第1章 國際收支

第一章國際收支

現代市場經濟是一種開放經濟。在開放經濟條件下，必須要有一種工具來反映一國對外經濟交往的全貌，這就是國際收支。本章中講授的國際收支是學習國際金融的起點和基礎。通過這一章的學習，要求學員掌握國際收支的概念和國際收支平衡表的內容及編制方法，準確把握國際收支平衡與失衡的內涵。掌握調節國際收支的措施。了解我國國際收支的狀況。能夠運用國際收支的基本概念、基本原理，對一國對外經濟交往的若干問題進行初步探討和分析。

學習要求第一節國際收支與國際收支平衡表第二節國際收支平衡表的編制第三節國際收支的平衡與失衡第四節國際收支的調節第五節我國的國際收支第一節國際收支與國際收支平衡表

一、國際收支與國際收支平衡表的概念

狹義的國際收支的概念是指一個國家或地區在一定時期內，由于經濟、文化等各種對外交往而發生的，必須立即結清的外匯收入與支出。廣義的國際收支概念是指一國或地區居民與非居民在一定時期內全部經濟交易的貨幣價值之和。它是以交易為基礎，既包括貿易收支和非貿易收支，也包括資本的輸出輸入；既包括已實現外匯收支的交易，也包括尚未實現外匯收支的交易。

國際收支平衡表（BalanceofPaymentsStatement）又稱為國際收支賬戶,是指將國際收支按照特定賬戶分類,根據一定的原則用會計方法編制出來的報表。具體地說，是指按照復式簿記原理，以某一特定貨幣為計量單位，運用簡明的表格形式總括地反映一經濟體（一般指一國家或地區）在特定時期內與世界其他經濟體間發生的全部經濟交易的統計報表。二、國際收支的特征

第一，國際收支是一個流量概念,它與一定的報告期相對應，一般以一年為報告期。第二，國際收支所反映的內容是以貨幣記錄的經濟交易。第三，國際收支記錄的經濟交易必須是本國居民與非居民之間發生的經濟交易。第四，國際收支是一個事后的概念。第二節國際收支平衡表的編制

一、國際收支平衡表的記賬原理國際收支平衡表是根據“有借必有貸、借貸必相等”的復式簿記原理編制的。借方表示該經濟體資產（資源）持有量的增加，貸方表示資產（資源）持有量的減少。

●進口商品屬于借方賬戶，出口商品屬于貸方賬戶；●非居民為本國居民提供勞務或從本國取得收入，屬于借方賬戶，本國居民為非居民提供勞務或從外國取得的收入，屬于貸方賬戶；●本國居民對非居民的單方向轉移，屬于借方賬戶，本國居民收到的國外的單方向轉移，屬于貸方賬戶；●本國居民獲得外國資產屬于借方賬戶，外國居民獲得本國資產或對本國投資，屬于貸方賬戶；●本國居民償還非居民債務屬于借方賬戶，非居民償還本國居民債務屬于貸方賬戶；●官方儲備增加屬于借方賬戶,官方儲備減少屬于貸方賬戶。

二、國際收支平衡表的格式

三、國際收支平衡表的主要內容國際收支平衡表的組成部分由三大賬戶組成：一是經常賬戶（CurrentAccount）；二是資本與金融賬戶（CapitalandFinancialAccount）；三是錯誤與遺漏賬戶(ErrorsandOmissionsAccount)。

（一）經常賬戶:是指實質資源的流動

1．貨物(Goods)2．服務（Service）

3．收入(Income)4．經常轉移(CurrentTransfer)

(二)資本和金融賬戶指資本賬戶項下的資本轉移、非生產、非金融資產交易以及其他所有引起一經濟體對外資產和負債發生變化的金融賬戶。1．資本賬戶(CapitalAccount)資本賬戶反映資產在居民與非居民的轉移之間，它由資本轉移和非生產、非金融資產交易兩部分組成。

2．金融賬戶(FinancialAccount)金融賬戶反映的是居民與非居民之間投資與借貸的增減變化，它由直接投資、證券投資、其他投資和儲備資產等四部分構成。（1）直接投資（DirectInvestment）（2）證券投資(PortfolioInvestment)

（3）其他投資(OtherInvestment)

（4）儲備資產(ReserveAssets)

（三）錯誤與遺漏(ErrorsandOmissions)

該賬戶是為了使國際收支平衡表借方和貸方平衡而人為設立的一種平衡賬戶。四、國際收支平衡表編制舉例例1、中國企業出口價值100萬美元的大豆。借：在外國銀行的存款100萬美元

貸：貨物出口100萬美元例2、中國居民到歐洲旅游，動用了在德國的存款10萬美元。借：服務進口10萬美元

貸：在外國銀行的存款10萬美元例3、外商以價值1000萬美元的設備投資中國，興辦合資企業。借：貨物進口1000萬美元

貸：外國對中國的直接投資1000萬美元例4、為幫助某國度過金融危機，中國政府動用外匯儲備100萬美元向其提供無償援助，另提供相當于100萬美元的糧食援助。借：經常轉移200萬美元

貸：官方儲備100萬美元貨物出口100萬美元例5、中國企業在海外投資所得利潤150萬美元，其中75萬美元用于當地的再投資，50萬美元購買當地商品運回國內，25萬美元調回國內結售給政府以換取本幣。借：貨物進口50萬美元

官方儲備25萬美元

對外長期投資75萬美元

貸：投資收入150萬美元P10例題（1）A國出口商品價值為100萬美元，收入記入境外美元存款賬戶。（2）A國居民到外國旅游花費10萬美元，這筆費用從該居民的海外存款賬戶中扣除。（3）A國某企業在海外投資所得利潤1000萬美元，其中500萬美元用于當地的再投資，200萬美元存在其海外美元賬戶，100萬美元用于進口，200萬美元調回國內結售給政府換取本幣。（4）外商以價值2000萬美元的設備投入A國興辦合資企業。（5）A國政府動用100萬美元外匯儲備向外國提供無償援助，另提供相當于50萬美元的藥品、食品援助。（6）A國某企業購買價值2000萬美元的外國某公司股票，以其在海外存款支付。（1）借：本國在外國的銀行存款100萬美元貸：商品出口100萬美元（2）借：服務進口10萬美元貸：本國在外國的銀行存款10萬美元（3）借：對外長期投資500萬美元本國在外國銀行的存款200萬美元商品進口100萬美元官方儲備200萬美元貸：國外投資收入1000萬美元（4）借：商品進口2000萬美元貸：外國對本國的直接投資2000萬美元（5）借：經常轉移150萬美元貸：官方儲備100萬美元商品出口50萬美元（6）借：證券投資2000萬美元貸：本國在外國銀行的存款2000萬美元

A國的國際收支平衡表單位：萬美元項目 借方（-） 貸方（+） 差額商品貿易 100+2000 100+50 -1950服務貿易 10 -10收入 1000 1000經常轉移 150 -150經常賬戶合計2260 1150 -1110直接投資 500 2000 1500證券投資 2000 -2000其他投資 100+200 10+2000 1710官方儲備 200 100 -100資本與金融賬戶合計 3000 4110 1110總計 5260 5260 0P37第9題一、經常項目商品453億美元

服務-192億美元

經常轉移76億美元二、資本與金融項目

長期資本賬戶-96億美元

短期資本賬戶63億美元經常賬戶差額337億美元順差綜合賬戶差額304億美元順差P37第10題（1）借：在A國銀行存款500萬美元貸：貨物出口500萬美元（2）借：貨物進口200萬美元貸：在英國銀行存款200萬美元（3）借：服務進口40萬美元貸：在德國銀行存款40萬美元（4）借：在美國銀行存款60萬美元貸：投資收入60萬美元（5）借：經常轉移130萬美元貸：官方儲備50萬美元貨物出口80萬美元（6）借：直接投資200萬美元貸：在新加坡銀行存款150萬美元商品出口50萬美元P37第10題

借方貸方差額一、經常項目370690320商品200②630①⑤⑥430

服務40③-40

收入60④60經常轉移130⑤-130二、資本與金融項目760440-320

直接投資200⑥-200

證券投資

其他投資560①④390②③⑥-170官方儲備50⑤50總計113011300練習1．依據下列6筆經濟交易做會計分錄。（1）Y國出口價值為500萬美元的商品，國外進口商以當地銀行短期存款支付貨款。（2）國外旅游者在Y國旅游，Y國旅游部門在該年收到各種類型的外匯旅行支票為200萬美元。（3）Y國居民向定居在國外原親屬匯款5萬美元。（4）Y國進口部門該年共進口國外商品700萬美元，國外出口商將這筆款項存入Y國銀行短期賬戶。（5）國外居民購買Y國某公司的長期債券400萬美元，用在Y國銀行的存款支付。（6）IMF將與500萬美元等值的特別提款權調換成Y幣存放在Y國銀行該基金賬戶上。

2．編制Y國的國際收支平衡表。1．會計分錄如下：（1）借：本國在外國的銀行存款500萬美元貸：商品出口500萬美元（2）借：本國在外國的銀行存款（外匯旅行支票）200萬美元貸：服務出口200萬美元（3）借：經常轉移5萬美元貸：銀行存款5萬美元（4）借：商品進口700萬美元貸：外國在本國的銀行存款700萬美元（5）借：外國在本國的銀行存款400萬美元貸：證券投資400萬美元（6）借：特別提款權500萬美元貸：本國在基金賬戶的存款500萬美元項目借方（-）貸方（+）差額商品貿易700500-200服務貿易

200200經常轉移5

-5經常賬戶合計705700-5證券投資

400400其他投資500+200+4005+700+500105儲備資產500

-500金融賬戶合計160016055總計230523050Y國的國際收支平衡表

單位：萬美元五、國際收支平衡表的分析

在國際收支平衡表的一個賬戶與下一賬戶之間劃一水平直線，水平線之上賬戶的貸方和借方的凈差額就是一國的國際收支狀況。凈差額為零，表示國際收支平衡，否則表示國際收支失衡。國際收支失衡時，如線之上其他戶的借貸凈差額為正數，即貸方總額大于借方總額，稱國際收支狀況為盈余或順差(Surplus)；如為負數，即貸方總額小于借方總額，則稱國際收支狀況為赤字或逆差(Deficit)。

按照人們的傳統習慣和國際貨幣基金組織的做法，國際收支的不平衡可通過以下四種口徑來衡量：

1．貿易收支差額

2．經常賬戶收支差額

3．資本和金融賬戶差額

4．綜合賬戶差額第三節國際收支的平衡與失衡

一、國際收支平衡與失衡的幾種理解

(一)自主性交易與補償性交易（二）靜態平衡與動態平衡的觀點（三）局部均衡與全面均衡的觀點二、國際收支失衡的判定

（一）國際收支失衡的類型

１．根據時間標準進行分類，可分為靜態失衡和動態失衡。

２．根據國際收支的內容，可分為總量失衡和結構失衡。總量失衡是指國際收支總體上的失衡。結構失衡是指國際收支各部分的失衡。

3．根據國際收支失衡時所采取的經濟政策，可分為實際失衡和潛在失衡。實際失衡是指在目前的經濟政策下，國際收支所表現出來的失衡的數額；潛在失衡是指在沒有采取任何影響國際收支的經濟政策，或者僅采取中性化經濟政策的情況下，一國會產生的國際收支失衡的數額。（二）國際收支失衡的判定

1．賬面平衡與實際平衡

2．線上項目與線下項目

3．自主性交易國際收支失衡的判定國際收支平衡是指自主性交易的借貸雙方相等，不需要補償性交易來彌補。國際收支失衡是指自主性交易發生逆差或順差，需要用補償性交易來彌補。國際收支逆差：自主性收入<自主性支付國際收支順差：自主性收入>自主性支付

三、國際收支不平衡的原因

（一）周期性失衡:即經濟的周期性波動引起的國際收支失衡。

（二）結構性失衡:即一國產業結構同國際分工失調引起的國際收支失衡，也就是當國際經濟結構發生變化，而一國產業結構不能適應這種變化所引起的國際收支失衡。

（三）貨幣性失衡:又稱為價格性失衡，是指在匯率一定的條件下，一國的物價與商品成本高于其他國家，引起出口貨物價格相對高昂、進口貨物價格相對便宜，從而導致貿易收支和國際收支失衡。（四）收入性失衡:指由國民收入及其變動引起的國際收支失衡。（五）貿易競爭性失衡:指由于一國商品缺乏國際競爭力所引起的失衡。（六）過度債務性失衡。（七）其他因素導致的臨時性失衡:臨時性失衡是指由短期的、非確定或偶然因素，如自然災害、政局動蕩等引起的國際收支不平衡。四、國際收支不平衡的影響

國際收支持續大量逆差對經濟發展的不利影響國際收支持續大量順差對經濟發展的不利影響第四節國際收支的調節

一、國際收支失衡的市場調節機制國際收支市場調節機制是指在不考慮政府干預的情況下，市場經濟體內的經濟變量與國際收支相互制約和相互作用的過程，即國際收支的自動調節過程。

(一)國際金本位制度下的國際收支自動調節機制國際金本位制度下的“貨幣－價格機制”是英國經濟學家大衛·休謨(DavidHume)1752年最早提出來的，其論述被稱為“價格－現金流動機制”。國際收支逆差黃金外流增加貨幣供給下降國內價格水平下降出口增加進口減少出口減少進口增加國內價格水平上升貨幣供給增加黃金內流增加國際收支順差

（二）紙幣本位固定匯率制度下的國際收支自動調節機制這里所指的固定匯率制度是指紙幣本位制度下，一國當局通過外匯儲備變動干預外匯市場來維持匯率的穩定。國際收支逆差國際儲備減少對外支付增加銀行銀根緊縮貨幣供應下降國民收入下降利率上升本國產品相對價格下降社會總需求下降增加出口減少進口進口需求下降資本流入增加出口增加進口減少國際收支改善圖1-2紙幣本位的固定匯率制度下的國際收支自動調節機制

收入機制:是指一國國際收支不平衡時，該國的國民收入、社會總需求會發生變動，這些變動反過來又會削弱國際收支的不平衡。當國際收支出現逆差時，表明國民收入水平下降，國民收入下降會引起社會總需求下降及進口需求下降，從而國際收支得到改善。利率機制:是指一國國際收支不平衡時，該國的利率水平會發生變動，利率水平的變動反過來又會對國際收支不平衡的調節起到一定的調節作用。

從分析可知，在固定匯率制度下，國際收支的市場調節機制是通過國內宏觀經濟變量的變化來實現國際收支的平衡。這就意味著在固定匯率制度下，外部均衡目標的實現是以犧牲內部均衡為代價。（三）浮動匯率制度下國際收支的自動調節

圖1-3浮動匯率制度下國際收支的自動調節

外幣升值本幣貶值出口增加進口減少資金流入增加改善經常賬戶改善資本賬戶改善國際收支國際收支逆差

二、國際收支失衡的政策調節

（一）政府國際收支調節政策的一般選擇

1．融資(Financing)。當局通過借款或動用外匯儲備向外匯市場提供外匯，以彌補外匯市場的供求缺口，彌補國際收支赤字。

2．調整(Adjustment)。當局通過各種調整政策來消除外匯市場的供求缺口來消除赤字。

3．融資與調整相結合,尋求融資與調整的某種適當的組合來調整國際收支均衡。國際收支的調整政策包括支出變更政策(ExpenditureShiftingPolicy)、支出換政策(ExpenditureSwitchingPolicy)。（二）國際收支的調節政策

1．財政政策

2.貨幣政策

3．匯率政策

4．直接管制政策

5．供給調節政策

6．政策搭配三、國際收支失衡的國際調節

依據進行政策協調的程度，國際間政策協調可由低到高分為六個層次。第一，信息交換。第二，危機管理。第三，避免共享目標變量的沖突。第四，合作確定中介目標。第五，部分協調。第六，全面協調。

國際收支國際調節的內容包括：

1．通過各種國際經濟協定確定國際收支調節的一般原則。

2．通過國際金融組織或通過國際協定向國際收支逆差國提供資金融通，以緩解其國際清償力不足的問題。

3．建立區域性經濟一體化集團，以促進區域內經濟、金融的一體化和國際收支調節。四、內外均衡的矛盾及政策搭配調節

（一）丁伯根原則荷蘭經濟學家丁伯根(J．Tinbergen)是第一個經濟學諾貝爾獎的得主(1969年)。他最早提出將政策目標和工具聯系在一起的正式模型，即所謂的“經濟政策理論”，被稱為“丁伯根原則”（Tinbergen’sＲule），指出要實現若干個獨立的政策目標，至少需要相互獨立的若干個有效的政策工具。

假定只存在兩個目標T1、T2與兩種工具I1、I2，政策調控追求的T1和T2的最佳水平為和。令目標是工具的線性函數，即在這一情況下，只要決策者能夠控制兩種工具，且每種工具對目標的影響是獨立的，決策者就能通過政策工具的配合達到理想的目標水平。

從數學上看，只要(即兩個政策工具線性無關)，就可以求解出達到最佳的目標水平T1*和T2*時所需要的I1和I2的水平，即

當時，兩種工具對這兩個政策目標有著相同的影響，也就是說，決策者只有一個獨立的工具而試圖實現兩個目標，這是不可能成功的。這一結論可以進行推廣。如果一個經濟具有線性結構，決策者有N個目標，只要有至少N個線性無關的政策工具，就可以實現這N個目標。

（二）米德沖突英國經濟學家詹姆斯·米德(J．Meade)于1951年在其名著《國際收支》中最早提出固定匯率制下的內外均衡沖突問題。他指出，在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調節內外均衡。這樣，在開放經濟運行的特定區間便會出現內外均衡難以兼顧的情形。這一情況被稱為“米德沖突”（Meade’sconflict)。表1-2固定匯率制下內部均衡與外部均衡的搭配與矛盾

內部經濟狀況外部狀況1經濟衰退/失業增加國際收支逆差2經濟衰退/失業增加國際收支順差3通貨膨脹國際收支逆差4通貨膨脹國際收支順差

（三）內外均衡矛盾政策調節的基本原理

蒙代爾提的“分派原則”（AssignmentRule），又稱為“有效市場分類原則”。這一原則的含義是：每一目標應當指派給對這一目標有相對最大的影響力，因而在影響政策目標上有相對優勢的工具。如果在指派問題上出現錯誤，經濟就會產生不穩定性而距均衡點越來越遠。根據這一原則，蒙代爾區分了財政政策、貨幣政策在影響內外均衡上的不同效果，提出以貨幣政策實現外部均衡目標、財政政策實現內部均衡目標的指派方案。一般來說，我們將這種政策間的指派與協調稱為“政策搭配”。（四）內外均衡政策搭配案例

1．財政政策與貨幣政策的搭配ABCOEBEBIBIB(1)(4)(2)(3)貨幣擴張預算增加圖1-4財政政策與貨幣政策的搭配

表1-3財政政策與貨幣政策的搭配區間經濟狀況財政政策貨幣政策I失業、衰退/國際收支逆差擴張緊縮II通貨膨脹/國際收支逆差緊縮緊縮III通貨膨脹/國際收支順差緊縮擴張IV失業、衰退/國際收支順差擴張擴張

2．支出轉換政策與支出增減政策的搭配支出轉換政策與支出增減政策的搭配，是由斯旺（T.Swan）提出的。按斯旺的見解，可用圖1-5來加以說明。OEBDABCIB(二)失業/逆差(一)通脹/逆差(四)通脹/順差(三)失業/順差國內支出增加貶值升值本國貨幣的實際匯率圖1-5支出轉移與支出增減政策的搭配

第五節我國的國際收支一、我國國際收支統計的發展

(一)中國國際收支統計的發展歷程第一階段：1980年以前，中國僅有外匯收支統計。第二階段：1980年－1984年，國際收支統計制度的初步建立。第三階段：1984－1995：國際收支統計制度不斷改進。第四階段：1996年至今。中國人民銀行行長令于1995年8月正式頒布了《國際收支統計申報辦法》。1997年中國國際收支平衡表按照國際收支手冊第五版的原則進行編制公布。1998年開始按照季度編制國際收支平衡表，供內部參考和與基金組織磋商使用。

（二）我國國際收支平衡表的編制原則

1．我國國際收支平衡表按國際貨幣基金組織《國際收支手冊》第五版規定的各項原則編制，采用復式記賬法的原理記錄國際經濟交易。所有交易均發生在我國大陸居民與非我國大陸居民之間。

2．國際收支平衡表中的貸方項目是：貨物和服務的出口、收益收入、接受的貨物和資金的無償援助、金融負債的增加和金融資產的減少。

3．國際收支平衡表中的借方項目是：貨物和服務的進口、收益支出、對外提供的貨物和資金無償援助、金融資產的增加和金融負債的減少。（三）中國國際收支統計的數據收集框架

1．通過金融機構進行的逐筆間接申報

2．金融機構匯兌統計

3．金融機構對境外資產負債及損益申報

4．直接投資企業的直接申報統計

5．證券投資統計

6．境外賬戶統計二、我國國際收支現狀分析國家外匯管理局2011年6月16日發布報告稱，2011年我國國際收支仍將呈現較大順差，國際收支運行可能呈現一定波動性。國家外匯管理局發布的《國家外匯管理局年報2010》說，總體來看，2011年全球經濟將持續復蘇，國際貿易和投資活動將穩步回升，但全球經濟下行風險依然存在，發達經濟體經濟增長內生動力不足，新興市場經濟體通脹壓力加大，全球經濟可持續增長也面臨挑戰。我國經濟將繼續保持較快增長，經濟發展方式轉變將不斷深入，內需對經濟增長的作用將更加突出。同時，利差、匯差和境外融資成本較低等因素可能使得套利資金凈流入增加，境內企業境外融資活動可能會趨于活躍。報告指出，當前，國際收支大額順差的問題已成為宏觀調控的主要矛盾之一。國際收支大額順差加大了宏觀調控難度，易推高通貨膨脹和資產價格泡沫，阻礙實施穩健貨幣政策，制約宏觀調控的靈活性和有效性。國際收支大額順差也加大了經濟增長方式轉變和結構調整的難度，同時還易增加我國對外貿易摩擦，加大人民幣升值壓力，不利于為我國