資金鏈背景下醫藥流通企業財務風險控制研究

\o"分享到微博"\o"分享到微信"\o"分享到QQ"\o"分享到QQ空間"摘要：作為醫藥生產企業與消費終端之間的連接紐帶，醫藥流通企業屬于資金密集型企業，對于資金鏈管理水平具有較高的要求。一旦資金鏈供給與需求之間出現偏差，將會給企業帶來巨大風險。所以，企業要建立科學完善的財務風險控制機制，對資金鏈流通過程中可能出現的風險進行評估和防范，從而為企業價值最大化目標的實現提供保障。本文首先簡單闡述了資金鏈對醫藥流通企業財務風險的影響，然后結合資金鏈視角下財務風險類型和成因提出了針對性的控制措施。關鍵詞：資金鏈；醫藥流通企業；財務風險資金是現代企業健康運行的基礎，貫穿于企業運營管理的各個環節，其管理質量直接影響到企業的長遠可持續發展。國家醫改政策的推出和實施，給醫藥流通行業帶來了巨大的沖擊，使得企業的資金需求量不斷增加，籌資規模不斷擴大，增加了資金鏈風險出現的概率，容易給企業的健康可持續發展帶來不利影響。基于此，針對資金鏈背景下醫藥流通企業財務風險控制策略進行研究，具有積極的現實意義。一、資金鏈對醫藥流通企業財務風險的影響資金鏈是企業生產經營活動正常所需的資金鏈條，直接體現了企業的資金使用水平和活躍度，是現金—資產—現金的循環。也就是說在資金鏈循環理論當中，企業要想健康穩定發展，就要保證資金鏈的充足和靈活，在完成每一次周轉后都能夠形成一定規模的現金增值，給企業帶來經濟效益[1]。資金鏈是醫藥流通企業健康發展的血液，直接體現了現金流在某些時間節點上的狀態。從實際情況來看，企業資本在一定經營周期內的各類活動都需要利用財務指標和數據進行反映，即企業資本運營結果需要利用會計工具進行核算和計量。比如，通過資產負債表中現金余額的對比，可以了解企業當期現金凈流量變化，掌握企業資金鏈牢固程度。假如當期凈流量高于往期，說明企業資本活躍，資金鏈穩定；假如現金凈流量較低，說明資金回流受阻，周轉壓力較大。通常來說資金量可以利用期初現金投入減去成本費用、產出收益、期末現金余額。若期末現金余額超過期初現金投入，說明企業資金鏈正常；若期末現金余額小于現金投入，則說明資金鏈循環存在問題，面臨斷裂風險，需要企業采取資產處置、員工裁減等措施進行止損。總結來說，資金鏈與企業財務風險之間具有緊密的正相關關系，財務風險是企業資金鏈循環效果的實際體現，資金鏈循環狀態是企業財務風險的重要表現形式，兩者之間具有互相映襯和相互依存的關系[2]。二、資金鏈背景下醫藥流通企業的財務風險和成因分析（一）資金籌集風險資金籌集階段財務風險問題的成因主要包括兩個方面：第一，融資結構不科學，債務融資額度偏高。許多醫藥流通企業在擴大經營規模的過程中，投入的營運資金也不斷增多，需要通過債券發行、銀行貸款、票據融資等方式進行資金籌集，債務融資比例嚴重偏高，容易給企業帶來償債風險問題[3]。雖然企業也會采用非公開發行股票方式進行資金籌集，但是整體融資模式依然以債務融資為主，使得企業的財務費用不斷增加，債務風險凸顯，容易造成資金鏈斷裂風險。第二，資金受到嚴重限制，面臨償債風險。許多醫藥流通企業債務負擔較高，主要債務是短期類型，資金受到嚴重限制，債務償還能力不夠理想，只能選擇不斷融資償還舊的債務。假如企業生產經營活動出現問題，融資壓力就會持續提升，再想通過借新還舊的方式進行資金缺口的填補，難度就會較高。假如企業無法償還本息，就會發生資金鏈斷裂風險。（二）資金投入風險一方面，許多醫藥流通企業未能制定出科學完善的投資計劃，盲目追求經營規模的擴大，不斷收購各種類型企業，短期內未能獲得業績的提升，反而由于企業投入大量的營運資金，嚴重影響了企業的正常經營，容易給企業帶來商譽減值損失，為資金鏈的穩定運行埋下隱患，不利于企業的長遠發展。另一方面，一些醫藥流通企業經營費用大幅增長，人員經費不斷增加，提供的產品和服務缺乏競爭力，造成企業銷售凈利率不斷降低，會使得企業投入的資金收益無法達到預期，不能通過盈利進行債務償還，只能選擇外源性融資進行資金補充，增加了企業的償債壓力，同時盈利能力的降低，會使得投資者對企業喪失信心，增加企業籌資難度，從而陷入惡性循環，增加了資金鏈風險出現的概率。（三）資金回籠風險一方面，許多醫藥流通企業應收賬款整體規模較大，在企業資產整體中的占比較高，表明企業的各類交易無法及時轉化成為利潤或者營收，增加了企業的經營負擔，嚴重影響了企業市場競爭力的提高。另一方面，一些醫藥流通企業缺少科學完善的信用評估機制，額度和期限授予過于隨意，沒有設立專門的人員對應收賬款實際情況進行動態跟蹤，應收賬款回收速度不夠理想，容易形成呆賬壞賬問題，嚴重影響了企業資金鏈的健康穩定運行。（四）外部環境風險當前，我國經濟開始了新常態階段，國內醫藥市場改革持續推進。由于兩票制、帶量采購等政策的推出，醫藥流通行業開始進入洗牌階段，市場逐漸向集約化轉型。隨著行業變革的不斷加劇，外部風險問題不斷增多，嚴重影響了企業的盈利水平，使企業的融資難度不斷加大，債務風險日益突出，增加了企業資金鏈風險出現的概率，對企業的財務風險管理能力提出了更高的要求。三、資金鏈背景下醫藥流通企業財務風險控制措施（一）強化資金籌集管理1.拓展融資渠道當前許多醫藥流通企業主要的融資渠道是債務融資模式，包括銀行貸款、短期融資券或者債券發行等，雖然也開始積極引入一些新型籌資方式，比如應收賬款債權融資，但是效果不夠理想。假如外部市場環境和企業經營狀況出現巨大變化，盈利能力出現下滑，可能會造成企業無法利用銀行借款進行資金籌集，給企業帶來巨大的償債和融資壓力，容易引起資金鏈斷裂問題，不利于企業的長遠健康發展[4]。在這一背景下，醫藥流通企業要積極拓展融資渠道，結合自身業務特點和發展需求，積極開展應收賬款資產證券化業務，引入股權質押等新型融資模式，組織有關人員對不同融資方式的成本支出進行比較和分析，科學選擇融資渠道，有效控制融資成本支出，為企業健康發展提供更多的資金支持。同時，醫藥流通企業要適當擴大股權投資所占比例，鼓勵企業股東通過增加資金投入或者引進外部戰略投資者等方式進行資金籌集，從而建立多元化的籌資渠道，有效控制融資成本支出，提高企業籌資能力。2.優化債務結構許多醫藥流通企業債務融資所占比例較高，長期債務負擔所占比例較小，與同行業其他優秀企業相比，資產負債率控制不夠理想，債務資本結構有待優化。在新醫改政策不斷推進的大背景下，醫藥流通企業擴大經營規模所投資金的回收周期相對較長，款項回收速度較慢，并且具有較強的不穩定性，在債務資本和短期債務的壓力下，醫藥流通企業的資金周轉可能會出現停滯問題，需要企業投入大量的營運資金進行債務償還，不利于企業生產經營活動的順利進行[5]。為了保證企業資金鏈的穩定，醫藥流通企業不但要結合自身實際情況科學設計債務期限，適當增加長期借款所占權重，而且要根據自身業務特點和盈利能力，科學配置內部資本結構，避免采用盲目融資模式，從而保證資金鏈的穩定，避免給企業帶來資金鏈風險問題。（二）規范資金投入環節1.科學選擇投資項目許多醫藥流通企業在發展過程中，為了順應政策方針和行業環境變化，積極采用擴張戰略，存在著投資項目不夠科學合理、過于盲目的情況，容易發生高溢價收購問題，給企業造成商譽減值損失風險。所以，企業要對被收購對象的實際經營狀況和未來發展水平進行科學分析，并要建立科學完善的投資項目決策機制，堅持謹慎原則，完善價值評估體系，對被收購標的的實際價值進行科學估算，以免出現并表后收益未能達到預期的情況，給企業帶來巨大損失。醫藥流通企業經營狀況的一個重要體現是營運資金能力，由于行業特點使得企業對流動資金具有較強的依賴性，所以，醫藥流通企業在確定投資項目時，要組織有關人員進行可行性分析，結合內外部環境變化對投資風險出現概率進行科學評估。在企業流動資金不足時，適當放緩投資規模，及時轉讓非核心或者效益不佳的子公司，積極發展具有盈利潛力或者競爭優勢的核心業務，從而減少不必要的資金支出，保證企業資金鏈的安全和穩定。2.完善投資后續整合機制為了更好地應對行業趨勢變化和政策環境收緊，醫藥流通企業要對現有服務模式進行持續優化，積極尋求新的利潤增長點，通過投資并購模式，提高市場占有率，培育出科學完善的業務網絡機制，從而控制成本費用支出，提高運營管理效率，更好地滿足醫療體制改革政策要求。通常來說，醫藥流通企業收購標的往往涉及醫療器械、醫藥流通、醫學檢驗等各個領域，是一種混合型并購模式，具有顯著的協同性特點，所以，在完成項目投資后，醫藥流通企業要對新舊資源進行全面整合和科學銜接，加快推進信息系統對接和整合，保證企業信息化系統建設進程與企業規模擴張步伐一致，提高企業整體運營管理效率。（三）加強資金回籠管理1.完善應收賬款管理許多醫藥流通企業應收賬款規模較大，周轉天數與企業平均水平相比顯著更高，資金回籠速度不夠理想，容易出現壞賬損失問題，表明企業資金回收管理體系不夠完善。為了解決這一問題，醫藥流通企業要建立科學完善的客戶信用評估制度，在進行產品銷售以前，對客戶的財務狀況和信用程度進行科學考察和全面評估，并結合考核結果授予不同的信用額度和賒銷期限，從而降低應收賬款風險問題出現概率。同時，企業要組建專業管理團隊，由財務總監作為負責人，加強應收賬款管理，定期對應收賬款規模和賬齡進行監督，定期與客戶進行賬目核對，結合實際情況制定出針對性的催收措施，從而防范呆賬壞賬風險。此外，醫藥流通企業要完善回款監督制度，將應收賬款回收與業務部門的工作績效進行對接，對應收賬款管理成效進行科學評估，從而激發業務部門應收賬款催收積極性，加快企業應收賬款回收速度。2.創新市場營銷模式當前多數醫藥流通企業都建立了商業業務網絡體系，分布在不同的城市，主要客戶為公立醫院，但是由于公立醫院具有回款速度較慢的屬性，因此對于藥品供應具有較高的時效性要求，于是便會給企業的倉儲物流造成巨大的壓力。所以，醫藥流通企業要積極改變營銷模式，加強與藥店、診所等小型醫療機構的合作，加快資金回收速度，提高企業存貨變現能力。同時，醫藥流通企業要積極與電商平臺開展合作，拓展銷售渠道，增加銷售規模，使企業的物流配送優勢得到充分發揮，為企業資金鏈的健康穩定提供保障。（四）防范外部環境風險近些年來，為了積極推進醫療體制改革，國家出臺了一系列的政策制度，給醫藥流通企業帶來了巨大的影響，對企業的政策預測和應對能力提出了更高的要求。在這一背景下，企業要想獲得健康可持續發展，就要設立專門的政策研究部門，全面收集外部市場環境、行業趨勢、政策方針等數據