第3章 貨幣時間價值 課后練習題

第三章金融市場與貨幣時間價值一、單項選擇題1.貨幣時間價值的實質是（）。A.市場利息率B.資金周轉使用后的增值額C.行業平均利潤率D.通貨膨脹差額答案：B2.在單利計息方式下，每期計算利息的固定基數是（）。A.初始本金B.本金與前期利息之和C.前期累計利息D.期末本利和答案：A3.按照金融工具的交易期限劃分，金融市場可分為（）。A.貨幣市場和資本市場B.發行市場和流通市場C.現貨市場和期貨市場D.基礎性市場和衍生品市場答案：A4.普通年金（后付年金）的收付時點為每期的（）。A.期初B.期末C.期中D.任意時點答案：B5.下列年金類型中，不存在終值的是（）。A.普通年金B.預付年金C.永續年金D.遞延年金答案：C6.下列各項中，不屬于金融市場基本構成要素的是（）。A.市場主體B.金融工具C.交易價格D.生產設備答案：D7.預付年金終值系數與普通年金終值系數的換算關系是（）。A.期數加1，系數減1B.期數減1，系數加1C.期數加1，系數加1D.期數減1，系數減1答案：A8.下列各項中，屬于資本市場交易范疇的是（）。A.同業拆借B.商業票據貼現C.股票發行與交易D.短期國庫券買賣答案：C9.遞延年金最核心的特點是（）。A.第一期沒有款項收付B.沒有終值C.現值與遞延期無關D.每期收付金額不相等答案：A10.復利現值系數與復利終值系數的數量關系是（）。A.互為倒數B.相加等于1C.相減等于1D.無直接數量關系答案：A二、多項選擇題1.下列各項中，屬于典型年金形式的有（）。A.定期定額支付的養老金B.等額分期償還的貸款C.零存整取的每月存款額D.一次性到期的整存整取存款答案：ABC2.按照收付時點與方式劃分，年金的基本類型包括（）。A.普通年金B.預付年金C.遞延年金D.永續年金答案：ABCD3.復利終值的大小與下列哪些因素呈正相關（）。A.本金金額B.年利率水平C.計息期數D.風險補償率答案：ABC4.下列關于復利計息的說法，正確的有（）。A.每期利息均計入下期本金繼續計息B.俗稱“利滾利”C.計息基數逐期遞增D.同等條件下復利終值大于單利終值答案：ABCD5.普通年金的基本特征包括（）。A.每期收付金額相等B.收付間隔期相同C.每期期初收付D.每期期末收付答案：ABD6.下列關于永續年金的表述，正確的有（）。A.沒有到期期限B.不存在終值C.現值等于年金金額除以利率D.每期收付金額固定答案：ABCD7.下列各項中，屬于金融市場主要功能的有（）。A.資金融通功能B.風險分散功能C.價格發現功能D.產品生產功能答案：ABC8.遞延年金現值的常用計算方法有（）。A.分段折現法（兩次折現）B.扣除法（補全遞延期）C.永續年金法D.單利折現法答案：AB9.貨幣時間價值在公司理財中的典型應用場景包括（）。A.長期投資項目評價B.籌資方案成本測算C.債券與股票價值評估D.存貨采購批量決策答案：ABC10.下列各項中，屬于貨幣市場主要特點的有（）。A.交易期限短B.流動性強C.風險相對較低D.長期資本籌集答案：ABC三、判斷題1.貨幣時間價值是指貨幣經過一定時間的投資與再投資所產生的價值增值。（）答案：√2.單利計息方式下，僅本金產生利息，利息不再衍生新的利息。（）答案：√3.普通年金又稱先付年金，是指在每期期初等額收付的系列款項。（）答案：×4.永續年金期限無限，因此既沒有現值也沒有終值。（）答案：×5.預付年金終值等于同期普通年金終值乘以（1+i）。（）答案：√6.遞延年金的終值大小與遞延期的長短無關。（）答案：√7.貨幣時間價值通常等同于沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率。（）答案：√8.金融市場按交易性質劃分，可分為發行市場（一級市場）和流通市場（二級市場）。（）答案：√9.貨幣市場的交易期限通常在1年以上，主要用于滿足企業長期投資的資金需求。（）答案：×10.在本金、利率相同且只有一個計息期時，單利終值與復利終值金額相等。（）答案：√四、問答題1.什么是貨幣時間價值？其本質是什么？答案要點：①貨幣時間價值，是指貨幣經歷一定時間的投資和再投資所增加的價值，也稱為資金的時間價值。②本質：資金在周轉使用過程中形成的增值額，來源于生產經營中勞動者創造的價值。③衡量標準：通常以無風險、無通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率作為基準。2.簡述單利與復利的主要區別。答案要點：①計息基數不同：單利僅以初始本金為計息基數；復利以上一期的本利和為下期計息基數。②利息增長規律不同：單利每期利息額固定不變；復利每期利息額逐期遞增。③終值結果不同：相同本金、利率和期數下，復利終值大于單利終值，且期限越長差異越顯著。3.什么是年金？年金應具備哪些基本特征？答案要點：①年金是指一定時期內，每隔相同的時間，收入或支出相等金額的系列款項。②金額相等：每期收付的資金數額相同。③間隔相同：相鄰兩次收付的時間間隔一致。④方向一致：均為現金流入或均為現金流出。4.年金按收付方式可分為哪幾類？各自的收付特點是什么？答案要點：分為普通年金、預付年金、遞延年金、永續年金四類。①普通年金：又稱后付年金，在每期期末等額收付。②預付年金：又稱先付年金，在每期期初等額收付。③遞延年金：首次收付發生在第二期或之后，前面存在遞延期。④永續年金：無限期等額收付，沒有到期日。5.簡述金融市場的基本構成要素。答案要點：①市場主體：即參與金融交易的資金供應者與需求者，包括個人、企業、金融機構、政府部門等。②金融工具：即金融交易的載體，是證明債權債務或所有權關系的合法憑證，如票據、債券、股票等。③交易價格：資金使用權的價格，通常以利率形式體現，引導資金在不同部門間流動。④組織形式：金融交易的開展方式，主要分為交易所場內交易和場外交易兩類。6.簡述貨幣市場與資本市場的主要區別。答案要點：①交易期限不同：貨幣市場交易期限在1年以內，資本市場交易期限在1年以上。②核心功能不同：貨幣市場主要調節短期資金周轉，資本市場主要解決長期資本籌集與運用。③風險收益不同：貨幣市場流動性強、風險低、收益相對穩定；資本市場流動性弱、風險高、潛在收益更高。④交易工具不同：貨幣市場工具包括商業票據、同業拆借、短期國債等；資本市場工具主要是股票、長期債券等。7.簡述預付年金終值與普通年金終值的換算關系。答案要點：①計息差異：預付年金比同期普通年金多計一期利息，因此預付年金終值=普通年金終值×(1+i)。②系數換算：預付年金終值系數，等于普通年金終值系數“期數加1、系數減1”。③數值關系：相同金額、利率和期數下，預付年金終值大于普通年金終值。8.遞延年金現值有哪兩種常用計算方法？分別簡述計算思路。答案要點：方法一：分段折現法。先計算遞延期期末的普通年金現值，再將該現值一次性折現到第一期期初。方法二：扣除法。先假設遞延期也有年金收付，計算全部期數的普通年金現值，再減去遞延期的普通年金現值。9.什么是永續年金？其現值如何計算？答案要點：①永續年金是指無限期等額收付的特種年金，可視為期限趨于無窮大的普通年金。②永續年金沒有終值，只有現值。③計算公式：永續年金現值=年金金額÷利率，即P=A/i。10.簡述貨幣時間價值在公司理財中的重要作用。答案要點：①投資決策基礎：將不同時點的現金流折算到同一時點，科學比較投資方案優劣。②籌資決策依據：測算資本成本、評估還款方案，優化籌資結構。③資產估價工具：廣泛應用于債券、股票等金融資產的內在價值評估。④強化資金觀念：促使企業重視資金使用效率，減少資金閑置與浪費。五、計算題1.某人將10000元存入銀行，年利率為4%，采用單利計息，存款期限3年。要求：計算3年后可取出的本利和。答案：單利終值F=P×(1+i×n)=10000×(1+4%×3)=11200元2.某人計劃3年后取出11200元用于消費，銀行存款年利率4%，單利計息。要求：計算現在應一次性存入的本金。答案：單利現值P=F÷(1+i×n)=11200÷(1+4%×3)=10000元3.某公司將50000元存入銀行，年利率6%，復利計息，期限5年。已知：CF6%,5=1.3382要求：計算5年后的本利和。答案：復利終值F=P×CFi，n=50000×1.3382=66910元4.某公司計劃5年后獲得66910元項目資金，年利率6%，復利計息。已知：DF6%,5=0.7473要求：計算現在應一次性存入的金額。答案：復利現值P=F×DFi，n=66910×0.7473≈50000元5.某企業每年年末存入銀行20000元，年利率5%，連續存款6年。已知：ACF5%,6=6.8019要求：計算第6年年末可一次性取出的本利和。答案：普通年金終值F=A×ACFi，n=20000×6.8019=136038元6.某企業計劃5年后償還一筆100000元的債務，年利率4%，每年年末等額存款積累資金。已知：CF4%,5=5.4163要求：計算每年年末應存入的金額。答案：償債基金A=F÷ACFi，n=100000÷5.4163≈18462.79元7.某企業準備在未來4年每年年末發放員工獎金30000元，年利率8%。已知：ADF8%,4=3.3121要求：計算現在應一次性存入銀行的資金總額。答案：普通年金現值P=A×ADFi，n=30000×3.3121=99363元8.某企業現在取得貸款200000元，期限5年，年利率6%，每年年末等額償還本息。已知：ADF6%,5=4.2124要求：計算每年年末應償還的金額。答案：資本回收額A=P÷ADFi，n=200000÷4.2124≈47478.87元9.某人每年年初存入銀行10000元，年利率5%，連續存款4年。已知：ACF5%,4=4.3101要求：計算第4年年末的本利和。答案：預付年金終值F=A×ACFi，n×(1+i)=10000×4.3101×1.05≈45256.05元10.某設備租賃期為5年，每年年初支付租金8000元，年利率6%。已知：ADF6%,5=4.2124要求：計算全部租金的現值總額。答案：預付年金現值P=A×ADFi，n×(1+i)=8000×4.2124×1.06≈35720.93元11.某投資項目前2年無收益，從第3年開始每年年末獲得收益40000元，持續5年，年利率8%。已知：ADF8%,5=3.9927，DF8%,2=0.8573要求：用分段折現法計算該項目收益的現值。答案：P=40000×ADF8%,5×DF8%,2=40000×3.9927×0.8573=136854.31元12.某企業向銀行取得一筆期限為5年的貸款，本金為100000元，雙方約定每年年末等額償還本息25000元。已知：ADF7%,5=4.1002，ADF8%,5=3.9927要求：采用插值法計算該筆貸款的實際年利率。答案：根據普通年金現值公式P=A×ADFi,n，代入數據得：100000=25000×ADFi,5解得：(P/A,i,5)=100000÷25000=4查閱年金現值系數表，n=5時：i?=7%，對應系數β?=4.1002i?=8%，對應系數β?=3.9927目標系數β=4，利率介于7%與8%之間。根據插值法公式：(i-i?)/(i?-i?)=(β-β?)/(β?-β?)代入數據計算得：i=7.93%13.某優先股每年年末固定分配股利2元/股，投資者要求的年收益率為10%。要求：計算該優先股的內在價值。答案：永續年金現值P=A÷i=2÷10%=20元/股14.某人第1年年末存入銀行10000元，第2年年末存入20000元，第3年年末存入30000元，年利率6%。已知：CF6%,2=1.1236，CF6%,1=1.0600要求：計算第3年年末的本利和總額。答案：F=10000×1.1236+20000×1.06+30000=11236+21200+30000=62436元15.某投資項目第1年年末收益20000元，第2年年末收益30000元，第3年年末收益25000元，年利率8%。已知：DF8%,1=0.9259，DF8%,2=0.8573，DF8%,3=0.7938要求：計算該項目收益的總現值。答案：P=20000×0.9259+30000×0.8573+25000×0.7938=18518+25719+19845=64082元16.某銀行存款年利率為12%，按季度復利計息。要求：計算該存款的實際年利率。答案：實際利率i=(1+rm)m-1=(1+12%17.某人將10000元存入銀行，年利率8%，復利計息，目標本利和為20000元。已知：CF8%,9=1.9990要求：估算實現目標所需的存款年限。答案：由F=P×CF8%,n得CF8%,n=20000÷10000=2查表得n=9時系數為1.9990，接近2，因此約需9年。18.某企業計劃設立專項獎學金，每年發放50000元，連續發放10年，銀行年利率5%。已知：ADF5%,