A股量化擇時研究報告：AI識圖關注紅利、能源、價值

圖表索引圖1：本期市場表之結(jié)構表考察一 4圖2：本期市場表之結(jié)構表考察二 4圖3：本期市場表之結(jié)構表考察三 5圖4：本期市場表之申萬一行業(yè)表現(xiàn) 5圖5：主要指數(shù)PE_TTM統(tǒng)計 6圖6：主要市場數(shù)PE_TTM走勢一 6圖7：主要寬基數(shù)PE_TTM走勢二 7圖8：主要行業(yè)數(shù)PE_TTM統(tǒng)計 7圖9：主要行業(yè)數(shù)PB_LF8圖10：市情緒之新低比標 8圖11：市情緒之新高比標 9圖12：市情緒之均線構標 9圖13：市情緒之200長均線之上比例數(shù)據(jù) 10圖14：基倉位跟蹤 10圖15：流ETF資金凈流入計（單位:億元） 11圖16：市真實換手率 11圖17：對場影響較大宏因子 12圖18：年至今A股股基收益區(qū)間的占比分統(tǒng)計 13圖19：年至今A股股收中位數(shù)統(tǒng)計 13圖20：中全指風險溢跟蹤 14圖21：主指數(shù)超跌指統(tǒng)計 14圖22：行指數(shù)超跌指統(tǒng)計 15圖23：融余額統(tǒng)計（元） 15圖24：標化數(shù)據(jù)價量表 16表1：宏觀因子趨對權益市一個月影響 12表2：卷積神經(jīng)網(wǎng)行業(yè)主題置信息 16本報告中，本期指2026年7月20日—2026年7月24日的交易日，本文所有數(shù)據(jù)均來源于wind數(shù)據(jù)。一、市場表現(xiàn)回顧（一）市場漲跌之結(jié)構表現(xiàn)圖1：本期市場表現(xiàn)之結(jié)構表現(xiàn)考察一4.55%4.19%4.55%4.19%2.65%1.52%1.33%0.49%4.50%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%

上證

滬深

科創(chuàng)50數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖2：本期市場表現(xiàn)之結(jié)構表現(xiàn)考察二4.01%2.65%4.01%2.65%2.01%0.25%-2.40%-2.93%4.00%3.00%2.00%1.00%0.00%-1.00%-2.00%-3.00%-4.00%

中證100 滬深300 中證500 中證800 中證1000 國證2000數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖3：本期市場表現(xiàn)之結(jié)構表現(xiàn)考察三3.91%3.35%3.91%3.35%2.64%1.86%0.89%-0.35%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%-0.50%-1.00%大盤成長 大盤價值 中盤成長 中盤價值 小盤成長 小盤價值數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（二）市場漲跌之行業(yè)表現(xiàn)圖4：本期市場表現(xiàn)之申萬一級行業(yè)表現(xiàn)6%4%2%0%-2%-4%-6%-8%石油石化石油石化環(huán)保計房地產(chǎn)紡綜合數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心二、市場與行業(yè)估值注：本章歷史分位數(shù)統(tǒng)計區(qū)間為20050218至今。（一）市場估值趨勢注：本報告所用PE數(shù)據(jù)均指PE（TTM）。歷史分位數(shù)統(tǒng)計區(qū)間為20050218至今。圖5：主要指數(shù)PE_TTM統(tǒng)計70.060.050.040.030.0

77%

72%

82%76%40.931.1

51%

76%

86%

76%

62%

79%

100%90%80%70%60%50%44%40%10.00.0

17.0

13.5

18.8

17.6

30%20%10%0% PE_TTM（倍） PE分位數(shù)（右軸）數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖6：主要市場指數(shù)PE_TTM走勢一90.080.070.060.050.040.030.020.010.020050218200707122005021820070712200810202009120920101020201108172012052320130107201308272014041720141103201505042015110220160428201610312017040520170829201801252018062920181127201904302019090220200109202005252020092520210203202106182021102120220214202206082022092320230117202305162023090120231226202404122024071920241030202502102025051620250819202511272026031120260617中證全指 上證指數(shù) 深證成指 深證綜指 中小板指數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心120.0100.080.060.040.020.00.0數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心120.0100.080.060.040.020.00.0數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心PE_TTM（倍）PE_TTM（倍）PE分位數(shù)（右軸）PE分位數(shù)（右軸）公用事業(yè)100%90%80%70%100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%

200502181601401201001601401201000數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（二）行業(yè)估值變動跟蹤圖8：主要行業(yè)指數(shù)PE_TTM統(tǒng)計20081020創(chuàng)業(yè)板指20091209創(chuàng)業(yè)板指20101020201108172012052320130107201308272014041720141103上證50上證502015110220160428201610312017040520170829中證100中證100201806292018112720190430201909022020010920200525滬深300滬深300202102032021061820211021202202142022060820220923中證500中證500202305162023090120231226202404122024071920241030中證800中證8002025051620250819202511272026031120260617金融工程|定期報告圖7金融工程|定期報告圖7：主要寬基指數(shù)PE_TTM走勢二07/209.08.07.06.05.04.03.02.01.00.070.0%60.0%9.08.07.06.05.04.03.02.01.00.070.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心60日新低比例60日新低比例上證指數(shù)（右）上證指數(shù)（右）6000.005000.004000.003000.002000.001000.000.006000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00

數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心PB_LF（倍）PB_LF（倍）PB分位數(shù)（右軸）計算機基PB分位數(shù)（右軸）120%100%80%60%40%20%0%電子120%100%80%60%40%20%0%金融工程|定期報告圖9：主要行業(yè)指數(shù)PB_LF金融工程|定期報告圖9：主要行業(yè)指數(shù)PB_LF統(tǒng)計三、A股市場情緒跟蹤（一）新高新低比例指標圖10：市場情緒之新低占比指標08/2080.0%60.0%80.0%60.0%40.0%20.0%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心均線強弱指標均線強弱指標上證指數(shù)（右）上證指數(shù)（右）70006000500040003000200010007000600050004000300020001000

2005021880.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（二）個股均線結(jié)構指標圖12：市場情緒之均線結(jié)構指標20090106201003032011012820111229201209132013053020140211201409182015040920151023201605062016112160日新高比例60日新高比例201710182018032920180906201902262019072220191209202004292020091520210203上證指數(shù)（右）20210629上證指數(shù)（右）20211110202203142022071520221116202303212023072120231123202403212024070820241025202502122025052920250909202512256000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00202604176000.005000.004000.003000.002000.001000.000.00金融工程|定期報告圖11：市場情緒之新高占比指標09/金融工程|定期報告圖11：市場情緒之新高占比指標09/20金融工程|定期報告圖13金融工程|定期報告圖13：市場情緒之200日長期均線之上比例數(shù)據(jù)10/2020050523 200710222009021320100330201102162011122320120912201305172014010920140901201503112015090920160318201609192017031520170815201801162018062620181127201905072019091220200203202006122020102720050523 20071022200902132010033020110216201112232012091220130517201401092014090120150311201509092016031820160919201703152017081520180116201806262018112720190507201909122020020320200612202010272021031020210720202111242022032220220719202211142023031020230706202311022024022920240611202409132024122720250411202507222025110320260209202605281.201.000.800.600.400.200.00(0.20)數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（三）基金倉位60%800圖14：基金倉位跟蹤100.0%90.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心2017060720180129201808202019012920190711201911142020031620200715202011042021020220210514長期均線以上比例20210812長期均線以上比例202111182022021020220428基金倉位20220718基金倉位20220930202212212023030720230516202307202023092120231201滬深300指數(shù)（右）滬深300指數(shù)（右）上證指數(shù)2024041720240617202408122024101620241016202412112025021420250411202506102025072920250915202511112025122920260226202604167.006.005.004.003.002.001.000.004500.004000.007.006.005.004.003.002.001.000.004500.004000.003500.003000.002500.002000.001500.001000.00500.000.0080.0%70.0%60.0%50.0%40.0%80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%0.0%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心201604262016122820170815201801242018071120181205201904102019080820191211202003312020070820201015202101152021042620210719中證全指20211013中證全指20211228202203222022061420220829202211102023011620230329創(chuàng)業(yè)板指20230607創(chuàng)業(yè)板指20230815202310262023122820240305202405072024070420240830202411052025010220250310202505062025062620250814202510102025112820260120202603192026051320260702

0數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（五）市場交易活躍度交易活躍度看，考慮自由流通股本后的市場換手率，以觀察真實交易換手情況。數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（五）市場交易活躍度交易活躍度看，考慮自由流通股本后的市場換手率，以觀察真實交易換手情況。202603092026031220260317202603202026032520260330202604022026040820260413規(guī)模（億元）20260416規(guī)模（億元）20260421202604242026042920260507202605122026051520260520資金流（億元）20260525資金流（億元）20260528202606022026060520260610202606152026061820260624202606292026070220260707202607102026071520260720100080010008006004002000-200-400-600金融工程|定期報告（四）ETF規(guī)模變化圖15金融工程|定期報告（四）ETF規(guī)模變化圖15：主流ETF資金凈流入估計（單位:億元）圖16：市場真實換手率11/20四、多維視角看市場（一）宏觀因子事件圖17：對市場影響較大的宏觀因子數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)證券發(fā)展研究中心我們嘗試利用宏觀因子在最近一段時間內(nèi)的走勢作為未來資產(chǎn)趨勢判斷的依據(jù)，我們定義四類宏觀因子事件（效因子事件——表1：宏觀因子趨勢對權益市場一個月影響資產(chǎn)因子指標趨勢指標趨勢對于大類資產(chǎn)的觀點PMI3月均線看多CPI同比1月均線-股票社融存量同比10年期國債收益率1月均線12月均線美元指數(shù)1月均線看空數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（二）年初至今個股表現(xiàn)統(tǒng)計圖18：年初至今A股個股基于收益區(qū)間的占比分布統(tǒng)計80.0%70.0%60.0%50.0%40.0%30.0%20.0%10.0%

11.3%2.3%3.2%3.6%6.1%11.3%2.3%3.2%3.6%6.1%6.5%中位數(shù)數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖19：年初至今A股個股收益中位數(shù)統(tǒng)計25%20%15%10%5%20260105202601092026010520260109202601152026012120260127202602022026020620260212202602262026030420260310202603162026032020260326202604012026040820260414202604202026042420260430202605112026051520260521202605272026060220260608202606122026061820260625202607012026070720260713202607172026072320250728202508012025080720250813-5%-10%-15%-20%-25%中位數(shù)數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心金融工程|定期報告（三）風險溢價圖金融工程|定期報告（三）風險溢價圖20：中證全指風險溢價跟蹤14/20200501042007062520080925200911272010100820110805201205152012122420130819201404092014102720150427201510262016042120161021201703272017082220180119201806252018112120050104200706252008092520091127201010082011080520120515201212242013081920140409201410272015042720151026201604212016102120170327201708222018011920180625201811212019042320190827202001062020051920200921202101292021061120211018202202092022060220220920202301122023051120230829202312212024040920240716202410252025020520250514202508142025112420260306202606128.00%6.00%4.00%2.00%0.00%-2.00%-4.00%數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心（四）指數(shù)超買超賣圖21：主要指數(shù)超跌指標統(tǒng)計100.090.080.070.060.050.040.030.020.010.0數(shù)據(jù)來源：Wind、廣發(fā)證券發(fā)展研究中心NEW20267242018122820181228日的數(shù)據(jù)。全A剔除金融石化中證全指風險溢價avgNEW50風險溢價avgNEWavg+2*sigma20181228中證中證800中證國證巨潮大盤avg+2*sigma20181228avg-2*sigma巨潮中盤avg-2*sigma小盤成長圖22：行業(yè)指數(shù)超跌指標統(tǒng)計100.090.080.070.060.050.040.030.020.010.0有色金屬有色金屬煤炭計算