復(fù)盤20266302026731納斯達(dá)克100指數(shù)整體呈現(xiàn)震蕩調(diào)整”態(tài)勢6.61%7520563030276.35點(diǎn)，71029825.112927192.31PCEAI資本28274.20731100PE-TTM29.9863.96%20267100“AI”710713724729月初，納指在增長降溫與去通脹線索的支持下先抑后揚(yáng)。7月1日，ADP就業(yè)新增9.853.382.1“725.7457.44.3%4.2%712ISMMeta與亞馬遜繼續(xù)加碼AI7月61077126月CPICPI0%2.6%PPI0.2%4.7%，LoganJefferson均FOMC6與“指數(shù)在7月13日至17日持續(xù)回調(diào)。772424擔(dān)憂上升。盡管AMDOpenAISKAI7292.06%7月30PCE年化季環(huán)比為3.4%、3.5%，6PCE0.1%3.29%Azure100013007000億美元AI銷售超預(yù)期并上調(diào)AIAI基利潤率與EPSAI7303.36%、7310.60%。7100AIAI7“地緣與政策風(fēng)險溢價上升—估值中樞下移—產(chǎn)業(yè)基本面托底—月末數(shù)據(jù)及業(yè)績修復(fù)”圖1：納斯達(dá)克100指數(shù)走勢（區(qū)間范圍：2026/06/30至2026/07/31）估值分析截至2026年7月31日，納斯達(dá)克100指數(shù)的市盈率PE-TTM為29.98倍，位于201163.96%202663076.97%。圖2：納斯達(dá)克100指數(shù)市盈率PE-TTM（區(qū)間范圍：2011/04/01至2026/07/31）技術(shù)分析202555（（TR、濟(jì)安線的慢線JAX與快線TMPTREND202673110056.672026630日92.921007TMPJAXJAXTMP100100200010081.01%。圖3：納斯達(dá)克100指數(shù)風(fēng)險趨勢模型（2026/07/31）事件驅(qū)動宏觀層面20267“ADPISM核心CPIPPIPCE表1：2026年7月宏觀層面事件總結(jié)現(xiàn)美國6月ADP就業(yè)人數(shù)變動9.8萬人，預(yù)期11.92026/07/01 偏正向-1.54%美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)53.3，預(yù)期53.9，前值現(xiàn)美國6月ADP就業(yè)人數(shù)變動9.8萬人，預(yù)期11.92026/07/01 偏正向-1.54%美國6月ISM制造業(yè)指數(shù)53.3，預(yù)期53.9，前值2026/07/01 偏中性-1.54%美國6月ISM制造業(yè)物價支付指數(shù)73，預(yù)期2026/07/01 偏正向-1.54%美國6月非農(nóng)就業(yè)人口變動5.7萬人，預(yù)期11.32026/07/02 偏正向-1.61%2026/07/02 美國6月業(yè)率4.2期4.3前值4.3。 偏中性-1.61%美國勞工統(tǒng)計局：4-5月非農(nóng)就業(yè)新增人數(shù)合計下2026/07/02 偏正向-1.61%美國6月ISM非制造業(yè)指數(shù)54，預(yù)期54.2，前值2026/07/06 偏中性1.26%美國6月心CPI比0，預(yù)期0.2前值2026/07/14 偏正向1.1%美國6月核心CPI同比2.6，預(yù)期2.8，前值2026/07/14 偏正向1.1%美國6月核心PPI環(huán)比0.2，預(yù)期0.3，前值2026/07/15 偏正向-0.28%美國6月核心PPI同比4.7，預(yù)期5.1，前值2026/07/15 偏正向-0.28%美國二季度核心個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)年化2026/07/30 偏正向3.36%美國6月心PCE價數(shù)環(huán)比0.1預(yù)期2026/07/30 偏正向3.36%美國6月核心PCE物價指數(shù)同比3.29，預(yù)期2026/07/30 偏正向3.36%

納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日表萬人，前值12.2萬人。54。77.5，前值82.1。萬人，前值17.2萬人。修7.4萬人54.5。0.2。 2.9。0.4。 4.9。季環(huán)初值3.4預(yù)期3.5，前值4.40.2，前值0.3。3.3，前值3.4。注：指數(shù)短期漲跌受多種隨機(jī)因素綜合影響，宏觀因素僅考慮單一維度，因此影響方向與當(dāng)日表現(xiàn)可能不一致。【美國6月ADP就業(yè)、ISM制造業(yè)及物價分項均弱于市場預(yù)期】點(diǎn)評：716ADP9.8萬人12.2ISM53.954ISM82.17377.5利端傳導(dǎo)。納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日回調(diào)1.54%。【美國6月非農(nóng)低于市場預(yù)期，前值同步下修】65.717.24.2%4.3%457.4和“”1001.61%。【美國6月ISM非制造業(yè)略低于市場預(yù)期】6ISM5454.254.51001.26%。【核心CPI低于市場預(yù)期，通脹回落獲得關(guān)鍵驗證】點(diǎn)評：7146CPI0%0.2%0.2%；同2.8%2.9%CPI——利率預(yù)期回落—成長股估值修復(fù)”的鏈條構(gòu)成正向支撐。然而，美伊沖突及海峽風(fēng)險可CPIPCE1001.10%。【核心PPI延續(xù)回落，生產(chǎn)端價格壓力緩和】點(diǎn)評：7156PPI0.2%0.3%0.4%；5.1%4.9%PPIPPI0.28%【二季度與6月核心PCE低于市場預(yù)期，通脹數(shù)據(jù)形成月末修復(fù)催化】30PCE3.5%4.4%；6PCE0.1%0.2%0.3%，同比為3.29%3.3%3.4%PCE的同步降溫進(jìn)一步驗證了核心CPIPPI100AI【美伊沖突升級與霍爾木茲海峽擾動抬升宏觀風(fēng)險溢價】點(diǎn)評：77812政策層面20267FOMCFOMC7表2：2026年7月政策層面事件總結(jié)美東期 事件 影響

納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日表現(xiàn)2026/07/01 2026/07/01 偏正向-1.54%美國紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯：認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長穩(wěn)2026/07/07 健，動市保穩(wěn)。預(yù)整通率隨 偏中著能價走。-1.77%63.7，2026/07/07 偏負(fù)向-1.77%創(chuàng)2023年以來新高會議紀(jì)要：美聯(lián)儲通脹擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，少數(shù)官2026/07/08 偏負(fù)向0.27%美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告：美國勞動力市場大會議紀(jì)要：美聯(lián)儲通脹擔(dān)憂進(jìn)一步加劇，少數(shù)官2026/07/08 偏負(fù)向0.27%美聯(lián)儲半年度貨幣政策報告：美國勞動力市場大2026/07/10 偏中性0.33%美聯(lián)儲理事沃勒：FOMC可能需要考慮近期加2026/07/13 偏負(fù)向-1.88%美聯(lián)儲主席沃什：美聯(lián)儲對持續(xù)高通脹“零容忍”。商業(yè)投資是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)最顯著的特征。美國經(jīng)濟(jì)具有韌性，增長步伐穩(wěn)健。消費(fèi)增長溫和，2026/07/14 偏中性1.1%住房市場持續(xù)滯后。AI機(jī)遇對決策者構(gòu)成挑AI威廉姆斯：利率處于合適位置有理由預(yù)期通脹2026/07/15 偏正向-0.28%美聯(lián)儲主席沃什：我對任何通脹指標(biāo)都感到不滿2026/07/15 偏負(fù)向-0.28%意。美聯(lián)儲褐皮書：大多數(shù)儲備區(qū)的制造業(yè)生產(chǎn)呈現(xiàn)2026/07/15輕微至溫和的增長，主要得益于數(shù)據(jù)中心、機(jī)械偏正向-0.28%和國防領(lǐng)域訂單的增加2026/07/16美聯(lián)儲Logan：支持適度提高利率以降低通脹偏負(fù)向-1.62%2026/07/16美聯(lián)儲副主席Jefferson：若通脹沒有快速回偏負(fù)向（2026.07.17）落，F(xiàn)OMC或需加息-1.49%2026/07/23美國公布新關(guān)稅措施，24日生效偏負(fù)向（2026.07.24）-1.15%美國FOMC利率決策(上限)3.75，預(yù)期2026/07/29 偏中性-2.06%美聯(lián)儲今年連續(xù)五次按兵不動，決議聲明稱：洛2026/07/29 偏負(fù)向-2.06%美聯(lián)儲主席沃什：美國6月核心CPI數(shù)據(jù)并沒有對7月份FOMC決定造成太大的影響。我們將在2026/07/29 偏中性-2.06%息，可能需要通過加息來抑制核心通脹已經(jīng)見頂3.75，前值3.75。根等三人傾向于加息FOMC注：指數(shù)短期漲跌受多種隨機(jī)因素綜合影響，政策因素僅考慮單一維度，因此影響方向與當(dāng)日表現(xiàn)可能不一致。【沃什稱通脹風(fēng)險下降，美聯(lián)儲獨(dú)立性預(yù)期保持穩(wěn)定】點(diǎn)評：71確的利率路徑承諾，市場仍需等待后續(xù)核心通脹、就業(yè)及FOMC溝通的驗證。納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日回調(diào)1.54%。【威廉姆斯保持謹(jǐn)慎，通脹預(yù)期走高與會議紀(jì)要強(qiáng)化鷹派風(fēng)險】點(diǎn)評：773.7%2023786771.77%。【美聯(lián)儲半年度報告確認(rèn)AI投資支撐經(jīng)濟(jì)，但通脹與供給沖擊并存】相AI1000.33%。【沃勒、Logan和Jefferson保留加息選項】點(diǎn)評：71316FOMCJeffersonCPIPPI71317【沃什、威廉姆斯與褐皮書的表態(tài)顯示政策仍處觀察期】14715AI【新關(guān)稅措施落地，貿(mào)易政策風(fēng)險再度抬升】24197430110%12.5%1001.15%。【7月FOMC按兵不動，但三人傾向加息令市場保持警惕】296CPI7月決市場難以基于單個月度通脹改善形成持續(xù)的估值上修。納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日回調(diào)2.06%。行業(yè)動態(tài)20267AIASIC2031年，MetaAI算力需求已由通用GPU延伸至ASIC、CPUMetaGeminiOpenAI訴AI表3：2026年7月行業(yè)層面事件總結(jié)美東期 事件 影響報稱Meta在建務(wù)，出其余的

納斯達(dá)克100指數(shù)當(dāng)日表現(xiàn)

AI算力資源。Meta10AI生產(chǎn)

偏負(fù)向 -1.54%偏正向 1.26%亞馬遜AWS上調(diào)第三季度ASIC服務(wù)器出貨量預(yù)亞馬遜AWS上調(diào)第三季度ASIC服務(wù)器出貨量預(yù)2026/07/06 偏正向1.26%博通與蘋果同意將技術(shù)合作擴(kuò)展至2031年，博2026/07/06 偏正向1.26%微軟在部分應(yīng)用中以自研AI模型替代OpenAI和2026/07/07 偏中性-1.77%蘋果與博通新簽署超300億美元協(xié)議，預(yù)計生產(chǎn)2026/07/08 偏正向0.27%特斯拉三代Optimus初步定型，馬斯克給供應(yīng)鏈2026/07/09 偏正向1.62%Meta計劃于9月開始生產(chǎn)AI芯片，并計劃將計2026/07/09 偏正向1.62%Meta進(jìn)軍AI編程市場，全力追趕Anthropic與2026/07/09 偏正向1.62%OpenAI推出ChatGPTWork智能體，可連續(xù)數(shù)小2026/07/09 偏正向（2026.07.10）時處理任務(wù)0.33%蘋果起訴OpenAI竊取其頂級商業(yè)機(jī)密，引發(fā)重2026/07/10 偏負(fù)向（2026.07.13）磅訴訟-1.88%META宣布將追加400億美元投資路易斯安那州2026/07/13數(shù)據(jù)中心，路易斯安那州數(shù)據(jù)中心是META的最偏正向-1.88%大項目。2026/07/16谷歌Gemini模型將推遲發(fā)布。偏負(fù)向-1.62%2026/07/20微軟將部署AMDHelios機(jī)架級解決方案偏正向0.04%2026/07/21英偉達(dá)詳解下一代AI專用VeraCPU，向AMD和偏正向1.93%英特爾發(fā)起挑戰(zhàn)2026/07/22AMD將向Anthropic投資高達(dá)50億美元偏正向-0.54%OpenAI計劃在佐治亞州數(shù)據(jù)中心投入超300億2026/07/22 偏正向-0.54%2026/07/22OpenAI將云支出預(yù)期上調(diào)至7500億美元。偏正向-0.54%OpenAI聘請xAI資深人士BrentMayo。2026/07/22谷歌母公司Alphabet二季度財報超預(yù)期（2026.07.23）偏正向-1.87%2026/07/22特斯拉二季度EPS不及分析師預(yù)期（2026.07.23）偏負(fù)向-1.87%2026/07/22谷歌母公司上調(diào)全年資本開支預(yù)期（2026.07.23）偏正向-1.87%AMDCEO蘇姿豐在AMDAdvancingAI大會上表2026/07/23示：預(yù)計人工智能（AI）加速器市場到2030年偏正向 -1.87%將達(dá)到1.4萬億美元規(guī)模。測通將為蘋果開發(fā)定制ASIC芯片產(chǎn)品。Anthropic150美元2026/07/23 OpenAI：計大模署AMD的Helios。 偏正向 -1.87%英特爾銷售增速創(chuàng)最近十五年最快，需求“空2026/07/23前”SK5000AI心及內(nèi)存合作計劃-0.32%心及內(nèi)存合作計劃-0.32%2026/07/28Meta宣布與貝萊德建立新的戰(zhàn)略合作，將在德克薩斯州ELPASO開發(fā)數(shù)據(jù)中心，總開發(fā)成本為偏正向-0.98%140億美元。

（2026.07.24）偏正向-1.15%（2026.07.27）偏正向2026/07/28

SiriAI出新品

偏正向 -0.98%2026/07/29 Meta旗現(xiàn)實(shí)室超預(yù)期 偏負(fù)向 （2026.07.30）3.36%微軟：Azure收入突破1000億美元，對2026/07/29Anthropic30

（2026.07.30）偏正向3.36%2026/07/29 微軟布逾1300元數(shù)中租合同 偏正向 （2026.07.30）3.36%2026為1750億美元，之前預(yù)計1900億美元。3.36%為1750億美元，之前預(yù)計1900億美元。3.36%2026/07/30Meta報告稱未來支出承諾接近7000億美元偏正向 3.36%2026/07/30亞馬遜AWS凈銷售超預(yù)期（2026.07.31）偏正向0.60%2026/07/30蘋果公司第三財季大中華區(qū)營收不及分析師預(yù)期（2026.07.31）偏負(fù)向0.60%

（2026.07.30）偏中性202622002026/07/30主要用于AI。

（2026.07.31）偏正向0.60%注：指數(shù)短期漲跌受多種隨機(jī)因素綜合影響，行業(yè)因素僅考慮單一維度，因此影響方向與當(dāng)日表現(xiàn)可能不一致。【Meta云業(yè)務(wù)嘗試與自研AI芯片推進(jìn)，AI資源配置進(jìn)入新階段】1MetaAIAI9AIAIMetaAI基礎(chǔ)設(shè)AI7【AWS、蘋果與博通合作強(qiáng)化ASIC需求與定制芯片邏輯】ASIC2031ASIC300150AI設(shè)計從通用處理器向定制ASICASIC擴(kuò)張并不意味著通用GPU需AI1007610日【模型和應(yīng)用層持續(xù)迭代，AI商業(yè)化向智能體與編程場景深化】AI模型替代OpenAIAnthropicMetaAIOpenAIChatGPTAI【特斯拉Optimus、Meta數(shù)據(jù)中心和谷歌模型延期體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的景氣與分化】OptimusMeta400Gemini7【AMD、英偉達(dá)、英特爾與OpenAI合作擴(kuò)展AI計算供給】點(diǎn)評：7AMDHeliosAI的CPU；AMD計劃向Anthropic50億美元，并披露AI20301.4HeliosOpenAIAMDHelios。英AIGPUGPUASIC、CPU、【OpenAI與Meta上調(diào)基礎(chǔ)設(shè)施投入，AI資本開支繼續(xù)擴(kuò)張】點(diǎn)評：OpenAI30075001407000AI5000億美元AIAIAI【谷歌財報與資本開支上修驗證云景氣，特斯拉盈利質(zhì)量偏弱】點(diǎn)評：Alphabet247.7億美5140449.2195020502027AIEPSAI【微軟、亞馬遜的云業(yè)務(wù)與資本開支提供月末基本面支撐】Azure1000Anthropic30億130020261900175020262200AI。AIAI1007303.36%【蘋果業(yè)務(wù)與指引偏弱，消費(fèi)電子鏈條仍面臨供應(yīng)和增長約束】1094.2EPS9%12.1%iPhoneMaciPad指引說明AISiriAIAI后市展望關(guān)鍵事件前瞻20268100“7AI7PCE月AI”宏觀事件方面，837ISM6月ISM857ADPISM7月初發(fā)布的6ADP“”877“”8127月核心CPI6月核CPI0%PCECPIFOMC行業(yè)事件方面，8月5日的AMD財報、8月6日的西部數(shù)據(jù)和閃迪財報，將從加AIAMD7HeliosOpenAIAIAIAI856SpaceX8100CPIAIAI表4：2026年8月事件預(yù)告日期事件影響方向2026/08/03美國7月ISM制造業(yè)指數(shù)宏觀2026/08/05SpaceX上市后首份財報行業(yè)2026/08/05AMD財報行業(yè)2026/08/057月ADP宏觀2026/08/05美國7月ISM非制造業(yè)指數(shù)宏觀2026/08/06西部數(shù)據(jù)財報行業(yè)2026/08/06閃迪財報行業(yè)2026/08/06SpaceX解禁潮行業(yè)2